أعيد نشر العنوان الأصلي: "66. الانطلاق من Mystonks: كشف الفخاخ التسويقية حول "الامتثال الأمريكي" لدى منصات العملات الرقمية"

[مقدمة]

منصة Mystonks، التي تروج لفكرة "تحويل الأسهم الأمريكية إلى رموز رقمية"، واجهت مؤخرًا موجة واسعة من الانتقادات بسبب تجميدها لأموال المستخدمين. تشير التقارير إلى أن المنصة قامت بحجز كميات كبيرة من الأصول، مدعيةً وجود "مصادر غير متوافقة لأموال المستخدمين".

من منظور الامتثال المالي، يُعد هذا التصرف غير اعتيادي بشكل بالغ. فالمؤسسة المالية المنظمة، عند الاشتباه في مصدر الأموال، ترفض الإيداع وتعُيد الأموال للمرسل مع إبلاغ الجهات المختصة. أما حجز الأصول بشكل مباشر، فهو يثير شكوكًا كبيرة حول صدقية ادعاءات المنصة بشأن الامتثال.

تستعرض Mystonks بشكل دائم تسجيلها في MSB الأمريكي وإصدارها لـ STO المطابق للامتثال كأهم عوامل جذبها التسويقي. فما الحقيقة خلف هذه المزاعم التنظيمية؟ أجريت تحقيقًا شاملاً في الأمر.

1. الحقيقة حول "إصدارات STO النظامية": التسجيل ليس ترخيصًا عمليًا، والطرح الخاص ليس عرضًا عامًا

تبين خلال بحثي أن تسويق Mystonks ليس بلا أساس كلي. بالفعل، يظهر اسم Mystonks Holding LLC في قاعدة بيانات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

النقاط الرئيسية في إيداع نموذج Form D هي:

● نوع الإيداع: إعفاء الطرح الخاص بموجب اللائحة D، القاعدة 506(c).

● المستثمرون المؤهلون: "المستثمرون المعتمدون" فقط.

● مبلغ التمويل: 575,000 دولار، والحد الأدنى للاستثمار 50,000 دولار.

هذه الوثيقة تمثل لب الإشكالية؛ فهي أكثر نقطة يحتمل تضليلها في تسويق المنصة.

أولًا، نموذج Form D هو إخطار وليس ترخيص تشغيلي. ما يعنيه ببساطة أن الشركة أعلمت هيئة SEC بطرح خاص، والهيئة تحتفظ بالإخطار دون مراجعة أو اعتماد أو مصادقة على أعمال الشركة أو مشروعاتها.

ثانيًا، وهذه هي النقطة الأهم، الإيداع يحد مجموعة المستثمرين على نحو صارم. فحسب اللائحة D، يُسمح فقط لفئة محدودة من المستثمرين الأثرياء أو المؤسسات ("المستثمرون المعتمدون") بالمشاركة. بينما غالبية مستخدمي Mystonks من الجمهور، لا تنطبق عليهم هذه الشروط.

فعليًا، تستغل Mystonks نموذج إيداع للتمويل المحدود بين نخبة ثرية في ممارسة تداول عام للأوراق المالية، ويتطلب هذا النشاط تراخيص تنظيمية أكثر صرامة.

هذا النهج يستغل ضعف معرفة المستثمرين الأفراد بقوانين الأوراق المالية الأمريكية ويطمس الفروق الحاسمة بينها. ولتقديم خدمات تداول رموز الأوراق المالية للعامة بشكل قانوني، يجب أن تحصل المنصة على تراخيص ATS (نظام تداول بديل) أو Broker-Dealer (سمسار-تاجر) وهي أكثر تشددًا بكثير من مجرد نموذج Form D.

2. تسجيل MSB المبالغ فيه: امتثال AML لا يعني حماية أموالك

بعد مناقشة تعقيدات STO، دعنا ننتقل إلى أداة تسويق أكثر انتشارًا: تسجيل MSB الأمريكي.

على كل فرد مهتم بالاستثمار أن يدرك حقيقة جوهرية حول تسجيل MSB: قيمته وأهميته مبالغ فيها بشدة في سياق تسويق مشاريع العملات الرقمية.

تخضع عملية تسجيل MSB (Money Services Business) لإشراف FinCEN، وهي جهة تتبع وزارة الخزانة الأمريكية. دورها الأساسي مكافحة غسل الأموال (AML)، حيث تقتصر مهمتها على التأكد من التبليغ عن المعاملات المشبوهة للحد من الجرائم المالية، لكنها لا تضمن أمان أموال المستخدمين أو تتحقق من نموذج أعمال المنصة أو كفاءتها الفنية.

