تحليل منطق الاستثمار DePIN: مراجعة شاملة من الفرص إلى الإطار

لا تزال هناك فرص Alpha، بدءًا من الصفر لفهم منطق الاستثمار في DePIN.

أصدرت Grayscale في بداية هذا العام تقريرًا بحثيًا حول DePIN، حيث عرضت أبرز مشاريع DePIN وقيمتها السوقية. منذ عام 2022، تم اعتبار DePIN و AI اتجاهين جديدين في استثمار العملات المشفرة. ومع ذلك، يبدو أن مجال DePIN يفتقر إلى مشروع رمزي. (يمكن اعتبار Helium مشروعًا رائدًا، لكنه كان موجودًا حتى قبل مفهوم DePIN؛ بينما يتم تصنيف Bittensor و Render و Akash في الغالب ضمن مسار AI)

من هذا المنظور، يفتقر DePIN إلى مشروع رائد قوي بما يكفي لتعزيز إمكانيات المسار بالكامل. وبالتالي، قد لا تزال هناك بعض فرص Alpha في مسار DePIN خلال السنوات 1-3 المقبلة.

تهدف هذه المقالة إلى توضيح منطق الاستثمار في DePIN من الأساس، بما في ذلك لماذا يستحق DePIN اهتمامنا، وتقديم إطار تحليل بسيط. نظرًا لأن DePIN هو مفهوم شامل، يغطي عدة مجالات فرعية مختلفة، ستشرح هذه المقالة المفهوم من زاوية أكثر تجريدًا، لكنها ستقدم أيضًا بعض الأمثلة المحددة.

لا تزال فرصة Alpha، بدءًا من الصفر لوضع منطق الاستثمار لـ DePIN

لماذا يجب أن نهتم باستثمار DePIN

DePIN ليست مجرد كلمة شائعة

أولاً، من الضروري أن نوضح أن تحويل بنية التحتية للعالم المادي إلى نموذج لامركزي ليس مجرد فكرة غير واقعية، بل هو قابل للتنفيذ. في مجال DePIN، هناك بالفعل إمكانية لتحقيق أو تحسين بعض السيناريوهات من خلال اللامركزية.

فيما يلي مثالان بسيطان:

في واحدة من المسارات الرئيسية لـ DePIN - قطاع الاتصالات، وبالنظر إلى السوق الأمريكية كمثال، عادة ما تحتاج شركات الاتصالات التقليدية إلى استثمار مبالغ ضخمة في مزادات تراخيص الطيف ونشر محطات القاعدة، حيث تتراوح تكلفة نشر محطة قاعدية كبيرة بقطر تغطية يتراوح بين 1-3 كيلومتر بين 200,000 و500,000 دولار. في عام 2022، استثمر عملاق اتصالات معين 9 مليارات دولار في مزاد ترددات 5G الذي نظمته لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) في الولايات المتحدة. هذا النموذج المركزي المهيمن للبنية التحتية يؤدي إلى ارتفاع أسعار خدمات الاتصالات.

ومشروع الاتصالات المتنقلة هذا يقوم بتوزيع تكاليفه المبكرة على كل مستخدم من خلال مجتمع قائم على العمل الجماعي، حيث يحتاج الأفراد فقط لشراء أجهزة نقاط وصول بسعر 249 دولارًا أو 499 دولارًا للاتصال بالشبكة، ليصبحوا "مشغلين صغار"، مدفوعين بتحفيز الرمز المميز لتشكيل شبكات مجتمعية بشكل تلقائي، مما يقلل من إجمالي الاستثمارات. تكلفة نشر محطة أساسية تقليدية تبلغ حوالي 200,000 دولار، بينما يمكن لهذا المشروع تحقيق نطاق تغطية مماثل من خلال نشر حوالي 100 جهاز نقطة وصول بتكلفة إجمالية تبلغ حوالي 50,000 دولار، مما يقلل التكلفة بنحو 75%.

