تواجه بنية التحتية للعملات المشفرة疲疲 السوق وانخفاض التقييمات. بعد سنوات من النمو السريع، تتقلص تقييمات مشاريع البنية التحتية، ويصبح المستثمرون أكثر حذرًا. وهذا يعكس نضوج السوق المتزايد، حيث لم يعد يكفي الاعتماد على الابتكار التكنولوجي لتحقيق تقييمات مرتفعة.
تواجه المشاريع الأساسية الحالية معضلة رئيسية تتمثل في التماثل الشديد ونقص التمايز. على الرغم من التقدم التكنولوجي، إلا أنه لم يظهر بعد حالات استخدام ثورية تدعم فئات التطبيقات الجديدة بالكامل. من الصعب على نظام التشفير البيئي تقديم قيمة كافية لمنصات Web2 الناضجة لجعلها تنتقل إلى blockchain. باستثناء عامل اللامركزية، لا توجد لدى هذه المنصات تقريبًا أسباب كافية لتغيير نماذج التشغيل الحالية بشكل جذري. يؤدي هذا الفجوة الأساسية في الاعتماد إلى أن التداول والمضاربة أصبحت التطبيقات المهيمنة لمعظم البنية التحتية، مما يحد من إمكانيات التحول في هذا المجال.
تسعى العديد من مشاريع البنية التحتية بشكل مفرط إلى الابتكار التكنولوجي المستقبلي، وتتجاهل الاحتياجات الفعلية للمطورين. وغالبًا ما يركزون بشكل مفرط على العناصر التي تتجاوز الوظائف الأساسية، مثل حماية الخصوصية، وفرض الثقة، وقابلية التحقق، والشفافية. إن هذا المسار التكنولوجي المتقدم يتجاهل قبول السوق على المدى القصير والتطبيق الفعلي، مما يزيد من صعوبة الترويج في السوق المبكر، ويؤدي أيضًا إلى صعوبة حصول المشروع على تعليقات فعالة من المستخدمين والتحقق منها.
أدى الازدهار في مشاريع البنية التحتية إلى وضع متناقض - حيث تتنافس العديد من المنصات على عدد قليل جداً من التطبيقات الجذابة. وقد أدى هذا الخلل إلى ظهور العديد من "سلاسل الأشباح" التي تعاني من معدلات استخدام منخفضة للغاية وعائدات شبه معدومة، مما خلق نماذج اقتصادية غير مستدامة تعتمد أساسًا على زيادة قيمة الرموز بدلاً من الفائدة الحقيقية.
على سبيل المثال، على الرغم من أن تقنية ZKVM متقدمة، إلا أن القابلية للتحقق التي توفرها لا تستطيع حاليًا حل التحديات العملية التي تواجهها البلوكشين بشكل فعال، ولا يمكنها دفع المزيد من تطبيقات Web2 للاندماج مع تقنية البلوكشين. لذلك، فإن تقنية ZKVM في المرحلة الحالية تظهر أكثر كمنتج بنية تحتية مثالي بدلاً من منتج عملي.
بالمقارنة، تستجيب الحوسبة السحابية مباشرةً لاحتياجات التحقق من السوق، وهي كيفية إدارة موارد الخادم بكفاءة في تكوينات وأوقات وأماكن مختلفة. لقد كانت هذه الحاجة لها أساس سوقي ناضج، حيث تلبي منصات الحوسبة السحابية، من خلال موارد الخادم المعيارية والواجهة، وإدارة قواعد البيانات وخدمات التخزين، المطالب الفعلية للمطورين في النشر السريع، والتوسع المرن، وتحسين التكاليف. وبفضل حلها الفعلي لنقاط الألم لدى الشركات والمطورين، حصلت تقنية الحوسبة السحابية بسرعة على اعتراف السوق، وتطورت في النهاية لتصبح بنية تحتية أساسية تدعم الاقتصاد الرقمي.
