أوقفت هيئة SEC بشكل غير متوقع تحويل صندوق ETF الخاص بـ Grayscale Digital Large Cap Fund بعد أيام من الموافقة الأولية، مما يبرز الحذر التنظيمي بشأن ETFs العملات المشفرة متعددة الأصول.
وضعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشكل غير متوقع حداً على خطة Grayscale لتحويل صندوقها الرقمي الكبير (GDLC) إلى صندوق متداول في البورصة (ETF). جاء هذا القرار بعد أيام قليلة من الموافقة الأولية، مما خلق موجة من عدم اليقين للمستثمرين المتحمسين للحصول على تعرض أوسع للعملات المشفرة. يسلط التوقف الضوء على النهج الحذر لـ SEC تجاه صناديق ETF متعددة الأصول للعملات المشفرة، مما يشير إلى الحاجة المحتملة إلى إرشادات تنظيمية أكثر شمولاً قبل أن يتم اعتماد هذه المنتجات على نطاق واسع.
السعي الطويل لشركة Grayscale للحصول على حالة ETF
تعتبر Grayscale Investments، وهي مدير أصول العملات الرقمية البارز، قوة رائدة في الدفع نحو منتجات الاستثمار في العملات المشفرة المنظمة. لدى الشركة تاريخ في إدارة الصناديق الشهيرة، بما في ذلك Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)، الذي تحول في نهاية المطاف إلى ETF بيتكوين الفوري بعد معركة قانونية كبيرة.
في انتصار تاريخي في أغسطس 2023، نجحت Grayscale في الطعن في رفض هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لاقتراحها بشأن صندوق تداول بيتكوين الفوري (ETF)، حيث حكمت محكمة استئناف اتحادية بأن الهيئة تصرفت "بشكل تعسفي ومتعسف" من خلال الموافقة على صناديق تداول بيتكوين الآجلة ولكن ليس على الفورية. وقد اعتُبر هذا الانتصار خطوة حاسمة نحو قبول أوسع لصناديق تداول العملات المشفرة (ETFs) في الولايات المتحدة.
استمرارًا في هذا الزخم، سعت Grayscale لتحويل صندوقها Digital Large Cap Fund (GDLC) إلى ETF. يحتوي صندوق GDLC على سلة متنوعة من cryptocurrencies، بما في ذلك Bitcoin (BTC)، Ethereum (ETH)، Solana (SOL)، XRP، و Cardano (ADA). سيكون تحويله إلى ETF خطوة رائدة، مما يوفر للمستثمرين منتجًا واحدًا يتيح لهم التعرض لعدة أصول رقمية رئيسية. يدير هذا المنتج حوالي 775 مليون دولار في الأصول.
الانعكاس المفاجئ لـ SEC و"التوقف"
ظهر قسم التداول والأسواق في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في البداية أنه منح الموافقة المشروطة لصندوق GDLC ETF في 1 يوليو، مما مهد الطريق لإدراجه في NYSE Arca. وقد تم اعتبار هذه الخطوة مؤشراً إيجابياً لقطاع ETF متعدد الأصول المشفر النامي. ومع ذلك، أصدرت قيادة الهيئة أمر توقيف قريباً، مما أدى فعلياً إلى وقف التحويل ووضع إطلاق الصندوق في حالة تأجيل غير محددة. وذكرت الهيئة أن الموافقة تم تعليقها "حتى تأمر اللجنة بخلاف ذلك"، مما يشير إلى أن القرار سيخضع لمراجعة كاملة من قبل اللجنة.
بينما لم تقدم SEC تفسيرًا عامًا مفصلًا للتوقف، يقترح محللو الصناعة والمصادر عدة أسباب. يبدو أن أحد العوامل الرئيسية هو تضمين الألتكوينات مثل سولانا، وXRP، وكاردانو في صندوق GDLC. على عكس البيتكوين والإيثريوم، لم تحصل هذه الأصول بعد على صناديق ETF الفورية المعتمدة بشكل فردي، وقد واجهت تدقيقًا تنظيميًا أكبر بسبب وضعها القانوني المتفاوت وديناميكيات السوق.
يشير مراقبو الصناعة إلى أن حذر SEC ينبع من الرغبة في صياغة تنظيمات أوسع لصناديق الاستثمار المتداولة القائمة على الرموز قبل منح الضوء الأخضر لعرض Grayscale المتعدد الأصول. يمكن أن يضمن هذا النهج عملية أكثر معيارية لطلبات صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة المستقبلية.
