مؤخراً، مع الأداء الجيد للعملات المشفرة مثل CRCL و HOOD، طرح العديد من المستثمرين عدة أسئلة قيمة: "إذا تم تمرير مشروع قانون العملة المستقرة حقًا، أين سيظهر النمو الإضافي في السوق؟" "لماذا ترتفع الأصول مثل SBET و BMNR فقط من خلال ركوب موجة شعبية الإيثيريوم؟" "هل هناك فرصة لـ RWA فيما يتعلق بالإيثيريوم؟" "لماذا تظلون جميعاً متفائلين بشأن ETH بغض النظر عن تقلبات الأسعار قصيرة الأجل؟" لهذه الأسئلة المختلفة، قدمنا إجابات مجزأة من قبل؛ ستقوم هذه المقالة بتنظيمها وتلخيصها بشكل منهجي من منطق أساسي ومن منظور طويل الأجل، بينما ستعمل أيضًا كمحتوى تكميلي للتقارير السابقة.

"إن ارتفاع ETH لا driven من قبل شراء أو ترويج مؤسسة واحدة أو اثنتين، بل هو خيار جماعي للمؤسسات الرئيسية خلال تخطيط تحويلي، ونقطة التحول الحاسمة على وشك الوصول."

1. بدءًا من البيانات

حققت العملات المستقرة سرعة تطوير تتجاوز توقعات السوق، حيث بلغ إجمالي القيمة السوقية أعلى مستوى تاريخي لها بقيمة 258.3 مليار دولار. تم تمرير مشروع قانون "العبقري" الأمريكي في تصويت مجلس الشيوخ وهو الآن في مرحلة مجلس النواب بقيادة الجمهوريين. دعا ترامب إلى إكمال تشريع العملات المستقرة في الولايات المتحدة قبل عطلة الكونغرس في أغسطس. تم تمرير "تنظيم العملات المستقرة" في هونغ كونغ وسيدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس. يتوقع وزير الخزانة الأمريكي باسان أن سوق العملات المستقرة سينمو بسرعة إلى أكثر من 2 تريليون دولار في السنوات القادمة (أكثر من 10 أضعاف القيمة الحالية) إذا تم تمرير مشروع قانون العملات المستقرة في الولايات المتحدة. في الوقت نفسه، فإن توكنينغ الأصول هو واحد من أسرع الأسواق نمواً بجانب العملات المستقرة، حيث زادت الأصول الحقيقية من 5.2 مليار دولار في 2023 إلى 24.3 مليار دولار حالياً، بمعدل نمو بلغ 460%.

حاليًا، تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية للتمويل التقليدي 400 تريليون، والقيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة 3.3 تريليون، والقيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 0.25 تريليون، والقيمة السوقية الإجمالية لـ RWA 0.024 تريليون. وفقًا لتوقعات الصناعة من بنك ستاندرد تشارترد، ريدستون، RWA.xyz، وغيرهم، بحلول عام 2030-2034، قد يتم توكنيز 10%-30% من الأصول العالمية، مما سيصل إلى حجم يتراوح بين 40-120 تريليون، ومن المتوقع أن تتوسع القيمة السوقية الإجمالية لـ RWA إلى أكثر من 1000 مرة من قيمتها الحالية.

ما هي الأعمال الأخرى الأكثر نشاطًا التي تروج لها "BlackRocks" بشأن العملات المستقرة وصناديق تداول العملات المشفرة؟

(1) صندوق بلاك روك BUIDL: BUIDL (صندوق بلاك روك للدولار المؤسسي للسيولة الرقمية) هو صندوق مرتبط بالدولار مؤسس على blockchain تم إطلاقه بواسطة بلاك روك، يستخدم شكلاً موحدًا لتمثيل الأصول الأساسية (بشكل أساسي أوراق الخزينة الأمريكية). حاليًا، وصلت الأصول تحت الإدارة إلى 2.86 مليار دولار (11.7% من سوق الأصول الحقيقية)، مع نشر 95% من الأموال على Ethereum.