بل أن الحصول على تسجيل MSB سهل للغاية ورخيص نسبيًا. فمن خلال وسطاء، يمكن للمشاريع إتمام التسجيل خارجيًا دون الحاجة لوجود فعلي في الولايات المتحدة. لهذا يلجأ العديد من المشاريع إلى التسجيل في MSB ليبدو لها مظهر من "الالتزام التنظيمي".

لذا عند تركيز المنصات التي تستهدف المستخدمين غير الأمريكيين على إبراز تسجيل MSB، يجب على المستثمرين أن يدركوا أن ذلك مجرد وسيلة دعائية وليس مؤشرًا حقيقيًا على القوة المالية أو الصرامة التنظيمية.

خلاصة: Mystonks تكشف الأساليب التنظيمية الشكلية الشائعة بين منصات التداول

Mystonks ليست حالة استثنائية، بل توضح بشكل بارز أساليب "التغليف التنظيمي" المنتشرة بين المنصات التي تعمل في مناطق رمادية تنظيمية. فهناك العديد من منصات التداول ومقدمي الخدمات المالية الذين يتبعون نفس السيناريو، ويجب على المستثمرين الانتباه لهذه الأنماط المتكررة.

عادةً ما تتبع هذه المنصات الخطوات التالية:

1. الخطوة الأولى: استخدام تسجيل MSB كعائق تسويقي للدخول. حيث تستغل الصلة "الرسمية" الأمريكية وتكلفة الدخول المنخفضة لتشكيل صورة أولية رسمية وسريعة.
2. الخطوة الثانية: التضليل في ملفات الأوراق المالية. حيث يُعاد تسويق نموذج إيداع محدود ومشروط (مثل الطرح الخاص) وكأنه ترخيص كامل للعمل مع الجمهور، مستغلين الفجوات المعلوماتية لتحقيق تضليل أعمق.
3. الخطوة الثالثة: استغلال الفوارق الجغرافية والقانونية في التسويق الموجه. مع علمهم باستحالة عملهم قانونياً داخل الولايات المتحدة، يركزون على استهداف مستخدمين خارجها يفتقرون للخبرة في التنظيم الأمريكي، فيروجون لما لم ينجح أمريكياً في أسواق خارجية.

ينبغي عليك كمستثمر أن تتعلم من هذه التكتيكات. فعند تقييم امتثال المنصة، تذكر قاعدة أساسية:

● الامتثال الحقيقي مكلف وظاهر. فهو يتطلب دفع رسوم تراخيص معتبرة، وحيازة ودائع، واستئجار مكاتب حقيقية، وتوظيف فرق قانونية محلية. إذا كان "الامتثال" رخيصًا وغير محسوس، فالأرجح أنه لا يحمل جوهرًا فعليًا.

● الامتثال الحقيقي واضح وموثق. فالمنصات الملتزمة تعرض علنًا نوع الترخيص، أرقام التسجيل، نطاق الرقابة، والقيود التنظيمية. أما الادّعاءات الفضفاضة والشاملة بامتثال غير محدد، فعادة لا تصمد أمام التدقيق القانوني.

عند اتخاذ أي قرار استثماري، تعامل مع "الامتثال" باعتباره معيارًا قانونيًا يستحق الفحص الدقيق وليس مجرد شعار تسويقي. هذا التمييز أساسي لحماية أصولك.

تنويه:

1. تم نشر هذا المقال في الأصل من قبل [Wiseman Notes] تحت عنوانه الأصلي "66. الانطلاق من Mystonks: كشف الفخاخ التسويقية حول "الامتثال الأمريكي" لدى منصات العملات الرقمية". حقوق النشر محفوظة للكاتب الأصلي [Wiseman Notes]. إذا كان لديك أي ملاحظات حول إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn وسنرد على استفسارك وفق إجراءاتنا الرسمية.
2. تنويه: الآراء والأفكار الواردة في هذا المقال تعبر عن رأي الكاتب فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية بأي صورة.
3. جميع النسخ اللغوية الأخرى لهذا المقال تمّت ترجمتها بواسطة فريق Gate Learn. ولا يجوز نسخ أو توزيع أو اقتباس المقالات المترجمة إلا بإشارة مباشرة إلى Gate.