شهدت الأسهم الأمريكية أكبر تقلب لها منذ عام 2019

على الرغم من أن سوق الأسهم الأمريكي كان مستقراً بشكل عام خلال الأسبوع الماضي، إلا أنه شهد تقلبات شديدة. حدثت عمليات بيع فزع يوم الاثنين، تلتها تقلبات كبيرة في السوق خلال الأيام القليلة التالية. ومع ذلك، لم تكن هذه التعديلات كبيرة بشكل خاص، حيث تراجعت بنحو 8% من أعلى مستوياتها التاريخية، لكنها لا تزال أعلى بنسبة 12% مقارنة ببداية العام.

تظهر سوق الأسهم والأسواق المشفرة ارتباطًا وثيقًا. تركز السوق على مخاطر الركود الاقتصادي الأمريكي وإلغاء معاملات التحكيم بالين. لكن في الواقع، فإن مشاعر الذعر الحقيقية تستمر لفترة قصيرة جدًا. لم تظهر حالة بيع جميع الأصول كما يحدث عادةً في أوقات الأزمات.

تظهر بيانات الاقتصاد الأمريكي حاليًا أداءً جيدًا بشكل عام، كما أن نمو أرباح الشركات أيضًا جيد. في اليابان، احتمال الاستمرار في رفع أسعار الفائدة غير كبير. الانخفاض الكبير يوم الإثنين كان أكثر نتيجة لعوامل غير متوقعة وتسويات المراكز ذات الرافعة المالية العالية.

ومع ذلك، لا يزال من الضروري مراقبة مشاعر السوق بشكل أكبر. لقد تعمق الشعور بخيبة الأمل تجاه أسهم التكنولوجيا. ما لم تتمكن الشركات الرائدة مثل إنفيديا من تحقيق أداء يتجاوز التوقعات مرة أخرى، فمن المحتمل أن تواجه أسهم التكنولوجيا صعوبة في التفوق بشكل ملحوظ على المدى القصير.

تحليل توقعات خفض الفائدة في سبتمبر

يتوقع السوق حالياً أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار 25-38 نقطة أساس في سبتمبر، مع خفض إجمالي يبلغ حوالي 100 نقطة أساس على مدار العام. لكن هذا التوقع قد يكون متفائلاً للغاية، حيث يتطلب استمرار تدهور سوق العمل لدعمه.

على المدى القصير، قد يظهر سوق الفائدة نمط تقلب. ولكن من منظور المدى المتوسط والطويل، ستبدأ دورة تخفيض الفائدة في النهاية، ولا يزال السوق في وضع شراء عند الانخفاض.

تحليل سوق العملات المشفرة

عانت بيتكوين من أكبر تصحيح لها منذ حادثة FTX، حيث تجاوزت نسبة الانخفاض 15%. ومع ذلك، فإن هذا التعديل تأثر بشكل أساسي بالأسواق المالية التقليدية، وليس بسبب مشاكل في العملات المشفرة نفسها. الجانب الفني متشدد للغاية، مشابه لحالة 16 أغسطس من العام الماضي.

لا تزال وجهة نظر المستثمرين المؤسسيين حول العملات المشفرة متفائلة إلى حد ما، استنادًا إلى النقاط التالية:

1. سمحت مورغان ستانلي للمستشارين بالتوصية بصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين
2. تم تخفيف ضغوط الإفلاس والتصفية على Mt. Gox وGenesis
3. قد يؤدي إفلاس FTX إلى إطلاق كميات كبيرة من الأموال في السوق
4. قد تدعم الأطراف في الانتخابات الأمريكية سياسات مفيدة للعملات الرقمية

تحليل الأموال والمراكز

على الرغم من أن تخصيص الأسهم قد انخفض مؤخرًا، إلا أن نسبة التخصيص الحالية البالغة 46.5% لا تزال أعلى بكثير من المتوسط منذ عام 2015. للعودة إلى المتوسط التاريخي، يجب أن تنخفض أسعار الأسهم بنحو 8%.

إن احتفاظ المستثمرين بالنقد في مستويات منخفضة للغاية قد يزيد من هشاشة السوق. وقد زادت التخصيصات في السندات بشكل ملحوظ، مما يعكس ارتفاع الطلب على الملاذ الآمن.

تفاعل المستثمرون الأفراد بشكل معتدل نسبيًا، ولم يحدث سحب كبير للسيولة. تم تقليل مراكز العقود الآجلة لنيكي ومراكز الشراء في الين بشكل كبير.

"حجم تداول أرصدة الين" يُقدّر بحوالي 40 تريليون دولار، ويشمل بشكل رئيسي:

1. المستثمرون الأجانب يشترون الأسهم اليابانية ( بحوالي 6000 مليار دولار )
2. المستثمرون الأجانب يقترضون الين للاستثمار في الخارج ( حوالي 4200 مليار دولار )
3. المستثمرون اليابانيون يستثمرون في الخارج ( حوالي 3.5 تريليون دولار )

الأحداث الرئيسية القادمة

• صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك
• إصدار بيانات مبيعات التجزئة
• مؤتمر جاكسون هول
• تقرير أرباح إنفيديا

قد تؤثر هذه الأحداث بشكل كبير على السوق، لذا يجب مراقبتها عن كثب.