تطور نموذج اقتصاد العملات: من ICO إلى إعادة شراء العملات
مؤخراً، أثار تقرير حول تطور نماذج العملات اهتمام业内. تلخص هذه المقالة النقاط العشر الرئيسية في التقرير وتوسعها، مقدمة نظرة شاملة على تاريخ تطوير نماذج الاقتصاد للعملة.
1. دروس من عصر الطرح الأولي للعملات
في ذروة حمى الطرح الأولي للعملات، نجح فقط 15% من المشاريع في إدراجها في البورصات، حيث تم التأكد من أن 78% منها كانت احتيالات كاملة. ومع ذلك، لا يزال الطرح الأولي للعملات يظهر الاهتمام القوي للمستثمرين الأفراد بالمشاركة في تمويل الشركات الناشئة، وأنتج مجموعة من المشاريع عالية الجودة مثل Aave و0x وFilecoin وCosmos.
جلبت ICO تحديات تحفيزية للمؤسسين، مما قد يعيق تطوير البروتوكول على المدى الطويل. لكنها جذبت أيضًا مجموعة من المطورين، على الرغم من أن ليس كل المشاريع تركز على الاستدامة على المدى الطويل. بشكل عام، أنشأت ICO طريقة جديدة للتمويل تستهدف الجميع.
2. ظهور تعدين السيولة
بدأ تعدين السيولة في يوليو 2019 مع Synthetix، وبعد ذلك أصبح شائعًا بسرعة في مجال DeFi. عمق Compound Finance هذا المفهوم، مما منح العملات حق الحوكمة. بينما استخدم Yearn Finance ذلك كآلية إطلاق عادلة.
3. قيود سلطة الحوكمة كفائدة للعملة
ومع ذلك، فإن اعتبار الحكم كفائدة العملة لم يجلب طلبًا مستدامًا. على سبيل المثال، بعد الإطلاق، زادت 1% فقط من المحافظ من حيازتها، بينما لم يشارك 98% في التصويت. على الرغم من أن النية كانت جيدة، إلا أن حقوق الحكم لم تقدم في النهاية أسبابًا كافية لحاملي العملة.
4. تحديات نموذج العملات المتعددة
حاولت لعبة معينة وشبكة DePIN معينة استخدام نموذج متعدد العملات لتمييز بين الطلبات المضاربية والعملية. لكن هذا التمييز فشل في النهاية، وتدفق المضاربون نحو العملة الخاطئة، مما أدى إلى اختلال في آلية الحوافز وانقطاع القيمة. في النهاية، عادت كلاهما إلى النموذج المبسط.
5. ظهور التمويل الخاص
شهدت سنوات 2021-2022 انفجاراً في تمويل القطاع الخاص، حيث تم جمع 414.6 مليار و401.2 مليار دولار أمريكي على التوالي. بدأت المشاريع في إجراء المزيد من جولات التمويل، مما أدى إلى إطالة مسار التنمية. أدى ذلك إلى إطالة فترة قفل العملة، وانخفاض نسبة العرض المتداول عند الإصدار، مما قد يتسبب في ارتفاع غير مبرر في المؤشرات.
6. انخفاض النشاط بعد الإطلاق المجاني
تشير البيانات إلى أن جميع منصات L2 المعروفة تشهد انخفاضًا ملحوظًا في أنشطة الجسور بعد الانتهاء من لقطات الإطلاق. وهذا يعكس طابع الحوافز قصيرة المدى للأيردروب.
7. عملة ذات تداول مرتفع وقيمة سوقية منخفضة تؤدي بشكل أفضل
تشهد كمية تداول العملات التي تم إصدارها مؤخراً اتجاهًا تصاعديًا، كما انخفض متوسط القيمة السوقية المفترضة. بالمقارنة مع العملات التي تم تحليلها سابقًا، فإن هذه العملات تظهر أداءً أفضل بعد الإدراج، مما يدل على تفضيل السوق لاقتصاديات العملات الأكثر صحة.
8. انتعاش شراء العملة
في عام 2025، يظهر شراء العملة اتجاهًا تصاعديًا. قامت العديد من المشاريع بتنفيذ خطط الشراء، باستخدام إيرادات البروتوكول لشراء العملة من السوق وتدميرها. يمكن أن يكون هذا بمثابة إجراء انتقال لتعزيز الطلب العضوي على العملة.
9. نموذج إعادة الشراء لمنصة تداول معينة
تتصدر منصة تداول معينة حاليًا اتجاه استرداد العملات، حيث دمرت عملة بقيمة تزيد عن 8 ملايين دولار. تكمن خصوصيتها في جعل الاسترداد جزءًا أساسيًا من النموذج الاقتصادي. ومع ذلك، أثار نقص توزيع الأرباح على حاملي العملات جدلاً.
10. تطور ICM والتحديات
تسمح حركة ICM للمستخدمين بإصدار عملة بسهولة، مما يقلل من عتبة المؤسسين. ومع ذلك، لا يزال ICM يعتمد حاليًا على المضاربة، حيث تشبه العملات المصدرة معظمها عملة memecoin. أدت الكمية الزائدة من إصدار العملات إلى تشبع السوق، مما أدى إلى تشتت الانتباه عن المشاريع الشرعية.
بشكل عام، هناك العديد من أوجه التشابه بين ICM و ICO، حيث يتمسك بمفهوم تمكين الجميع من الحصول على التمويل، ولكنه يوفر مؤسسيه إمكانية وصول أكبر.