(2) Securitize: شركة لتوكنية الأصول يقودها BlackRock و Jump، بمشاركة مؤسسات مثل Coinbase. بالإضافة إلى إصدار BUIDL مع BlackRock، تعاونت أيضًا مع عدة مؤسسات مالية تقليدية لإصدار مجموعة متنوعة من المنتجات المرمّزة: توكين الأصول الخاصة بالشراكة مع Hamilton Lane؛ استكشاف إصدار منتجات استثمار مرمّزة بالتعاون مع VanEck؛ توكين جزء من منتجات الائتمان الخاص واستثمارات بديلة من Apollo؛ مساعدة KKR في توكين الصناديق. تصل القيمة السوقية للمنتجات المرمّزة الصادرة من خلال Securitize إلى 3.7 مليار دولار (15% من سوق RWA)، مع نشر 80% على Ethereum.

(3) صندوق فرانكلين تيمبلتون BENJI: BENJI (صندوق BENJI المرمز) هو صندوق مرمز أطلقته فرانكلين تيمبلتون يحول الأصول التقليدية (صناديق السوق النقدي أو السندات) إلى رموز رقمية، محققا رقمنة وتجزئة الأصول، مما يسمح للمستثمرين الصغار بالمشاركة، بينما يدعم وظائف العقود الذكية لتوزيع الدخل أو إعادة الاستثمار. حاليا، يبلغ إجمالي الأصول المدارة 743 مليون دولار (3% من سوق الأصول الحقيقية)، مع نشر 59% من الأموال على Stellar و10% على ETH.

هناك المزيد من التمويل التقليدي الذي يساهم في تقدم الأصول على السلسلة وأعمال توكن الأصول، وتمثل الموجة الحالية من تبني المؤسسات ذروة سنوات من تطوير البنية التحتية التي تتحرك أخيرًا نحو نشر على نطاق الإنتاج.

2. إعادة فحص RWA

تشير الأصول الحقيقية (RWA) إلى الرقمنة ورسم الأصول الملموسة أو غير الملموسة من العالم الحقيقي (مثل العقارات، الأعمال الفنية، السندات، الأسهم، السلع، إلخ) إلى رموز أو أصول رقمية على البلوكشين من خلال تقنيات البلوكشين أو طرق التوكن. بشكل عام، أعتقد أن الأصول الحقيقية في الصناعة تتوافق بشكل رئيسي مع التوكن والتسجيل على السلسلة لأي أصول تتجاوز الأصول الأصلية للبلوكشين، مع إتمام جميع الحقوق، والتحويل، والتسوية للأصول الأساسية من خلال البلوكشين.

التحويل إلى رموز له المزايا الهيكلية التالية:

1. القابلية للبرمجة - الابتكار في إدارة الأصول المدفوع بالعقود الذكية: تشير القابلية للبرمجة إلى ترميز القواعد والشروط ومنطق التنفيذ للأصول في كود آلي وقابل للتحقق من خلال العقود الذكية على البلوكشين. يمكن أن تتضمن الأصول المرمزة وظائف مثل توزيعات الأرباح، والاسترداد، والتخزين، مما يلغي التدخل اليدوي. هذا يحول إدارة الأصول من الاحتفاظ الثابت إلى الإدارة الديناميكية، متطورًا من نقل البيانات اليدوي إلى التحديثات الآلية على السلسلة.

2. ثورة التسوية - تحسين الكفاءة والتحكم في المخاطر: تمكّن التوكنات من التسوية الفورية من نظير إلى نظير من خلال البلوكشين، مما يحل محل دورة التسوية الطويلة T+2 التي عانت منها الأنظمة المالية التقليدية لسنوات. يمكن للطرفين في المعاملة نقل الملكية مباشرة من خلال التوكنات، مما يلغي الحاجة إلى وسطاء مركزيين، وبالتالي يقلل من مخاطر الأطراف المقابلة ومتطلبات رأس المال.

