تستثمر الفضاء بشكل كبير على الرغم من تقلبات السوق

بعد سنوات من اعتبارها فرصة حدودية، أصبحت اقتصاد الفضاء الآن يدخل بقوة إلى التيار السائد.

سجل القطاع للتو واحدًا من أكثر فصوله سخونة منذ عام 2021 دون أي جولة ضخمة من SpaceX (SPAX.PVT). لقد تم دفعه ليس فقط من خلال تدفقات رأس المال القياسية ولكن من خلال اعتراف أوسع بأن الفضاء هو فئة أصول ذات صلة ماكرو تعيد تشكيل الدفاع والاتصالات والاستخبارات العالمية.

تقوم الحكومات الأوروبية بالإنفاق كما لو كانت في عام 1949، وتشير الخروج البارز إلى ذوبان في سوق الطرح العام الأولي. ارتفعت رؤوس الأموال الخاصة حتى مع وصول مؤشر التقلبات (^VIX) إلى أعلى مستوياته خلال جائحة. في الربع الثاني وحده، جمعت 113 شركة 7.8 مليار دولار، مما رفع إجمالي الاستثمارات منذ عام 2009 إلى 357.8 مليار دولار. شكل رأس المال المخاطر 77% من تمويل هذا العام ( مرتفعًا من 54% في 2024)، مما يشير إلى أن المستثمرين المحترفين يضاعفون استثماراتهم حتى مع تذبذب الأسواق العامة.

وسط الضجيج، تبرز إشارة واحدة: رأس المال يتدفق إلى الشركات التي تحول بيانات الفضاء إلى مزايا حاسمة على الأرض. هذه هي التجارة التي يجب مراقبتها، لأنه في عام 2025، ليست الرحلة إلى القمر الحقيقية هي الصاروخ. بل هي الإيرادات.

نمو مدعوم من الحكومة

أوضح إشارة إلى هذا التحول هي زيادة الدفاع. مبادرة قبة الذهب التي تبلغ قيمتها 175 مليار دولار من الحكومة الأمريكية - خطة طموحة لتعزيز الأمن القومي من خلال بنية تحتية مرنة قائمة على الفضاء - قد حفزت ثقة المستثمرين.

هذا المصدر الضخم من التمويل هو مفتاح النمو على المدى الطويل. قد تكون الأسواق التجارية في حالة ازدهار، لكن لا شيء يتفوق على حجم أو تأكيد دفتر شيكات الحكومة، والشركات الناشئة في مجال الفضاء تعطي أولوية متزايدة للعقود العامة المستقرة والممولة جيدًا.

اتجاه آخر يستحق الحديث عنه: أوروبا تتخذ الأمور على محمل الجد في مجال الفضاء حيث يدفع القارة نحو مزيد من السيادة.

أعضاء الناتو يتعهدون بنسبة 5% من الناتج المحلي الإجمالي للدفاع، وقد خصصت الاتحاد الأوروبي مساحة في صندوق التنافسية الجديد، والصفقات مثل إنقاذ يوتلسات بقيمة 1.6 مليار يورو ($1.8 مليار) واندماج إنتلسات المقترح من SES بقيمة 2.8 مليار يورو ($3.2 مليار) تظهر أن بروكسل تحاول تحقيق توازن ضد ستارلينك.

على المدى الطويل، قد يشكل هذا مخاطر لبعض الشركات الأمريكية. ولكن في الوقت الحالي، يحد من هذه الطموحات واقع أساسي: 80% من الأجهزة الأوروبية لا تزال مستوردة، ومعظمها من الولايات المتحدة. القارة قد تكون بنفس الاحتمالية في كتابة الشيكات في هاوثورن، كاليفورنيا، كما هو الحال في تولوز، فرنسا، على الأقل حتى تثبت الصواريخ الثقيلة المحلية نفسها.

طبقة 'المجارف والمعاول'

استثمر المستثمرون 3.2 مليار دولار في طبقة البنية التحتية هذا الربع، بزيادة قدرها 60% منذ الربع السابق، مما يجعلها أفضل أداء لها في خمسة أرباع. هذه هي الألعاب الثقيلة على الأجهزة: الأقمار الصناعية، الصواريخ، أنظمة الدفع.

تواصل القصة. كانت شركة Applied Intuition في الصدارة من خلال جولة تمويل من السلسلة F بقيمة 600 مليون دولار، وشركة Impulse Space بجولة تمويل من السلسلة C بقيمة 300 مليون دولار، وكلاهما مقرهما الولايات المتحدة ومتوافقان مع دفع Golden Dome نحو أنظمة متعددة الاستخدامات ومرتبطة بالذكاء الاصطناعي. كانت متوسط الشيكات في مرحلة البذور حوالي 8 مليون دولار — بزيادة قدرها 36% — وارتفعت تقييمات السلسلة C بنسبة 30%.

