تقدم Trump Media Group بطلب للحصول على صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية، وتروج لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لمعايير موحدة لتبسيط عملية الموافقة.

قدمت مجموعة ترامب ميديا & تكنولوجيا مؤخرًا بيانين تسجيل S-1 لصناديق الاستثمار المتداولة في الأصول المشفرة إلى SEC الأمريكية. تروج منصة Truth Social الخاصة بالمجموعة لصناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin وEthereum، بالإضافة إلى "صندوق الاستثمار المتداول في الأصول المشفرة" المكون من خمسة أصول مشفرة رئيسية.

في 2 يوليو، وفقًا لبيان من مجموعة ترامب ميديا والتكنولوجيا، فقد قدمت بيان تسجيل أولي على نموذج S-1 لصندوق ETF لعملة البيتكوين والإيثيريوم الخاصة بـ Truth Social إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. سيحتفظ الصندوق مباشرةً بعملة البيتكوين والإيثيريوم، حيث سيتم استثمار 75% من أصوله في البيتكوين و25% في الإيثيريوم، وسيتولى إصدار أسهمه للمستثمرين. الهدف من هذا الصندوق هو تتبع الأسعار الفورية للأصلين المشفرين عن كثب، في شكل صندوق مفتوح، ويخطط للإدراج في بورصة نيويورك.

في 8 يوليو، قدمت المجموعة ملف S-1 آخر لتقديم طلب للحصول على "صندوق ETF لعملة Truth Social Crypto Blue Chip". تشمل أصول صندوق ETF لعملة Truth Social Crypto Blue Chip Trust بشكل أساسي بيتكوين، وإيثيريوم، وسولانا (SOL)، وريبل (XRP)، وكرو (CRO)، التي تُحتفظ بها من قبل وصي نيابة عن الصندوق. وفقًا لاتفاقية الصندوق، سيقوم الصندوق بتخصيص أصوله لنسبة أصول المحفظة (نسبة التخصيص) والتي من المتوقع أن تكون في البداية حوالي 70% بيتكوين، و15% إيثيريوم، و8% SOL، و5% CRO، و2% XRP.

تطبيقان هذان في المرحلة المبكرة من عملية مراجعة SEC، ولكن الأصول المعنية هي جميعها عملات تشفير رئيسية ذات قيمة سوقية عالية. السوق يراقب حاليًا ما إذا كانت SEC ستخفف من موقفها بشأن صناديق الاستثمار المتداولة متعددة الأصول بعد الموافقة على صناديق Bitcoin وEthereum. توزيع الأصول المقترح من قبل Truth Social هو محافظ نسبيًا وقد يكون له بعض القابلية للتكيف في البيئة التنظيمية الحالية.

SEC تعمل على إعداد معيار موحد للإدراج لصناديق الاستثمار المتداولة في التشفير.

في الوقت نفسه، تناقش لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC معيار إدراج عالمي ل صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة ETF مع البورصات الكبرى. وفقًا لموقع The Block، تسعى البورصات للحصول على إطار عمل إدراج معترف به بوضوح لتجاوز عملية تقديم الطلبات الطويلة 19b-4. بموجب الآلية الحالية، يجب على كل صندوق استثمار متداول في العملات المشفرة ETF تقديم طلب موافقة فردي، حيث تصل أطول فترة للموافقة إلى 240 يومًا. تدفع البورصات من أجل اقتراح مفاده أنه إذا كانت منتجات ETF تستوفي شروط المعايير، يمكن إدراجها للتداول مباشرة، دون الحاجة إلى تقديمها للتصويت من قبل SEC واحدة تلو الأخرى.

تتضمن المناقشة القياسية مؤشرات كمية مثل القيمة السوقية، والسيولة، وتوزيع الشبكة. لا تزال هذه المناقشات في مراحلها المبكرة، لكن بعض المطلعين داخل الـ SEC يعتقدون أن الآلية قد تبدأ الاختبار قبل هذا الخريف. يُنظر إلى هذه الخطوة على أنها وسيلة لتبسيط عملية التقديم، وتقليل وقت الإدراج، وتحسين الشفافية. صرح المحلل في بلومبرغ جيمس سيفارت أنه بمجرد تحديد المعايير، ستشهد السوق موجة من الطلبات المركزة على منتجات ETF للتشفير، مع احتمال الموافقة على عدة عملات بما في ذلك سولانا، وXRP، ودوجكوين في المدى القصير.

