واحدة من الاتجاهات الجديدة في مجال البلوكتشين والعملات المشفرة هي استخدام الأصول المادية لتوسيع الائتمان على السلسلة. يتضمن ذلك استخدام تقنية البلوكتشين لإنشاء تمثيل رقمي للأصول المادية، مثل العقارات أو السلع أو الأعمال الفنية، واستخدامها كضمان لإصدار الائتمان على السلسلة. يمكن أن تتيح هذه الطريقة للمقترضين الحصول على الائتمان بسهولة وبتكلفة أقل مقارنة بالقروض التقليدية، كما يمكن للمقرضين كسب الفائدة من الأصول من خلال توفير السيولة. وهذا قد يجعل الحصول على الائتمان أكثر ديمقراطية وشمولاً، خاصة لأولئك الذين يصعب عليهم الوصول إلى خدمات المالية التقليدية. علاوة على ذلك، يمكن أن يؤدي استخدام الأصول المادية كضمان إلى جعل سوق الائتمان على السلسلة أكثر استقرارًا وأقل عرضة لتقلبات المضاربة في اقتراض العملات المشفرة.
سوق السندات التقليدي له تاريخ طويل يعود إلى القرن السابع عشر عندما أصدرت شركة الهند الشرقية الهولندية سندات لتمويل الأنشطة التجارية. منذ ذلك الحين، تطور السوق المالي بشكل ملحوظ، وأصبحت السندات أداة تمويل مهمة للحكومات والشركات وغيرها من المؤسسات.
سوق السندات التقليدي الحديث هو شبكة لامركزية عالمية من المشترين والبائعين، يتم فيها تداول الأوراق المالية للديون التي تصدرها المقترضون. السوق متنوع للغاية، حيث تصدر السندات من قبل الحكومات والشركات والسلطات المحلية، ويمكن تصنيفها بشكل إضافي بناءً على المدة، والتصنيف الائتماني، والعملة الاسمية، وغيرها.
وفقًا لبيانات بنك التسويات الدولية، حتى عام 2021، كان حجم سوق السندات التقليدية ضخمًا، حيث يوجد حوالي 123 تريليون دولار من السندات غير المدفوعة. يتم توزيع السوق بشكل عالمي بشكل كبير، حيث يتم إصدار السندات وتداولها بشكل رئيسي في المراكز المالية مثل نيويورك ولندن وطوكيو وهونغ كونغ، وكذلك في الأسواق الإقليمية في جميع أنحاء العالم.
في عام 2020، شكلت الولايات المتحدة واليابان نحو نصف إجمالي إصدار السندات العالمية، بينما شكلت غرب أوروبا والصين ربعها. هذا يعكس الهيمنة التي تتمتع بها الدول المتقدمة في السوق، حيث تمتلك أنظمة مالية ناضجة، وحمولة رأسمالية كبيرة، وبيئة سياسية واقتصادية مستقرة.
بالمقارنة، فإن حصة البلدان النامية في سوق السندات التقليدية صغيرة نسبيًا، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ضعف البنية التحتية المالية وعدم الاستقرار السياسي والاقتصادي. ومع ذلك، فقد زادت مشاركة الأسواق الناشئة في السنوات الأخيرة، حيث أصبح المصدرون في دول مثل البرازيل والمكسيك وإندونيسيا أكثر نشاطًا.
على الرغم من ذلك، لا تزال هناك اختلافات ملحوظة في توزيع سوق السندات التقليدية. وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي، تمثل الدول النامية حوالي 20% فقط من إجمالي إصدار السندات العالمية، على الرغم من أنها تمثل ثلث سكان العالم تقريبًا وحصة مهمة من نمو الاقتصاد العالمي.