3. ثورة السيولة - جوهر المالية التقليدية التي تتبنى التشفير: تعزز التوكنات بشكل كبير من سيولة الأصول ذات السيولة المنخفضة تقليديًا (مثل العقارات، والأسهم الخاصة، إلخ) من خلال تقسيمها إلى توكنات صغيرة موحدة للتداول في السوق الثانوية، جنبًا إلى جنب مع أنظمة التمويل اللامركزي التي تتطور تدريجيًا. كما أن البيئة الفريدة للتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع في البلوكشين تعزز من هذا التأثير.

"في كل مرة يتم فيها إدخال أصل على السلسلة، تتحسن كفاءة التسوية، وتُستخدم الأصول العاطلة من قبل DeFi. كلما زادت سرعة تسوية القيمة، زادت وتيرة إعادة استثمار الأموال، مما يوسع بالتالي الحجم الاقتصادي الإجمالي. لن تعتمد نماذج الأعمال بعد الآن على فرض رسوم على عملية [流动]، بل ستنشئ مصادر دخل جديدة من خلال تأثير [动量]" (-سومانث نيباللي). هذه هي جوهر تكامل المالية التقليدية والعملة المشفرة.

4. الوصول العالمي - كسر الحواجز الجغرافية لتجزئة رأس المال: تعتمد التوكنات على الطبيعة الموزعة للبلوكشين، مما يسمح للمستثمرين العالميين بالوصول إلى الأصول المرقمة عبر الإنترنت دون الحاجة إلى وسطاء معقدين عبر الحدود أو حسابات محلية، مما يوسع قاعدة المستثمرين بشكل كبير مع تقليل تكاليف التوزيع. التطبيق العالمي للعملات المستقرة هو أفضل دليل على ذلك، وهذه الاتجاهات تظهر في المزيد من الأسواق مثل سوق الأسهم.

ما هي الأصول التي يتم توكنها؟

1. الائتمان الخاص - أكبر مجال لتوكنيزيشن الأصول الحقيقية: على عكس معظم التصورات، يُعتبر الائتمان الخاص حاليًا أكبر سوق لتوكنيزيشن الأصول، حيث تصل إجمالي حجمه إلى 14.3 مليار دولار أمريكي، مما يمثل 58.8% من إجمالي حجم الأصول الحقيقية. تقدم Figure و Tradable و Maple على التوالي 10.6 مليار و 2 مليار و 800 مليون في القروض النشطة.

2. السندات الحكومية - نقطة البداية للتوكنينغ من قبل المؤسسات التقليدية: بلغ حجم سوق السندات الحكومية المرمزة 7.4 مليار دولار، مما يمثل 30% من إجمالي حجم الأصول الحقيقية، مع أمثلة بارزة مثل BUIDL الخاصة بـ BlackRock؛ و BENJI الخاصة بـ Franklin Templeton؛ و USTB الخاصة بـ Superstate؛ و USDY الخاصة بـ Ondo Finance. تستكشف المؤسسات المالية التقليدية تطوير المنتجات المالية المشتقة على السلسلة والتكامل مع DeFi بناءً على منتجات السندات الحكومية المرمزة.

3. تسارع توكنينغ سوق الأسهم: في 30 يونيو، أعلنت بورصات العملات المشفرة كراكن و بايبت عن إطلاق أسهم و صناديق استثمار متداولة أمريكية توكنية من خلال xStocks، مما يتيح التداول على مدار 5*24 ساعة. على الرغم من أن هذه ليست أسهم أصلية على البلوكتشين، إلا أنها تسمح بالمشاركة في تداول الأرباح من خلال توكنينغ الأسهم، مما يكسر الحدود الجغرافية لسوق الأسهم الأمريكية. في الوقت نفسه، أعلنت روبن هود أنها تبني "سلسلة روبن هود" على بلوكتشين أربيتروم، التي تهدف إلى دعم الإدارة اللامركزية لملكية الأصول المستقبلية. وهذا يمثل تحولها من وسيط تقليدي إلى منصة أصلية على البلوكتشين، حيث تقسم توكنينغ الأسهم إلى ثلاث مراحل لدمج البلوكتشين من أجل مزايا القابلية للتكوين. في الوقت نفسه، قامت Coinbase بتحديد الأسهم المرمزة كـ "أولوية قصوى"، حيث يسعى مسؤولها القانوني بول غريوال بنشاط للحصول على موافقة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتقديم خدمات تداول الأسهم القائمة على البلوكتشين، مستفيدًا من شبكة Base Layer 2 الخاصة بها كهيكل محتمل لتسوية الأسهم المرمزة في المستقبل. هذا العام، قد نشهد هؤلاء القادة يطلقون أسهمًا شعبية أصلية على البلوكتشين.

