الواعد في مجال RWA أوندُو فاينانس: منتجات متنوعة لكن مستقبل العملة مشكوك فيه
RWA( الأصول الحقيقية) تعتبر مفتاح DeFi 2.0، لكنها لا تزال بعيدة عن متناول المستثمرين العاديين. تتطلب معظم منتجات RWA KYC وعتبات أصول عالية، وهو ما يفوق قدرة الأفراد.
فكيف يمكن الاستحواذ على الفرصة قبل أن تنفجر مسارات RWA بشكل كامل؟ هناك طريقتان رئيسيتان: الأولى هي شراء عملة مشاريع RWA؛ والثانية هي شراء منتجات RWA ذات العوائق المنخفضة.
الطريقة الأولى تتطلب من المستثمرين فهم أساسيات المشروع وتصميم المنتج وطرق التحكم في المخاطر بعمق. تتطلب معظم منتجات RWA كيانًا خاصًا (SPV) لتحقيق عزل المخاطر، ويجب أن يركز المستثمرون على ما إذا كان هذا الكيان متوافقًا لتجنب المخاطر غير المعروفة. شراء العملات هو طريقة شائعة للمستثمرين في التشفير، ولها أعلى عائد محتمل.
الطريقة الثانية هي شراء منتجات RWA مباشرة، مثل الدولار والأصول المرمزة مثل سندات الخزانة الأمريكية. هذه المنتجات توفر عوائد مستقرة ومخاطر منخفضة، لكن المنتجات المتاحة للمشاركة حالياً قليلة، ومتطلبات KYC والأصول لا تزال غير مناسبة لمعظم مستثمري العملات المشفرة.
بناءً على ما سبق، برز مشروع Ondo Finance في مجال RWA. ستقدم هذه المقالة لمحة عن تاريخ تطور المشروع، وخطوط الإنتاج، وحالة العملة، لتزويد القراء باستثمار محتمل في RWA.
أوندوا فاينانس تحقق تحول ناجح في مسار RWA
تأسست Ondo Finance في عام 2021، وركزت في البداية على خدمة السيولة (LaaS). ولكن مع قدوم السوق الهابطة، انخفضت القيمة السوقية لـ DeFi والسيولة على السلسلة، مما أدى إلى مواجهة المشروع لقيود في النمو. في يناير 2023، قررت Ondo Finance التحول بشكل حازم للدخول في مجال RWA. بعد عام من الجهد، تحتل الآن المرتبة الثالثة في إجمالي قيمة القفل في مجال RWA (TVL)، حيث بلغت 183 مليون دولار.
تتمكن Ondo Finance من الدخول بسرعة إلى صدارة RWA بفضل تصميم منتجاتها الفريد. جوهر منتجات RWA هو توكينيزه الأصول المالية التقليدية، والمفتاح هو كيفية الربط بشكل آمن وفعال بين العالمين الواقعي والافتراضي. أصدرت Ondo Finance حاليًا ثلاث منتجات RWA: OUSG و USDY و OMMF.
OUSG( سندات الخزانة الأمريكية )
OUSG هو المنتج الرئيسي لشركة Ondo Finance، وقد بلغ إجمالي القيمة المقفلة 1.17 مليار دولار. الأصول الأساسية تأتي أساساً من صندوق ETF للسندات الأمريكية قصيرة الأجل التابع لبلاك روك (iShares Short Treasury Bond ETF، رمز SHV)، مع وجود كمية قليلة من عملة USDC وعملة USD كاحتياطي سيولة.
تم تأسيس صندوق SHV ETF في عام 2007، ويستثمر في السندات الحكومية قصيرة الأجل التي تقل مدة استحقاقها عن عام واحد، ويتتبع مؤشر ICE للسندات الحكومية قصيرة الأجل الأمريكية. حالياً، سعر افتتاح SHV ETF هو 110.42 دولار، وإجمالي الأصول حوالي 18.4 مليار دولار، ومعدل العائد السنوي هو 5.17٪، وتصنيف ستاندرد آند بورز هو AA.