من العوامل التي تسبب هذه الفروق ما يسمى بـ "فجوة الفائدة"، أي الفرق في أسعار الفائدة بين الدول المتقدمة والدول النامية. عادةً ما تكون أسعار الفائدة في الدول المتقدمة منخفضة، مما يعكس أنظمتها المالية الأكثر قوة والبيئة السياسية والاقتصادية المستقرة. وهذا يجعل من الصعب على الدول النامية التنافس في سوق السندات التقليدية، حيث يجب عليها تقديم أسعار فائدة أعلى لجذب المستثمرين.
تحديات القروض التقليدية
تواجه قروض TradFi بعض التحديات، وهذه التحديات دفعت إلى زيادة الطلب على حلول القروض القائمة على البلوكتشين:
تكلفة المعاملات مرتفعة: تنطوي قروض TradFi على عدد كبير من الوسطاء، حيث يتقاضى كل وسيط عمولة من المعاملة. يمكن أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع تكلفة المعاملات، مما يجعل من الصعب على المقترضين الحصول على الائتمان، ويصعب على المقرضين تحقيق عائد كاف.
نقص الشفافية: قد تفتقر قروض TradFi إلى الشفافية، حيث غالبًا ما يكون المقترضون غير واضحين بشأن شروط القرض أو الرسوم المرتبطة به. يمكن أن يؤدي ذلك إلى نقص الثقة بين طرفي القرض، مما يجعل من الصعب بناء علاقات طويلة الأمد.
عملية بطيئة وغير فعالة: قد تكون سرعة القروض في TradFi بطيئة وكفاءتها منخفضة، وغالبًا ما يحتاج المقترضون إلى تقديم كمية كبيرة من الوثائق والمرور بعملية موافقة طويلة. قد يكون هذا تحديًا خاصًا للشركات الصغيرة والأفراد ذوي الموارد المحدودة.
فرص الحصول على الائتمان محدودة: قد تكون قروض TradFi محدودة بسبب فرص الحصول على الائتمان المحدودة، خاصة في الدول النامية أو بالنسبة للأفراد والشركات ذات السجل الائتماني المحدود. قد يجعل ذلك من الصعب على هذه الفئات الحصول على الأموال اللازمة للتطوير.
تدفع هذه التحديات الطلب على حلول القروض القائمة على البلوكتشين، والتي توفر شفافية أعلى، وتكاليف معاملات أقل، وعمليات أسرع وأكثر كفاءة. مع نضوج وتطور تقنية البلوكتشين، قد نشهد ابتكارات مستمرة في هذا المجال، حيث سيسعى المطورون ورجال الأعمال للاستفادة من المزايا الفريدة لتقنية البلوكتشين لإنشاء منتجات وخدمات اقتراض مبتكرة جديدة.
تتضمن الإقراض المدعوم بالأصول المادية ( RWA ) استخدام تقنية البلوكتشين لإنشاء تمثيل رقمي للأصول المادية، مثل العقارات أو السلع أو الأعمال الفنية، واستخدام هذه الأصول كضمان لإصدار القروض أو أشكال أخرى من الائتمان. يُعرف هذا النوع من الإقراض عادةً باسم "القروض المدعومة بالأصول" وله الخصائص الرئيسية التالية:
الاستقرار: يوفر استخدام RWA أساسًا أكثر استقرارًا وموثوقية لتقييم المنتجات والخدمات المالية القائمة على البلوكتشين، مما يساعد على تقليل المخاطر وزيادة استقرار نظام البلوكتشين البيئي. وذلك لأن RWA مدعومة بأصول ملموسة ذات قيمة جوهرية ومرتبطة بتدفقات نقدية حقيقية، مما يجعلها أقل عرضة للتقلبات والمضاربة مقارنةً بالاقتراض القائم فقط على العملات المشفرة.
الديمقراطية: يمكن أن يجعل الإقراض المعتمد على الأصول الحقيقية في البلوكتشين الحصول على الائتمان أكثر ديمقراطية وشمولاً، خاصة بالنسبة للمجموعات التي يصعب عليها الحصول على خدمات TradFi. وذلك لأن الأصول الحقيقية يمكن استخدامها كضمان للحصول على قروض وأشكال أخرى من الائتمان تكون أسهل وأقل تكلفة من القروض التقليدية.