4. توكن السلعة المعتمد بشكل أساسي على الذهب: يمثل الذهب ما يقرب من 100% من السلع المرمزة. تتصدر باكوس جولد (PAXG) برأسمال سوقي يقارب 850 مليون دولار.

5. الاستكشاف النشط لتوكنيزة الأسهم الخاصة: الأسهم الخاصة هي الهدف النهائي للتوكنيزة، ويمكن لهذه التقنية حل المشكلات الهيكلية التي استمرت لعقود، مما يغير السيولة الضعيفة للغاية للأسهم الخاصة التقليدية.

3. عملة مستقرة - الأصول الحقيقية - التمويل اللامركزي

تعتبر العملات المستقرة الأساس الأكثر أهمية لدمج التمويل التقليدي في blockchain. إنها تجعل العملة قابلة للبرمجة وغير مركزية، وتعمل كأساس لتداول وتسوية جميع الأصول المالية على السلسلة. في مقابلة، شارك الدكتور شياو فنج، رئيس مجموعة هاشكي، الأفكار المستمدة من البروفيسور مينغ يان، مشيرًا إلى أن "فريق الرئاسة الأمريكي والكونغرس صريحان نسبيًا وشفافان بشأن الدوافع وراء تشريع العملات المستقرة. أولاً، هو لتحديث نظام الدفع والتمويل الأمريكي؛ ثانيًا، لتعزيز وتقوية مكانة الدولار الأمريكي، مما يخلق تريليونات الدولارات من الطلب على سندات الخزانة الأمريكية خلال السنوات القليلة المقبلة." كما أشار إلى أن "البيتكوين كاحتياطي وطني تأتي في المرتبة الثانية بالنسبة للولايات المتحدة، بينما تأتي عملات الدولار المستقرة في المرتبة الأولى، مما يمثل المصالح الأساسية لأمريكا."

تُعزى التطورات السريعة في RWA في هذه الجولة إلى التزام المؤسسات بالبحث باستمرار عن طرق جديدة للتكامل، وتعزيز تشريع مشاريع هيكل سوق الأصول الرقمية. بمجرد الانتهاء من تشريعات مشروع قانون العملة المستقرة وهيكل السوق، سيتم دفع عدد كبير من الأصول بسرعة إلى على السلسلة، مع إجراء المعاملات والإيرادات والتسويات وغيرها من العمليات على البلوكشين الأصلي، باستخدام العملات المستقرة كوحدة عملة أساسية وناقل للقيمة.

بمجرد أن تكون كمية كبيرة من الأصول على السلسلة، ستبدأ DeFi في أخذ تأثيرها، مدمجة الأصول الجديدة على السلسلة مع بروتوكولات DeFi التي أصبحت أكثر نضجًا لتحقيق الكفاءة، والأتمتة، والامتثال. سيؤدي ذلك إلى تعزيز إنشاء المشتقات وتوليد وتوزيع عوائد السيولة العالية. قد تمثل هذه الفترة موجة جديدة من فرص التطوير النشطة للنظام البيئي DeFi بأكمله منذ صيف DeFi.

حالة دمج RWA و DeFi

1. Securitize تربط أنظمة DeFi من خلال sTokens:

لا تدعم Securitize، أكبر مُصدِر للأصول المُرمّزة في العالم، الاستخدام المباشر لأوراقها المالية المُرمّزة الأصلية في بروتوكولات DeFi بسبب اعتبارات الامتثال. يجب أولاً إيداع الرموز في sVault، حيث يتم سكها إلى نسخ متوافقة مع DeFi تُسمى sTokens، والتي يمكن دمجها بعد ذلك في النظام البيئي الحالي لـ DeFi.

