كيف تبخرت تريليونات الدولارات من عباقرة الأصول الرقمية
في يوم مشمس في سنغافورة، يتم بناء يخت فائق الجمال. هذا اليخت الذي يبلغ طوله 171 قدمًا مصنوع من الزجاج والفولاذ، أبيض نقي، ويمكن مقارنته بجمال جزيرة سانتوريني. كما يحتوي اليخت على بركة سباحة ذات قاع زجاجي. هذا اليخت الذي تبلغ قيمته 50 مليون دولار سيكتمل في يوليو، وعندها سيكون رفيقًا مثاليًا لعشاء الغروب في صقلية وحفلات الكوكتيل على شاطئ إبيزا الفيروزي. كان القبطان المحتمل لليخت يتفاخر بالصور أمام أصدقائه في الحفلة، متباهياً بأنه "أكبر من جميع يخت أثرياء سنغافورة"، ووصف خطط تزيين المقصورة باستخدام جهاز عرض لعرض أعمال فنون NFT.
يُعتبر يخت سوبر بقيمة 1.5 مليون دولار أمريكي هو أكبر يخت تم بيعه في آسيا من قبل شركة بناء السفن الشهيرة سان لورينزو، ويُمثل أسلوب الحياة الفاخر لملّاك الأصول الرقمية الجدد. "هذه علامة على بداية رحلة رائعة،" قال وكيل اليخوت في إعلان المزاد العام الماضي، "نتطلع إلى رؤية العديد من اللحظات السعيدة على متن السفينة." أطلق المشتري على هذا اليخت اسمًا يجسد ثقافة التشفير ويكون مثيرًا للاهتمام - Much Wow.
كان مشتروا اليخت خريجان من جامعة أندوفور هما سو زهو وكايل ديفيس، اللذان يديران صندوق تحوط تشفير جديد في سنغافورة يُدعى ثري أروس كابيتال. ومع ذلك، لم ينتظروا لحظة فتح الشمبانيا للاحتفال على مقدمة يخت موش واو. بدلاً من ذلك، في يوليو من هذا العام، وهو نفس الشهر الذي كان من المقرر فيه إطلاق اليخت، قدم الاثنان طلب إفلاس واختفيا، مما أدى إلى احتجاز اليخت في رصيف لا سبيتسيا على الساحل الإيطالي. على الرغم من أن اليخت لم يتم إدراجه رسميًا للبيع بعد، إلا أن آثار هذه اليخت الفاخر قد ظهرت بالفعل في دوائر وكلاء اليخوت الفاخرة الدولية.
منذ ذلك الحين، أصبحت هذه اليخت موضوعًا لا نهاية له من الميمات والحديث في وسائل التواصل الاجتماعي. من ملايين مستثمري الأصول الرقمية الأفراد إلى المتخصصين في الصناعة، شهد الجميع تقريبًا انهيار شركة Three Arrows Capital - التي كانت تعتبر واحدة من أكثر صناديق الاستثمار احترامًا في صناعة المالية العالمية المزدهرة. أدى إفلاس الشركة إلى سلسلة من ردود الفعل، مما تسبب ليس فقط في بيع تاريخي للبيتكوين، بل أيضًا في "تدمير" العديد من الإنجازات التي حققها قطاع التشفير على مدار العامين الماضيين.
تعد العديد من شركات الأصول الرقمية في نيويورك وسنغافورة من الضحايا المباشرين لانهيار شركة Three Arrows Capital. قدمت بورصة الأصول الرقمية في نيويورك Voyager Digital، التي كانت قيمتها تقدر بمليارات الدولارات، طلباً للحماية من الإفلاس في يوليو، حيث زعمت أن Three Arrows Capital مدينة لها بأكثر من 650 مليون دولار. قدمت Genesis Global Trading قرضاً بقيمة 2.3 مليار دولار لشركة Three Arrows Capital. وذكرت شركة Blockchain.com، وهي واحدة من شركات الأصول الرقمية المبكرة، أن Three Arrows Capital لا تزال مدانة بمبلغ 270 مليون دولار، وقد قامت الشركة بتسريح ربع موظفيها.