الشفافية: استخدام تقنية البلوكتشين يمكن أن يزيد من شفافية و إمكانية الوصول لعملية الاقتراض، حيث يتم تسجيل جميع المعاملات في دفتر أستاذ عام، يمكن لجميع المشاركين الاطلاع عليه. هذا يساعد على تقليل مخاطر الاحتيال وزيادة الثقة بين الطرفين المقرض والمقترض.
بشكل عام، لدى اقراض الأصول الحقيقية على البلوكتشين القدرة على تغيير صناعة الإقراض من خلال جعل الائتمان أكثر سهولة، وأكثر استقرارًا، وأكثر شفافية. ستقلل الآليات الجديدة من مخاطر جميع المشاركين.
ميزة
تتمتع قروض RWA على البلوكتشين بمزايا ملحوظة مقارنة بنموذج القروض التقليدية في عدة جوانب رئيسية:
الوصول الدولي وسلامة السوق العالمية: على عكس الإقراض التقليدي الذي عادة ما يقيد بالقيود الجغرافية والتنظيمية، فإن الإقراض عبر البلوكتشين متاح للمدينين والمقرضين من أي مكان في العالم. هذا لأن الإقراض عبر البلوكتشين يعمل على شبكة لامركزية، غير مقيدة بموقع جغرافي أو ولاية معينة. وبالتالي، يمكن أن يوفر الإقراض عبر البلوكتشين RWA مرونة أكبر وفرص الحصول على رأس المال للطرفين في عملية الإقراض.
إمكانية الوصول إلى أدوات التمويل المشفر: يمكن إعادة تمويل الشهادات الصادرة عن مشاريع القروض المدعومة بالأصول الحقيقية (RWA) من قبل مشاريع DeFi الأخرى. هذا يخلق نظام إقراض أكثر تداخلاً، مما يمكّن المقترضين من الحصول على الأموال من مصادر أوسع. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تكون الأنشطة على السلسلة بمثابة دليل على الهوية المستندة إلى DeFi (DID) ونظام السمعة. يمكن تتبع سلوك المقترضين وتاريخ الدفع واستخدامه لبناء الثقة والسمعة في نظام DeFi.
المرونة: يمكن أن يوفر إقراض البلوكتشين للمدينين مرونة أكبر، حيث يمكنهم اختيار أصول الاقتراض ذات تعرضات مخاطر مختلفة بناءً على قدرتهم الشخصية على تحمل المخاطر وأهدافهم الاستثمارية.
الإجماع والديمقراطية: الخصائص اللامركزية لاقتراض البلوكتشين تعني أن جميع المشاركين في الشبكة لهم صوت في عملية اتخاذ القرار. وهذا يتناقض بشكل حاد مع القروض التقليدية، التي يتم التحكم فيها عادةً من قبل عدد قليل من المؤسسات أو الأفراد. في اقتراض البلوكتشين، يتم اتخاذ القرارات حول من يمكنه الاقتراض وبأي معدل فائدة من خلال عملية مدفوعة بالإجماع، مما يضمن أن جميع المشاركين لهم صوت في عملية القرض. تساعد هذه الطريقة الديمقراطية في الاقتراض على زيادة الشفافية والعدالة، وتقليل مخاطر التحيز والتمييز التي قد توجد في نماذج الاقتراض التقليدية.
بالمجمل، يتمتع الاقتراض عبر البلوكتشين RWA بعدة مزايا رئيسية مقارنة بالقروض التقليدية، بما في ذلك إمكانية الوصول الدولية الأكبر، وإمكانية الوصول إلى أدوات التمويل المشفرة، وعملية اتخاذ القرار الأكثر ديمقراطية. تساهم هذه العوامل في جعل الاقتراض أكثر شمولاً وشفافية، وتوفر تسهيلات للطرفين المعنيين في الاقتراض، بينما تعزز أيضًا استقرار نظام الاقتراض وتقلل من المخاطر.