هذه هي طبقة "المعدات والأسلحة" في اقتصاد الفضاء. تقوم هذه الشركات ببناء الأساس للدفاع الوطني، والاستخبارات العالمية، والتوسع الاقتصادي المستقبلي في المدار. بالنسبة للمستثمرين، فإنها تقدم وصولًا في مراحل مبكرة إلى التقنيات الحيوية للمهمة التي تلتزم الحكومات الآن بشرائها.

بينما لا تزال SpaceX اللاعب الأهم في اقتصاد الفضاء، مع إيرادات متوقعة تبلغ 15.5 مليار دولار في عام 2025، فإن هيمنتها لم تعد مطلقة.

أربعة حوادث لسفينة الفضاء هذا العام، وتزايد التعقيدات السياسية، وارتفاع المنافسة أثارت استغراب المستثمرين. كانت ثمانية من أكبر 10 صفقات بنية تحتية هذا الربع تتضمن شركات تبني في مناطق كانت تُعتبر سابقًا في مسار SpaceX.

سبيس إكس لن تختفي، لكنها لم تعد الوحيدة في هذا المجال. هذا أمر صحي للنظام البيئي ويخلق فرصًا جديدة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى تنويع استثماراتهم.

لكن من أجل الحرارة الحقيقية، انظر إلى التطبيقات. جمعت التطبيقات 4.4 مليار دولار، وهو أعلى ربع في ثلاث سنوات، و86% من تلك الأموال تلاحق ذكاء جغرافي موجه للدفاع (GEOINT).

عززت جولة التمويل Series G بقيمة 2.5 مليار دولار لشركة Anduril (ANIN.PVT) مكانتها كأكثر شركة ناشئة قيمة في مجال التكنولوجيا الدفاعية في العالم. جمعت شركة Helsing الأوروبية 683 مليون دولار، وجمعت شركة Chaos الأمريكية 275 مليون دولار.

هذه الطبقة غالبًا ما تُفهم بشكل خاطئ. هذه ليست الصواريخ ومحطات الفضاء التي يعتبرها الناس غالبًا "شركات الفضاء". إنها منصات برمجيات ودفاع تستفيد من البنية التحتية المدارية.

هذا يجعلها أكثر وصولاً للمستثمرين العامين، حيث يتداول العديد منهم بالفعل في البورصات الكبرى أو يقتربون من جاهزية الطرح العام الأولي. هنا يمكن للمستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء الحصول على تعرض مع مخاطر أقل تتعلق بجدول زمني للأجهزة أو مخاطر الإطلاق.

عادت الخروج، لكن العائق أعلى

من بين 637 شركة ناشئة في مجال البنية التحتية قامت بجمع جولة تمويل أولية منذ عام 2009، تمكنت 14 فقط من الوصول إلى المرحلة E — بمعدل بقاء يبلغ 2% فقط. التحدي الحقيقي هو الفجوة بين الجولة C وD، حيث يصبح رأس المال أكثر ندرة وتواجه المخاطر التقنية تحديات في عملية التجارة.

تظهر الشركات الناشئة في طبقة التطبيق، على النقيض من ذلك، قابلية توسع أقوى: 66% من تلك التي تصل إلى السلسلة D تنجو إلى السلسلة E. لا يزال البرمجيات تتوسع بشكل أسرع، خاصةً بمجرد أن يتم تأمين توافق المنتج والسوق.

رغم هذا الانخفاض الشديد في الأعداد، قدم الربع الثاني علامات على الحياة في جانب الخروج. حيث شهد الربع 20 خروجًا بقيمة 1.8 مليار دولار: 18 عملية استحواذ واثنين من الطروحات العامة.

عادت شركة Voyager Technologies (VOYG) إلى التداول بمعدل مبيعات مرتفع قدره 26 ضعف، وارتفعت بنسبة 82% في اليوم الأول، ثم تراجعت عندما قرأ المستثمرون بيان الدخل: 144 مليون دولار إيرادات، 66 مليون دولار خسارة، ونمو ضئيل.

NYSE - اقتباس متأخر • دولار أمريكي # (VOYG)

تابع    عرض تفاصيل الاقتباس    46.36  -  +(8.52%)   عند الإغلاق: 17 يوليو في 4:00:02 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة          مخطط متقدم    في هذه الأثناء، كانت CaoCao Mobility (2643.HK) مُسعّرة عند 1.3x مبيعات، وهو أدنى مضاعف في المجموعة، ولا تزال تكافح لتحقيق الزخم.