يعتبر المراقبون الأكثر حدة في صناعة التشفير عمومًا أن شركة Three Arrows Capital تتحمل مسؤولية كبيرة عن انهيار التشفير في عام 2022. أدت التقلبات في السوق والمبيعات القسرية إلى انهيار البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى بنسبة 70% أو أكثر، مما أدى إلى تبخر أكثر من تريليون دولار من القيمة. قال الرئيس التنفيذي لشركة FTX، سام بانكمان-فرايد: "يقدر أن 80% من هذا الانهيار يعود إلى إفلاس شركة 3AC." وقد أنقذت FTX مؤخرًا العديد من المؤسسات المالية المفلسة، وقد يكون لديه معرفة أكبر بهذه القضايا أكثر من أي شخص آخر. "لم يكن لدى 3AC مشاكل فقط، بل كانوا يفعلون ذلك بشكل أكبر من الآخرين. وبسبب ذلك، حصلوا على ثقة أكبر في النظام البيئي للتشفير، مما أدى في النهاية إلى عواقب أكثر خطورة."
بالنسبة لشركة تدعي دائمًا أنها تستثمر فقط أموالها الخاصة، قال الرئيس التنفيذي لشركة 3AC Su Zhu في مقابلة في فبراير هذا العام "ليس لدينا مستثمرون خارجيون"، وقد كانت الأضرار الناتجة عن إفلاس Three Arrows Capital مذهلة. حتى منتصف يوليو، تجاوزت المطالبات التي قدمها الدائنون 2.8 مليار دولار، وقد تكون هذه مجرد قمة الجليد. من المقرضين المعروفين إلى المستثمرين الأثرياء، يبدو أن كل شخص في عالم الأصول الرقمية قد اقترض العملات الرقمية من 3AC، بما في ذلك موظفو 3AC أنفسهم، الذين أودعوا رواتبهم في منصة الشركة لكسب الفائدة. "الكثير من الناس يشعرون بخيبة أمل، والبعض يشعر بالحرج،" قال الرئيس التنفيذي لشركة Nansen لتحليل blockchain، أليكس سفانيك. "لم يكن يجب عليهم فعل ذلك، لأن حياة الكثير من الناس قد تتدمر بسبب ذلك، فقد أعطى الكثير منهم أموالهم لهم."
يبدو أن هذه الأموال قد اختفت الآن، بالإضافة إلى اختفاء أصول عدة صناديق تابعة وجزء من الأموال التي تديرها 3AC لمشاريع التشفير المختلفة. قد لا يتمكن أحد من تحديد الحجم الحقيقي للخسائر، وقد تواجه العديد من الشركات الناشئة في التشفير التي وضعت أموالها في هذه الشركة خطر تعزيز التدقيق من قبل المستثمرين والهيئات التنظيمية عند الكشف عن هذه العلاقة.
في الوقت نفسه، يبدو أن اليخت المهجور أصبح رمزاً سخيفاً لغرور وجشع وتهور المؤسس المشارك البالغ من العمر 35 عاماً في الشركة. وبما أن صندوق التحوط في خضم عملية تصفية فوضوية، فإن سو تشو وديفيز يختبئان حالياً. بالنسبة لصناعة تواصل الدفاع عن نفسها، فإن ممارسي التشفير منذ اليوم الأول في العمل يكافحون لإثبات أن هذا ليس خدعة، لكن يبدو أن شركة ثري أروز كابيتال أثبتت بمفردها وجهة نظر "المعترضين".
كان سو تشو ودايفيس شابين طموحين للغاية، يتمتعان بذكاء كبير وفهم عميق للفرص الهيكلية في الأصول الرقمية: التشفير هو لعبة يتم فيها خلق ثروة افتراضية من العدم وإقناع الآخرين بقبولها، ويصران على أن تلك الثروة الافتراضية يجب أن تتحول إلى ثروة في العالم الحقيقي. قاما ببناء مصداقية من خلال التظاهر بأنهما عباقرة ماليون بمليارات الدولارات على وسائل التواصل الاجتماعي، وتحويل ذلك إلى ائتمان مالي فعلي، ثم اقتراض مليارات الدولارات للاستثمار في مضاربات، واستخدام منصاتهما المؤثرة لدعم النجاح. بشكل غير مدرك، نمت صورة الملياردير المتظاهر لتصبح مليارديرًا حقيقيًا قادرًا على شراء اليخوت الفاخرة. كانا يتقدمان بخطوات حذرة، لكنهما كانا دائمًا ينجحان في تحقيق خططهما بشكل مثالي، حتى جاء يوم القيامة فجأة.