على الرغم من أن اقتراض RWA على البلوكتشين له العديد من المزايا، إلا أن هناك بعض القيود التي يجب أخذها بعين الاعتبار:
مخاطر الائتمان: على الرغم من أن تقنية البلوكتشين توفر منصة شفافة وغير موثوقة، إلا أن إقراض RWA عبر البلوكتشين لا يزال يقدم مخاطر ائتمانية. حتى لو كانت الأصول مدعومة بأصول فعلية، قد يختار المقترضون التخلف عن السداد، مما يعرض قضايا التسوية والاختصاص في الحياة الواقعية. في هذه الحالة، يفقد التوافق على البلوكتشين فعاليته، ولا يمكن توسيع فوائد عدم الثقة إلى الأصول المرهونة الفعلية. علاوة على ذلك، قد تكون هناك تحديات في تقييم الأصول، مما يؤدي إلى صعوبة في تقييم مستوى الضمان المناسب.
القضايا العالمية المتعلقة بالامتثال: قد تظهر تحديات الامتثال عند الاقتراض عبر الحدود. لدى الدول المختلفة أطر تنظيمية ومتطلبات امتثال مختلفة، مما قد يخلق تحديات قانونية وتشغيلية لمنصات الاقتراض بالبلوكتشين التي تعمل عبر ولايات قضائية متعددة. قد يكون الالتزام بقوانين مكافحة غسيل الأموال (AML) ومعرفة عميلك (KYC) من الأمور الصعبة بشكل خاص بالنسبة لمنصات الاقتراض بالبلوكتشين، وقد يتطلب ذلك التعاون الوثيق مع الجهات التنظيمية في مختلف الدول لضمان الامتثال.
المخاطر التقنية: لا تزال تقنيات البلوكتشين في تطور مستمر، وقد توجد تحديات تقنية تتعلق بالأمان وقابلية التوسع والتشغيل البيني، وهذه التحديات قد تؤثر على استقرار وموثوقية منصات الإقراض القائمة على البلوكتشين. وقد توجد أيضًا تحديات مرتبطة ببرمجة وتنفيذ العقود الذكية، مما قد يؤثر على أداء ودقة عقود الإقراض.
بشكل عام، على الرغم من أن اقتراض الأصول الحقيقية على البلوكتشين له العديد من المزايا، من المهم أن نأخذ في الاعتبار القيود والمخاطر المحتملة المرتبطة بهذا الشكل الجديد من الاقتراض. من خلال تقييم المخاطر بعناية وتنفيذ استراتيجيات إدارة المخاطر المناسبة، يمكن لمنصات الاقتراض على البلوكتشين ضمان النمو المستدام وتطور هذه الصناعة الناشئة.
Centrifuge هو أكبر سوق للإقراض المضمون بالأصول الحقيقية (RWA). ويصرح: "Centrifuge هي بنية تحتية لتحقيق تمويل الأصول المادية بشكل لامركزي على البلوكتشين، وقد أنشأت سوقًا شفافًا تمامًا يتيح للمقترضين والمقرضين إجراء المعاملات بدون وسطاء غير ضروريين."
الميزات:
هيكل على السلسلة - خارج السلسلة: استخدام هيكل على السلسلة وخارج السلسلة لتقليل مخاطر الائتمان. إنشاء هيكل SPV خارج السلسلة لتسهيل تصفية الضمانات في حالة التخلف عن السداد.
اتفاقية مالية: بالإضافة إلى التوقيعات على الشبكة وسجلات المعاملات، يمكن للمستثمرين أيضًا توقيع اتفاقية الاكتتاب مع الجهة المصدرة.
تنويع الضمانات RWA: بما في ذلك قروض المستهلكين في الأسواق الناشئة والائتمان المهيكل وغيرها. كل مشروع لديه محفظة SPV مستقلة تتحكم في جمع الأموال.
