بيتكوين 6月 سعر الإغلاق تاريخياً يتجاوز 10.4 ألف دولار! وراء تدفق ETF القوي، لماذا فشلت المؤشرات التقليدية داخل السلسلة؟ التيارات الخفية من المؤسسات تعتبر الدافع الرئيسي.
سعر الإغلاق لشهر يونيو سجل أعلى مستوى تاريخي، أداء الربع الثاني هو الأقوى على الإطلاق
بيتكوين في يونيو أنهى بقوة بسعر أكثر من 104000 دولار، ليس فقط سجل أعلى سعر إغلاق شهري له على الإطلاق، ولكن أيضًا حقق أقوى أداء للربع الثاني منذ بدء التسجيل.
تدفق أموال ETF قوي مقابل ضعف الطلب داخل السلسلة: السوق يشهد ظاهرة "انفصال"
ومع ذلك، توجد تناقضات وراء هذا الأداء اللافت. على الرغم من أن صندوق تداول بيتكوين في البورصة (ETF) قد أظهر في يونيو بيانات قوية لتدفق الأموال (وفقًا لبيانات SoSoValue، تدفق صافي قريب من 4 مليار دولار لمدة 12 يومًا متتالية، حيث تدفق حوالي 550 مليون دولار في يوم 25 يونيو)، إلا أن المؤشرات التقليدية داخل السلسلة تشير إلى أن الطلب من المشترين ضعيف نسبيًا.
أشار الخبراء إلى Decrypt أن ظاهرة "الانفصال" هذه تنشأ من الاختلاف الجذري في طريقة شراء المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين الأفراد لبيتكوين. غالبًا ما تحدث عمليات الشراء الكبيرة من قبل المستثمرين المؤسسيين (Institutional Investors) "خارج نطاق الرؤية".
عمليات المؤسسات سرية، والبيانات داخل السلسلة يصعب العثور على آثارها
شرح أسلان تاشتانوف، المساهم الرئيسي في Mysten Labs DeepBook ومهندس blockchain، أن اللاعبين المؤسسيين "يميلون إلى الشراء من البورصات المركزية (CEX) ومن خلال مكاتب التداول خارج البورصة (OTC Desks)"، حيث تم تصميم هذه القنوات خصيصًا لمعالجة المعاملات الكبيرة لتجنب التأثير على السوق. غالبًا ما يتم هيكلة مثل هذه المعاملات لتجنب الظهور العام، إما أنها تحدث داخل السلسلة (Off-Chain)، أو تنتهي في محافظ باردة ذات سيولة منخفضة (Cold Wallets).
"هناك عدة أسباب تجعل مؤشرات البيانات داخل السلسلة لا تعكس الصورة الكاملة لسلوك المستثمرين المؤسسيين"، كما قال تاشتانوف. والنتيجة هي تشكيل ديناميكية سوقية فريدة: رأس المال المؤسسي (Institutional Capital) يمكنه دفع الأسعار، لكنه لا يؤدي إلى تفعيل إشارات داخل السلسلة المعتادة.
الإشارات التي تنقلها المؤشرات التقليدية داخل السلسلة: حيادية التجزئة، انخفاض حاد في رصيد OTC للعمالة / المؤسسات
على الرغم من تقلبات الأسعار الأخيرة والاتجاه الصاعد التدريجي خلال الأسابيع القليلة الماضية، لا تزال نشاط التداول بالتجزئة الفوري لعملة البيتكوين (Spot Retail Trading Activity) في حالة محايدة.
في الوقت نفسه، وفقًا لبيانات CryptoQuant، انخفض الرصيد التراكمي لالعناوين خارج البورصة (OTC) المعروفة التي تحتفظ ببيتكوين إلى أدنى مستوى تاريخي. منذ يناير، انخفض المتوسط المرتبط بالعمال المناجم بنسبة 18%، ليصل إلى حوالي 156,000 عملة BTC. يتم اعتبار العمال المناجم، نظرًا لامتلاكهم كمية كبيرة من بيتكوين وقدرتهم على التأثير على اتجاهات السوق، عادةً على قدم المساواة مع المؤسسات كمشاركين رئيسيين في السوق.