بلاك روك BUIDL وبروتوكول أويلر: تم دمج sBUIDL (رمز مشتق من BUIDL) المملوك لشركة Securitize مع بروتوكول الإقراض أويلر على شبكة أفالانش. يمكن لحاملي sBUIDL إيداعها في خزينة sToken للاقتراض من أصول أخرى مع الاستمرار في كسب عوائد يومية من BUIDL.

بروتوكول Apollo ACRED و Morph: النسخة sToken من ACRED (sACRED) تعمل على Polygon PoS من خلال Morph، مما يسمح لحاملي sACRED باستخدامها كضمان لاقتراض USDC، مع إعادة استثمار تلقائية لزيادة العائدات.

2. تحقيق دمج Ethena لـ USDtb BUIDL أرضية عائد مستقرة.

وافقت لجنة المخاطر في Ethena على استخدام USDtb كأصل داعم رئيسي عندما تصل استراتيجية تمويل دلتا المحايدة إلى حد أدنى محلي. يتم الاحتفاظ بـ 90% من احتياطيات USDtb في صندوق BUIDL الخاص بـ BlackRock، مما يخدم غرضين: توفير ضمان منخفض المخاطر لتداول الهامش في البورصات المركزية وتقديم تعرض متوافق للخزانة في بيئات التمويل السلبية.

"إن إضافة USDe لدعم USDtb قد حفزت بشكل غير مباشر النمو المتفجر لاستراتيجيات العائدات المعقدة في DeFi، مما سهل بشكل خاص سوق المال القوي لتوكنات Pendle الأساسية (PT) وتوكنات العائد (YT) - تعتبر المالية التقليدية هذه الأدوات كأسواق أسعار الفائدة. خلال الفترات التي تصبح فيها معدلات تمويل المشتقات المشفرة سلبية أو تضغط بشكل كبير، يوفر دعم USDtb استقرارًا حاسمًا لحدود العائد (عادةً بمعدل فائدة سنوي يتراوح بين 4-5%). هذه القاعدة الدنيا المتوقعة للعائد ضرورية لتقييم توكنات PT ونظام أوراكل AAVE، الذي يمكن أن يوفر نماذج تسعير أكثر دقة وآليات تصفية أكثر أمانًا لآليات السندات صفرية القسيمة."

حالياً، بدأت المؤسسات المالية التقليدية في استكشاف تطوير منتجات مالية مشتقة على السلسلة ودمج الامتثال للتمويل اللامركزي بناءً على منتجات السندات الحكومية المرمزة، بدءًا من العملات المستقرة.

4. ETH هو الخيار السائد حاليًا للمؤسسات.

وفقًا للبيانات الحالية، تظل ETH هي السلسلة العامة الرئيسية للمؤسسات لتوكن الأصول، مع قيمة سوقية موحدة تبلغ 7.5 مليار دولار أمريكي على ETH، تمثل 58.41% من الحجم الكلي. وتبلغ القيمة السوقية الموحدة على L2 ZKsync Era من ETH 2.245 مليار دولار أمريكي، تمثل 17.47%. من بين السلاسل العامة الأخرى، تحتل Aptos المركز الأول بقيمة سوقية موحدة تبلغ 540 مليون دولار أمريكي، تمثل حوالي 4.23%.

من خلال التفكير في المنطق الأساسي، هناك ثلاثة أسباب رئيسية تجعل المؤسسات تفضل ETH كمنصة رئيسية لتحويل الأصول إلى السلسلة:

1. يتمتع Ethereum بأعلى مستوى من الأمان بين جميع سلاسل الكتل العامة الحالية. لقد جمع سجلاً أمنياً لمدة عشر سنوات دون أي مشاكل خطيرة مثل التوقف. عندما ترقى Ethereum من PoW إلى PoS، تم وصف قدرته على إكمال ترقية البنية الأساسية دون توقف بأنها "تغيير المحرك بينما الطائرة تطير". تتماشى الاستقرار الذي يظهره أساسه التقني الممتاز وقدرات التكامل التنظيمي مع المبادئ الحذرة للمؤسسات التي تقوم بترتيبات تجارية جديدة.