تعرف سو زو وكايل دافيز في كلية فيليبس في أندوفار، ماساتشوستس. من المعروف أن العديد من طلاب أندوفار يأتون من عائلات ثرية أو بارزة، لكن سو زو ودافيز نشأوا في بيئة عادية نسبياً في ضواحي بوسطن. "لم يكن آباؤنا أغنياء،" قال دافيز في مقابلة العام الماضي. "نحن أشخاص من الطبقة الوسطى للغاية." لم يكونوا أيضاً مشهورين بشكل خاص في المدرسة. "كان يُنظر إليهم على أنهم غريبون، خاصة سو،" قال زميل. "في الحقيقة، هم ليسوا غرباء على الإطلاق، فقط خجولون نوعاً ما."
سوجو، مهاجر صيني جاء مع عائلته إلى الولايات المتحدة في سن 6، معروف بمعدل GPA المثالي ونتائج الدورة AP الممتازة؛ في كتاب التخرج، حصل على أعلى تقييم "الأكثر اجتهادًا". حصل على جائزة خاصة لإنجازاته في الرياضيات، لكنه ليس خبيرًا في الرياضيات فقط - بل حصل أيضًا على أعلى جائزة في الرواية من أندوفر عند تخرجه. "سوجو هو أذكى شخص في فصلنا،" تذكر زميل له.
دافيز هو أيضًا نجم في الحرم الجامعي، لكن زملائه يرونه كغريب في جوانب أخرى - إذا كانوا لا يزالون يتذكرونه. كطالب ناشئ في تعلم اللغة اليابانية، حصل دافيز على أعلى شرف في اللغة اليابانية عند تخرجه. وفقًا لدافيز، لم يكن هو وSu Zhu قريبين بشكل خاص في ذلك الوقت. "لقد درسنا سويًا في المدرسة الثانوية، ثم في الجامعة، ثم وجدنا أول وظيفة لنا سويًا." قال في بودكاست تشفير في عام 2021، "لم نكن دائمًا أفضل أصدقاء. في المدرسة الثانوية، لم أكن أعرفه جيدًا. كنت أعلم أنه ذكي - كان هو المتحدث في حفل تخرج صفنا - لكن في الجامعة، بدأنا نتواصل أكثر."
"الذهاب إلى الجامعة معًا" يشير إلى جامعة كولومبيا، حيث اختاروا جميعًا دورة الرياضيات وانضموا إلى فريق الجدار. تخرج Su Zhu بتفوق قبل سنة وانتقل إلى طوكيو للعمل في تداول المشتقات في Credit Suisse، ثم قام Davies بالتدريب هناك أيضًا. كانت مكاتبهم متجاورة حتى تم فصل Su Zhu خلال الأزمة المالية، ثم انضم إلى شركة تداول عالية التردد في سنغافورة تُسمى Flow Traders.
في Flow Traders، تعلم سو زو فن التحكيم - محاولًا التقاط التغيرات الطفيفة في القيمة النسبية بين الأصول ذات الصلة، عادةً ما يبيع الأصول المسعرة بشكل مفرط ويشتري الأصول المسعرة بأقل من قيمتها. كان يركز على تداول ETF(، وهو نوع من صناديق الاستثمار المشترك التي يتم إدراجها بشكل أساسي مثل الأسهم)، ويتداول في الصناديق ذات الصلة لتحقيق أرباح ضئيلة. لقد أظهر أداءً رائعًا في هذا المجال، حيث احتل مرتبة عالية في تصنيفات الأرباح في Flow. أعطته هذه النجاحات ثقة جديدة. من المعروف أنه كان ينتقد بوضوح أداء زملائه، بل ووجه اللوم إلى رئيسه. تميز سو زو بطريقة أخرى: كان مكتب Flow مليئًا بالخوادم الساخنة، وكان يذهب إلى العمل مرتديًا شورتات وقميص تي، ثم يخلع قميصه، حتى أنه لم يكن يرتدي ملابسه بشكل جيد عند عبوره ردهة المبنى. "كان سو يتجول عاري الصدر مرتديًا شورتاته القصيرة،" تذكر زميل سابق. "كان الوحيد الذي يخلع قميصه أثناء التداول."
بعد Flow، عمل Su Zhu في Deutsche Bank لفترة من الوقت، متبعًا خطوات شخصية التشفير الأسطورية ومؤسس BitMEX الملياردير آرثر هايز. بينما ظل ديفيز في Credit Suisse، كان كلاهما قد سئم من حياة البنوك الكبرى في ذلك الوقت. اشتكى Su Zhu لأحد معارفه من تدني مستوى زملائه في البنك، مما تسبب في خسائر للشركة في التداول دون أي عواقب. في رأيه، قد غادر أفضل المواهب صندوق التحوط أو أسست شركاتها الخاصة. قرر هو وديفيز البالغ من العمر 24 عامًا تأسيس شركتهما الخاصة. "لم يكن هناك ضرر تقريبًا في المغادرة،" كما أوضح ديفيز في مقابلة العام الماضي. "وكأن، إذا غادرنا وارتكبنا خطأ، يمكننا بالتأكيد العثور على وظيفة أخرى."
