خيارات جديدة في سوق رموز السندات الحكومية RWA: تحليل نموذج الابتكار لـ TProtocol
في الوقت الحالي، هناك بعض المشاكل في سوق رموز السندات الحكومية للأصول الحقيقية (RWA). على الرغم من أن بروتوكولًا معروفًا يقدم معدلات فائدة مرتفعة، إلا أن نموذج أعماله معقد نسبيًا، حيث يشمل استثمار السندات الحكومية بالإضافة إلى قروض صغيرة. مشروع آخر يركز فقط على استثمار السندات الحكومية يواجه مشاكل مثل متطلبات معرفة العميل (KYC) المعقدة، وارتفاع عتبة الدخول، ونقص السيولة.
في هذا السياق، يحتاج السوق بشدة إلى منتج من عملات الدين الوطني ذو هيكل بسيط وسهل المشاركة للمستخدمين العاديين. وقد ظهرت TProtocol V2 لتلبية احتياجات السوق الحالي لعملات الدين الوطني من RWA.
تبدو TProtocol كمنتج للإقراض. على سبيل المثال، يسمح بركة Matrixdock المدعومة من قبلها باستخدام عملة السندات الحكومية STBT التي تصدرها Matrixdock كضمان لاقتراض USDC. سيحصل مستخدمو إيداع USDC على rUSDP، وهي عملة ذات عائد مشابهة لـ aUSDC من منصة إقراض معينة.
تتمثل إحدى الميزات البارزة لـ TProtocol في نسبة القرض العالية (LTV) لاقتراض STBT، والتي بلغت 100.5%. وهذا يعني أنه في الحالات القصوى، يمكن أن تصل نسبة الاستخدام إلى 99.5%، مما يتيح تمرير عائدات سندات الخزانة بنسبة 99.5% لحاملي rUSDP. في مواجهة هذه النسبة العالية من الاستخدام، اعتمد TProtocol نمط المعاملات خارج البورصة مع المقترضين لمعالجة عمليات السحب الكبيرة، مما يمنح Matrixdock بعض الوقت لبيع سندات الخزانة لسداد القروض. أما عمليات السحب الصغيرة فيمكن تنفيذها من خلال السحب العادي أو بيع USDP في بورصات لامركزية.
بالمقارنة، فإن بعض منتجات رموز السندات الحكومية متاحة فقط للمستثمرين المؤهلين لأسباب تتعلق بالامتثال، حتى المنتجات ذات الشروط الأكثر مرونة تتطلب KYC ودورة إصدار طويلة. تكمن الابتكارات في TProtocol في تعظيم نقل فوائد الفائدة من رموز السندات الحكومية إلى مستخدمي ودائع USDC من خلال نموذج الإقراض والاقتراض المضمون من المؤسسات، مما يتيح للمستخدمين العاديين الاستفادة من عائدات السندات الحكومية.
من الجدير بالذكر أن TProtocol تركز على المنتجات المخصصة. على سبيل المثال، تحدد شروط استثمار STBT بوضوح أن هدف استثماراتها هو السندات الحكومية قصيرة الأجل وعمليات إعادة الشراء للسندات الحكومية. لزيادة الشفافية، ستقوم TProtocol بإصدار تقارير الأصول بشكل دوري، وستتعاون مع منصة معينة لتوفير إثبات الاحتياطي.
على الرغم من ذلك، لا يزال نموذج TProtocol يعتمد إلى حد ما على الثقة في الوكالات الحافظة للأصول الحكومية الأساسية. ولتحقيق ذلك، اعتمد TProtocol استراتيجية عزل المخاطر، حيث أطلق خزانات مستقلة للأموال لأصول RWA المختلفة.
في تصميم الحوكمة، اعتمد TProtocol نموذجًا مشابهًا لمنصة تداول العقود الآجلة، حيث كلما زادت مدة الإيداع، زادت المكافآت. بالإضافة إلى ذلك، صمم TProtocol هيكلًا مزدوجًا iUSDP/USDP، مشابهًا لهيكل عملة معينة، حيث iUSDP هو الإصدار التلقائي التراكمي من rUSDP، بينما يُستخدم USDP لتوفير السيولة في البورصات اللامركزية.
تصميم من هذا القبيل يسمح لـ TProtocol بزيادة كفاءة رأس المال وزيادة عائد iUSDP من خلال تحفيز بروتوكولات أخرى، مما يجعله يحتمل أن يتجاوز عائدات السندات الحكومية العادية.
في الوقت الحالي، المنافسة في مجال RWA محتدمة، على الرغم من أن بروتوكول العملة المستقرة المبالغة في ضمانه يحتل مكانة رائدة، إلا أن النسبة المئوية للأصول التي يمكن استخدامها لشراء السندات الحكومية محدودة. مع زيادة عدد مستخدمي الودائع، قد تكون الفائدة حتى أقل من معدل الفائدة على السندات الحكومية.