سعر OUSG الحالي 104.66 دولار، وعائد سنوي 4.69%، ويدعم الشراء عبر شبكة الإيثيريوم وPolygon وSolana. من الجدير بالذكر أن Ondo I LP كجهة إدارة للصندوق مسؤولة عن إدارة حصص SHV ETF المقابلة لـ OUSG التي يشتريها المستثمرون. Ondo I LP هي كيان خاص لـ OUSG (SPV)، مسجلة كشركة أمريكية، مما يفيد المستثمرين في عزل المخاطر وضمان حقوق الاسترداد في الحالات القصوى.
تتقاضى OUSG رسوم إدارة صندوق بنسبة 0.15%، وأقصى حد هو 0.15% لدفع رسوم مقدمي خدمات إدارة الصندوق، والتدقيق، وغيرها من الخدمات، بالإضافة إلى رسوم إدارة ETF بنسبة 0.15% يتم تحصيلها من قبل بلاك روك.
تشترط OUSG حدًا عاليًا من الوصول، بالإضافة إلى KYC، يتطلب من المستثمرين أن يكونوا "مشتري مؤهل"، أي أن يمتلكوا محفظة استثمارية بقيمة لا تقل عن 5 ملايين دولار أمريكي، والحد الأدنى لمبلغ الشراء هو 100,000 USDT.
بالمقارنة مع التقلبات الحادة في أسعار الأصول خلال سوق الدب، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في السندات الأمريكية قصيرة الأجل التي تحقق عائد سنوي يبلغ حوالي 5% تعتبر خيارًا أكثر استقرارًا. وهذا هو السبب أيضًا في نمو OUSG بسرعة ليصبح أحد المنتجات الرئيسية لشركة Ondo Finance خلال العام الماضي.
USDY( معدل الفائدة )
USDY هي ورقة مالية موثقة من خلال سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل والودائع المصرفية. تستهدف USDY المستثمرين العاديين، والحد الأدنى لعملية الشراء هو 500 دولار، ويمكن سكها وتحويلها على السلسلة بعد 40-50 يومًا من الشراء. سعر USDY الحالي هو 1.02 دولار، ومعدل العائد السنوي هو 5.10%، وTVL هو 66.2 مليون دولار.
بالمقارنة مع العملات الشائعة مثل USDT و USDC، فإن USDY يشبه أكثر عملة مستقرة ذات فائدة، ويمكن تصنيفه أيضًا كعملة مستقرة ذات عائد. ولكن على عكس العملات المستقرة ذات العائد الأخرى، فإن USDY مدعومة من قبل بنك تقليدي، ووفقًا للإفصاحات الرسمية، فإنها تتوافق مع متطلبات التنظيم الأمريكية.
نظرًا لأن USDY يمكن تداوله على السلسلة بعد فترة معينة، فإن تصميم هيكله والتحكم في المخاطر يعدان أمرين مهمين بشكل خاص. الخصائص الرئيسية لتصميم USDY كما يلي:
تصميم الهيكل: تصدرها Ondo USDY LLC ككيان خاص، وتدار الأصول بشكل منفصل عن Ondo Finance.
الإفراط في الرهن: الحد الأدنى من 3% من أول خسارة لتخفيف تقلبات أسعار السندات الحكومية، والآن هو 4.64%.
الأولوية الأولى: المستثمرون لديهم أولوية على الودائع البنكية الأساسية والسندات الحكومية.
تقرير الشفافية اليومي: يتم التحقق من احتياطات الأنكورا ترست ونشرها.
توزيع الأصول: الهدف هو 65% ودائع مصرفية و35% سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.
إدارة الأصول: يتم تخزين السندات الأمريكية في حسابات إدارة النقد لدى مورغان ستانلي وStoneX، ولن يتم إعادة رهنها.