أشار محلل ETF جيمس سيفارت إلى أن التوقف قد ينبع من انقسامات داخلية في SEC تتطلب مزيدًا من التقييم لهيكل الأصول المتعددة أو رغبة في إبقاء جميع قوائم العملات الرقمية معلقة حتى يتم الانتهاء من مجموعة قواعد شاملة لـ ETFs المعتمدة على الرموز. تقترح نظرية أخرى أن SEC تنتظر حتى تكتسب ETFs العملات البديلة الفردية زخمًا في السوق قبل الموافقة على صندوق يجمعها. اعترفت الشركة نفسها بأن الوضع "غير متوقع"، مع التعليق على أنه يبرز "الطبيعة الديناميكية والمتطورة للبيئة التنظيمية."
التداعيات على المستثمرين وسوق العملات الرقمية
إن توقف لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) عن تحويل ETF GDLC قد خلق حالة من عدم اليقين الفوري للمستثمرين الذين كانوا يتوقعون هذه التعرض المتنوع. القرار، على الرغم من كونه ليس رفضًا قاطعًا، يؤجل دخول الصندوق إلى السوق ويثير الشكوك حول الجدول الزمني والشروط للموافقة على ETFs متعددة الأصول للعملات المشفرة الأخرى.
بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا أن الوصول إلى محفظة مشفرة متنوعة ومنظمة من خلال صندوق GDLC ETF التابع لشركة Grayscale متوقف. سيحتاج المستثمرون الذين يأملون في الحصول على تعرض لمجموعة متنوعة من العملات المشفرة الرائدة من خلال هيكل صندوق ETF المألوف إلى الانتظار حتى الانتهاء من مراجعة SEC. يمكن أن تؤدي هذه الحالة من عدم اليقين إلى تقليل معنويات المستثمرين تجاه منتجات متعددة الأصول المماثلة على المدى القصير.
تؤكد موقف SEC الحذر على ولايتها المزدوجة: تعزيز الابتكار مع ضمان حماية المستثمرين ونزاهة السوق. من خلال تعليق ETF متعدد الأصول من Grayscale، يبدو أن المنظم يشير إلى التزامه بتطوير قواعد شاملة للمنتجات المشفرة التي تشمل مجموعة متنوعة من الأصول، وليس واحدة فقط. هذه المقاربة المدروسة، على الرغم من أنها تخلق تأخيرات قصيرة الأجل، يمكن أن تؤدي في النهاية إلى بيئة أكثر استقرارًا وقابلية للتنبؤ لصناديق الاستثمار المتبادلة المشفرة، مما قد يشجع على مشاركة مؤسسات أكبر على المدى الطويل.
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
لا يزال الانتظار مستمراً: توقف SEC عن ETF Grayscale يخلق حالة جديدة من عدم اليقين بشأن مجال العملات الرقمية - Brave New Coin
أوقفت هيئة SEC بشكل غير متوقع تحويل صندوق ETF الخاص بـ Grayscale Digital Large Cap Fund بعد أيام من الموافقة الأولية، مما يبرز الحذر التنظيمي بشأن ETFs العملات المشفرة متعددة الأصول.
وضعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشكل غير متوقع حداً على خطة Grayscale لتحويل صندوقها الرقمي الكبير (GDLC) إلى صندوق متداول في البورصة (ETF). جاء هذا القرار بعد أيام قليلة من الموافقة الأولية، مما خلق موجة من عدم اليقين للمستثمرين المتحمسين للحصول على تعرض أوسع للعملات المشفرة. يسلط التوقف الضوء على النهج الحذر لـ SEC تجاه صناديق ETF متعددة الأصول للعملات المشفرة، مما يشير إلى الحاجة المحتملة إلى إرشادات تنظيمية أكثر شمولاً قبل أن يتم اعتماد هذه المنتجات على نطاق واسع.
السعي الطويل لشركة Grayscale للحصول على حالة ETF
تعتبر Grayscale Investments، وهي مدير أصول العملات الرقمية البارز، قوة رائدة في الدفع نحو منتجات الاستثمار في العملات المشفرة المنظمة. لدى الشركة تاريخ في إدارة الصناديق الشهيرة، بما في ذلك Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)، الذي تحول في نهاية المطاف إلى ETF بيتكوين الفوري بعد معركة قانونية كبيرة.
في انتصار تاريخي في أغسطس 2023، نجحت Grayscale في الطعن في رفض هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لاقتراحها بشأن صندوق تداول بيتكوين الفوري (ETF)، حيث حكمت محكمة استئناف اتحادية بأن الهيئة تصرفت "بشكل تعسفي ومتعسف" من خلال الموافقة على صناديق تداول بيتكوين الآجلة ولكن ليس على الفورية. وقد اعتُبر هذا الانتصار خطوة حاسمة نحو قبول أوسع لصناديق تداول العملات المشفرة (ETFs) في الولايات المتحدة.