2. لديها أكثر نظم DeFi نضجًا وأفضل سيولة، بالإضافة إلى أكثر بروتوكولات DeFi نضجًا. توجد معظم آليات المنتجات الأكثر ابتكارًا على Ethereum. بعد أن تدخل المؤسسات على السلسلة باستخدام ETH، يمكنها الوصول بسرعة إلى نظام DeFi الناضج والاستمتاع بأفضل سيولة.

3. إن اللامركزية العالية للغاية والوصول العالمي للأعمال تعمل أيضًا كمركز توازن لمصالح المؤسسات الكبيرة والاستثمارات العالمية. واحدة من الأسباب التي تجعل العملات المستقرة تحظى بأهمية استراتيجية للولايات المتحدة هي أنها تحقق وصولًا عالميًا لامركزي على السلسلة، مما يكسر الفجوات السياسية السابقة الناتجة عن حواجز العملات الوطنية، ويدفع معادلات الدولار إلى العالم من خلال الشبكة. إن توكين الأصول مشابه؛ على سبيل المثال، يسمح توكين الأسهم الأمريكية الأخيرة لأولئك الذين لم يتمكنوا سابقًا من الاستثمار في الأسهم الأمريكية بتجاوز القيود الوطنية على الدخول والمشاركة في الأسهم الأمريكية على السلسلة. إن ETH، الذي يستفيد من أفضل سيولة وتأثير، هو السلسلة العامة المفضلة للوصول العالمي للأعمال، وبسبب طبيعته اللامركزية، فإنه يعمل كمركز توازن لمصالح المؤسسات الكبيرة والمستثمرين العالميين. لن تكون المؤسسات الكبيرة في الدول ذات السيادة مستعدة لاختيار سلسلة عامة تسيطر عليها بالكامل دولة أخرى لإصدار المنتجات والمشاركة في الأنشطة المالية الكبيرة.

لنرَ كيف تقول Etherealize ذلك.

لقد خضعت EF لتمايز وظيفي كبير وتخصص، وإعادة تنظيمها إلى ثلاث مجموعات أعمال رئيسية بينما تم فصل وظائف محددة إلى منظمات خارجية، مما أدى إلى ولادة Etherealize. وهي مُصنفة كـ "ركيزة التسويق المؤسسي والمنتج" لنظام Ethereum البيئي، مع التركيز على الربط مع المالية التقليدية ووال ستريت لتسريع اعتماد Ethereum بين المؤسسات.

تعتقد Etherealize أن ETH لا ينبغي تقييمه كأسهم تقنية، بل كفئة جديدة من الأصول: ETH هو النفط الرقمي - أصل يدعم، يؤمن، ويحجز النظام المالي الجديد للإنترنت.

"النظام المالي التقليدي في بداية تحول هيكلي من البنية التحتية التناظرية إلى بنية رقمية أصلية. يُتوقع أن تصبح Ethereum الطبقة البرمجية الأساسية - مشابهة لنظام تشغيل مثل Microsoft Windows - الذي سيتم بناء النظام المالي العالمي الجديد عليه."

عندما يتم إدراك كل هذا، ستصبح ETH الأصل الأساسي لمنصة عالمية شاملة ستغطي مستقبل المالية، والتوكن، والهوية، والحوسبة، والذكاء الاصطناعي، وحقول أخرى. هذه التعقيدات الكامنة تجعل من الصعب تحديد ETH، خاصة بالمقارنة مع الأصول البسيطة لتخزين القيمة مثل بيتكوين — — ولكنها تجعل ETH أيضًا أكثر قيمة من الناحية الاستراتيجية وتدل على أن ETH لديها إمكانيات أكبر على المدى الطويل.

في الوقت نفسه، لا تُعتبر ETH مجرد عملة مشفرة؛ بل هي أصل متعدد الوظائف تشمل أدوارها: وقود حسابي؛ أصل تخزين قيمة مع عوائد جانبية؛ ضمان تسوية أصلي؛ أصل انكماشي؛ تجسيد للنمو الاقتصادي المرمز: أزواج تداول احتياطية: أصل احتياطي استراتيجي.

لذلك، لا يمكن تقييم ETH بدقة باستخدام طريقة التدفق النقدي المخصوم. بدلاً من ذلك، يجب النظر إلى ETH من منظور تخزين القيمة الاستراتيجية والندرة المدفوعة بالمنفعة. يُعزز ETH الاقتصاد الرقمي، ويؤمن الاقتصاد الرقمي، ويستحوذ على القيمة من نمو الاقتصاد الرقمي، وله ندرة متأصلة بسبب ديناميات الإمداد وحدود الإصدار. مع انتقال الاقتصاد العالمي إلى بنية تحتية قائمة على الرموز، سيصبح ETH لا غنى عنه، ليس فقط كوقود، ولكن كأصل أصلي لعملة الطبقة المالية المستقبلية وطبقة التسوية.

لماذا يتأخر ETH عن BTC؟

الإجابة بسيطة: لقد تم قبول سرد البيتكوين من قبل المؤسسات، بينما لم يتم قبول سرد الإيثريوم. على العكس من ذلك، فإن عرض القيمة للإيثريوم أصعب في التعريف - ليس لأنه أضعف، ولكن لأنه أوسع. البيتكوين هو أصل تخزين قيمة ذو غرض واحد، بينما الإيثريوم هو أساس قابل للبرمجة يدعم الاقتصاد الرمزي بالكامل.

تجري عملية تسريع إعادة تسعير ETH:

1. زيادة في الطلب: بدأت المؤسسات في الاعتماد بسرعة ونشر الأصول المرمزة والبنية التحتية المالية على Ethereum على نطاق واسع، كما يتضح من البيانات في هذه المقالة.
2. يتسارع الطلب على العوائد المشفرة الأصلية: مع اتجاه المؤسسات لبناء على ETH على نطاق واسع، فإن إطلاق تعدين ETF على Ethereum هو مجرد مسألة وقت. ستزيد ظهور نموذج الاشتراك/الاسترداد الفعلي للمؤسسات أيضًا بشكل كبير من اهتمامها بعوائد تعدين ETH.
3. التراكم الاستراتيجي لـ ETH: تتشكل منافسة داخل نظام إيثريوم البيئي لتخزين ETH كأصل ذي قيمة مميزة. مؤخرًا، جمعت الشركة الأمريكية المتداولة علنًا Bitmine Immersion Technologies مبلغ 250 مليون دولار لإطلاق استراتيجيتها المالية لـ ETH، مما دفع سعر سهمها من 4 دولارات إلى ذروة قدرها 74 دولارًا في يومين، بزيادة تزيد عن 180%.
4. ETH كأصل تمويلي مؤسسي: الخصائص الفريدة لـ ETH - الضمان الأصلي، الحيادية، العائد، والفائدة العالمية - تجعلها الأصل الاحتياطي المفضل للمؤسسات على مستوى العالم.

باختصار، ETH ليس الخيار الوحيد على المدى الطويل للمؤسسات التي تدخل عالم البلوك تشين، لكنه حاليًا الحل الأمثل لتوكنيزيشن الأصول على نطاق واسع. بالنظر إلى البيانات، والأمثلة، والمنطق الأساسي، والأخبار الكبرى الأخيرة، فإن اتجاه إعادة تقييم ETH يلوح في الأفق.

إعلان:

1. تم إعادة إنتاج هذه المقالة من [متوسط] حقوق النشر تعود إلى المؤلف الأصلي [ألفريد@Gametorich] إذا كانت هناك أي اعتراضات على إعادة النشر، يرجى الاتصالفريق Gate Learnسوف تقوم الفريق بمعالجته بأسرع ما يمكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
2. تنبيه: الآراء والأفكار المعبر عنها في هذه المقالة هي آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. إصدارات لغات أخرى من المقالة مترجمة بواسطة فريق Gate Learn، ما لم يُذكر خلاف ذلك.بوابةفي مثل هذه الظروف، يُحظَر نسخ أو نشر أو سرقة المقالات المترجمة.