في عام 2012، كان سو زو وديفيز يقيمان مؤقتًا في سان فرانسيسكو، وجمعوا مدخراتهم، واستدانوا من والديهم، لجمع حوالي مليون دولار كتمويل أولي لشركة Three Arrows Capital. جاء الاسم من أسطورة يابانية، حيث علم دايميو بارز أبناءه أنه من السهل كسر سهم واحد، لكن من المستحيل كسر ثلاثة سهام في نفس الوقت.
قال دافيز في بودكاست إنه في أقل من شهرين تضاعفت أموالهم. سافر الاثنان بسرعة إلى سنغافورة، التي لا تفرض ضريبة على الأرباح الرأسمالية، وسجلوا صندوقهم هناك في عام 2013، وقرروا التخلي عن الجنسية الأمريكية ليصبحوا مواطنين سنغافوريين. يمكن لسو زو التحدث بطلاقة باللغتين الصينية والإنجليزية، ويبدو أنه يتأقلم بشكل جيد في دائرة سنغافورة الاجتماعية، حيث يقوم أحيانًا بتنظيم ألعاب البوكر والمباريات الودية مع دافيز. ومع ذلك، يبدو أنهم يشعرون بالإحباط لعدم قدرتهم على رفع مستوى Three Arrows Capital. في إحدى العشاءات حوالي عام 2015، أعرب دافيز لتاجر آخر عن مدى صعوبة جمع الأموال من المستثمرين. لم يشعر التاجر بالدهشة - فبعد كل شيء، لم يكن لدى سو زو ودافيز خلفية بارزة، ولا يوجد لهما سجل إنجازات كبير.
في هذه المرحلة المبكرة، كانت شركة Three Arrows Capital تركز على سوق متخصص: المشتقات المالية من العملات الأجنبية في الأسواق الناشئة - المنتجات المالية المرتبطة بأسعار العملات الصغيرة ( مثل البات التايلاندي أو الروبية الإندونيسية ) في المستقبل. كتب هايز من BitMEX مؤخرًا في مقال أن الدخول إلى هذه الأسواق يعتمد على إقامة علاقات تجارية قوية مع البنوك الكبرى، وأن الدخول إلى هذه الأسواق "يكاد يكون مستحيلًا". "عندما أخبرني سو وكايل كيف بدأوا، تأثرت بسرعة دخولهم إلى هذا السوق المربح."
في ذلك الوقت، كانت تداولات الفوركس تتحول إلى منصات إلكترونية، وكان من السهل اكتشاف الفروق أو الفروقات بين أسعار العطاءات من بنوك مختلفة. وجدت Three Arrows Capital موقعها الأمثل، حيث تقوم بالتداول في حالات تسعير خاطئة و"تلتقط" هذه الفرص، وغالبًا ما تربح بضعة سنتات فقط عن كل دولار يتم تداوله. كانت هذه استراتيجية تثير استياء البنوك - حيث كان Su Zhu وDavies في الأساس يستولون على الأموال التي كانت تلك المؤسسات ستحتفظ بها. أحيانًا، عندما تدرك البنوك أنها قدمت أسعارًا خاطئة لـ Three Arrows Capital، تطلب تعديل أو إلغاء الصفقة، لكن Su Zhu وDavies لا يتراجعان. في العام الماضي، نشر Su Zhu على وسائل التواصل الاجتماعي صورة له من عام 2012 وهو يجلس أمام 11 شاشة مبتسمًا. بدت كأنه يشير إلى استراتيجيتهم في تداول الفوركس، أي انتقاء أسعار البنوك، وكتب: "حتى تصل إلى
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 18
أعجبني
18
7
مشاركة
تعليق
0/400
governance_ghost
· 07-06 09:08
الثراء الفاحش والإفلاس كلاهما لحظة واحدة..
شاهد النسخة الأصليةرد0
AlgoAlchemist
· 07-05 16:19
الثروة تأتي بسرعة وتذهب بسرعة
شاهد النسخة الأصليةرد0
ParallelChainMaxi
· 07-05 16:18
هل يعني أن يكون لديك أموال كثيرة أنك تستطيع أن تكون متهورًا؟ يجب أن تستفيق.