معدل التخلف عن السداد العالي: معدل التخلف عن السداد للقروض المكتملة هو 5.6%. لا يعني معدل التخلف العالي الفشل، بل يميل إلى اتخاذ استراتيجيات مالية ذات مخاطر أعلى.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
إقراض الأصول المادية على البلوكتشين: جسر بين TradFi وعالم التشفير
RWA الاقتراض: دمج البلوكتشين مع TradFi
الخلفية
واحدة من الاتجاهات الجديدة في مجال البلوكتشين والعملات المشفرة هي استخدام الأصول المادية لتوسيع الائتمان على السلسلة. يتضمن ذلك استخدام تقنية البلوكتشين لإنشاء تمثيل رقمي للأصول المادية، مثل العقارات أو السلع أو الأعمال الفنية، واستخدامها كضمان لإصدار الائتمان على السلسلة. يمكن أن تتيح هذه الطريقة للمقترضين الحصول على الائتمان بسهولة وبتكلفة أقل مقارنة بالقروض التقليدية، كما يمكن للمقرضين كسب الفائدة من الأصول من خلال توفير السيولة. وهذا قد يجعل الحصول على الائتمان أكثر ديمقراطية وشمولاً، خاصة لأولئك الذين يصعب عليهم الوصول إلى خدمات المالية التقليدية. علاوة على ذلك، يمكن أن يؤدي استخدام الأصول المادية كضمان إلى جعل سوق الائتمان على السلسلة أكثر استقرارًا وأقل عرضة لتقلبات المضاربة في اقتراض العملات المشفرة.
! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة
سوق السندات التقليدية
سوق السندات التقليدي له تاريخ طويل يعود إلى القرن السابع عشر عندما أصدرت شركة الهند الشرقية الهولندية سندات لتمويل الأنشطة التجارية. منذ ذلك الحين، تطور السوق المالي بشكل ملحوظ، وأصبحت السندات أداة تمويل مهمة للحكومات والشركات وغيرها من المؤسسات.
سوق السندات التقليدي الحديث هو شبكة لامركزية عالمية من المشترين والبائعين، يتم فيها تداول الأوراق المالية للديون التي تصدرها المقترضون. السوق متنوع للغاية، حيث تصدر السندات من قبل الحكومات والشركات والسلطات المحلية، ويمكن تصنيفها بشكل إضافي بناءً على المدة، والتصنيف الائتماني، والعملة الاسمية، وغيرها.
وفقًا لبيانات بنك التسويات الدولية، حتى عام 2021، كان حجم سوق السندات التقليدية ضخمًا، حيث يوجد حوالي 123 تريليون دولار من السندات غير المدفوعة. يتم توزيع السوق بشكل عالمي بشكل كبير، حيث يتم إصدار السندات وتداولها بشكل رئيسي في المراكز المالية مثل نيويورك ولندن وطوكيو وهونغ كونغ، وكذلك في الأسواق الإقليمية في جميع أنحاء العالم.
في عام 2020، شكلت الولايات المتحدة واليابان نحو نصف إجمالي إصدار السندات العالمية، بينما شكلت غرب أوروبا والصين ربعها. هذا يعكس الهيمنة التي تتمتع بها الدول المتقدمة في السوق، حيث تمتلك أنظمة مالية ناضجة، وحمولة رأسمالية كبيرة، وبيئة سياسية واقتصادية مستقرة.
بالمقارنة، فإن حصة البلدان النامية في سوق السندات التقليدية صغيرة نسبيًا، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ضعف البنية التحتية المالية وعدم الاستقرار السياسي والاقتصادي. ومع ذلك، فقد زادت مشاركة الأسواق الناشئة في السنوات الأخيرة، حيث أصبح المصدرون في دول مثل البرازيل والمكسيك وإندونيسيا أكثر نشاطًا.
على الرغم من ذلك، لا تزال هناك اختلافات ملحوظة في توزيع سوق السندات التقليدية. وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي، تمثل الدول النامية حوالي 20% فقط من إجمالي إصدار السندات العالمية، على الرغم من أنها تمثل ثلث سكان العالم تقريبًا وحصة مهمة من نمو الاقتصاد العالمي.
