تحول وتحديات تنظيم Web3 في سنغافورة: تحت إطار DTSP
نظرة عامة
لقد جذبت سنغافورة العديد من شركات Web3 بفضل بيئتها التنظيمية المرنة، مما جعلها تُلقب بـ "ديلاوير آسيا". ومع ذلك، أدت الزيادة في عدد الشركات الوهمية وحالات إفلاس الشركات البارزة إلى كشف الثغرات التنظيمية. في عام 2025، ستقوم هيئة النقد في سنغافورة (MAS) بتنفيذ إطار عمل لمقدمي خدمات الرموز الرقمية (DTSP)، مما يتطلب من جميع الشركات التي تقدم خدمات الأصول الرقمية في سنغافورة الحصول على ترخيص. وهذا يُمثل علامة فارقة في تعزيز سنغافورة للرقابة بشكل كبير، مع الحفاظ على دعمها للابتكار، مما يفرض على شركات Web3 شعورًا أكبر بالمسؤولية ومتطلبات الامتثال.
تطور البيئة التنظيمية
لطالما جذبت سنغافورة الشركات العالمية بقوانينها الواضحة، ونسب الضرائب المنخفضة، وإجراءات التسجيل السلسة، وهذه المزايا تنطبق أيضًا على صناعة Web3. أدركت MAS في وقت مبكر إمكانات العملات المشفرة، ووضع إطارًا تنظيميًا مناسبًا، مما أتاح مساحة للتطوير لشركات Web3. أدى إصدار "قانون خدمات الدفع" (PSA) وإطلاق صندوق التنظيم التجريبي إلى توفير إرشادات تنظيمية واضحة لخدمات الأصول الرقمية، مما قلل من عدم اليقين في السوق.
ومع ذلك، فقد تغير الاتجاه السياسي في سنغافورة مؤخرًا. حيث بدأت سلطة النقد في سنغافورة في تشديد معايير التنظيم وزيادة عتبة الموافقة على التراخيص. منذ عام 2021، كانت نسبة الموافقات أقل من 10% من أكثر من 500 طلب ترخيص، مما يعكس نهجًا أكثر صرامة من قبل الجهات التنظيمية في إدارة المخاطر.
إطار DTSP: الخلفية والتحولات
أسباب تشديد الرقابة
على الرغم من أن بيئة التنظيم المرنة في المراحل المبكرة جذبت عددًا كبيرًا من شركات Web3، إلا أنها كشفت أيضًا عن مشاكل مثل "الشركات الوهمية". قامت بعض الشركات بتسجيل كيانات في سنغافورة، بينما كانت عملياتها الفعلية في الخارج، مستغلة الثغرات التنظيمية في PSA لتجنب الرقابة. جعلت هذه الممارسة إنفاذ مكافحة غسل الأموال ( AML ) ومكافحة تمويل الإرهاب ( CFT ) أمرًا صعبًا، كما حذرت مجموعة العمل المالي ( FATF ) من أنها قد تؤدي إلى ثغرات تنظيمية عالمية.
في عام 2022، سلطت أحداث انهيار Terraform Labs وThree Arrows Capital(3AC) الضوء على هذه المشكلات، مما أدى إلى خسائر فادحة وتضرر سمعة التنظيم في سنغافورة. وقد دفع ذلك MAS إلى اتخاذ قرار بتعزيز جهود التنظيم.
التغييرات الرئيسية في لوائح DTSP
سيتم تنفيذ إطار DTSP اعتبارًا من 30 يونيو 2025 كجزء من قانون خدمات الأسواق المالية (FSMA 2022). تتطلب اللوائح الجديدة من جميع شركات الأصول الرقمية التي تتخذ من سنغافورة قاعدة لها أو تعمل في سنغافورة الحصول على ترخيص، بغض النظر عن مكان وجود مستخدميها. هذا يستهدف بشكل مباشر قيود PSA السابقة ويوسع نطاق التنظيم.
MAS أوضحت بوضوح أنها لن تمنح التراخيص للشركات التي تفتقر إلى أساس عملي جوهري. يجب على الشركات التي لم تتمكن من تلبية المتطلبات قبل الموعد النهائي أن توقف عملياتها. هذه ليست مجرد عملية إنفاذ، بل هي إشارة إلى تحول سنغافورة إلى مركز مالي رقمي يركز على الثقة.