شاهد النسخة الأصليةرد0
OldLeekConfession
· 07-05 16:18
حمقى هم مجرد خداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
SolidityNewbie
· 07-05 16:13
مالك قاربي؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketBard
· 07-05 16:04
حتى من خلف الشاشة يمكنني أن أشم رائحة الحمقى.
شاهد النسخة الأصليةرد0
WenAirdrop
· 07-05 15:55
لديك أموال، إذا كنت تريد إظهار العملة، فأنت تتحدث عن مئات الملايين.
التشفير العملاق Three Arrows Capital: الصعود والانهيار
كيف تبخرت تريليونات الدولارات من عباقرة الأصول الرقمية
في يوم مشمس في سنغافورة، يتم بناء يخت فائق الجمال. هذا اليخت الذي يبلغ طوله 171 قدمًا مصنوع من الزجاج والفولاذ، أبيض نقي، ويمكن مقارنته بجمال جزيرة سانتوريني. كما يحتوي اليخت على بركة سباحة ذات قاع زجاجي. هذا اليخت الذي تبلغ قيمته 50 مليون دولار سيكتمل في يوليو، وعندها سيكون رفيقًا مثاليًا لعشاء الغروب في صقلية وحفلات الكوكتيل على شاطئ إبيزا الفيروزي. كان القبطان المحتمل لليخت يتفاخر بالصور أمام أصدقائه في الحفلة، متباهياً بأنه "أكبر من جميع يخت أثرياء سنغافورة"، ووصف خطط تزيين المقصورة باستخدام جهاز عرض لعرض أعمال فنون NFT.
يُعتبر يخت سوبر بقيمة 1.5 مليون دولار أمريكي هو أكبر يخت تم بيعه في آسيا من قبل شركة بناء السفن الشهيرة سان لورينزو، ويُمثل أسلوب الحياة الفاخر لملّاك الأصول الرقمية الجدد. "هذه علامة على بداية رحلة رائعة،" قال وكيل اليخوت في إعلان المزاد العام الماضي، "نتطلع إلى رؤية العديد من اللحظات السعيدة على متن السفينة." أطلق المشتري على هذا اليخت اسمًا يجسد ثقافة التشفير ويكون مثيرًا للاهتمام - Much Wow.
كان مشتروا اليخت خريجان من جامعة أندوفور هما سو زهو وكايل ديفيس، اللذان يديران صندوق تحوط تشفير جديد في سنغافورة يُدعى ثري أروس كابيتال. ومع ذلك، لم ينتظروا لحظة فتح الشمبانيا للاحتفال على مقدمة يخت موش واو. بدلاً من ذلك، في يوليو من هذا العام، وهو نفس الشهر الذي كان من المقرر فيه إطلاق اليخت، قدم الاثنان طلب إفلاس واختفيا، مما أدى إلى احتجاز اليخت في رصيف لا سبيتسيا على الساحل الإيطالي. على الرغم من أن اليخت لم يتم إدراجه رسميًا للبيع بعد، إلا أن آثار هذه اليخت الفاخر قد ظهرت بالفعل في دوائر وكلاء اليخوت الفاخرة الدولية.
منذ ذلك الحين، أصبحت هذه اليخت موضوعًا لا نهاية له من الميمات والحديث في وسائل التواصل الاجتماعي. من ملايين مستثمري الأصول الرقمية الأفراد إلى المتخصصين في الصناعة، شهد الجميع تقريبًا انهيار شركة Three Arrows Capital - التي كانت تعتبر واحدة من أكثر صناديق الاستثمار احترامًا في صناعة المالية العالمية المزدهرة. أدى إفلاس الشركة إلى سلسلة من ردود الفعل، مما تسبب ليس فقط في بيع تاريخي للبيتكوين، بل أيضًا في "تدمير" العديد من الإنجازات التي حققها قطاع التشفير على مدار العامين الماضيين.
تعد العديد من شركات الأصول الرقمية في نيويورك وسنغافورة من الضحايا المباشرين لانهيار شركة Three Arrows Capital. قدمت بورصة الأصول الرقمية في نيويورك Voyager Digital، التي كانت قيمتها تقدر بمليارات الدولارات، طلباً للحماية من الإفلاس في يوليو، حيث زعمت أن Three Arrows Capital مدينة لها بأكثر من 650 مليون دولار. قدمت Genesis Global Trading قرضاً بقيمة 2.3 مليار دولار لشركة Three Arrows Capital. وذكرت شركة Blockchain.com، وهي واحدة من شركات الأصول الرقمية المبكرة، أن Three Arrows Capital لا تزال مدانة بمبلغ 270 مليون دولار، وقد قامت الشركة بتسريح ربع موظفيها.