انخفاض رصيد OTC (خاصة الأرصدة المتعلقة بالعمال المناجم) يدل على تحول في تدفقات وأشكال كبيرة من بيتكوين. لكن هذا يكشف فقط عن جزء من الحقيقة.
تحول طلب المؤسسات إلى قنوات جديدة، ETF/ETP يصبح حاملاً رئيسياً
"لن تظهر عمليات الشراء الكبيرة من المؤسسات في المؤشرات التقليدية على السلسلة،" قال Kony Kwong، الرئيس التنفيذي ومؤسس GAIB المشارك لـ Decrypt. "تجعل هذه الفجوة الطلب يبدو أضعف، حتى لو كانت الأموال تتدفق باستمرار من خلال أدوات الاستثمار المؤسسي (Institutional Vehicles)، مثل ETF البيتكوين في الولايات المتحدة أو ETP الأصول المشفرة في أوروبا." تركز GAIB على بناء بنية تحتية مالية لاقتصاد الحسابات الذكية، من خلال تحويل وحدات معالجة الرسومات إلى أصول رقمية ذات عوائد، وتدعي أنها تراقب عن كثب الأنشطة المؤسسية.
هل لم تحقق تأثيرات النصف التوقعات؟ الوضع الجديد مع قيود العرض
أضاف كوانغ: "في ظل تقليل بيتكوين (Bitcoin Halving)، يتم تقييد العرض الجديد، حتى الطلب المؤسسي المعتدل يمكن أن يدفع السوق." لم تؤدِ حدث تقليل بيتكوين في أبريل 2024 (كجزء من دورة إصدار بيتكوين التي تستمر أربع سنوات، حيث تم تقليل مكافأة الكتلة للمنقبين إلى النصف) إلى ارتفاع ملحوظ في الأسعار على الفور.
بعد عام، سجلت بيتكوين حتى أسوأ أداء بعد التخفيض منذ أن تم تسجيله. ونتيجة للتهديدات التي تفرضها سياسات التعريفات الجمركية لترامب التي تؤثر على استقرار السوق وتزعج الأصول ذات المخاطر، انخفضت بيتكوين في بداية أبريل إلى 75,000 دولار. تظهر بيانات شركة Kaiko Research، التي تقدم معلومات السوق المؤسسية، أن النطاق المنخفض والثابت الذي يتأرجح بين 80,000 و90,000 دولار، يميز تمامًا عن الارتفاعات الانفجارية التي حدثت بعد التخفيضات السابقة.
تظهر فجوة السيولة بوضوح، وشبكات Layer1 تتنافس لبناء جسور DeFi لبيتكوين
ومع ذلك، على الرغم من القيود المفروضة على العرض، تشير الاتجاهات التاريخية إلى أن رد فعل السوق غالبًا ما يكون تدريجيًا ويختلف بشكل كبير. بالنسبة للمؤسسات، لا تكمن المشكلة فقط في التوقيت، بل تتعلق أيضًا البنية التحتية (Infrastructure).
أشار تاشتانوف إلى وجود فجوة في البنية التحتية، مما دفع الشبكات الأخرى للتدخل، وذكر أن هناك بلوكتشين مثل سوي التي استقرت بالفعل في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) للبيتكوين. وذكر أن سوي "لعبت دورًا إيجابيًا في دعم المؤسسات للحصول على استراتيجيات بيتكوين DeFi"، وأضاف أن البيتكوين "يمثل الآن أكثر من 10% من إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في سوي."
"السبب الرئيسي في الواقع عملي جداً،" أكد تاشتانوف، "لا توجد سيولة كافية داخل السلسلة لتلبية احتياجات المؤسسات."
تحديث سعر بيتكوين الفوري
حتى وقت كتابة هذا التقرير، ووفقًا لبيانات Gate، ارتفع سعر بيتكوين إلى 107,190.2 دولار، ويبلغ حاليًا 106,951.8 دولار، مما يمحو تقريبًا خسائر الـ 24 ساعة الماضية.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
بيتكوين 6月 سعر الإغلاق تاريخياً يتجاوز 10.4 ألف دولار! خفايا المؤسسات تتدفق، لماذا مؤشرات السلسلة التقليدية "تفشل"؟
بيتكوين 6月 سعر الإغلاق تاريخياً يتجاوز 10.4 ألف دولار! وراء تدفق ETF القوي، لماذا فشلت المؤشرات التقليدية داخل السلسلة؟ التيارات الخفية من المؤسسات تعتبر الدافع الرئيسي.