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
اقتصاد العملة演变:从ICO到回购 十大关键趋势解析
تطور نموذج اقتصاد العملات: من ICO إلى إعادة شراء العملات
مؤخراً، أثار تقرير حول تطور نماذج العملات اهتمام业内. تلخص هذه المقالة النقاط العشر الرئيسية في التقرير وتوسعها، مقدمة نظرة شاملة على تاريخ تطوير نماذج الاقتصاد للعملة.
1. دروس من عصر الطرح الأولي للعملات
في ذروة حمى الطرح الأولي للعملات، نجح فقط 15% من المشاريع في إدراجها في البورصات، حيث تم التأكد من أن 78% منها كانت احتيالات كاملة. ومع ذلك، لا يزال الطرح الأولي للعملات يظهر الاهتمام القوي للمستثمرين الأفراد بالمشاركة في تمويل الشركات الناشئة، وأنتج مجموعة من المشاريع عالية الجودة مثل Aave و0x وFilecoin وCosmos.
جلبت ICO تحديات تحفيزية للمؤسسين، مما قد يعيق تطوير البروتوكول على المدى الطويل. لكنها جذبت أيضًا مجموعة من المطورين، على الرغم من أن ليس كل المشاريع تركز على الاستدامة على المدى الطويل. بشكل عام، أنشأت ICO طريقة جديدة للتمويل تستهدف الجميع.
2. ظهور تعدين السيولة
بدأ تعدين السيولة في يوليو 2019 مع Synthetix، وبعد ذلك أصبح شائعًا بسرعة في مجال DeFi. عمق Compound Finance هذا المفهوم، مما منح العملات حق الحوكمة. بينما استخدم Yearn Finance ذلك كآلية إطلاق عادلة.
3. قيود سلطة الحوكمة كفائدة للعملة
ومع ذلك، فإن اعتبار الحكم كفائدة العملة لم يجلب طلبًا مستدامًا. على سبيل المثال، بعد الإطلاق، زادت 1% فقط من المحافظ من حيازتها، بينما لم يشارك 98% في التصويت. على الرغم من أن النية كانت جيدة، إلا أن حقوق الحكم لم تقدم في النهاية أسبابًا كافية لحاملي العملة.
4. تحديات نموذج العملات المتعددة
حاولت لعبة معينة وشبكة DePIN معينة استخدام نموذج متعدد العملات لتمييز بين الطلبات المضاربية والعملية. لكن هذا التمييز فشل في النهاية، وتدفق المضاربون نحو العملة الخاطئة، مما أدى إلى اختلال في آلية الحوافز وانقطاع القيمة. في النهاية، عادت كلاهما إلى النموذج المبسط.
5. ظهور التمويل الخاص
شهدت سنوات 2021-2022 انفجاراً في تمويل القطاع الخاص، حيث تم جمع 414.6 مليار و401.2 مليار دولار أمريكي على التوالي. بدأت المشاريع في إجراء المزيد من جولات التمويل، مما أدى إلى إطالة مسار التنمية. أدى ذلك إلى إطالة فترة قفل العملة، وانخفاض نسبة العرض المتداول عند الإصدار، مما قد يتسبب في ارتفاع غير مبرر في المؤشرات.
6. انخفاض النشاط بعد الإطلاق المجاني
تشير البيانات إلى أن جميع منصات L2 المعروفة تشهد انخفاضًا ملحوظًا في أنشطة الجسور بعد الانتهاء من لقطات الإطلاق. وهذا يعكس طابع الحوافز قصيرة المدى للأيردروب.
7. عملة ذات تداول مرتفع وقيمة سوقية منخفضة تؤدي بشكل أفضل
تشهد كمية تداول العملات التي تم إصدارها مؤخراً اتجاهًا تصاعديًا، كما انخفض متوسط القيمة السوقية المفترضة. بالمقارنة مع العملات التي تم تحليلها سابقًا، فإن هذه العملات تظهر أداءً أفضل بعد الإدراج، مما يدل على تفضيل السوق لاقتصاديات العملات الأكثر صحة.
8. انتعاش شراء العملة
في عام 2025، يظهر شراء العملة اتجاهًا تصاعديًا. قامت العديد من المشاريع بتنفيذ خطط الشراء، باستخدام إيرادات البروتوكول لشراء العملة من السوق وتدميرها. يمكن أن يكون هذا بمثابة إجراء انتقال لتعزيز الطلب العضوي على العملة.
9. نموذج إعادة الشراء لمنصة تداول معينة
تتصدر منصة تداول معينة حاليًا اتجاه استرداد العملات، حيث دمرت عملة بقيمة تزيد عن 8 ملايين دولار. تكمن خصوصيتها في جعل الاسترداد جزءًا أساسيًا من النموذج الاقتصادي. ومع ذلك، أثار نقص توزيع الأرباح على حاملي العملات جدلاً.
10. تطور ICM والتحديات
تسمح حركة ICM للمستخدمين بإصدار عملة بسهولة، مما يقلل من عتبة المؤسسين. ومع ذلك، لا يزال ICM يعتمد حاليًا على المضاربة، حيث تشبه العملات المصدرة معظمها عملة memecoin. أدت الكمية الزائدة من إصدار العملات إلى تشبع السوق، مما أدى إلى تشتت الانتباه عن المشاريع الشرعية.
بشكل عام، هناك العديد من أوجه التشابه بين ICM و ICO، حيث يتمسك بمفهوم تمكين الجميع من الحصول على التمويل، ولكنه يوفر مؤسسيه إمكانية وصول أكبر.