تتطلب النظام البيئي الصحي للتشفير حلقة تغذية راجعة فعالة بين مطوري التطبيقات وبناة البنية التحتية. حاليا، هذه الحلقة قد انقطعت - يعاني مطورو التطبيقات من قيود البنية التحتية، بينما تفتقر فرق البنية التحتية إلى إشارات واضحة لفهم أي الميزات يمكن أن تعزز الاستخدام الفعلي. استعادة هذه الآلية للتغذية الراجعة أمر بالغ الأهمية للنمو المستدام. على الرغم من هذه التحديات، لا يزال تطوير البنية التحتية مربحًا، حيث تحتفظ 35 من بين أعلى 50 عملة مشفرة بقيمتها الخاصة بالبنية التحتية. ومع ذلك، فقد ارتفعت معايير النجاح بشكل كبير - يجب أن تعرض المشاريع الجديدة للبنية التحتية في نفس الوقت حالات استخدام محددة، وجاذبية لمجموعة كبيرة من المستخدمين، وسردًا جذابًا، لتحقيق تقييم ذي مغزى.
أكثر البنى التحتية نجاحًا في العام الماضي
ركزت الدورة السابقة للبنية التحتية للبلوكتشين في الأساس على معالجة قيود الإيثريوم، حيث وضعت المشاريع نفسها كبدائل "أسرع وأرخص"، مع تقديم ميزات مبتكرة قليلة تقريبًا. اليوم، تغيرت الصورة بشكل كبير، حيث قدمت المشاريع الناجحة مؤخرًا حلولًا بنية تحتية أكثر تنوعًا وتخصصًا.
على مدار العام الماضي، حققت بعض مشاريع البنية التحتية إنجازات ملحوظة من خلال TGE أو جولات التمويل الكبيرة. وفقًا لإحصائيات منصة البيانات، تمثل هذه المشاريع البنية التحتية الجديدة الأكثر تأثيرًا في السوقين الأول والثاني:
البنية التحتية للتشفير:
الحركة: MoveVM إيثيريوم Layer2
Berachain: إثبات السيولة، Layer1 المتوافق مع EVM
Monad: Layer1 متوافق مع EVM عالي الأداء
Solayer: إعادة الرهن القائم على نظام Solana البيئي، SVM فائق السرعة
مختصر: شبكة生成 إثبات ZK و ZKVM
البنية التحتية الناشئة:
Walrus: حل تخزين Blob
Aethir: شبكة حسابات GPU
Double Zero: شبكة الألياف البصرية المادية اللامركزية
Eigenlayer: يوفر الأمان لإيثيريوم للبروتوكولات الجديدة
الإنسانية: منصة بروتوكول الهوية الرقمية
جسر بين Web2 و Web3:
أوندو: RWA Layer2
Plume: RWAFi سلسلة الكتل
القصة: منصة IP القابلة للبرمجة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي
الملاحظات والتحليلات الأساسية
استنادًا إلى تحليل المشاريع التحتية الناجحة الأخيرة، وبالاقتران مع البيئة السوقية الحالية، يمكن استخلاص الملاحظات الأساسية التالية:
نضوج السوق وإعادة تقييم القيمة: من جنون التكنولوجيا إلى عودة القيمة
الميزة الأكثر بروزًا في السوق الحالية هي تحول منطق التقييم. تواجه نماذج الجذب الاستثماري التي كانت تعتمد في السابق فقط على السرد التكنولوجي والتقييم الكامل المخفف FDV( تحديات صارمة.
تظهر العديد من المشاريع ميزات مثل القيمة السوقية المبدئية العالية، والقيمة السوقية المتداولة المنخفضة )MC( وحجم التداول المنخفض. وهذا يشير إلى أن عملية فتح الكثير من الرموز في المستقبل ستؤدي إلى ضغط بيع مستمر، حتى إذا حققت المشاريع تقدمًا تقنيًا، فقد يؤدي تخفيف الرموز إلى انخفاض الأسعار، مما يضر بثقة المستخدمين ويشكل حلقة رد فعل سلبية. وهذا يدل على أن نموذج اقتصاد الرموز الصحي والمستدام أمر بالغ الأهمية للصحة طويلة الأجل للبنية التحتية، وأهميته لا تقل عن التقنية نفسها.
حتى المشاريع الناجحة يبدو أن تقييمها يواجه حدًا غير مرئي يبلغ حوالي 10 مليارات دولار. وهذا يعني أنه بالنسبة للمستثمرين، من أجل تحقيق عوائد مفرطة ) مثل 100 ضعف (، يجب الدخول في مرحلة مبكرة جدًا ) بتقييم أقل من 50 مليون دولار (، مما يبرز أهمية التوقيت والحكم المبكر. لم يعد السوق يدفع بسهولة مقابل الإمكانيات البحتة، بل يتطلب دليلًا أكثر وضوحًا على القيمة.