علاوة على ذلك، في مجال بيانات الذكاء الاصطناعي، تحتاج الشركات التقليدية للذكاء الاصطناعي للحصول على بيانات التدريب إلى دفع رسوم API تصل إلى 300 مليون دولار سنويًا إلى منصات الوسائط الاجتماعية، بالإضافة إلى استخدامها لوكلاء سكنيين ووكلاء مراكز البيانات لجمع البيانات. علاوة على ذلك، تواجه هذه الشركات عددًا متزايدًا من القيود المتعلقة بحقوق الطبع والنشر والتقنية، مما يجعل ضمان الامتثال والتنوع في مصادر البيانات أمرًا صعبًا.

مشروع جمع البيانات هذا تمكن من تجاوز هذه الأزمة من خلال تقنية Web Scraping الموزعة، مما يسمح للمستخدمين بمشاركة عرض النطاق الترددي غير المستخدم عن طريق تنزيل ملحقات المتصفح، لمساعدة في جمع بيانات الويب العامة، والحصول على مكافآت رمزية من ذلك. هذا النموذج خفض بشكل كبير تكاليف الحصول على البيانات لشركات الذكاء الاصطناعي، وفي نفس الوقت حقق تنوع البيانات وتوزيعها جغرافياً. وفقاً للإحصائيات، يوجد حالياً 109,755,404 عنوان IP من 190 دولة تشارك في الشبكة، مع مساهمة يومية تبلغ 1,000 تيرابايت من بيانات الإنترنت.

بناءً على ما سبق، فإن نقطة البداية الأساسية للاستثمار في اتجاه DePIN هي: أن البنية التحتية المادية اللامركزية لديها فرصة لتكون أفضل من البنية التحتية المادية التقليدية، وحتى تحقيق ما لا يمكن تحقيقه بالطريقة التقليدية.

كنقطة التقاء بين البنية التحتية والمستهلكين

كخطين رئيسيين في استثمار العملات المشفرة، تواجه مشروعات البنية التحتية والمستهلكين بعض المشكلات.

تمتلك مشاريع البنية التحتية عادةً ميزتين: الأولى هي أن لديها خصائص تقنية قوية، مثل تقنيات ZK و FHE و MPC التي تتمتع بمتطلبات عالية، وهناك فجوة معينة في إدراك السوق. والثانية هي أنه بالإضافة إلى المشاريع المعروفة لدينا مثل Layer1/2 والجسور عبر السلاسل والتخزين التي يمكن أن تصل مباشرةً إلى المستخدمين النهائيين، فإن معظم البنية التحتية تستهدف في الواقع الشركات. على سبيل المثال، أدوات المطورين، طبقات توفر البيانات، الأوراكيل، المعالجات المساعدة، وغيرها، فهي بعيدة نسبيًا عن المستخدم.

تؤدي هاتان النقطتان إلى صعوبة دفع مشاريع البنية التحتية لنسبة استحواذ المستخدمين الذهني، مما يؤدي إلى ضعف في قابليتها للتداول. على الرغم من أن بنية تحتية عالية الجودة تتمتع بدرجة معينة من توافق السوق والمنتجات والإيرادات، مما يمكنها من الاعتماد على نفسها خلال الدورات الاقتصادية، إلا أنه في ظل ظروف السوق التي تعاني من ندرة الانتباه، فإن نقص الاستحواذ الذهني يجعل من الصعب جدا القيام بعملية الإدراج في وقت لاحق.

من ناحية أخرى، فإن مشاريع المستهلكين تتمتع بميزة طبيعية في استهداف المستخدمين النهائيين، مما يمنحها ميزة في استحواذ حصة الذهن. ومع ذلك، فإن المفاهيم الجديدة يمكن أن يتم دحضها بسهولة من قبل السوق، وقد تنهار حتى بعد تغيير الاتجاهات الساخنة. وغالبًا ما تقع هذه الأنواع من المشاريع في دائرة من القيادة المفاهيمية إلى الانفجار القصير الأجل، ثم إلى التراجع المدعوم بالدليل، ولديها دورة حياة قصيرة. تشمل الأمثلة مشروع رمز اجتماعي معين وبروتوكول اجتماعي لامركزي معين، وغيرها.