بشكل عام، يقوم TProtocol من خلال نموذج الابتكار لاقتراض أصول RWA المرهونة من قبل المؤسسات، بنقل عائدات رموز السندات الحكومية النقية إلى المستخدمين العاديين الذين لا يحتاجون إلى KYC. مستلهمًا من تصميم بعض رموز الرهن، من المتوقع أن يقدم TProtocol للمستخدمين عوائد تتجاوز عوائد السندات الحكومية الأساسية.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
TProtocol V2: ابتكار نموذج عملات الدين الحكومي RWA لبناء استثمار عالي العائد شامل
خيارات جديدة في سوق رموز السندات الحكومية RWA: تحليل نموذج الابتكار لـ TProtocol
في الوقت الحالي، هناك بعض المشاكل في سوق رموز السندات الحكومية للأصول الحقيقية (RWA). على الرغم من أن بروتوكولًا معروفًا يقدم معدلات فائدة مرتفعة، إلا أن نموذج أعماله معقد نسبيًا، حيث يشمل استثمار السندات الحكومية بالإضافة إلى قروض صغيرة. مشروع آخر يركز فقط على استثمار السندات الحكومية يواجه مشاكل مثل متطلبات معرفة العميل (KYC) المعقدة، وارتفاع عتبة الدخول، ونقص السيولة.
في هذا السياق، يحتاج السوق بشدة إلى منتج من عملات الدين الوطني ذو هيكل بسيط وسهل المشاركة للمستخدمين العاديين. وقد ظهرت TProtocol V2 لتلبية احتياجات السوق الحالي لعملات الدين الوطني من RWA.
تبدو TProtocol كمنتج للإقراض. على سبيل المثال، يسمح بركة Matrixdock المدعومة من قبلها باستخدام عملة السندات الحكومية STBT التي تصدرها Matrixdock كضمان لاقتراض USDC. سيحصل مستخدمو إيداع USDC على rUSDP، وهي عملة ذات عائد مشابهة لـ aUSDC من منصة إقراض معينة.
تتمثل إحدى الميزات البارزة لـ TProtocol في نسبة القرض العالية (LTV) لاقتراض STBT، والتي بلغت 100.5%. وهذا يعني أنه في الحالات القصوى، يمكن أن تصل نسبة الاستخدام إلى 99.5%، مما يتيح تمرير عائدات سندات الخزانة بنسبة 99.5% لحاملي rUSDP. في مواجهة هذه النسبة العالية من الاستخدام، اعتمد TProtocol نمط المعاملات خارج البورصة مع المقترضين لمعالجة عمليات السحب الكبيرة، مما يمنح Matrixdock بعض الوقت لبيع سندات الخزانة لسداد القروض. أما عمليات السحب الصغيرة فيمكن تنفيذها من خلال السحب العادي أو بيع USDP في بورصات لامركزية.
بالمقارنة، فإن بعض منتجات رموز السندات الحكومية متاحة فقط للمستثمرين المؤهلين لأسباب تتعلق بالامتثال، حتى المنتجات ذات الشروط الأكثر مرونة تتطلب KYC ودورة إصدار طويلة. تكمن الابتكارات في TProtocol في تعظيم نقل فوائد الفائدة من رموز السندات الحكومية إلى مستخدمي ودائع USDC من خلال نموذج الإقراض والاقتراض المضمون من المؤسسات، مما يتيح للمستخدمين العاديين الاستفادة من عائدات السندات الحكومية.
من الجدير بالذكر أن TProtocol تركز على المنتجات المخصصة. على سبيل المثال، تحدد شروط استثمار STBT بوضوح أن هدف استثماراتها هو السندات الحكومية قصيرة الأجل وعمليات إعادة الشراء للسندات الحكومية. لزيادة الشفافية، ستقوم TProtocol بإصدار تقارير الأصول بشكل دوري، وستتعاون مع منصة معينة لتوفير إثبات الاحتياطي.
على الرغم من ذلك، لا يزال نموذج TProtocol يعتمد إلى حد ما على الثقة في الوكالات الحافظة للأصول الحكومية الأساسية. ولتحقيق ذلك، اعتمد TProtocol استراتيجية عزل المخاطر، حيث أطلق خزانات مستقلة للأموال لأصول RWA المختلفة.
في تصميم الحوكمة، اعتمد TProtocol نموذجًا مشابهًا لمنصة تداول العقود الآجلة، حيث كلما زادت مدة الإيداع، زادت المكافآت. بالإضافة إلى ذلك، صمم TProtocol هيكلًا مزدوجًا iUSDP/USDP، مشابهًا لهيكل عملة معينة، حيث iUSDP هو الإصدار التلقائي التراكمي من rUSDP، بينما يُستخدم USDP لتوفير السيولة في البورصات اللامركزية.
تصميم من هذا القبيل يسمح لـ TProtocol بزيادة كفاءة رأس المال وزيادة عائد iUSDP من خلال تحفيز بروتوكولات أخرى، مما يجعله يحتمل أن يتجاوز عائدات السندات الحكومية العادية.
في الوقت الحالي، المنافسة في مجال RWA محتدمة، على الرغم من أن بروتوكول العملة المستقرة المبالغة في ضمانه يحتل مكانة رائدة، إلا أن النسبة المئوية للأصول التي يمكن استخدامها لشراء السندات الحكومية محدودة. مع زيادة عدد مستخدمي الودائع، قد تكون الفائدة حتى أقل من معدل الفائدة على السندات الحكومية.
بشكل عام، يقوم TProtocol من خلال نموذج الابتكار لاقتراض أصول RWA المرهونة من قبل المؤسسات، بنقل عائدات رموز السندات الحكومية النقية إلى المستخدمين العاديين الذين لا يحتاجون إلى KYC. مستلهمًا من تصميم بعض رموز الرهن، من المتوقع أن يقدم TProtocol للمستخدمين عوائد تتجاوز عوائد السندات الحكومية الأساسية.