استمرارًا في هذا الزخم، سعت Grayscale لتحويل صندوقها Digital Large Cap Fund (GDLC) إلى ETF. يحتوي صندوق GDLC على سلة متنوعة من cryptocurrencies، بما في ذلك Bitcoin (BTC)، Ethereum (ETH)، Solana (SOL)، XRP، و Cardano (ADA). سيكون تحويله إلى ETF خطوة رائدة، مما يوفر للمستثمرين منتجًا واحدًا يتيح لهم التعرض لعدة أصول رقمية رئيسية. يدير هذا المنتج حوالي 775 مليون دولار في الأصول.
الانعكاس المفاجئ لـ SEC و"التوقف"
ظهر قسم التداول والأسواق في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في البداية أنه منح الموافقة المشروطة لصندوق GDLC ETF في 1 يوليو، مما مهد الطريق لإدراجه في NYSE Arca. وقد تم اعتبار هذه الخطوة مؤشراً إيجابياً لقطاع ETF متعدد الأصول المشفر النامي. ومع ذلك، أصدرت قيادة الهيئة أمر توقيف قريباً، مما أدى فعلياً إلى وقف التحويل ووضع إطلاق الصندوق في حالة تأجيل غير محددة. وذكرت الهيئة أن الموافقة تم تعليقها "حتى تأمر اللجنة بخلاف ذلك"، مما يشير إلى أن القرار سيخضع لمراجعة كاملة من قبل اللجنة.
بينما لم تقدم SEC تفسيرًا عامًا مفصلًا للتوقف، يقترح محللو الصناعة والمصادر عدة أسباب. يبدو أن أحد العوامل الرئيسية هو تضمين الألتكوينات مثل سولانا، وXRP، وكاردانو في صندوق GDLC. على عكس البيتكوين والإيثريوم، لم تحصل هذه الأصول بعد على صناديق ETF الفورية المعتمدة بشكل فردي، وقد واجهت تدقيقًا تنظيميًا أكبر بسبب وضعها القانوني المتفاوت وديناميكيات السوق.
يشير مراقبو الصناعة إلى أن حذر SEC ينبع من الرغبة في صياغة تنظيمات أوسع لصناديق الاستثمار المتداولة القائمة على الرموز قبل منح الضوء الأخضر لعرض Grayscale المتعدد الأصول. يمكن أن يضمن هذا النهج عملية أكثر معيارية لطلبات صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة المستقبلية.
أشار محلل ETF جيمس سيفارت إلى أن التوقف قد ينبع من انقسامات داخلية في SEC تتطلب مزيدًا من التقييم لهيكل الأصول المتعددة أو رغبة في إبقاء جميع قوائم العملات الرقمية معلقة حتى يتم الانتهاء من مجموعة قواعد شاملة لـ ETFs المعتمدة على الرموز. تقترح نظرية أخرى أن SEC تنتظر حتى تكتسب ETFs العملات البديلة الفردية زخمًا في السوق قبل الموافقة على صندوق يجمعها. اعترفت الشركة نفسها بأن الوضع "غير متوقع"، مع التعليق على أنه يبرز "الطبيعة الديناميكية والمتطورة للبيئة التنظيمية."
التداعيات على المستثمرين وسوق العملات الرقمية
إن توقف لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) عن تحويل ETF GDLC قد خلق حالة من عدم اليقين الفوري للمستثمرين الذين كانوا يتوقعون هذه التعرض المتنوع. القرار، على الرغم من كونه ليس رفضًا قاطعًا، يؤجل دخول الصندوق إلى السوق ويثير الشكوك حول الجدول الزمني والشروط للموافقة على ETFs متعددة الأصول للعملات المشفرة الأخرى.
بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا أن الوصول إلى محفظة مشفرة متنوعة ومنظمة من خلال صندوق GDLC ETF التابع لشركة Grayscale متوقف. سيحتاج المستثمرون الذين يأملون في الحصول على تعرض لمجموعة متنوعة من العملات المشفرة الرائدة من خلال هيكل صندوق ETF المألوف إلى الانتظار حتى الانتهاء من مراجعة SEC. يمكن أن تؤدي هذه الحالة من عدم اليقين إلى تقليل معنويات المستثمرين تجاه منتجات متعددة الأصول المماثلة على المدى القصير.
تؤكد موقف SEC الحذر على ولايتها المزدوجة: تعزيز الابتكار مع ضمان حماية المستثمرين ونزاهة السوق. من خلال تعليق ETF متعدد الأصول من Grayscale، يبدو أن المنظم يشير إلى التزامه بتطوير قواعد شاملة للمنتجات المشفرة التي تشمل مجموعة متنوعة من الأصول، وليس واحدة فقط. هذه المقاربة المدروسة، على الرغم من أنها تخلق تأخيرات قصيرة الأجل، يمكن أن تؤدي في النهاية إلى بيئة أكثر استقرارًا وقابلية للتنبؤ لصناديق الاستثمار المتبادلة المشفرة، مما قد يشجع على مشاركة مؤسسات أكبر على المدى الطويل.