عملة الميكروستراتيجي

تجاوزت هذه الدورة منتصف الطريق، وبدأ الجميع يدرك أن استراتيجية مايكروستراتيجي في تخزين بِتكوين (BTC) تم تقليدها من قبل العديد من الشركات العامة، وقد تصبح قوة دافعة تاريخية نحو تفوق البيتكوين.

بدأت الشركات المدرجة في البورصة تتورط في معضلة السجين لانتزاع الأسهم. من يأتي أولاً يخدم أولاً، ومن يأتي لاحقاً يصعب عليه الحصول.

يُزعم أن الشركات المدرجة في البورصة قد خزنت ما يقرب من 770,000 قطعة من BTC، وأن هذا العدد ينمو بسرعة بمعدل 10,000 قطعة شهريًا. وفقًا لهذا المعدل، من المتوقع أن يتجاوز إجمالي كمية التخزين الخاصة بهم بحلول نهاية هذا العام 1 ساتوشي، أي حوالي 1,000,000-1,100,000 قطعة من BTC.

من بين الشركات، قامت شركة MicroStrategy بتجميع ما يقرب من 600,000 عملة BTC. يبدو أنها وجدت استراتيجية دائمة لاستخدام صافي علاوة أسهمها لشراء المزيد من BTC: شراء BTC (بِتكوين، الذهب الرقمي) => زيادة كمية العملة لكل سهم (قيمة الذهب) => ارتفاع سعر السهم => إصدار المزيد من الأسهم، والحصول على تمويل => شراء المزيد من BTC => تكرار الدورة المذكورة أعلاه...

ثم تشمل شركات أخرى مثل Metaplanet اليابانية، التي تصدر سندات بفائدة منخفضة أو حتى بدون فائدة للحصول على تمويل من السوق، وزيادة حيازتها من BTC، مما يضيف وقودًا وقوة إضافية للدورة المذكورة.

حتى بدأ عدد كبير من الناس يعلنون عن رغبتهم في إنشاء نسخ مختلفة من استراتيجيات ميكرو، والمقصود هو تجميع أنواع مختلفة من العملات المقلدة حسب نموذج استراتيجية ميكرو، مثل تجميع ETH لشركة SharpLink Gaming المدرجة في السوق الأمريكية، وما إلى ذلك.

لكن الكاتب فجأة فكر في النسخة المعاكسة لهذا: عملة مشفرة مقلدة على نمط مايكروستراتيجي. تخيل إذا كان هناك مشروع عملة مقلدة كهذا، لقد نجح في إصدار عملة مقلدة في السوق، سواء كانت عملة مشروع، أو عملة ميم، أو عملة هوائية، على العموم العملة نفسها قد لا تدعمها قيمة عملية فعلية، تمامًا كما أن أعمال مايكروستراتيجي البرمجية لا تكاد تذكر، ثم بدأ هذا المشروع في تعلم نموذج احتفاظ مايكروستراتيجي بالـ BTC، شراء BTC كاحتياطي استراتيجي للمشروع، مما يزيد من محتوى العملة الواحدة من الـ BTC، وبالتالي رفع سعر العملة، وزيادة السعر تعني أن احتياطي العملة المقلدة المحتجز في خزينة المشروع أو المجتمع يمكن استبداله بمزيد من الـ BTC، لذا يقومون ببيع عملتهم المقلدة في السوق الثانوية للحصول على المزيد من الـ BTC، مما يزيد من محتوى العملة الواحدة من الـ BTC، وهكذا تتكرر الدورة...

فهل يمكن أن يكون لهذا العملة المشفرة فرصة في الارتفاع بشكل مذهل مثل سعر سهم ميكروستراتيجي بسبب استراتيجية تخزين البيتكوين؟

هذه ليست مسألة سهلة للإجابة عليها. يبدو أن ليس كل شركة تحاكي نموذج مايكروستراتيجي قد زادت أسعار أسهمها بسبب تخزين عملة بيتكوين.