ليس كل مشروع ابتكر رواية جديدة قادرًا على الحصول على أعلى تقييم. على سبيل المثال، على الرغم من أن بعض المشاريع هي رواد في مجالاتها، إلا أن العديد من المشاريع اللاحقة حققت تقييمات متساوية أو أعلى من خلال قوة تنفيذ أفضل، أو توقيت سوق أفضل، أو حلول محسّنة. وهذا يدل على أن جودة التنفيذ العالية، والاستراتيجيات السوقية الفعالة، وفهم التوقيت، أصبحت أهميتها بارزة بشكل متزايد في السوق المتزايد الزحام.
) الواقعية التقنية تبرز: التركيز على تحسين، الدمج والاحتياجات الحقيقية
تظهر اتجاهات تطوير التكنولوجيا في البنية التحتية ميلاً عمليًا واضحًا، حيث يفضل السوق الحلول التي يمكن أن تحل المشكلات الفعلية، وتحسن الأنماط الحالية أو تربط بفعالية بالعالم الحقيقي.
على الرغم من سعي السوق لتحقيق ابتكارات رائدة، إلا أن الطلب على تحسين أداء blockchain الأساسي لا يزال قويًا. حصلت بعض المشاريع على تقييمات ملحوظة من خلال تحسين أداء الآلات الافتراضية الحالية ###EVM وMoveVM وSVM(، بدلاً من تقديم أنماط جديدة تمامًا. وهذا يدل على أن تحسين السرعة والتكلفة والكفاءة لا يزال النقطة الأساسية لقيمة البنية التحتية، قبل العثور على تطبيقات القاتل من الجيل التالي. تشمل تحسينات الطبقة الشبكية وتعزيز الأمان أيضًا هذه الفئة.
تظهر المشاريع التي تتصل بتطبيقات العالم الحقيقي والأصول جاذبية سوقية قوية. تركز بعض المشاريع على RWA) الأصول الحقيقية(، بينما تركز أخرى على القابلية للبرمجة للملكية الفكرية)، وقد حصلت هذه المشاريع على تقييمات مرتفعة. تستخدم هذه المشاريع تقنية blockchain لتطبيق مفاهيم Web2 التي تم التحقق منها( مثل إدارة الأصول، والتسويق التجاري للملكية الفكرية)، وتضخ فيها القابلية للبرمجة، والسيولة العالمية، والاحتمالات المالية الجديدة، مما يقلل من عائق الفهم للمستخدمين، ويوسع من مجالات التطبيق.
من حيث حالات الاستخدام المستهدفة، فإن (DeFi و RWA) و الذكاء الاصطناعي (AI) هي المجالان الأكثر قبولًا في السوق حاليًا، واللذان يمكن أن يدعما بنية تحتية ذات تقييمات مرتفعة. وهذا يشير إلى أن البنية التحتية التي يمكن أن توفر الدعم الأساسي لهذين المجالين ذوي الإمكانات العالية، من المرجح أن تحظى بقبول رأس المال والسوق.
في الوقت نفسه، لم تظهر بعض الروايات المتعلقة بالبنية التحتية التي كانت تحمل آمالاً كبيرة، مثل سلاسل الألعاب البحتة، وخدمة التجميع (RaaS)، وطبقات التحقق المتخصصة، وسلاسل متعددة VM، وسلاسل الوكلاء، وبعض DePIN وDesci، مشاريع رائدة بقيمة مليار دولار في هذه الدورة. قد يعكس هذا أن هذه المجالات إما غير ناضجة من الناحية التكنولوجية، أو لم تجد بعد طلب سوق واضح وقابل للتوسع ونموذج تجاري مستدام.
( التنسيق البيئي والسرد الدقيق: محركي القيمة المعززة
بالإضافة إلى التكنولوجيا وتحديد السوق، أصبح بناء نظام بيئي قوي والتواصل الفعال مع السوق من العوامل الرئيسية لنجاح مشاريع البنية التحتية.