نطاق الإشراف تحت إطار DTSP
في الإطار الجديد، تم توسيع نطاق الرقابة بشكل ملحوظ. قد تشمل أنواع الشركات والأنشطة التالية تحت الرقابة:
شركة مسجلة في سنغافورة ولكنها تعمل بالكامل في الخارج
شركة مسجلة في الخارج ولكن الوظائف الأساسية في سنغافورة
المشاريع التي يشارك فيها المقيمون في سنغافورة بطريقة تجارية مستمرة
تتركز معايير MAS على ما إذا كانت الأنشطة تحدث في سنغافورة وما إذا كانت لها طبيعة تجارية. يتطلب ذلك من المشغلين أن يتمتعوا بقدرات تشغيلية فعالة، بما في ذلك مكافحة غسل الأموال، ومكافحة تمويل الإرهاب، وإدارة المخاطر التقنية، والرقابة الداخلية.
التأثير والتوقعات
إن تنفيذ تنظيم DTSP يمثل تحولًا كبيرًا في موقف سنغافورة التنظيمي، من تشجيع الابتكار السريع إلى المطالبة بمزيد من المساءلة والانضباط. ستجبر هذه التغييرات العديد من الشركات على إعادة تقييم استراتيجيات عملياتها في سنغافورة. قد تحتاج الشركات التي لا تستطيع تلبية المعايير الجديدة إلى التفكير في تعديل إطار العمل الخاص بها أو الانتقال إلى ولايات قضائية أخرى مثل هونغ كونغ أو أبوظبي أو دبي.
ومع ذلك، يجب أن تُعتبر الهجرة قرارًا استراتيجيًا وليس مجرد تجنب للتنظيم. كما أن لديها متطلبات تنظيمية في ولايات قضائية أخرى، ويجب على الشركات أن تأخذ في الاعتبار شدة التنظيم وطريقة التنظيم وتكاليف التشغيل.
قد تؤدي التغييرات التنظيمية في سنغافورة إلى فرض حواجز دخول على المدى القصير، ولكن على المدى الطويل، سيساعد ذلك في بناء بيئة سوقية أكثر قوة وشفافية. في المستقبل، ستعتمد قدرة سنغافورة على الاحتفاظ بمكانتها كمركز ويب 3 على فعالية تنفيذ هذه التغييرات الهيكلية وقدرة السوق على التكيف.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
إطار DTSP في سنغافورة: تشديد التنظيمات في Web3 تواجه الشركات تحديات التحول
تحول وتحديات تنظيم Web3 في سنغافورة: تحت إطار DTSP
نظرة عامة
لقد جذبت سنغافورة العديد من شركات Web3 بفضل بيئتها التنظيمية المرنة، مما جعلها تُلقب بـ "ديلاوير آسيا". ومع ذلك، أدت الزيادة في عدد الشركات الوهمية وحالات إفلاس الشركات البارزة إلى كشف الثغرات التنظيمية. في عام 2025، ستقوم هيئة النقد في سنغافورة (MAS) بتنفيذ إطار عمل لمقدمي خدمات الرموز الرقمية (DTSP)، مما يتطلب من جميع الشركات التي تقدم خدمات الأصول الرقمية في سنغافورة الحصول على ترخيص. وهذا يُمثل علامة فارقة في تعزيز سنغافورة للرقابة بشكل كبير، مع الحفاظ على دعمها للابتكار، مما يفرض على شركات Web3 شعورًا أكبر بالمسؤولية ومتطلبات الامتثال.
تطور البيئة التنظيمية
لطالما جذبت سنغافورة الشركات العالمية بقوانينها الواضحة، ونسب الضرائب المنخفضة، وإجراءات التسجيل السلسة، وهذه المزايا تنطبق أيضًا على صناعة Web3. أدركت MAS في وقت مبكر إمكانات العملات المشفرة، ووضع إطارًا تنظيميًا مناسبًا، مما أتاح مساحة للتطوير لشركات Web3. أدى إصدار "قانون خدمات الدفع" (PSA) وإطلاق صندوق التنظيم التجريبي إلى توفير إرشادات تنظيمية واضحة لخدمات الأصول الرقمية، مما قلل من عدم اليقين في السوق.
ومع ذلك، فقد تغير الاتجاه السياسي في سنغافورة مؤخرًا. حيث بدأت سلطة النقد في سنغافورة في تشديد معايير التنظيم وزيادة عتبة الموافقة على التراخيص. منذ عام 2021، كانت نسبة الموافقات أقل من 10% من أكثر من 500 طلب ترخيص، مما يعكس نهجًا أكثر صرامة من قبل الجهات التنظيمية في إدارة المخاطر.