من خلال هذه التدابير، تمكنت USDY من تحقيق الفصل بين الأصول والمشاريع، وخلق وسادة للحد من المخاطر، وتنظيم شفاف، وأمان الأموال. عتبة الاستثمار فيها منخفضة نسبياً، حيث تدعم المشاركة عبر التحويلات البنكية بالإضافة إلى الاشتراك في USDC على السلسلة.
تخضع USDY إلى حد ما للقيود القانونية، ولها ميزة كسب الفائدة مقارنةً بالعملات المستقرة الأخرى. لكن معدل استخدامها لا يزال منخفضًا نسبيًا.
OMMF( صندوق سوق العملات الحكومية الأمريكية)
OMMF هو عملة RWA القائمة على صندوق سوق المال للحكومة الأمريكية (MMF)، ولم يتم إطلاقه رسميًا بعد.
Flux Finance( منصة قرض)
في فبراير 2023، أطلقت Ondo Finance بروتوكول الإقراض Flux Finance القائم على Compound V2، وبلغت نسبة استخدام الأموال حالياً أكثر من 85٪.
تعتبر Flux Finance واحدة من ثلاث قنوات لاسترداد منتجات RWA المقدمة رسميًا، حيث توفر خيار سيولة جديد لفترة استرداد القناة الرسمية التي تتراوح من 1 إلى 5 أيام. حاليًا، تدعم الإقراض بعملة OUSG، بينما يمكن نقل عملة USDY نفسها عبر DEX على السلسلة بعد سكها.
عملةONDO: آفاق مشكوك فيها
أصدرت Ondo Finance عملة ONDO قبل التحول، وتم بيعها علنياً على Coinlist. العملة لها فترة قفل لمدة عام، وتُحرر شهرياً، ويمكن استخدامها في تصويت الحوكمة لـ Flux Finance.
بعد تصويت المجتمع، تم فتح تداول عملة ONDO في 18 يناير من هذا العام، وسعرها الحالي 0.27 USDT، مما يمثل زيادة بنحو 2.5 مرة منذ الفتح. في نفس الوقت، أضافت Coinbase عملة ONDO إلى خارطة الطريق الخاصة بها. ومن الجدير بالذكر أن Coinbase ليست فقط مستثمرًا في Ondo Finance، بل هي أيضًا القناة الوحيدة لتحويل USDC إلى دولارات في منتجاتها RWA.
في الآونة الأخيرة، قامت جهة المشروع عدة مرات بتحويل ONDO إلى البورصة، وقد تكون في مرحلة السوق أو التخلي عنها، ينبغي على المستثمرين توخي الحذر.
وفقًا للتعليمات الرسمية، ONDO هو عملة حوكمة Ondo DAO وFlux Finance. حاليًا، العلاقة بين ONDO ومنتجات RWA غير واضحة، ولا يمكن استبعاد استخدامه لاحقًا كحافز لمنتجات RWA. بعد كل شيء، من إجمالي كمية العملة المعلنة، يشكل المستثمرون والبيع العام فقط 16%، بينما لا يزال توزيع 84% المتبقية غير واضح.
إذا استطاعت ONDO دمجها مع منتجات RWA، من خلال منصة Flux Finance لتحفيز السيولة على السلسلة لمنتجات RWA، فسيساعد ذلك في دفع منتجات RWA إلى رؤية المستثمرين المشفرين العاديين. لكن في الوقت الحالي، لا تزال هناك حالة من عدم اليقين بشأن الاستخدام الفعلي لـ ONDO وآفاقها.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 17
أعجبني
17
7
مشاركة
تعليق
0/400
LiquidationKing
· منذ 10 س
لاعب RWA آخر يريد أن يسكب السم ماذا؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketSurvivor
· منذ 10 س
هذا المشروع لديه بعض المخاطر التي تم تقييمها بشكل غير كافٍ
شاهد النسخة الأصليةرد0
NeverPresent
· منذ 10 س
عملة生息到处薅 أينما كان هناك برودة، ابقَ.
شاهد النسخة الأصليةرد0
PermabullPete
· منذ 11 س
استثمرت المحفظة كثيرا...