تكرس الغالبية العظمى من المشاريع التي تتجاوز تقييماتها 10 مليارات دولار لبناء أو دمج نظام بيئي مخصص. سواء كان ذلك لجذب المطورين لبناء تطبيقات على L1/L2، أو لتوفير أمان مشترك لبروتوكولات أخرى، فإن ذلك يعكس أهمية تأثير الشبكة. يمكن أن يخلق النظام البيئي الذي يحتوي على مشاريع قابلة للتجميع قيمة تتجاوز بكثير الحلول المعزولة، مما يشكل حلقة إيجابية تجذب المزيد من المستخدمين والمطورين ورؤوس الأموال.
تحتاج البنية التحتية إلى التركيز على فئتين أساسيتين من المستخدمين النهائيين والمطورين، حيث تختلف احتياجاتهم ونقاط اهتمامهم تمامًا. بالنسبة للمستخدمين النهائيين، يجب تحويل التكنولوجيا المعقدة إلى قصص "تجريبية" بديهية مثل سرعة المعاملات العالية، وانخفاض التكاليف، وسهولة الاستخدام )، مع التأكيد على الفوائد المباشرة التي تقدمها التكنولوجيا. أما بالنسبة للمطورين، فيجب توضيح "القدرات" التكنولوجية بعمق مثل مؤشرات الأداء، وأدوات التطوير، وقابلية التوسع، والأمان ###، وتقديم معلومات احترافية ودقيقة لتقييمها. غالبًا ما تتمكن المشاريع الناجحة من تعديل استراتيجيات الاتصال بناءً على الجماهير المختلفة لنقل قيمة الاقتراح بشكل فعال.
فرص الاستثمار المستقبلية في بنية التحتية للبلوك تشين
ستستهدف أفضل فرص البنية التحتية الأسواق الكبيرة في Web2 التي لم تخدمها حلول التشفير بشكل كافٍ. يمكن أن تخلق هذه المشاريع أسواقًا عالمية يمكن الوصول إليها، بينما تقدم آليات تمويل محسّنة.
بالمقارنة مع التحسين التدريجي للبنية التحتية الحالية، ستولد فئة البنية التحتية الجديدة قيمة كبيرة، مثل:
بنية تحتية قائمة على النية: بروتوكول يمكّن المستخدمين من التعبير عن النتائج المرغوبة بدلاً من المعاملات المحددة، ويعالج التنفيذ بشكل تلقائي وتحسينه.
إضافة الخصوصية لكل سلسلة كتلة، بنية HTTPS لـ Web3
مع نضوج صناعة blockchain، فإن القيمة طويلة الأجل للبنية التحتية تعود تدريجياً إلى وظائفها الأساسية: تلبية احتياجات المستخدمين الحقيقيين وتوليد إيرادات مستدامة. قد تستند حمى السوق المبكرة إلى التوقعات والسرد التكنولوجي، ولكن في النهاية، سيكون من الصعب الحفاظ على البنية التحتية التي لا تستطيع خدمة المستخدمين بشكل فعال وتأسيس نموذج اقتصادي قوي.
تدفق الدخل المستمر هو شريان الحياة لعمل المشروع، فهو لا يحتاج فقط إلى تغطية التكاليف التشغيلية المرتفعة، بل يجب أن يوفر أيضًا عوائد حقيقية لمشاركي النظام البيئي ( مثل حاملي الرموز، والمصادقين )، مثل إعادة شراء الرموز، وتحفيز المشاركين، وما إلى ذلك. حاليًا، حققت بعض L2 الرائدة إيرادات بروتوكول ملحوظة. ولكن بسبب تغير تفضيلات المستثمرين في هذه الدورة، لا تزال أسعار رموزها عند مستويات منخفضة نسبيًا، مما يعكس عدم تطابق بين الإيرادات والتقييم. حاليًا، تبلغ FDV لLayer2 الرائدة 500 مرة من إيرادات البروتوكول السنوية. وهم يقومون بإصلاح هذا التباين من خلال إجراءات مثل إعادة شراء الرموز.