من العوامل التي تسبب هذه الفروق ما يسمى بـ "فجوة الفائدة"، أي الفرق في أسعار الفائدة بين الدول المتقدمة والدول النامية. عادةً ما تكون أسعار الفائدة في الدول المتقدمة منخفضة، مما يعكس أنظمتها المالية الأكثر قوة والبيئة السياسية والاقتصادية المستقرة. وهذا يجعل من الصعب على الدول النامية التنافس في سوق السندات التقليدية، حيث يجب عليها تقديم أسعار فائدة أعلى لجذب المستثمرين.
تحديات القروض التقليدية
تواجه قروض TradFi بعض التحديات، وهذه التحديات دفعت إلى زيادة الطلب على حلول القروض القائمة على البلوكتشين:
تكلفة المعاملات مرتفعة: تنطوي قروض TradFi على عدد كبير من الوسطاء، حيث يتقاضى كل وسيط عمولة من المعاملة. يمكن أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع تكلفة المعاملات، مما يجعل من الصعب على المقترضين الحصول على الائتمان، ويصعب على المقرضين تحقيق عائد كاف.
نقص الشفافية: قد تفتقر قروض TradFi إلى الشفافية، حيث غالبًا ما يكون المقترضون غير واضحين بشأن شروط القرض أو الرسوم المرتبطة به. يمكن أن يؤدي ذلك إلى نقص الثقة بين طرفي القرض، مما يجعل من الصعب بناء علاقات طويلة الأمد.
عملية بطيئة وغير فعالة: قد تكون سرعة القروض في TradFi بطيئة وكفاءتها منخفضة، وغالبًا ما يحتاج المقترضون إلى تقديم كمية كبيرة من الوثائق والمرور بعملية موافقة طويلة. قد يكون هذا تحديًا خاصًا للشركات الصغيرة والأفراد ذوي الموارد المحدودة.
فرص الحصول على الائتمان محدودة: قد تكون قروض TradFi محدودة بسبب فرص الحصول على الائتمان المحدودة، خاصة في الدول النامية أو بالنسبة للأفراد والشركات ذات السجل الائتماني المحدود. قد يجعل ذلك من الصعب على هذه الفئات الحصول على الأموال اللازمة للتطوير.
تدفع هذه التحديات الطلب على حلول القروض القائمة على البلوكتشين، والتي توفر شفافية أعلى، وتكاليف معاملات أقل، وعمليات أسرع وأكثر كفاءة. مع نضوج وتطور تقنية البلوكتشين، قد نشهد ابتكارات مستمرة في هذا المجال، حيث سيسعى المطورون ورجال الأعمال للاستفادة من المزايا الفريدة لتقنية البلوكتشين لإنشاء منتجات وخدمات اقتراض مبتكرة جديدة.
! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة
إقراض البلوكتشين المضمون بأصول مادية
تعريف وخصائص
تتضمن الإقراض المدعوم بالأصول المادية ( RWA ) استخدام تقنية البلوكتشين لإنشاء تمثيل رقمي للأصول المادية، مثل العقارات أو السلع أو الأعمال الفنية، واستخدام هذه الأصول كضمان لإصدار القروض أو أشكال أخرى من الائتمان. يُعرف هذا النوع من الإقراض عادةً باسم "القروض المدعومة بالأصول" وله الخصائص الرئيسية التالية:
الاستقرار: يوفر استخدام RWA أساسًا أكثر استقرارًا وموثوقية لتقييم المنتجات والخدمات المالية القائمة على البلوكتشين، مما يساعد على تقليل المخاطر وزيادة استقرار نظام البلوكتشين البيئي. وذلك لأن RWA مدعومة بأصول ملموسة ذات قيمة جوهرية ومرتبطة بتدفقات نقدية حقيقية، مما يجعلها أقل عرضة للتقلبات والمضاربة مقارنةً بالاقتراض القائم فقط على العملات المشفرة.
