ستتآكل "علاوة الهيمنة" للدولار الأمريكي أكثر إذا تم إجبار الاحتياطي الفيدرالي على التدخل في سوق السندات، وفقًا لمحلل الاقتصاد الكلي العالمي في مدير الأصول الذي يدير 15,000,000,000,000 دولار - ذا ديلي هودل

يقول يوريان تيمر، مدير الاقتصاد الكلي العالمي في شركة فيدلتي للاستثمارات، إن الهيمنة العالمية للدولار الأمريكي قد تتآكل أكثر إذا حدث حدث واحد.

في موضوع جديد على منصة التواصل الاجتماعي X، يقول تيمر إنه إذا اضطرت الاحتياطي الفيدرالي لدعم سوق السندات، مثل شراء الأوراق المالية للدين، فقد يتراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى مستويات أقل.

"إذا اضطرت الاحتياطي الفيدرالي للعودة إلى سوق السندات للحد من المعدلات الاسمية والحقيقية، فقد يفقد الدولار المزيد من ميزته الفائقة. العملات هي صمام الأمان للسياسة المالية غير المستدامة، كما اكتشفت اليابان قبل بضع سنوات. نفس الشيء ينطبق الآن على الدولار، الذي يستمر في فقدان قوته على الرغم من موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد."

المصدر: يوريان تيمر/X مؤشر DXY، الذي يقيس قيمة الدولار بالنسبة لسلة من ست عملات رئيسية أخرى من الاقتصاديات الكبرى، هو حاليا عند 98، بانخفاض يزيد عن 9% على مدار العام.

يقول تيمر أيضًا إنه إذا لم يستطع نمو الناتج المحلي الإجمالي تجاوز معدل الفائدة المدفوع على ديون الحكومة، فمن المحتمل أن يتعين على تدخل الاحتياطي الفيدرالي في سوق السندات أن يحدث.

"مع تجاوز حد الدين الآن، يرتفع الدين مرة أخرى وتستمر الفجوة بين ما تبيعه الخزانة وما تشتريه الاحتياطي الفيدرالي في الاتساع. لن يستمر هذا طويلًا، من وجهة نظري. نحن الآن في الجولة الثانية من الهيمنة المالية، مع حدوث أول إسقاط بطائرات هليكوبتر بقيمة 5 تريليونات دولار خلال COVID والآن على وشك البدء في الثاني من OBBB (One Big Beautiful Bill Act).

المعادلة بسيطة ولكنها صعبة: طالما أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي يتجاوز معدل التمويل (10-year Treasury yield)، يمكن اعتبار الدين مستدامًا. نأمل أن يحدث ذلك، حيث أن دورة الإنفاق الرأسمالي (capital expenditure) من كل من OBBB و AI (artificial intelligence) تعزز الإنتاجية وبالتالي الحد الأقصى غير التضخمي لسرعة الاقتصاد الأمريكي.

إذا لم يكن الأمر كذلك، وإذا ارتفع العائد على السندات لفترة أطول، فقد نجد أنفسنا بعد بضع سنوات في دوامة ديون غير مستدامة، مما يتطلب من الاحتياطي الفيدرالي العودة إلى سوق السندات لكبح العائد لفترة أخرى.

المصدر: يوريين تيمر/Xتابعونا على X، فيسبوك وتيليجرام

لا تفوت الفرصة – اشترك لتلقي تنبيهات البريد الإلكتروني مباشرة إلى صندوق بريدك

تحقق من حركة السعر

تصفح مزيج دايلي هودل

صورة تم إنشاؤها: ميدجورني