النمو، حصة العقل، إدراج العملات كلها مسائل تم مناقشتها كثيرًا في هذه الدورة. عند النظر بشكل شامل، يمكن لـ DePIN أن يحل بشكل جيد التحديات المرتبطة بالنقطتين المذكورتين، ويجد نقطة توازن.

  1. DePIN يعتمد على الاحتياجات الحقيقية في العالم المادي، مثل الطاقة، والشبكات اللاسلكية، وما إلى ذلك. مشاريع DePIN الجيدة تتمتع بتوافق قوي بين المنتج والسوق وعائدات، ولا يمكن دحضها بسهولة، كما أنها سهلة الفهم من قبل السوق. على سبيل المثال، خطة بيانات غير محدودة بقيمة 30 دولارًا أمريكيًا شهريًا من مشروع اتصالات متنقلة، من الواضح أنها أرخص من العروض التي تقدمها شركات الاتصالات التقليدية.

  2. DePIN لديه أيضًا طلبات استخدام من جانب المستخدمين، ويمكنه التقاط حصة عقلية. على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين تنزيل مكون إضافي للمتصفح لمشروع جمع بيانات معين للمساهمة بعرض النطاق الترددي غير المستخدم لديهم، وقد وصل هذا المشروع حاليًا إلى 2.5 مليون مستخدم نهائي، والعديد منهم ليسوا من مستخدمي التشفير الأصليين. كما هو الحال مع مجالات أخرى مثل eSIM وWiFi وبيانات السيارات وما إلى ذلك، فهي قريبة جدًا من المستخدمين.

لا تزال الفرصة موجودة، بدءًا من الصفر لفرز منطق الاستثمار في DePIN

إطار استثمار DePIN

اتجاه

من ناحية الحدس، تعتبر شبكات 5G والشبكات اللاسلكية سوقاً كبيراً، بينما بيانات السيارات وبيانات الطقس تمثل سوقاً صغيراً. من جانب الطلب، هل هي حاجة أساسية (5G) أو طلب قوي. بالإضافة إلى ذلك، نظراً لأن حصة 5G في السوق التقليدي كبيرة جداً، حتى إذا استطاعت DePIN التقاط جزء صغير منها، فإن حجم السوق يبدو كبيراً عند النظر إلى حجم العملات المشفرة.

منتج

وفقًا لتقرير من إحدى المؤسسات البحثية، فإن نموذج DePIN مناسب بشكل خاص للصناعات التي تتطلب رأس مال مرتفع، وذات عوائق دخول عالية، ونمط احتكاري واضح، واستخدام غير كافٍ للموارد. جوهر السؤال حول ملاءمة المنتج للسوق ينظر في نقطتين.

في جانب العرض، هل حقق DePIN ما لم يكن بالإمكان تحقيقه سابقًا، أو هل لديه مزايا بارزة مقارنة بالحلول الأصلية (مثل التكلفة، الكفاءة، إلخ). على سبيل المثال، في حلبة جمع الخرائط لمشروع جمع الخرائط، توجد ثلاث مشكلات رئيسية على الأقل في جمع الخرائط التقليدي:

  • الاعتماد التقليدي على أساطيل السيارات المهنية والتوسيم اليدوي، مما يكلف الكثير ويعاني من ضعف القدرة على التوسع
  • أحد مزودي خدمات الخرائط الكبرى يتميز بدورات تحديث طويلة لعرض الشوارع، وتغطية منخفضة في المناطق النائية
  • احتكار مزودي خدمات الخرائط المركزية لحقوق تسعير البيانات

يتيح المشروع لمستخدميه جمع البيانات من خلال بيع كاميرات تسجيل القيادة، ويحول جمع البيانات إلى شيء يفعله المستخدمون بشكل يومي أثناء القيادة من خلال نموذج جماعي. يتم توجيه المستخدمين من خلال حوافز الرموز، مما يجعل الموارد تُستخدم بشكل أساسي في المناطق ذات الطلب العالي.