بنية تحتية تفتقر إلى دعم الدخل، تعتمد بشكل أكبر على بيع الرموز للحفاظ على تشغيل الفريق. هذه الاستراتيجية من الصعب مقاومة تقلبات دورات السوق. الدخل المستقر هو دليل مباشر على أن السوق يحل مشاكل فعلية ويقدم خدمات فعالة. بالنسبة للمطورين، يمكن للبنية التحتية تحقيق حالات استخدام معقدة تم تطبيقها على نطاق واسع بكفاءة تصل إلى مئات المرات، أو تحقيق وظائف لم تكن ممكنة سابقًا؛ بينما بالنسبة للمستخدمين النهائيين، فإنها توفر تجربة أكثر سلاسة، وتكاليف استخدام أقل، وميزات أكثر ثراءً.
التكامل النشط لتطبيقات Web2
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
التشفير البنية التحتية تواجه التغيير: من الحماس التكنولوجي إلى عودة القيمة
التشفير الأساسية تواجه التحديات والفرص
تواجه بنية التحتية للعملات المشفرة疲疲 السوق وانخفاض التقييمات. بعد سنوات من النمو السريع، تتقلص تقييمات مشاريع البنية التحتية، ويصبح المستثمرون أكثر حذرًا. وهذا يعكس نضوج السوق المتزايد، حيث لم يعد يكفي الاعتماد على الابتكار التكنولوجي لتحقيق تقييمات مرتفعة.
تواجه المشاريع الأساسية الحالية معضلة رئيسية تتمثل في التماثل الشديد ونقص التمايز. على الرغم من التقدم التكنولوجي، إلا أنه لم يظهر بعد حالات استخدام ثورية تدعم فئات التطبيقات الجديدة بالكامل. من الصعب على نظام التشفير البيئي تقديم قيمة كافية لمنصات Web2 الناضجة لجعلها تنتقل إلى blockchain. باستثناء عامل اللامركزية، لا توجد لدى هذه المنصات تقريبًا أسباب كافية لتغيير نماذج التشغيل الحالية بشكل جذري. يؤدي هذا الفجوة الأساسية في الاعتماد إلى أن التداول والمضاربة أصبحت التطبيقات المهيمنة لمعظم البنية التحتية، مما يحد من إمكانيات التحول في هذا المجال.
تسعى العديد من مشاريع البنية التحتية بشكل مفرط إلى الابتكار التكنولوجي المستقبلي، وتتجاهل الاحتياجات الفعلية للمطورين. وغالبًا ما يركزون بشكل مفرط على العناصر التي تتجاوز الوظائف الأساسية، مثل حماية الخصوصية، وفرض الثقة، وقابلية التحقق، والشفافية. إن هذا المسار التكنولوجي المتقدم يتجاهل قبول السوق على المدى القصير والتطبيق الفعلي، مما يزيد من صعوبة الترويج في السوق المبكر، ويؤدي أيضًا إلى صعوبة حصول المشروع على تعليقات فعالة من المستخدمين والتحقق منها.
أدى الازدهار في مشاريع البنية التحتية إلى وضع متناقض - حيث تتنافس العديد من المنصات على عدد قليل جداً من التطبيقات الجذابة. وقد أدى هذا الخلل إلى ظهور العديد من "سلاسل الأشباح" التي تعاني من معدلات استخدام منخفضة للغاية وعائدات شبه معدومة، مما خلق نماذج اقتصادية غير مستدامة تعتمد أساسًا على زيادة قيمة الرموز بدلاً من الفائدة الحقيقية.
على سبيل المثال، على الرغم من أن تقنية ZKVM متقدمة، إلا أن القابلية للتحقق التي توفرها لا تستطيع حاليًا حل التحديات العملية التي تواجهها البلوكشين بشكل فعال، ولا يمكنها دفع المزيد من تطبيقات Web2 للاندماج مع تقنية البلوكشين. لذلك، فإن تقنية ZKVM في المرحلة الحالية تظهر أكثر كمنتج بنية تحتية مثالي بدلاً من منتج عملي.
بالمقارنة، تستجيب الحوسبة السحابية مباشرةً لاحتياجات التحقق من السوق، وهي كيفية إدارة موارد الخادم بكفاءة في تكوينات وأوقات وأماكن مختلفة. لقد كانت هذه الحاجة لها أساس سوقي ناضج، حيث تلبي منصات الحوسبة السحابية، من خلال موارد الخادم المعيارية والواجهة، وإدارة قواعد البيانات وخدمات التخزين، المطالب الفعلية للمطورين في النشر السريع، والتوسع المرن، وتحسين التكاليف. وبفضل حلها الفعلي لنقاط الألم لدى الشركات والمطورين، حصلت تقنية الحوسبة السحابية بسرعة على اعتراف السوق، وتطورت في النهاية لتصبح بنية تحتية أساسية تدعم الاقتصاد الرقمي.