يعتبر المراقبون الأكثر حدة في صناعة التشفير عمومًا أن شركة Three Arrows Capital تتحمل مسؤولية كبيرة عن انهيار التشفير في عام 2022. أدت التقلبات في السوق والمبيعات القسرية إلى انهيار البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى بنسبة 70% أو أكثر، مما أدى إلى تبخر أكثر من تريليون دولار من القيمة. قال الرئيس التنفيذي لشركة FTX، سام بانكمان-فرايد: "يقدر أن 80% من هذا الانهيار يعود إلى إفلاس شركة 3AC." وقد أنقذت FTX مؤخرًا العديد من المؤسسات المالية المفلسة، وقد يكون لديه معرفة أكبر بهذه القضايا أكثر من أي شخص آخر. "لم يكن لدى 3AC مشاكل فقط، بل كانوا يفعلون ذلك بشكل أكبر من الآخرين. وبسبب ذلك، حصلوا على ثقة أكبر في النظام البيئي للتشفير، مما أدى في النهاية إلى عواقب أكثر خطورة."
بالنسبة لشركة تدعي دائمًا أنها تستثمر فقط أموالها الخاصة، قال الرئيس التنفيذي لشركة 3AC Su Zhu في مقابلة في فبراير هذا العام "ليس لدينا مستثمرون خارجيون"، وقد كانت الأضرار الناتجة عن إفلاس Three Arrows Capital مذهلة. حتى منتصف يوليو، تجاوزت المطالبات التي قدمها الدائنون 2.8 مليار دولار، وقد تكون هذه مجرد قمة الجليد. من المقرضين المعروفين إلى المستثمرين الأثرياء، يبدو أن كل شخص في عالم الأصول الرقمية قد اقترض العملات الرقمية من 3AC، بما في ذلك موظفو 3AC أنفسهم، الذين أودعوا رواتبهم في منصة الشركة لكسب الفائدة. "الكثير من الناس يشعرون بخيبة أمل، والبعض يشعر بالحرج،" قال الرئيس التنفيذي لشركة Nansen لتحليل blockchain، أليكس سفانيك. "لم يكن يجب عليهم فعل ذلك، لأن حياة الكثير من الناس قد تتدمر بسبب ذلك، فقد أعطى الكثير منهم أموالهم لهم."
يبدو أن هذه الأموال قد اختفت الآن، بالإضافة إلى اختفاء أصول عدة صناديق تابعة وجزء من الأموال التي تديرها 3AC لمشاريع التشفير المختلفة. قد لا يتمكن أحد من تحديد الحجم الحقيقي للخسائر، وقد تواجه العديد من الشركات الناشئة في التشفير التي وضعت أموالها في هذه الشركة خطر تعزيز التدقيق من قبل المستثمرين والهيئات التنظيمية عند الكشف عن هذه العلاقة.
في الوقت نفسه، يبدو أن اليخت المهجور أصبح رمزاً سخيفاً لغرور وجشع وتهور المؤسس المشارك البالغ من العمر 35 عاماً في الشركة. وبما أن صندوق التحوط في خضم عملية تصفية فوضوية، فإن سو تشو وديفيز يختبئان حالياً. بالنسبة لصناعة تواصل الدفاع عن نفسها، فإن ممارسي التشفير منذ اليوم الأول في العمل يكافحون لإثبات أن هذا ليس خدعة، لكن يبدو أن شركة ثري أروز كابيتال أثبتت بمفردها وجهة نظر "المعترضين".
كان سو تشو ودايفيس شابين طموحين للغاية، يتمتعان بذكاء كبير وفهم عميق للفرص الهيكلية في الأصول الرقمية: التشفير هو لعبة يتم فيها خلق ثروة افتراضية من العدم وإقناع الآخرين بقبولها، ويصران على أن تلك الثروة الافتراضية يجب أن تتحول إلى ثروة في العالم الحقيقي. قاما ببناء مصداقية من خلال التظاهر بأنهما عباقرة ماليون بمليارات الدولارات على وسائل التواصل الاجتماعي، وتحويل ذلك إلى ائتمان مالي فعلي، ثم اقتراض مليارات الدولارات للاستثمار في مضاربات، واستخدام منصاتهما المؤثرة لدعم النجاح. بشكل غير مدرك، نمت صورة الملياردير المتظاهر لتصبح مليارديرًا حقيقيًا قادرًا على شراء اليخوت الفاخرة. كانا يتقدمان بخطوات حذرة، لكنهما كانا دائمًا ينجحان في تحقيق خططهما بشكل مثالي، حتى جاء يوم القيامة فجأة.