في جانب الطلب، يجب أن توجد حاجة حقيقية في السوق للمنتجات التي تقدمها DePIN، والأفضل أن تكون هناك رغبة قوية في الدفع. مثال مشابه، يمكن لهذا المشروع الخريطة بيع بيانات الخرائط لشركات القيادة الذاتية، واللوجستيات، والتأمين، والبلديات، وقد تم التحقق من الطلب الرئيسي.

بالنسبة للأجهزة، تحدثت إحدى المؤسسات الاستثمارية المعروفة في مقالها لعام 2023 عن الأجهزة في البداية. هنا، أود أن أضيف بعض الآراء.

يمكن تلخيص الجدول الزمني للأجهزة كالتالي: "تصنيع - بيع - توزيع - صيانة".

تصنيع

هل صمم المشروع الأجهزة بنفسه أم استخدم الأجهزة الموجودة؟ على سبيل المثال، يقدم مشروع الاتصالات المتنقلة نوعين من النقاط الساخنة الخاصة به، كما يدعم دمج شبكة WiFi الموجودة. أو في مشاريع DePIN المتعلقة بالحوسبة والتخزين، يمكن استخدام بطاقات الرسوم والأقراص الصلبة الحالية مباشرة.

مبيعات

تحديد الأسعار بشكل واضح يعني أن المستخدمين سيحسبون فترة الاسترداد بناءً على العوائد المحتملة. سعر نقطة الاتصال المحمولة المنزلية لمشروع الاتصالات المتنقلة هو 249 دولارًا أمريكيًا، وسعر جهاز جمع البيانات المحمولة لمشروع البيانات المحمولة هو 1,331 دولارًا أمريكيًا.

توزيع

كيف يتم التوزيع؟ يتضمن التوزيع العديد من عوامل عدم اليقين: زمن الشحن، وتكاليف النقل، وفترة تسليم تبدأ من فترة ما قبل البيع، وما إلى ذلك. بالنسبة للمشاريع التي تستهدف نطاقًا عالميًا، يمكن أن يؤدي تصميم ووسائل التوزيع غير المناسبة إلى إبطاء تقدم المشروع بشكل كبير.

صيانة

ماذا يحتاج المستخدم للقيام به لصيانة الأجهزة؟ قد تكون بعض الأجهزة عرضة للاهتلاك أو التآكل. أبسط مثال على الصيانة هو مشروع جمع البيانات، حيث يحتاج المستخدم فقط إلى تنزيل ملحق المتصفح دون الحاجة إلى أي عمليات أخرى؛ أو نقطة اتصال لمشروع الاتصالات المتنقلة، حيث يكفي التثبيت البسيط لكي تستمر في العمل. إذا كان الأمر يتعلق بالطاقة الشمسية وما إلى ذلك، فقد يكون الأمر أكثر تعقيدًا.

من خلال الجمع بين النقاط المذكورة أعلاه، فإن أبسط نموذج هو نموذج مشروع جمع البيانات - استخدام عرض النطاق الترددي الشبكي الحالي مباشرة، دون الحاجة إلى التصنيع والتوزيع، يمكن للمستخدمين البدء بدون أي عوائق، ولا حاجة للبيع، مما يساعد على توسيع الشبكة بسرعة في مراحل المشروع المبكرة.

من المؤكد أن متطلبات الأجهزة تختلف من مشروع إلى آخر. لكن الأجهزة تتعلق بالاحتكاك الذي يواجهه المستخدمون في البداية. كلما كان الاحتكاك أقل في المراحل المبكرة من المشروع، كان ذلك أفضل. مع نضوج المشروع، يمكن أن يؤدي بعض الاحتكاك إلى الاحتفاظ بالعلاقات وارتباط معين. بالنسبة للفرق الناشئة، من الضروري التحكم في خيارات المسار والاستثمار في الأجهزة بشكل تدريجي بدلاً من محاولة تحقيق ذلك دفعة واحدة.