شاهد النسخة الأصليةرد0
nft_widow
· منذ 11 س
من يفهمه؟ المخاطر عالية
شاهد النسخة الأصليةرد0
FlashLoanLarry
· منذ 11 س
فائدة الرمز لا تزال مشبوهة للغاية... العائد يبدو مغريًا رغم ذلك بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketBuyer
· منذ 11 س
الإيرادات ليست جيدة جدًا، من الأفضل الذهاب إلى كل شيء في ETH
أوندو فاينانس: مزايا منتجات النجم الجديد في مجال RWA وتحديات العملة
الواعد في مجال RWA أوندُو فاينانس: منتجات متنوعة لكن مستقبل العملة مشكوك فيه
RWA( الأصول الحقيقية) تعتبر مفتاح DeFi 2.0، لكنها لا تزال بعيدة عن متناول المستثمرين العاديين. تتطلب معظم منتجات RWA KYC وعتبات أصول عالية، وهو ما يفوق قدرة الأفراد.
فكيف يمكن الاستحواذ على الفرصة قبل أن تنفجر مسارات RWA بشكل كامل؟ هناك طريقتان رئيسيتان: الأولى هي شراء عملة مشاريع RWA؛ والثانية هي شراء منتجات RWA ذات العوائق المنخفضة.
الطريقة الأولى تتطلب من المستثمرين فهم أساسيات المشروع وتصميم المنتج وطرق التحكم في المخاطر بعمق. تتطلب معظم منتجات RWA كيانًا خاصًا (SPV) لتحقيق عزل المخاطر، ويجب أن يركز المستثمرون على ما إذا كان هذا الكيان متوافقًا لتجنب المخاطر غير المعروفة. شراء العملات هو طريقة شائعة للمستثمرين في التشفير، ولها أعلى عائد محتمل.
الطريقة الثانية هي شراء منتجات RWA مباشرة، مثل الدولار والأصول المرمزة مثل سندات الخزانة الأمريكية. هذه المنتجات توفر عوائد مستقرة ومخاطر منخفضة، لكن المنتجات المتاحة للمشاركة حالياً قليلة، ومتطلبات KYC والأصول لا تزال غير مناسبة لمعظم مستثمري العملات المشفرة.
بناءً على ما سبق، برز مشروع Ondo Finance في مجال RWA. ستقدم هذه المقالة لمحة عن تاريخ تطور المشروع، وخطوط الإنتاج، وحالة العملة، لتزويد القراء باستثمار محتمل في RWA.
أوندوا فاينانس تحقق تحول ناجح في مسار RWA
تأسست Ondo Finance في عام 2021، وركزت في البداية على خدمة السيولة (LaaS). ولكن مع قدوم السوق الهابطة، انخفضت القيمة السوقية لـ DeFi والسيولة على السلسلة، مما أدى إلى مواجهة المشروع لقيود في النمو. في يناير 2023، قررت Ondo Finance التحول بشكل حازم للدخول في مجال RWA. بعد عام من الجهد، تحتل الآن المرتبة الثالثة في إجمالي قيمة القفل في مجال RWA (TVL)، حيث بلغت 183 مليون دولار.
تتمكن Ondo Finance من الدخول بسرعة إلى صدارة RWA بفضل تصميم منتجاتها الفريد. جوهر منتجات RWA هو توكينيزه الأصول المالية التقليدية، والمفتاح هو كيفية الربط بشكل آمن وفعال بين العالمين الواقعي والافتراضي. أصدرت Ondo Finance حاليًا ثلاث منتجات RWA: OUSG و USDY و OMMF.
OUSG( سندات الخزانة الأمريكية )
OUSG هو المنتج الرئيسي لشركة Ondo Finance، وقد بلغ إجمالي القيمة المقفلة 1.17 مليار دولار. الأصول الأساسية تأتي أساساً من صندوق ETF للسندات الأمريكية قصيرة الأجل التابع لبلاك روك (iShares Short Treasury Bond ETF، رمز SHV)، مع وجود كمية قليلة من عملة USDC وعملة USD كاحتياطي سيولة.