تعرف سو زو وكايل دافيز في كلية فيليبس في أندوفار، ماساتشوستس. من المعروف أن العديد من طلاب أندوفار يأتون من عائلات ثرية أو بارزة، لكن سو زو ودافيز نشأوا في بيئة عادية نسبياً في ضواحي بوسطن. "لم يكن آباؤنا أغنياء،" قال دافيز في مقابلة العام الماضي. "نحن أشخاص من الطبقة الوسطى للغاية." لم يكونوا أيضاً مشهورين بشكل خاص في المدرسة. "كان يُنظر إليهم على أنهم غريبون، خاصة سو،" قال زميل. "في الحقيقة، هم ليسوا غرباء على الإطلاق، فقط خجولون نوعاً ما."
سوجو، مهاجر صيني جاء مع عائلته إلى الولايات المتحدة في سن 6، معروف بمعدل GPA المثالي ونتائج الدورة AP الممتازة؛ في كتاب التخرج، حصل على أعلى تقييم "الأكثر اجتهادًا". حصل على جائزة خاصة لإنجازاته في الرياضيات، لكنه ليس خبيرًا في الرياضيات فقط - بل حصل أيضًا على أعلى جائزة في الرواية من أندوفر عند تخرجه. "سوجو هو أذكى شخص في فصلنا،" تذكر زميل له.
دافيز هو أيضًا نجم في الحرم الجامعي، لكن زملائه يرونه كغريب في جوانب أخرى - إذا كانوا لا يزالون يتذكرونه. كطالب ناشئ في تعلم اللغة اليابانية، حصل دافيز على أعلى شرف في اللغة اليابانية عند تخرجه. وفقًا لدافيز، لم يكن هو وSu Zhu قريبين بشكل خاص في ذلك الوقت. "لقد درسنا سويًا في المدرسة الثانوية، ثم في الجامعة، ثم وجدنا أول وظيفة لنا سويًا." قال في بودكاست تشفير في عام 2021، "لم نكن دائمًا أفضل أصدقاء. في المدرسة الثانوية، لم أكن أعرفه جيدًا. كنت أعلم أنه ذكي - كان هو المتحدث في حفل تخرج صفنا - لكن في الجامعة، بدأنا نتواصل أكثر."
"الذهاب إلى الجامعة معًا" يشير إلى جامعة كولومبيا، حيث اختاروا جميعًا دورة الرياضيات وانضموا إلى فريق الجدار. تخرج Su Zhu بتفوق قبل سنة وانتقل إلى طوكيو للعمل في تداول المشتقات في Credit Suisse، ثم قام Davies بالتدريب هناك أيضًا. كانت مكاتبهم متجاورة حتى تم فصل Su Zhu خلال الأزمة المالية، ثم انضم إلى شركة تداول عالية التردد في سنغافورة تُسمى Flow Traders.
في Flow Traders، تعلم سو زو فن التحكيم - محاولًا التقاط التغيرات الطفيفة في القيمة النسبية بين الأصول ذات الصلة، عادةً ما يبيع الأصول المسعرة بشكل مفرط ويشتري الأصول المسعرة بأقل من قيمتها. كان يركز على تداول ETF(، وهو نوع من صناديق الاستثمار المشترك التي يتم إدراجها بشكل أساسي مثل الأسهم)، ويتداول في الصناديق ذات الصلة لتحقيق أرباح ضئيلة. لقد أظهر أداءً رائعًا في هذا المجال، حيث احتل مرتبة عالية في تصنيفات الأرباح في Flow. أعطته هذه النجاحات ثقة جديدة. من المعروف أنه كان ينتقد بوضوح أداء زملائه، بل ووجه اللوم إلى رئيسه. تميز سو زو بطريقة أخرى: كان مكتب Flow مليئًا بالخوادم الساخنة، وكان يذهب إلى العمل مرتديًا شورتات وقميص تي، ثم يخلع قميصه، حتى أنه لم يكن يرتدي ملابسه بشكل جيد عند عبوره ردهة المبنى. "كان سو يتجول عاري الصدر مرتديًا شورتاته القصيرة،" تذكر زميل سابق. "كان الوحيد الذي يخلع قميصه أثناء التداول."