تتطلب النظام البيئي الصحي للتشفير حلقة تغذية راجعة فعالة بين مطوري التطبيقات وبناة البنية التحتية. حاليا، هذه الحلقة قد انقطعت - يعاني مطورو التطبيقات من قيود البنية التحتية، بينما تفتقر فرق البنية التحتية إلى إشارات واضحة لفهم أي الميزات يمكن أن تعزز الاستخدام الفعلي. استعادة هذه الآلية للتغذية الراجعة أمر بالغ الأهمية للنمو المستدام. على الرغم من هذه التحديات، لا يزال تطوير البنية التحتية مربحًا، حيث تحتفظ 35 من بين أعلى 50 عملة مشفرة بقيمتها الخاصة بالبنية التحتية. ومع ذلك، فقد ارتفعت معايير النجاح بشكل كبير - يجب أن تعرض المشاريع الجديدة للبنية التحتية في نفس الوقت حالات استخدام محددة، وجاذبية لمجموعة كبيرة من المستخدمين، وسردًا جذابًا، لتحقيق تقييم ذي مغزى.
أكثر البنى التحتية نجاحًا في العام الماضي
ركزت الدورة السابقة للبنية التحتية للبلوكتشين في الأساس على معالجة قيود الإيثريوم، حيث وضعت المشاريع نفسها كبدائل "أسرع وأرخص"، مع تقديم ميزات مبتكرة قليلة تقريبًا. اليوم، تغيرت الصورة بشكل كبير، حيث قدمت المشاريع الناجحة مؤخرًا حلولًا بنية تحتية أكثر تنوعًا وتخصصًا.
على مدار العام الماضي، حققت بعض مشاريع البنية التحتية إنجازات ملحوظة من خلال TGE أو جولات التمويل الكبيرة. وفقًا لإحصائيات منصة البيانات، تمثل هذه المشاريع البنية التحتية الجديدة الأكثر تأثيرًا في السوقين الأول والثاني:
البنية التحتية للتشفير:
البنية التحتية الناشئة:
جسر بين Web2 و Web3:
الملاحظات والتحليلات الأساسية
استنادًا إلى تحليل المشاريع التحتية الناجحة الأخيرة، وبالاقتران مع البيئة السوقية الحالية، يمكن استخلاص الملاحظات الأساسية التالية:
نضوج السوق وإعادة تقييم القيمة: من جنون التكنولوجيا إلى عودة القيمة
الميزة الأكثر بروزًا في السوق الحالية هي تحول منطق التقييم. تواجه نماذج الجذب الاستثماري التي كانت تعتمد في السابق فقط على السرد التكنولوجي والتقييم الكامل المخفف FDV( تحديات صارمة.
تظهر العديد من المشاريع ميزات مثل القيمة السوقية المبدئية العالية، والقيمة السوقية المتداولة المنخفضة )MC( وحجم التداول المنخفض. وهذا يشير إلى أن عملية فتح الكثير من الرموز في المستقبل ستؤدي إلى ضغط بيع مستمر، حتى إذا حققت المشاريع تقدمًا تقنيًا، فقد يؤدي تخفيف الرموز إلى انخفاض الأسعار، مما يضر بثقة المستخدمين ويشكل حلقة رد فعل سلبية. وهذا يدل على أن نموذج اقتصاد الرموز الصحي والمستدام أمر بالغ الأهمية للصحة طويلة الأجل للبنية التحتية، وأهميته لا تقل عن التقنية نفسها.
حتى المشاريع الناجحة يبدو أن تقييمها يواجه حدًا غير مرئي يبلغ حوالي 10 مليارات دولار. وهذا يعني أنه بالنسبة للمستثمرين، من أجل تحقيق عوائد مفرطة ) مثل 100 ضعف (، يجب الدخول في مرحلة مبكرة جدًا ) بتقييم أقل من 50 مليون دولار (، مما يبرز أهمية التوقيت والحكم المبكر. لم يعد السوق يدفع بسهولة مقابل الإمكانيات البحتة، بل يتطلب دليلًا أكثر وضوحًا على القيمة.