تخيل أنه إذا كانت "التصنيع - البيع - التوزيع - الصيانة" ليست سهلة، فما لم يكن هناك حوافز قوية ومؤكدة للغاية، لماذا يجب على المستخدمين المشاركة؟

فرصة ألفا لا تزال موجودة، بدءًا من الصفر في تحليل منطق الاستثمار في DePIN

اقتصاد التوكن

تصميم آلية الرموز هو أحد أكثر الجوانب تحديًا في مشروع DePIN. على عكس المشاريع في مجالات أخرى، يحتاج DePIN إلى تحفيز جميع المشاركين في الشبكة في مرحلة مبكرة، وبالتالي يتطلب إطلاق الرموز في مرحلة مبكرة جدًا من المشروع. هذه الموضوع مناسب لفتح مقال جديد لإجراء بعض دراسات الحالة، لذا لن نتوسع في ذلك هنا.

فريق

في توزيع الفريق، يحتاج المؤسسون إلى وجود شخص واحد على الأقل من كل من الخلفيات التالية: أولاً، شخص لديه خبرة غنية في العمل في شركة تقليدية في هذا المجال، مسؤول عن الأمور الفعلية مثل التكنولوجيا والمنتجات، وثانياً، شخص أصلي في عالم التشفير، يفهم اقتصاد الرموز وبناء المجتمع، ويميز بين تفضيلات ونماذج التفكير لمستخدمي التشفير وغير مستخدمي التشفير.

أخرى

مشكلات تنظيمية، مثل جمع صور البيانات والطريق في الوطن، من الواضح أنها حساسة للغاية.

ملخص

لم تحقق العملات المشفرة في هذه الدورة تطبيقًا حقيقيًا "يخرج عن الدائرة"، ويبدو أن اعتماد المستخدمين من خارج الدائرة لا يزال بعيد المنال. بعض الحوافز قصيرة المدى التي تقدمها تطبيقات العملات المشفرة هي سبب استخدام المستخدمين لها، ولكنها غير قادرة على الاستمرار. ومن الممكن أن تحل الفوائد الاقتصادية المستمدة من DePIN على جانب المستخدم محل البنية التحتية التقليدية، مما يحقق استدامة التطبيقات، ويؤدي إلى اعتماد واسع النطاق.

على الرغم من أن خصائص DePIN المتعلقة بالواقع تجعل دورة التطوير طويلة، إلا أننا شهدنا بعض بصيص الأمل من خلال تطوير مشروع اتصالات متنقلة معين: حيث تعاون هذا المشروع مع مشغل كبير، مما يجعل أجهزة المستخدمين تتنقل بسلاسة إلى شبكة 5G الوطنية لهذا المشغل، على سبيل المثال، عندما يغادر المستخدم منطقة تغطية نقطة الاتصال المجتمعية، يتم الاتصال تلقائيًا ببرج هذا المشغل، مما يتجنب انقطاع الإشارة. في بداية هذا العام، أعلن المشروع عن شراكة مع عملاق الاتصالات العالمي لنشر نقاط اتصال 5G في مدينة مكسيكو وولاية واهاكا، وبدأ التوسع في أمريكا الجنوبية. تمتلك الشركة التابعة لهذا العملاق في المكسيك حوالي 2.3 مليون مستخدم، وستقوم هذه الشراكة بتوصيل هؤلاء المستخدمين مباشرة بشبكة 5G الخاصة بالمشروع.

بالإضافة إلى المحتوى الذي تم مناقشته أعلاه، نعتقد أن DePIN يتمتع بمزايا فريدة من نوعها.

شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • أعجبني
  • 5
  • مشاركة
تعليق
0/400
LiquidationSurvivorvip
· منذ 12 س
خسرت كل شيء ثم عدت مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
HalfIsEmptyvip
· منذ 12 س
لا أستطيع مواكبة إيقاع DePIN...
شاهد النسخة الأصليةرد0
SellTheBouncevip
· منذ 12 س
مرة أخرى على قمة الموجة وجني المزيد من الحمقى
شاهد النسخة الأصليةرد0
LightningLadyvip
· منذ 12 س
بدأ السوق يصبح غامضًا مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
degenwhisperervip
· منذ 12 س
فرصة لجني المال جاءت!
شاهد النسخة الأصليةرد0
  • تثبيت