بعد Flow، عمل Su Zhu في Deutsche Bank لفترة من الوقت، متبعًا خطوات شخصية التشفير الأسطورية ومؤسس BitMEX الملياردير آرثر هايز. بينما ظل ديفيز في Credit Suisse، كان كلاهما قد سئم من حياة البنوك الكبرى في ذلك الوقت. اشتكى Su Zhu لأحد معارفه من تدني مستوى زملائه في البنك، مما تسبب في خسائر للشركة في التداول دون أي عواقب. في رأيه، قد غادر أفضل المواهب صندوق التحوط أو أسست شركاتها الخاصة. قرر هو وديفيز البالغ من العمر 24 عامًا تأسيس شركتهما الخاصة. "لم يكن هناك ضرر تقريبًا في المغادرة،" كما أوضح ديفيز في مقابلة العام الماضي. "وكأن، إذا غادرنا وارتكبنا خطأ، يمكننا بالتأكيد العثور على وظيفة أخرى."
في عام 2012، كان سو زو وديفيز يقيمان مؤقتًا في سان فرانسيسكو، وجمعوا مدخراتهم، واستدانوا من والديهم، لجمع حوالي مليون دولار كتمويل أولي لشركة Three Arrows Capital. جاء الاسم من أسطورة يابانية، حيث علم دايميو بارز أبناءه أنه من السهل كسر سهم واحد، لكن من المستحيل كسر ثلاثة سهام في نفس الوقت.
قال دافيز في بودكاست إنه في أقل من شهرين تضاعفت أموالهم. سافر الاثنان بسرعة إلى سنغافورة، التي لا تفرض ضريبة على الأرباح الرأسمالية، وسجلوا صندوقهم هناك في عام 2013، وقرروا التخلي عن الجنسية الأمريكية ليصبحوا مواطنين سنغافوريين. يمكن لسو زو التحدث بطلاقة باللغتين الصينية والإنجليزية، ويبدو أنه يتأقلم بشكل جيد في دائرة سنغافورة الاجتماعية، حيث يقوم أحيانًا بتنظيم ألعاب البوكر والمباريات الودية مع دافيز. ومع ذلك، يبدو أنهم يشعرون بالإحباط لعدم قدرتهم على رفع مستوى Three Arrows Capital. في إحدى العشاءات حوالي عام 2015، أعرب دافيز لتاجر آخر عن مدى صعوبة جمع الأموال من المستثمرين. لم يشعر التاجر بالدهشة - فبعد كل شيء، لم يكن لدى سو زو ودافيز خلفية بارزة، ولا يوجد لهما سجل إنجازات كبير.
في هذه المرحلة المبكرة، كانت شركة Three Arrows Capital تركز على سوق متخصص: المشتقات المالية من العملات الأجنبية في الأسواق الناشئة - المنتجات المالية المرتبطة بأسعار العملات الصغيرة ( مثل البات التايلاندي أو الروبية الإندونيسية ) في المستقبل. كتب هايز من BitMEX مؤخرًا في مقال أن الدخول إلى هذه الأسواق يعتمد على إقامة علاقات تجارية قوية مع البنوك الكبرى، وأن الدخول إلى هذه الأسواق "يكاد يكون مستحيلًا". "عندما أخبرني سو وكايل كيف بدأوا، تأثرت بسرعة دخولهم إلى هذا السوق المربح."
في ذلك الوقت، كانت تداولات الفوركس تتحول إلى منصات إلكترونية، وكان من السهل اكتشاف الفروق أو الفروقات بين أسعار العطاءات من بنوك مختلفة. وجدت Three Arrows Capital موقعها الأمثل، حيث تقوم بالتداول في حالات تسعير خاطئة و"تلتقط" هذه الفرص، وغالبًا ما تربح بضعة سنتات فقط عن كل دولار يتم تداوله. كانت هذه استراتيجية تثير استياء البنوك - حيث كان Su Zhu وDavies في الأساس يستولون على الأموال التي كانت تلك المؤسسات ستحتفظ بها. أحيانًا، عندما تدرك البنوك أنها قدمت أسعارًا خاطئة لـ Three Arrows Capital، تطلب تعديل أو إلغاء الصفقة، لكن Su Zhu وDavies لا يتراجعان. في العام الماضي، نشر Su Zhu على وسائل التواصل الاجتماعي صورة له من عام 2012 وهو يجلس أمام 11 شاشة مبتسمًا. بدت كأنه يشير إلى استراتيجيتهم في تداول الفوركس، أي انتقاء أسعار البنوك، وكتب: "حتى تصل إلى