سعر الإغلاق لشهر يونيو سجل أعلى مستوى تاريخي، أداء الربع الثاني هو الأقوى على الإطلاق
بيتكوين في يونيو أنهى بقوة بسعر أكثر من 104000 دولار، ليس فقط سجل أعلى سعر إغلاق شهري له على الإطلاق، ولكن أيضًا حقق أقوى أداء للربع الثاني منذ بدء التسجيل.
تدفق أموال ETF قوي مقابل ضعف الطلب داخل السلسلة: السوق يشهد ظاهرة "انفصال" ومع ذلك، توجد تناقضات وراء هذا الأداء اللافت. على الرغم من أن صندوق تداول بيتكوين في البورصة (ETF) قد أظهر في يونيو بيانات قوية لتدفق الأموال (وفقًا لبيانات SoSoValue، تدفق صافي قريب من 4 مليار دولار لمدة 12 يومًا متتالية، حيث تدفق حوالي 550 مليون دولار في يوم 25 يونيو)، إلا أن المؤشرات التقليدية داخل السلسلة تشير إلى أن الطلب من المشترين ضعيف نسبيًا.
أشار الخبراء إلى Decrypt أن ظاهرة "الانفصال" هذه تنشأ من الاختلاف الجذري في طريقة شراء المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين الأفراد لبيتكوين. غالبًا ما تحدث عمليات الشراء الكبيرة من قبل المستثمرين المؤسسيين (Institutional Investors) "خارج نطاق الرؤية".
عمليات المؤسسات سرية، والبيانات داخل السلسلة يصعب العثور على آثارها شرح أسلان تاشتانوف، المساهم الرئيسي في Mysten Labs DeepBook ومهندس blockchain، أن اللاعبين المؤسسيين "يميلون إلى الشراء من البورصات المركزية (CEX) ومن خلال مكاتب التداول خارج البورصة (OTC Desks)"، حيث تم تصميم هذه القنوات خصيصًا لمعالجة المعاملات الكبيرة لتجنب التأثير على السوق. غالبًا ما يتم هيكلة مثل هذه المعاملات لتجنب الظهور العام، إما أنها تحدث داخل السلسلة (Off-Chain)، أو تنتهي في محافظ باردة ذات سيولة منخفضة (Cold Wallets).
"هناك عدة أسباب تجعل مؤشرات البيانات داخل السلسلة لا تعكس الصورة الكاملة لسلوك المستثمرين المؤسسيين"، كما قال تاشتانوف. والنتيجة هي تشكيل ديناميكية سوقية فريدة: رأس المال المؤسسي (Institutional Capital) يمكنه دفع الأسعار، لكنه لا يؤدي إلى تفعيل إشارات داخل السلسلة المعتادة.
الإشارات التي تنقلها المؤشرات التقليدية داخل السلسلة: حيادية التجزئة، انخفاض حاد في رصيد OTC للعمالة / المؤسسات على الرغم من تقلبات الأسعار الأخيرة والاتجاه الصاعد التدريجي خلال الأسابيع القليلة الماضية، لا تزال نشاط التداول بالتجزئة الفوري لعملة البيتكوين (Spot Retail Trading Activity) في حالة محايدة.
في الوقت نفسه، وفقًا لبيانات CryptoQuant، انخفض الرصيد التراكمي لالعناوين خارج البورصة (OTC) المعروفة التي تحتفظ ببيتكوين إلى أدنى مستوى تاريخي. منذ يناير، انخفض المتوسط المرتبط بالعمال المناجم بنسبة 18%، ليصل إلى حوالي 156,000 عملة BTC. يتم اعتبار العمال المناجم، نظرًا لامتلاكهم كمية كبيرة من بيتكوين وقدرتهم على التأثير على اتجاهات السوق، عادةً على قدم المساواة مع المؤسسات كمشاركين رئيسيين في السوق.