تم تأسيس صندوق SHV ETF في عام 2007، ويستثمر في السندات الحكومية قصيرة الأجل التي تقل مدة استحقاقها عن عام واحد، ويتتبع مؤشر ICE للسندات الحكومية قصيرة الأجل الأمريكية. حالياً، سعر افتتاح SHV ETF هو 110.42 دولار، وإجمالي الأصول حوالي 18.4 مليار دولار، ومعدل العائد السنوي هو 5.17٪، وتصنيف ستاندرد آند بورز هو AA.
سعر OUSG الحالي 104.66 دولار، وعائد سنوي 4.69%، ويدعم الشراء عبر شبكة الإيثيريوم وPolygon وSolana. من الجدير بالذكر أن Ondo I LP كجهة إدارة للصندوق مسؤولة عن إدارة حصص SHV ETF المقابلة لـ OUSG التي يشتريها المستثمرون. Ondo I LP هي كيان خاص لـ OUSG (SPV)، مسجلة كشركة أمريكية، مما يفيد المستثمرين في عزل المخاطر وضمان حقوق الاسترداد في الحالات القصوى.
تتقاضى OUSG رسوم إدارة صندوق بنسبة 0.15%، وأقصى حد هو 0.15% لدفع رسوم مقدمي خدمات إدارة الصندوق، والتدقيق، وغيرها من الخدمات، بالإضافة إلى رسوم إدارة ETF بنسبة 0.15% يتم تحصيلها من قبل بلاك روك.
تشترط OUSG حدًا عاليًا من الوصول، بالإضافة إلى KYC، يتطلب من المستثمرين أن يكونوا "مشتري مؤهل"، أي أن يمتلكوا محفظة استثمارية بقيمة لا تقل عن 5 ملايين دولار أمريكي، والحد الأدنى لمبلغ الشراء هو 100,000 USDT.
بالمقارنة مع التقلبات الحادة في أسعار الأصول خلال سوق الدب، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في السندات الأمريكية قصيرة الأجل التي تحقق عائد سنوي يبلغ حوالي 5% تعتبر خيارًا أكثر استقرارًا. وهذا هو السبب أيضًا في نمو OUSG بسرعة ليصبح أحد المنتجات الرئيسية لشركة Ondo Finance خلال العام الماضي.
USDY( معدل الفائدة )
USDY هي ورقة مالية موثقة من خلال سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل والودائع المصرفية. تستهدف USDY المستثمرين العاديين، والحد الأدنى لعملية الشراء هو 500 دولار، ويمكن سكها وتحويلها على السلسلة بعد 40-50 يومًا من الشراء. سعر USDY الحالي هو 1.02 دولار، ومعدل العائد السنوي هو 5.10%، وTVL هو 66.2 مليون دولار.
بالمقارنة مع العملات الشائعة مثل USDT و USDC، فإن USDY يشبه أكثر عملة مستقرة ذات فائدة، ويمكن تصنيفه أيضًا كعملة مستقرة ذات عائد. ولكن على عكس العملات المستقرة ذات العائد الأخرى، فإن USDY مدعومة من قبل بنك تقليدي، ووفقًا للإفصاحات الرسمية، فإنها تتوافق مع متطلبات التنظيم الأمريكية.
نظرًا لأن USDY يمكن تداوله على السلسلة بعد فترة معينة، فإن تصميم هيكله والتحكم في المخاطر يعدان أمرين مهمين بشكل خاص. الخصائص الرئيسية لتصميم USDY كما يلي:
تصميم الهيكل: تصدرها Ondo USDY LLC ككيان خاص، وتدار الأصول بشكل منفصل عن Ondo Finance.
الإفراط في الرهن: الحد الأدنى من 3% من أول خسارة لتخفيف تقلبات أسعار السندات الحكومية، والآن هو 4.64%.