نقطة الدخول لـ Truth Social هي في هذه المرحلة الانتقالية. لا تؤكد وثيقة المنتج على المعالم التقنية ولا تقدم آليات مشتقة معقدة. يتبنى كلا ETF الشكل التقليدي للصندوق المفتوح، مشابهًا لـ ETFs البيتكوين الفورية المعتمدة بالفعل. الفرق هو أن ETF الأسهم الزرقاء تشمل المزيد من العملات المشفرة وتتضمن تخصيص الوزن بين الأصول. في غياب آلية مراجعة موحدة، ليس من الواضح ما إذا كان يمكن اعتبار الصندوق "منتجًا مؤهلاً".

الدوافع وراء التصريحات السياسية وبيئة السوق

بعد أن تولت إدارة ترامب السلطة، زادت وتيرة التصريحات بشأن الأصول المشفرة بشكل كبير. في مارس من هذا العام، صرح ترامب لأول مرة على Truth Social، "ستعزز احتياطيات الولايات المتحدة من العملات المشفرة هذه الصناعة الحيوية، التي تعرضت لهجمات فاسدة من إدارة بايدن لسنوات عديدة. لهذا السبب، يأمر مرسوم الأصول الرقمية الخاص بي فرقة العمل الرئاسية بتعزيز احتياطي استراتيجي للعملات المشفرة يتضمن XRP وSOL وADA. سأضمن أن تصبح الولايات المتحدة عاصمة العملات المشفرة في العالم. نحن نجعل أمريكا عظيمة مرة أخرى!"

بعد ذلك، أظهر الأمر التنفيذي الذي وقعه ترامب أنه سيتضمن جزئين: الاحتياطات الاستراتيجية للتشفير والجرد. ستحتوي الاحتياطات الاستراتيجية على BTC فقط (وهو الأصل الرقمي الذي يحمل أكبر قيمة تخزينية)، باستخدام حوالي 200,000 رمز تحتفظ بها الحكومة من خلال مصادرات جنائية ومدنية على مر السنين. الجزء الآخر هو احتياطي الأصول الرقمية الذي يتضمن أصولًا أخرى غير البيتكوين، والتي قد تشمل XRP و ADA و ETH و SOL، وربما أصولًا أخرى. الفرق الرئيسي بين الاحتياطات والجرد هو أن الحكومة لن تبحث بنشاط عن طرق لشراء المزيد من أصول الجرد. ستستكشف الحكومة فقط شراء BTC باستخدام أموال الحكومة (إذا تمكنت من العثور على طريقة محايدة الميزانية للقيام بذلك). يمكن لوزير الخزانة تحديد استراتيجيات الإدارة المسؤولة، بما في ذلك الأصول التي قد يتم بيعها من جرد الأصول الرقمية الأمريكية. وقد أثار ذلك مخاوف بشأن اتجاه سياستها.

في مايو، وفقًا لموقع بوليتيكو، كان منشورًا لترامب على Truth Social يدعم إدراج XRP وSOL وADA في الاحتياطي الاستراتيجي للتشفير مدفوعًا في الواقع بواسطة لوبي، Ballard Partners، دون معرفة ترامب، وقد تم "إقصاء" اللوبي المعني من البيت الأبيض. وفقًا لثلاثة مصادر مطلعة، بعد دقائق فقط من منشور الرئيس، أصبح "زار" العملات المشفرة في البيت الأبيض، ديفيد ساكس، غاضبًا واتصل بـ Wells ليشتكي. بعد الكشف عن المنشور المتعلق بالتشفير، تم استبعاد Ballard مؤقتًا من البيت الأبيض حيث تم توجيه الموظفين بعدم الاجتماع معه. ومع ذلك، أشار خمسة أشخاص مقربين من ترامب إلى أن عدم الرضا عن Ballard يتجاوز بكثير هذا. يعتقد بعض مسؤولي البيت الأبيض أن Ballard يحقق أرباحًا من اسم ترامب، متفاخرًا بأن علاقته بالرئيس وWells أقل بكثير مما تم الإعلان عنه. وقد رفض البيت الأبيض التعليق.

على الرغم من الجدل المحيط بالأحداث، أعاد ترامب التأكيد في مناسبات متعددة أن صناعة التشفير هي محور رئيسي للنمو المستقبلي. وفقًا لاستطلاع أجرته Deutsche Bank في يونيو، فإن المستهلكين الأمريكيين هم أكبر مجموعة من مستخدمي العملات المشفرة، وتتكون بشكل أساسي من الرجال والأفراد الشباب الأثرياء. في مايو، كانت نسبة اعتماد العملات المشفرة في الولايات المتحدة 17%، أعلى من 11% في المملكة المتحدة و10% في الاتحاد الأوروبي. بين مجموعة الأعمار 18-34 في الولايات المتحدة، ارتفعت نسبة اعتماد العملات المشفرة من 24% في يناير إلى 29% في يونيو. يشير المحللون إلى أن هذا يعود بشكل أساسي إلى المشاعر المتفائلة في السوق بشأن دعم ترامب لسياسات العملات المشفرة. من بين المستجيبين في الولايات المتحدة، يشكل الأفراد الأثرياء 32% من متبني العملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، أفاد 23% من الرجال الأمريكيين أنهم يستخدمون العملات المشفرة للمدفوعات أو الاستثمارات الشخصية، مقارنة بـ 13% للنساء. يعتقد المستهلكون الذكور عمومًا أنهم يمتلكون فهمًا أعمق للعملات المشفرة مقارنة بالنساء.