تبدو توقعات السيولة لبقية عام 2025 متفائلة بحذر. بالفعل في أوائل الربع الثالث، تقدمت شركة Firefly، التي تتخذ من تكساس مقراً لها وتنتج الصواريخ وسفن الفضاء والمركبات الهبوطية القمرية، بطلب إدراج في ناسداك. وتستكشف ICEYE على ما يُزعم عرضها العام، بينما تواصل Sierra Space دراسة عرضها الذي طال انتظاره.

قد توفر أكثر الشركات الخاصة قيمة، المتاحة في تقرير Space IQ للربع الثاني، دلائل على من سيكون التالي.

في حين أن نشاط الدمج والاستحواذ يسير على المسار الصحيح لتجاوز حجم 2024 القياسي، إلا أن اللعبة قد تغيرت. لقد انتهت حقبة "النمو بأي ثمن". الطلبات من المشترين أصبحت تتطلب اقتصاديات وحدات قوية، ولا يزال المشترون في الطرح العام الأولي متشككين بشأن القصص التي تُثقِل بالاحتراق.

لكن مع تداول تقنيات الدفاع بأسعار مرتفعة وS&P 500 (^GSPC) hitting record highs، قد تفتح النافذة مرة أخرى مع وجود العديد من اللاعبين في GEOINT الذين يُشاع أنهم يختبرون الأوضاع في وقت لاحق من هذا العام.

صاروخ فالكون 9 من سبيس إكس ينطلق من منصة الإطلاق 40 في محطة كيب كانافيرال للقوات الفضائية مع قمر GPS III - SV 08 الذي تم بناؤه بواسطة لوكهيد مارتن. (صورة من مانوييل مازانتي/نورفوتو عبر Getty Images) · نورفوتو عبر Getty Images ## ما هو التالي

بمجرد أن تصبح مركبة ستارشيب تعمل بكامل طاقتها، من المتوقع أن تؤدي إلى انخفاض بمقدار ترتيب من حيث التكلفة في إطلاق المركبات، مما سيفتح صناعات جديدة تمامًا، مثل اللوجستيات، المحطات، القمر، والصناعات، التي تمثل حاليًا فقط 3% من رأس المال المستثمر. هذه هي الموجة الكبيرة التالية.

ولكن في الوقت الحالي، إليك ما يجب على المستثمرين مراقبته:

أولاً، اتبع دفاع الدولار. شركات الفضاء الناشئة المتوافقة مع مهام الأمن القومي تفوز بعقود أكبر وتنمو بسرعة أكبر. هذه قاعدة إيرادات مستقرة ومتوسعة.

ثانيًا، أعطِ الأولوية للإيرادات الحقيقية وكفاءة رأس المال. المكافآت في الربع الثاني ذهبت إلى الشركات التي أظهرت طريقًا موثوقًا نحو الربح، مثل Anduril وSandboxAQ (SAAQ.PVT)، وعاقبت تلك المعتمدة على التوسعات المتعددة.

ثالثًا، الرهان على التطبيقات. إن البرمجيات ومنصات الاستقلالية المبنية على بيانات الفضاء هي حيث تنمو الفرص في السوق العامة الآن. هذه الشركات تتوسع بشكل أسرع وتصبح متاحة بشكل متزايد للمستثمرين الأفراد.

شهد الربع الثاني نقطة تحول كبيرة للقطاع، والشركات التي تحول القدرات المستندة إلى الفضاء إلى مزايا حاسمة هنا على الأرض هي التي تجذب رأس المال. بالنسبة للمستثمرين، لم يعد الأمر يتعلق فقط بما يصل إلى المدار. بل يتعلق بما يحقق عوائد على الأرض.

تشاد أندرسون هو مؤسس ورئيس تنفيذي لشركة سبيس كابيتال، حيث كان رائدًا في الاستثمار في اقتصاد الفضاء لأكثر من عقد من الزمان. إنه مستثمر في سبيس إكس، إلى جانب العشرات من شركات الفضاء الأخرى، وهو مؤلف كتاب "اقتصاد الفضاء"، الذي نشرته وايلي.

تهدف StockStory إلى مساعدة المستثمرين الأفراد في التفوق على السوق. انقر هنا للحصول على آخر أخبار التكنولوجيا التي ستؤثر على سوق الأسهم

اقرأ أحدث الأخبار المالية والتجارية من ياهو فاينانس

عرض التعليقات