ليس كل مشروع ابتكر رواية جديدة قادرًا على الحصول على أعلى تقييم. على سبيل المثال، على الرغم من أن بعض المشاريع هي رواد في مجالاتها، إلا أن العديد من المشاريع اللاحقة حققت تقييمات متساوية أو أعلى من خلال قوة تنفيذ أفضل، أو توقيت سوق أفضل، أو حلول محسّنة. وهذا يدل على أن جودة التنفيذ العالية، والاستراتيجيات السوقية الفعالة، وفهم التوقيت، أصبحت أهميتها بارزة بشكل متزايد في السوق المتزايد الزحام.
) الواقعية التقنية تبرز: التركيز على تحسين، الدمج والاحتياجات الحقيقية
تظهر اتجاهات تطوير التكنولوجيا في البنية التحتية ميلاً عمليًا واضحًا، حيث يفضل السوق الحلول التي يمكن أن تحل المشكلات الفعلية، وتحسن الأنماط الحالية أو تربط بفعالية بالعالم الحقيقي.
على الرغم من سعي السوق لتحقيق ابتكارات رائدة، إلا أن الطلب على تحسين أداء blockchain الأساسي لا يزال قويًا. حصلت بعض المشاريع على تقييمات ملحوظة من خلال تحسين أداء الآلات الافتراضية الحالية ###EVM وMoveVM وSVM(، بدلاً من تقديم أنماط جديدة تمامًا. وهذا يدل على أن تحسين السرعة والتكلفة والكفاءة لا يزال النقطة الأساسية لقيمة البنية التحتية، قبل العثور على تطبيقات القاتل من الجيل التالي. تشمل تحسينات الطبقة الشبكية وتعزيز الأمان أيضًا هذه الفئة.
تظهر المشاريع التي تتصل بتطبيقات العالم الحقيقي والأصول جاذبية سوقية قوية. تركز بعض المشاريع على RWA) الأصول الحقيقية(، بينما تركز أخرى على القابلية للبرمجة للملكية الفكرية)، وقد حصلت هذه المشاريع على تقييمات مرتفعة. تستخدم هذه المشاريع تقنية blockchain لتطبيق مفاهيم Web2 التي تم التحقق منها( مثل إدارة الأصول، والتسويق التجاري للملكية الفكرية)، وتضخ فيها القابلية للبرمجة، والسيولة العالمية، والاحتمالات المالية الجديدة، مما يقلل من عائق الفهم للمستخدمين، ويوسع من مجالات التطبيق.
من حيث حالات الاستخدام المستهدفة، فإن (DeFi و RWA) و الذكاء الاصطناعي (AI) هي المجالان الأكثر قبولًا في السوق حاليًا، واللذان يمكن أن يدعما بنية تحتية ذات تقييمات مرتفعة. وهذا يشير إلى أن البنية التحتية التي يمكن أن توفر الدعم الأساسي لهذين المجالين ذوي الإمكانات العالية، من المرجح أن تحظى بقبول رأس المال والسوق.
في الوقت نفسه، لم تظهر بعض الروايات المتعلقة بالبنية التحتية التي كانت تحمل آمالاً كبيرة، مثل سلاسل الألعاب البحتة، وخدمة التجميع (RaaS)، وطبقات التحقق المتخصصة، وسلاسل متعددة VM، وسلاسل الوكلاء، وبعض DePIN وDesci، مشاريع رائدة بقيمة مليار دولار في هذه الدورة. قد يعكس هذا أن هذه المجالات إما غير ناضجة من الناحية التكنولوجية، أو لم تجد بعد طلب سوق واضح وقابل للتوسع ونموذج تجاري مستدام.
( التنسيق البيئي والسرد الدقيق: محركي القيمة المعززة
بالإضافة إلى التكنولوجيا وتحديد السوق، أصبح بناء نظام بيئي قوي والتواصل الفعال مع السوق من العوامل الرئيسية لنجاح مشاريع البنية التحتية.