من الصعب فصل تقديم طلب ETF من قبل Truth Social في هذا الوقت عن البيئة السياسية. لا يزال يتعين مراجعة الامتثال والمنطق التجاري لمنتج ETF، لكن دلالته الرمزية السياسية موجودة بالفعل. كمنصة وحاملة للمنتج، لدى Truth Social مجال لمزيد من الاستثمارات التجارية. ومع ذلك، هناك أيضًا بعض الأصوات في السوق التي تتبنى موقفًا متحفظًا تجاه التأثير الفعلي لهذا المنتج. حوالي 30% من الأصول في ETFs ذات العوائد العالية تأتي من رموز أخرى غير البيتكوين، وهذه الأصول لديها سيولة محدودة واستقرار سوقي نسبي. على وجه الخصوص، فإن CRO و XRP يعانيان من تقلبات سعرية كبيرة و جدل تنظيمي، وما إذا كانت مناسبة كأصول أساسية للصناديق المتداولة علنًا لا يزال محل نزاع. لدى SEC متطلبات صارمة بشأن سلامة الأصول، وترتيبات الحفظ، وآليات التقييم عند مراجعة ETFs الفورية.

يقيّم المستثمرون أيضًا ما إذا كانت هذه المنتجات يمكن أن تحافظ على جاذبيتها على المدى الطويل. حاليًا، هناك أكثر من 10 صناديق استثمار متداولة لبتكوين في السوق، معظمها يتركز في أيدي عمالقة إدارة الأصول. تفتقر Truth Social إلى الخبرة في القطاع المالي، وكيفية إقامة حصة في السوق هو قضية حقيقية. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال العوامل التشغيلية مثل رسوم الصناديق، ودعم السيولة، والتعاون مع صانعي السوق بحاجة إلى توضيح، مما قد يؤثر أيضًا على أدائها في السوق.

فترة الانتظار بين التقدم التنظيمي وتوسع السوق.

يجب على SEC الأمريكية، عند النظر في ما إذا كانت ستوافق على هذه المنتجات الجديدة من ETF، أن تستجيب للضغوط السياسية بينما تعالج أيضًا طلب السوق على المزيد من أنواع المنتجات. إذا كان بالإمكان اعتماد المعايير الموحدة التي تروج لها البورصات، فقد يغير ذلك بشكل أساسي المسار الخاص بإدراج ETF ويفتح الباب لمزيد من المنتجات. ومع ذلك، قبل أن يتم تنفيذ هذه المعايير حقًا، لا تزال كل طلبية جديدة تواجه تقييم امتثال معقد، ولا يمكن للسوق استبعاد احتمال حدوث تأخيرات أو حتى رفض.

لا تزال طلبات ETF من Truth Social قيد المراجعة، وسيستغرق الأمر وقتًا كبيرًا قبل اتخاذ قرار. تتبنى SEC حاليًا نهجًا حذرًا في مراجعة ETFs متعددة الأصول، ومن غير المؤكد ما إذا كانت ستتم الموافقة عليها بسرعة في المدى القصير. ومع ذلك، فإن هذه الجولة من الطلبات تستجيب للنقاش القادم حول معايير الإدراج العامة وتعكس أن ETFs التشفير تنتقل من برامج تجريبية إلى مرحلة منتج أوسع. بمجرد توضيح الطريق التنظيمي، ستتسارع المنافسة في السوق بسرعة.

بيان:

1. تمت إعادة نشر هذه المقالة من أخبار فوريسايت]، حقوق الطبع والنشر تعود إلى المؤلف الأصلي [تشاندلر ز، أخبار فوريسايت] إذا كانت هناك أي اعتراضات على إعادة الطباعة، يرجى الاتصال بـفريق Gate Learnسيقوم الفريق بمعالجته بأسرع ما يمكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
2. تنبيه: الآراء والأفكار المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط آراء الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. إصدارات اللغات الأخرى من المقالة المترجمة بواسطة فريق Gate Learn، ما لم يُذكر خلاف ذلك.بوابةلا يجوز تحت أي ظرف من الظروف نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها.