في أواخر الثمانينيات من القرن العشرين، كان هناك عالم فيزياء يُدعى ناثان موست يعمل في تبادل الأوراق المالية الأمريكية، وكان خلفيته ليست تقليدية كالبنكيين أو المتداولين، بل كان مسؤولًا في مجال اللوجستيات عن نقل المعادن والسلع الأساسية. هذه التجربة الفريدة من نوعها منحت له وجهة نظر تختلف عن التفكير المالي التقليدي.

في ذلك الوقت، كانت الصناديق المشتركة كأداة رئيسية للحصول على تعرض واسع للسوق، على الرغم من أنها توفر فرصًا للاستثمار المتنوع، إلا أن لديها قيودًا واضحة. لا يستطيع المستثمرون شراء أو بيع الأسهم في يوم التداول في الوقت الحقيقي، ويجب عليهم الانتظار حتى إغلاق السوق لتحديد سعر الصفقة. هذه التأخيرات تبدو غير مريحة بالنسبة للمستثمرين الذين اعتادوا على تداول الأسهم في الوقت الحقيقي.

في مواجهة هذا التحدي، قدم ناثان فكرة ثورية: إنشاء منتج يمكنه تتبع مؤشر S&P 500، بينما يمكن تداوله مثل الأسهم الفردية. في البداية، واجه هذا الاقتراح العديد من الشكوك، بما في ذلك نقص الإطار القانوني وعدم اليقين بشأن الطلب في السوق. ومع ذلك، أصر ناثان على فكرته واستمر في دفع هذا المفهوم الابتكاري.

في عام 1993، أثمرت جهوده أخيرًا. ظهرت شهادات الإيداع لمؤشر ستاندرد آند بورز (SPDR) تحت رمز التداول SPY للمرة الأولى، وهو في الواقع أول صندوق متداول في البورصة (ETF). هذه الأداة يمكن أن تمثل مئات الأسهم، مما يوفر للمستثمرين راحة غير مسبوقة.

على الرغم من أن ETF كان يُعتبر في البداية منتجًا نادرًا، إلا أنه تطور تدريجيًا ليصبح واحدًا من الأوراق المالية الأكثر تداولًا في العالم. في العديد من أيام التداول، يتجاوز حجم تداول SPY حتى مجموع جميع الأسهم التي يتتبعها. نجاح هذه الأداة المركبة لم يغير فقط طريقة تداول المستثمرين، بل جلب أيضًا حيوية وكفاءة جديدة للأسواق المالية.

إن ولادة وصعود ETF يظهران كيف يمكن أن تدفع التفكير عبر المجالات الابتكار المالي. تذكرنا قصة ناثان موست أن أعظم الابتكارات قد تأتي أحيانًا من أماكن غير متوقعة، وأن الإصرار ورؤية المستقبل غالبًا ما تكون عوامل حاسمة في تحويل الأفكار الثورية إلى واقع.