تكرس الغالبية العظمى من المشاريع التي تتجاوز تقييماتها 10 مليارات دولار لبناء أو دمج نظام بيئي مخصص. سواء كان ذلك لجذب المطورين لبناء تطبيقات على L1/L2، أو لتوفير أمان مشترك لبروتوكولات أخرى، فإن ذلك يعكس أهمية تأثير الشبكة. يمكن أن يخلق النظام البيئي الذي يحتوي على مشاريع قابلة للتجميع قيمة تتجاوز بكثير الحلول المعزولة، مما يشكل حلقة إيجابية تجذب المزيد من المستخدمين والمطورين ورؤوس الأموال.
تحتاج البنية التحتية إلى التركيز على فئتين أساسيتين من المستخدمين النهائيين والمطورين، حيث تختلف احتياجاتهم ونقاط اهتمامهم تمامًا. بالنسبة للمستخدمين النهائيين، يجب تحويل التكنولوجيا المعقدة إلى قصص "تجريبية" بديهية مثل سرعة المعاملات العالية، وانخفاض التكاليف، وسهولة الاستخدام )، مع التأكيد على الفوائد المباشرة التي تقدمها التكنولوجيا. أما بالنسبة للمطورين، فيجب توضيح "القدرات" التكنولوجية بعمق مثل مؤشرات الأداء، وأدوات التطوير، وقابلية التوسع، والأمان ###، وتقديم معلومات احترافية ودقيقة لتقييمها. غالبًا ما تتمكن المشاريع الناجحة من تعديل استراتيجيات الاتصال بناءً على الجماهير المختلفة لنقل قيمة الاقتراح بشكل فعال.
فرص الاستثمار المستقبلية في بنية التحتية للبلوك تشين
ستستهدف أفضل فرص البنية التحتية الأسواق الكبيرة في Web2 التي لم تخدمها حلول التشفير بشكل كافٍ. يمكن أن تخلق هذه المشاريع أسواقًا عالمية يمكن الوصول إليها، بينما تقدم آليات تمويل محسّنة.
بالمقارنة مع التحسين التدريجي للبنية التحتية الحالية، ستولد فئة البنية التحتية الجديدة قيمة كبيرة، مثل:
مع نضوج صناعة blockchain، فإن القيمة طويلة الأجل للبنية التحتية تعود تدريجياً إلى وظائفها الأساسية: تلبية احتياجات المستخدمين الحقيقيين وتوليد إيرادات مستدامة. قد تستند حمى السوق المبكرة إلى التوقعات والسرد التكنولوجي، ولكن في النهاية، سيكون من الصعب الحفاظ على البنية التحتية التي لا تستطيع خدمة المستخدمين بشكل فعال وتأسيس نموذج اقتصادي قوي.
تدفق الدخل المستمر هو شريان الحياة لعمل المشروع، فهو لا يحتاج فقط إلى تغطية التكاليف التشغيلية المرتفعة، بل يجب أن يوفر أيضًا عوائد حقيقية لمشاركي النظام البيئي ( مثل حاملي الرموز، والمصادقين )، مثل إعادة شراء الرموز، وتحفيز المشاركين، وما إلى ذلك. حاليًا، حققت بعض L2 الرائدة إيرادات بروتوكول ملحوظة. ولكن بسبب تغير تفضيلات المستثمرين في هذه الدورة، لا تزال أسعار رموزها عند مستويات منخفضة نسبيًا، مما يعكس عدم تطابق بين الإيرادات والتقييم. حاليًا، تبلغ FDV لLayer2 الرائدة 500 مرة من إيرادات البروتوكول السنوية. وهم يقومون بإصلاح هذا التباين من خلال إجراءات مثل إعادة شراء الرموز.
بنية تحتية تفتقر إلى دعم الدخل، تعتمد بشكل أكبر على بيع الرموز للحفاظ على تشغيل الفريق. هذه الاستراتيجية من الصعب مقاومة تقلبات دورات السوق. الدخل المستقر هو دليل مباشر على أن السوق يحل مشاكل فعلية ويقدم خدمات فعالة. بالنسبة للمطورين، يمكن للبنية التحتية تحقيق حالات استخدام معقدة تم تطبيقها على نطاق واسع بكفاءة تصل إلى مئات المرات، أو تحقيق وظائف لم تكن ممكنة سابقًا؛ بينما بالنسبة للمستخدمين النهائيين، فإنها توفر تجربة أكثر سلاسة، وتكاليف استخدام أقل، وميزات أكثر ثراءً.
التكامل النشط لتطبيقات Web2