الديمقراطية: يمكن أن يجعل الإقراض المعتمد على الأصول الحقيقية في البلوكتشين الحصول على الائتمان أكثر ديمقراطية وشمولاً، خاصة بالنسبة للمجموعات التي يصعب عليها الحصول على خدمات TradFi. وذلك لأن الأصول الحقيقية يمكن استخدامها كضمان للحصول على قروض وأشكال أخرى من الائتمان تكون أسهل وأقل تكلفة من القروض التقليدية.
الشفافية: استخدام تقنية البلوكتشين يمكن أن يزيد من شفافية و إمكانية الوصول لعملية الاقتراض، حيث يتم تسجيل جميع المعاملات في دفتر أستاذ عام، يمكن لجميع المشاركين الاطلاع عليه. هذا يساعد على تقليل مخاطر الاحتيال وزيادة الثقة بين الطرفين المقرض والمقترض.
بشكل عام، لدى اقراض الأصول الحقيقية على البلوكتشين القدرة على تغيير صناعة الإقراض من خلال جعل الائتمان أكثر سهولة، وأكثر استقرارًا، وأكثر شفافية. ستقلل الآليات الجديدة من مخاطر جميع المشاركين.
ميزة
تتمتع قروض RWA على البلوكتشين بمزايا ملحوظة مقارنة بنموذج القروض التقليدية في عدة جوانب رئيسية:
الوصول الدولي وسلامة السوق العالمية: على عكس الإقراض التقليدي الذي عادة ما يقيد بالقيود الجغرافية والتنظيمية، فإن الإقراض عبر البلوكتشين متاح للمدينين والمقرضين من أي مكان في العالم. هذا لأن الإقراض عبر البلوكتشين يعمل على شبكة لامركزية، غير مقيدة بموقع جغرافي أو ولاية معينة. وبالتالي، يمكن أن يوفر الإقراض عبر البلوكتشين RWA مرونة أكبر وفرص الحصول على رأس المال للطرفين في عملية الإقراض.
إمكانية الوصول إلى أدوات التمويل المشفر: يمكن إعادة تمويل الشهادات الصادرة عن مشاريع القروض المدعومة بالأصول الحقيقية (RWA) من قبل مشاريع DeFi الأخرى. هذا يخلق نظام إقراض أكثر تداخلاً، مما يمكّن المقترضين من الحصول على الأموال من مصادر أوسع. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تكون الأنشطة على السلسلة بمثابة دليل على الهوية المستندة إلى DeFi (DID) ونظام السمعة. يمكن تتبع سلوك المقترضين وتاريخ الدفع واستخدامه لبناء الثقة والسمعة في نظام DeFi.
المرونة: يمكن أن يوفر إقراض البلوكتشين للمدينين مرونة أكبر، حيث يمكنهم اختيار أصول الاقتراض ذات تعرضات مخاطر مختلفة بناءً على قدرتهم الشخصية على تحمل المخاطر وأهدافهم الاستثمارية.
الإجماع والديمقراطية: الخصائص اللامركزية لاقتراض البلوكتشين تعني أن جميع المشاركين في الشبكة لهم صوت في عملية اتخاذ القرار. وهذا يتناقض بشكل حاد مع القروض التقليدية، التي يتم التحكم فيها عادةً من قبل عدد قليل من المؤسسات أو الأفراد. في اقتراض البلوكتشين، يتم اتخاذ القرارات حول من يمكنه الاقتراض وبأي معدل فائدة من خلال عملية مدفوعة بالإجماع، مما يضمن أن جميع المشاركين لهم صوت في عملية القرض. تساعد هذه الطريقة الديمقراطية في الاقتراض على زيادة الشفافية والعدالة، وتقليل مخاطر التحيز والتمييز التي قد توجد في نماذج الاقتراض التقليدية.