انخفاض رصيد OTC (خاصة الأرصدة المتعلقة بالعمال المناجم) يدل على تحول في تدفقات وأشكال كبيرة من بيتكوين. لكن هذا يكشف فقط عن جزء من الحقيقة.
تحول طلب المؤسسات إلى قنوات جديدة، ETF/ETP يصبح حاملاً رئيسياً "لن تظهر عمليات الشراء الكبيرة من المؤسسات في المؤشرات التقليدية على السلسلة،" قال Kony Kwong، الرئيس التنفيذي ومؤسس GAIB المشارك لـ Decrypt. "تجعل هذه الفجوة الطلب يبدو أضعف، حتى لو كانت الأموال تتدفق باستمرار من خلال أدوات الاستثمار المؤسسي (Institutional Vehicles)، مثل ETF البيتكوين في الولايات المتحدة أو ETP الأصول المشفرة في أوروبا." تركز GAIB على بناء بنية تحتية مالية لاقتصاد الحسابات الذكية، من خلال تحويل وحدات معالجة الرسومات إلى أصول رقمية ذات عوائد، وتدعي أنها تراقب عن كثب الأنشطة المؤسسية.
هل لم تحقق تأثيرات النصف التوقعات؟ الوضع الجديد مع قيود العرض أضاف كوانغ: "في ظل تقليل بيتكوين (Bitcoin Halving)، يتم تقييد العرض الجديد، حتى الطلب المؤسسي المعتدل يمكن أن يدفع السوق." لم تؤدِ حدث تقليل بيتكوين في أبريل 2024 (كجزء من دورة إصدار بيتكوين التي تستمر أربع سنوات، حيث تم تقليل مكافأة الكتلة للمنقبين إلى النصف) إلى ارتفاع ملحوظ في الأسعار على الفور.
بعد عام، سجلت بيتكوين حتى أسوأ أداء بعد التخفيض منذ أن تم تسجيله. ونتيجة للتهديدات التي تفرضها سياسات التعريفات الجمركية لترامب التي تؤثر على استقرار السوق وتزعج الأصول ذات المخاطر، انخفضت بيتكوين في بداية أبريل إلى 75,000 دولار. تظهر بيانات شركة Kaiko Research، التي تقدم معلومات السوق المؤسسية، أن النطاق المنخفض والثابت الذي يتأرجح بين 80,000 و90,000 دولار، يميز تمامًا عن الارتفاعات الانفجارية التي حدثت بعد التخفيضات السابقة.
تظهر فجوة السيولة بوضوح، وشبكات Layer1 تتنافس لبناء جسور DeFi لبيتكوين ومع ذلك، على الرغم من القيود المفروضة على العرض، تشير الاتجاهات التاريخية إلى أن رد فعل السوق غالبًا ما يكون تدريجيًا ويختلف بشكل كبير. بالنسبة للمؤسسات، لا تكمن المشكلة فقط في التوقيت، بل تتعلق أيضًا البنية التحتية (Infrastructure).
أشار تاشتانوف إلى وجود فجوة في البنية التحتية، مما دفع الشبكات الأخرى للتدخل، وذكر أن هناك بلوكتشين مثل سوي التي استقرت بالفعل في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) للبيتكوين. وذكر أن سوي "لعبت دورًا إيجابيًا في دعم المؤسسات للحصول على استراتيجيات بيتكوين DeFi"، وأضاف أن البيتكوين "يمثل الآن أكثر من 10% من إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في سوي."
"السبب الرئيسي في الواقع عملي جداً،" أكد تاشتانوف، "لا توجد سيولة كافية داخل السلسلة لتلبية احتياجات المؤسسات."
تحديث سعر بيتكوين الفوري حتى وقت كتابة هذا التقرير، ووفقًا لبيانات Gate، ارتفع سعر بيتكوين إلى 107,190.2 دولار، ويبلغ حاليًا 106,951.8 دولار، مما يمحو تقريبًا خسائر الـ 24 ساعة الماضية.