إطار DTSP: الخلفية والتحولات
أسباب تشديد الرقابة
على الرغم من أن بيئة التنظيم المرنة في المراحل المبكرة جذبت عددًا كبيرًا من شركات Web3، إلا أنها كشفت أيضًا عن مشاكل مثل "الشركات الوهمية". قامت بعض الشركات بتسجيل كيانات في سنغافورة، بينما كانت عملياتها الفعلية في الخارج، مستغلة الثغرات التنظيمية في PSA لتجنب الرقابة. جعلت هذه الممارسة إنفاذ مكافحة غسل الأموال ( AML ) ومكافحة تمويل الإرهاب ( CFT ) أمرًا صعبًا، كما حذرت مجموعة العمل المالي ( FATF ) من أنها قد تؤدي إلى ثغرات تنظيمية عالمية.
في عام 2022، سلطت أحداث انهيار Terraform Labs وThree Arrows Capital(3AC) الضوء على هذه المشكلات، مما أدى إلى خسائر فادحة وتضرر سمعة التنظيم في سنغافورة. وقد دفع ذلك MAS إلى اتخاذ قرار بتعزيز جهود التنظيم.
التغييرات الرئيسية في لوائح DTSP
سيتم تنفيذ إطار DTSP اعتبارًا من 30 يونيو 2025 كجزء من قانون خدمات الأسواق المالية (FSMA 2022). تتطلب اللوائح الجديدة من جميع شركات الأصول الرقمية التي تتخذ من سنغافورة قاعدة لها أو تعمل في سنغافورة الحصول على ترخيص، بغض النظر عن مكان وجود مستخدميها. هذا يستهدف بشكل مباشر قيود PSA السابقة ويوسع نطاق التنظيم.
MAS أوضحت بوضوح أنها لن تمنح التراخيص للشركات التي تفتقر إلى أساس عملي جوهري. يجب على الشركات التي لم تتمكن من تلبية المتطلبات قبل الموعد النهائي أن توقف عملياتها. هذه ليست مجرد عملية إنفاذ، بل هي إشارة إلى تحول سنغافورة إلى مركز مالي رقمي يركز على الثقة.
نطاق الإشراف تحت إطار DTSP
في الإطار الجديد، تم توسيع نطاق الرقابة بشكل ملحوظ. قد تشمل أنواع الشركات والأنشطة التالية تحت الرقابة:
تتركز معايير MAS على ما إذا كانت الأنشطة تحدث في سنغافورة وما إذا كانت لها طبيعة تجارية. يتطلب ذلك من المشغلين أن يتمتعوا بقدرات تشغيلية فعالة، بما في ذلك مكافحة غسل الأموال، ومكافحة تمويل الإرهاب، وإدارة المخاطر التقنية، والرقابة الداخلية.
التأثير والتوقعات
إن تنفيذ تنظيم DTSP يمثل تحولًا كبيرًا في موقف سنغافورة التنظيمي، من تشجيع الابتكار السريع إلى المطالبة بمزيد من المساءلة والانضباط. ستجبر هذه التغييرات العديد من الشركات على إعادة تقييم استراتيجيات عملياتها في سنغافورة. قد تحتاج الشركات التي لا تستطيع تلبية المعايير الجديدة إلى التفكير في تعديل إطار العمل الخاص بها أو الانتقال إلى ولايات قضائية أخرى مثل هونغ كونغ أو أبوظبي أو دبي.
ومع ذلك، يجب أن تُعتبر الهجرة قرارًا استراتيجيًا وليس مجرد تجنب للتنظيم. كما أن لديها متطلبات تنظيمية في ولايات قضائية أخرى، ويجب على الشركات أن تأخذ في الاعتبار شدة التنظيم وطريقة التنظيم وتكاليف التشغيل.
قد تؤدي التغييرات التنظيمية في سنغافورة إلى فرض حواجز دخول على المدى القصير، ولكن على المدى الطويل، سيساعد ذلك في بناء بيئة سوقية أكثر قوة وشفافية. في المستقبل، ستعتمد قدرة سنغافورة على الاحتفاظ بمكانتها كمركز ويب 3 على فعالية تنفيذ هذه التغييرات الهيكلية وقدرة السوق على التكيف.