في دورة محرك الفاقد اللانهائي لشركة MicroStrategy، يجب أن تكون المرحلة الأكثر غموضًا هي أن زيادة كمية البيتكوين لكل سهم ستؤدي إلى ارتفاع سعر السهم، وبالتالي الحصول على علاوة صافية، أليس كذلك؟

لا يمكن أن تستمر التمويلات بدون صافي علاوة. إذا لم تستمر التمويلات، سيتعين على دورة الآلة الدائمة أن تتوقف قسراً. ومع ذلك، فإن صافي العلاوة ينشأ فقط من إيمان المشترين في السوق الثانوية بأن كمية البيتكوين لكل سهم من ميكروستراتيجي ستزداد أكثر في المستقبل. وبالتالي، يصبح هذا برهان دائري.

خصوصًا في ظل وجود العديد من منتجات ETF المعتمدة على البيتكوين في سوق الأسهم الأمريكية، فإن القول بأن المشترين يجدون صعوبة في شراء BTC مباشرةً وبالتالي يختارون شركة MicroStrategy كبديل للاستثمار يبدو ضعيفًا بعض الشيء.

امتلاك ETF يعني تفويض الاحتفاظ بعدد معين من BTC، وهو ما تحدده آلية ETF.

أما بالنسبة لحيازة أسهم MicroStrategy، فمن المرجح أن الأمر لا يتعلق فقط بالثقة في شخصية رئيسها مايكل سايلور، بل الأهم هو الإيمان بقدرته على الاستمرار في إيجاد طرق متنوعة في المستقبل، لزيادة عدد الأسهم المصدرة بأقل قدر ممكن، وشراء المزيد من بيتكوين.

من هنا، يمكن أن نرى أن ظهور العلاوة الصافية هو الشرط الذي ينتج عنها. ومن المحتمل أيضًا أن اختفاء العلاوة الصافية هو جرس الموت لها.

ظهرت ردود فعل السوق بشكل رائع كما لم يحدث من قبل.

في نهاية المطاف، لماذا يمكن لتخزين البيتكوين دعم أسعار الأسهم وأسعار العملات، بدلاً من الاتجاه نحو الجانب المعاكس، وهو الحلزوني المميت؟

أذكر بوضوح أن آخر شخص حاول تخزين البيتكوين لدعم سعر العملة هو مؤسس LUNA، دو كيون.

استهدفت الأموال الساخنة LUNA من خلال استخدام مراكز BTC التي تم استبدالها بزيادة مفرطة في إصدار رموز LUNA.

BTC يدعم LUNA، و LUNA يدعم UST. من القاعدة إلى الطبقة العليا، الهرم المقلوب على وشك السقوط. قطع الدعم من الجذور، ذعر السوق، سحب UST، إصدار LUNA بلا حدود، وسعر العملة يعود بسرعة إلى الصفر.

تبلغ القيمة الحالية لوظيفة بيتكوين التي تمتلكها ميستراتيجي حوالي 65 مليار دولار أمريكي. بينما تصل القيمة السوقية لأسهمها في السوق الأمريكية إلى أكثر من 111 مليار دولار أمريكي. القيمة الحالية للوظيفة، وليس القيمة الصافية. لم يتم أخذ الديون في الاعتبار هنا.

ربما من MicroStrategy إلى LUNA، هناك حاجة إلى منتج مثل UST.

إذا كان هناك من يرغب في إنشاء عملة مشفرة مقلدة لنموذج ميكروستراتيجي لتخزين البيتكوين، فإن ذلك سيكون ممتعًا بالتأكيد؟!

أو ربما كل عملة مشفرة سابقة، أو عملة ميم، أو حتى عملة كلب، طالما أن المضاربين لا يزالون يمتلكون الرقائق، يبدو أنه يمكنهم محاكاة نموذج MicroStrategy، بحثًا عن تأثير الإحياء؟