بالمجمل، يتمتع الاقتراض عبر البلوكتشين RWA بعدة مزايا رئيسية مقارنة بالقروض التقليدية، بما في ذلك إمكانية الوصول الدولية الأكبر، وإمكانية الوصول إلى أدوات التمويل المشفرة، وعملية اتخاذ القرار الأكثر ديمقراطية. تساهم هذه العوامل في جعل الاقتراض أكثر شمولاً وشفافية، وتوفر تسهيلات للطرفين المعنيين في الاقتراض، بينما تعزز أيضًا استقرار نظام الاقتراض وتقلل من المخاطر.
! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة
قيود
على الرغم من أن اقتراض RWA على البلوكتشين له العديد من المزايا، إلا أن هناك بعض القيود التي يجب أخذها بعين الاعتبار:
مخاطر الائتمان: على الرغم من أن تقنية البلوكتشين توفر منصة شفافة وغير موثوقة، إلا أن إقراض RWA عبر البلوكتشين لا يزال يقدم مخاطر ائتمانية. حتى لو كانت الأصول مدعومة بأصول فعلية، قد يختار المقترضون التخلف عن السداد، مما يعرض قضايا التسوية والاختصاص في الحياة الواقعية. في هذه الحالة، يفقد التوافق على البلوكتشين فعاليته، ولا يمكن توسيع فوائد عدم الثقة إلى الأصول المرهونة الفعلية. علاوة على ذلك، قد تكون هناك تحديات في تقييم الأصول، مما يؤدي إلى صعوبة في تقييم مستوى الضمان المناسب.
القضايا العالمية المتعلقة بالامتثال: قد تظهر تحديات الامتثال عند الاقتراض عبر الحدود. لدى الدول المختلفة أطر تنظيمية ومتطلبات امتثال مختلفة، مما قد يخلق تحديات قانونية وتشغيلية لمنصات الاقتراض بالبلوكتشين التي تعمل عبر ولايات قضائية متعددة. قد يكون الالتزام بقوانين مكافحة غسيل الأموال (AML) ومعرفة عميلك (KYC) من الأمور الصعبة بشكل خاص بالنسبة لمنصات الاقتراض بالبلوكتشين، وقد يتطلب ذلك التعاون الوثيق مع الجهات التنظيمية في مختلف الدول لضمان الامتثال.
المخاطر التقنية: لا تزال تقنيات البلوكتشين في تطور مستمر، وقد توجد تحديات تقنية تتعلق بالأمان وقابلية التوسع والتشغيل البيني، وهذه التحديات قد تؤثر على استقرار وموثوقية منصات الإقراض القائمة على البلوكتشين. وقد توجد أيضًا تحديات مرتبطة ببرمجة وتنفيذ العقود الذكية، مما قد يؤثر على أداء ودقة عقود الإقراض.
بشكل عام، على الرغم من أن اقتراض الأصول الحقيقية على البلوكتشين له العديد من المزايا، من المهم أن نأخذ في الاعتبار القيود والمخاطر المحتملة المرتبطة بهذا الشكل الجديد من الاقتراض. من خلال تقييم المخاطر بعناية وتنفيذ استراتيجيات إدارة المخاطر المناسبة، يمكن لمنصات الاقتراض على البلوكتشين ضمان النمو المستدام وتطور هذه الصناعة الناشئة.
! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة
دراسة حالة لمشاريع الإقراض في البلوكتشين
أجهزة الطرد المركزي
Centrifuge هو أكبر سوق للإقراض المضمون بالأصول الحقيقية (RWA). ويصرح: "Centrifuge هي بنية تحتية لتحقيق تمويل الأصول المادية بشكل لامركزي على البلوكتشين، وقد أنشأت سوقًا شفافًا تمامًا يتيح للمقترضين والمقرضين إجراء المعاملات بدون وسطاء غير ضروريين."
الميزات:
! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة
مابل
Maple من خلال دمج الامتثال والمعايير الصناعية مع الشفافية والخلو من الاحتكاك الذي توفره العقود الذكية وتقنية البلوكتشين.