OpenAI غاضبة من Robinhood لعدم وجود ترخيص لـ "ترميز الأصول الأسهم"! من الذي تضررت مصالحه؟

مع سلسلة من التحركات في سوق "ترميز الأسهم" ، سيطرت Robinhood على عناوين وسائل الإعلام المالية الرئيسية في الأيام القليلة الماضية. في الوقت نفسه ، أعطت Robinhood أيضا رموز أسهم OpenAI و SpaceX غير المدرجة لمستخدمي الاتحاد الأوروبي ، وهي خطوة فسرها السوق على نطاق واسع على أنها محاولة Robinhood للاستيلاء على قوة التسعير في سوق ما قبل الاكتتاب العام. (ملخص: تفشي ترميز الأسهم الأمريكية: Bybit و Robinhood و Kraken تبدأ بشكل متزامن ، ولدت أكبر سرد لهذه الدورة؟ (ملحق الخلفية: Robinhood تطلق أسهما أمريكية رمزية: أرسل أسهم OpenAI و SpaceX ، وقم ببناء L2 الخاص بها ، ووصلت HOOD إلى مستوى جديد) اللعبة الحقيقية هي التنافس على قوة تسعير الاكتتاب العام. مع سلسلة من العمليات لدخول سوق "ترميز الأسهم" ، سيطرت Robinhood على عناوين وسائل الإعلام المالية الرئيسية في الأيام القليلة الماضية ، وتجاوز سعر سهمها 100 دولار ، وهو رقم قياسي. بالإضافة إلى تقديم الأسهم المدرجة على السلسلة من خلال الترميز ، قامت Robinhood أيضا بتوسيع نطاق ترميز الأسهم إلى الشركات الخاصة غير المدرجة وستتخلى عن رموز أسهم OpenAI و SpaceX غير المدرجة لمستخدمي الاتحاد الأوروبي ، وهي خطوة فسرها السوق على نطاق واسع على أنها محاولة Robinhood للاستيلاء على قوة التسعير في سوق ما قبل الاكتتاب العام. وبخت OpenAI Robinhood لكونها غير مصرح بها ومع ذلك ، في الصباح الباكر من يوم 3 يوليو ، أصدرت OpenAI رسميا منشورا في X لتوضيح أن ما يسمى برموز OpenAI ليست أسهما في OpenAI. نحن لا نتعاون أو نشارك في أو نؤيد Robinhood. يخضع أي نقل لأسهم OpenAI لموافقتنا ولم نوافق على أي نقل. يرجى توخي الحذر. ردا على توبيخ OpenAI ، رد المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Robinhood فلاد تينيف في منشور X: في حدث العملة المشفرة الأخير ، أعلنا أننا سنتخلى عن رموز أسهم OpenAI و SpaceX بعدد محدود للعملاء الأوروبيين المؤهلين. في حين أن هذه الرموز ليست "أسهم" صارمة (يمكن للأصدقاء المهتمين التحقق من شروطنا للحصول على التفاصيل) ، إلا أنها في الواقع توفر لمستثمري التجزئة إمكانية الوصول إلى هذه الأصول الخاصة. تمهد هدايانا الطريق لخطط أكبر. منذ إعلاننا ، تلقينا العديد من الرسائل من الشركات الخاصة الحريصة على الانضمام إلينا في ثورة الترميز هذه. فيما يتعلق بوصف فلاد تينيف ل "الرموز ليست حقوق ملكية" ، وجدنا تفسيرا أكثر تفصيلا في وثائق منتج Robinhood: تتعقب رموز أسهم Robinhood أسعار الأسهم المتداولة علنا وصناديق الاستثمار المتداولة ، وهي مشتقات تتعقب الأسعار على blockchain...... عندما تشتري رموز الأسهم ، فأنت لا تشتري الأسهم الفعلية ، ولكنك تشتري عقدا رمزيا يتبع سعره ويتم تسجيله على blockchain. الجدل الأساسي: هل يمكن ترميز الأسهم غير المدرجة؟ كاثنتين من أكبر النجاحات في السوق المالية بأكملها ، سرعان ما أثار توبيخ OpenAI ل Robinhood مناقشات ساخنة في السوق ، مع التركيز على ما إذا كان يمكن ترميز أسهم الشركات الخاصة غير المدرجة مثل OpenAI و SpaceX؟ هل تحتاج أطراف المنصة مثل Robinhood (أو مصدري المشتقات) إلى إذن من الطرف الآخر؟ هل يمكن للشركات الخاصة تقييد تداول هذه الرموز المميزة للأسهم ملاحظة: من الجدير بالذكر أن Elon Musk ، الذي لديه ضغينة عميقة مع OpenAI ، قفز اليوم للسخرية من OpenAI باعتباره "أسهما مزيفة فقط"...... ترتبط ضغينة Elon Musk مع OpenAI بتحول OpenAI من منظمة غير ربحية إلى كيان هادف للربح ، وهي أيضا قضية عامة جذبت الكثير من الاهتمام في صناعة الإنترنت. تكهن ديفيد هوفمان ، مؤسس Bankless ، بأن Robinhood ربما تكون قد توصلت إلى اتفاق مع شخص يمتلك أسهما في OpenAI / SpaceX: ذكر فلاد تينيف على وجه التحديد خلال عرضه التقديمي أنه كان مرتبطا بمستثمر ثري يمتلك أسهما في OpenAI / SpaceX ، والتي من المحتمل أن تكون لا تزال مملوكة للمستثمر الأصلي (فرد أو كيان) ، وربما وافقت OpenAI على المستثمر الأصلي لبيع الأسهم. في هذه الحالة ، يمكن إبرام اتفاقية خاصة بين Robinhood والمستثمر دون موافقة OpenAI. ومع ذلك ، يمكن للشركات الخاصة مثل OpenAI رفض تداول أسهمها في أماكن يسهل الوصول إليها ، مما سيكون احتكاكا حقيقيا ل Robinhood. ومع ذلك ، يرى روب هاديك ، الشريك في Dragonfly ، خطرا محتملا آخر يتمثل في أن الشركات الخاصة مثل OpenAI قد لا توافق على اتفاقيات مبيعات الأسهم المكتملة باسم التخلف عن السداد: يسلط توضيح OpenAI الضوء على مخاطر أخرى من جانب الشركات الخاصة لم أذكرها بالأمس ، ولكنها غالبا ما تنشأ في السوق الثانوية. الشركات الخاصة ليست ملزمة بالاعتراف بحقوق نقل الأسهم التي تعتقد أنك تمتلكها. والواقع أنني قلت مؤخرا في اجتماع مغلق إنني أتوقع أن يؤدي هذا التناقض الطبيعي إلى قيام المزيد من الشركات الخاصة ببساطة بإلغاء مبيعات الأسهم التي تنتهك اتفاقيات المساهمين. بشكل عام ، لا يزال يتعين حل العديد من المشكلات المتعلقة بهذا الجيل من المنتجات. يشرح محامي المشروع كولينز بيلتون هذا بمزيد من التفصيل. قال كولينز إن العديد من المحامين غير المغامرين يعتقدون أن الأوراق المالية والقوانين الأخرى تقيد إلى حد كبير تشغيل الأسهم الخاصة والعامة ، وهذا صحيح جزئيا ، ولكن يمكن أيضا تطبيق التزامات تعاقدية إضافية بين المساهمين ومع الشركات. على سبيل المثال ، قد تتفق الشركة مع مساهميها في نظامها الأساسي أو عقدها أو موادها على أنه لا يجوز "نقل" بعض أو كل أسهم الشركة دون موافقة الشركة - لا يشير مصطلح "التحويل" إلى النقل الفعلي فحسب ، بل عادة ما يتم تعريفه بشكل واسع ويغطي كل شيء من الرهن إلى إنشاء المشتقات. وأضاف كولينز أن الشركات الناشئة الساخنة في وادي السيليكون تفرض عادة قيودا على السوق الثانوية من خلال العقود في مرحلة لاحقة ، وفي الشركات في المراحل المبكرة ، قد تنطبق هذه القيود فقط على حاملي الأسهم العاديين ، خاصة إذا كان لأصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية نفوذ. ومع ذلك ، نظرا لأن الشركات أصبحت تحظى بشعبية كبيرة وناضجة ، فإنها غالبا ما تفرض مثل هذه القيود على جميع المساهمين ، بما في ذلك أصحاب رؤوس الأموال المعروفين. ذكر كولينز أيضا: "كنت أشعر بالفضول في البداية بشأن ما إذا كانت عروض ترميز الأسهم الناشئة مثل Robinhood و xStocks حلت هذه المشكلة. اعتقدت أنه بتأثير Robinhood ، ربما يكونون قد حلوا هذه المشكلة المحتملة ، ولكن بناء على إعلان OpenAI ، أظن أنهم لم يفعلوا ذلك. قد يلعبون دور الأحمق ، أو قد لا يعرفون حقا أن هناك هذا القيد. وفقا للتفسير القانوني لكولينز ، إذا دخلت OpenAI في اتفاقيات إضافية مع المستثمرين لتقييد "نقل" الأسهم ، فإن ترميز أسهم Robinhood ل OpenAI (حتى في شكل مشتقات كما تسميها Robinhood).