الأولوية الأولى: المستثمرون لديهم أولوية على الودائع البنكية الأساسية والسندات الحكومية.
تقرير الشفافية اليومي: يتم التحقق من احتياطات الأنكورا ترست ونشرها.
توزيع الأصول: الهدف هو 65% ودائع مصرفية و35% سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.
إدارة الأصول: يتم تخزين السندات الأمريكية في حسابات إدارة النقد لدى مورغان ستانلي وStoneX، ولن يتم إعادة رهنها.
من خلال هذه التدابير، تمكنت USDY من تحقيق الفصل بين الأصول والمشاريع، وخلق وسادة للحد من المخاطر، وتنظيم شفاف، وأمان الأموال. عتبة الاستثمار فيها منخفضة نسبياً، حيث تدعم المشاركة عبر التحويلات البنكية بالإضافة إلى الاشتراك في USDC على السلسلة.
تخضع USDY إلى حد ما للقيود القانونية، ولها ميزة كسب الفائدة مقارنةً بالعملات المستقرة الأخرى. لكن معدل استخدامها لا يزال منخفضًا نسبيًا.
OMMF( صندوق سوق العملات الحكومية الأمريكية)
OMMF هو عملة RWA القائمة على صندوق سوق المال للحكومة الأمريكية (MMF)، ولم يتم إطلاقه رسميًا بعد.
Flux Finance( منصة قرض)
في فبراير 2023، أطلقت Ondo Finance بروتوكول الإقراض Flux Finance القائم على Compound V2، وبلغت نسبة استخدام الأموال حالياً أكثر من 85٪.
تعتبر Flux Finance واحدة من ثلاث قنوات لاسترداد منتجات RWA المقدمة رسميًا، حيث توفر خيار سيولة جديد لفترة استرداد القناة الرسمية التي تتراوح من 1 إلى 5 أيام. حاليًا، تدعم الإقراض بعملة OUSG، بينما يمكن نقل عملة USDY نفسها عبر DEX على السلسلة بعد سكها.
عملةONDO: آفاق مشكوك فيها
أصدرت Ondo Finance عملة ONDO قبل التحول، وتم بيعها علنياً على Coinlist. العملة لها فترة قفل لمدة عام، وتُحرر شهرياً، ويمكن استخدامها في تصويت الحوكمة لـ Flux Finance.
بعد تصويت المجتمع، تم فتح تداول عملة ONDO في 18 يناير من هذا العام، وسعرها الحالي 0.27 USDT، مما يمثل زيادة بنحو 2.5 مرة منذ الفتح. في نفس الوقت، أضافت Coinbase عملة ONDO إلى خارطة الطريق الخاصة بها. ومن الجدير بالذكر أن Coinbase ليست فقط مستثمرًا في Ondo Finance، بل هي أيضًا القناة الوحيدة لتحويل USDC إلى دولارات في منتجاتها RWA.
في الآونة الأخيرة، قامت جهة المشروع عدة مرات بتحويل ONDO إلى البورصة، وقد تكون في مرحلة السوق أو التخلي عنها، ينبغي على المستثمرين توخي الحذر.
وفقًا للتعليمات الرسمية، ONDO هو عملة حوكمة Ondo DAO وFlux Finance. حاليًا، العلاقة بين ONDO ومنتجات RWA غير واضحة، ولا يمكن استبعاد استخدامه لاحقًا كحافز لمنتجات RWA. بعد كل شيء، من إجمالي كمية العملة المعلنة، يشكل المستثمرون والبيع العام فقط 16%، بينما لا يزال توزيع 84% المتبقية غير واضح.
إذا استطاعت ONDO دمجها مع منتجات RWA، من خلال منصة Flux Finance لتحفيز السيولة على السلسلة لمنتجات RWA، فسيساعد ذلك في دفع منتجات RWA إلى رؤية المستثمرين المشفرين العاديين. لكن في الوقت الحالي، لا تزال هناك حالة من عدم اليقين بشأن الاستخدام الفعلي لـ ONDO وآفاقها.