تم اعتبار ETH دائمًا بمثابة مؤشر لعملة alt، وقد تأثر سوق العملات البديلة لفترة طويلة بسبب الأداء الضعيف المستمر لـ ETH، ولكن مع وصول ETH أخيرًا إلى انتعاش قوي، أعاد السوق إشعال الآمال في "موسم alt" الأسطوري.

في هذه المناقشة، قدم المتداول degentrading تحليلاً مختلفاً في المنشور الذي نشره ليلة البارحة على X، حيث اعتبر أنه في ظل الإجماع السوقي على أن "العملات البديلة عبارة عن احتيال"، فإن زيادة حجم البيع على المكشوف تدريجياً ستصبح في النهاية مواد غذائية لارتفاع العملات البديلة بسبب الضغط على المكشوف، مما سيدفع إلى قدوم "موسم alt".

تشهد السوق حالياً ظاهرة غير مسبوقة: حيث تتجاوز أحجام العقود المفتوحة (OI) لعدة عملات بديلة قيمتها السوقية، مما يعني وجود مراكز بيع عارية لا يمكن تغطيتها - لأنه يجب على البائعين شراء كميات معادلة من الأصول عند إغلاق مراكزهم، وعندما يكون OI > القيمة السوقية، لا توجد رموز كافية في السوق لدعم ذلك.

تتمثل النقطة التاريخية في أننا نشهد لأول مرة تدفق أموال ضخمة إلى ETH بينما يقترب البيتكوين من كسر أعلى مستوى سابق له؛ المؤسسات تتنافس على ETH من خلال شركات السندات؛ سوق المشتقات altcoin يسجل أعلى مستوى تاريخي في OI؛ الجيل الجديد من المتداولين يحققون أرباحًا من خلال بيع alts على المكشوف (حيث يسود الاعتقاد بأن "ببساطة, alts كلها عمليات احتيال").

عاصفة البيع على المكشوف قادمة، السوق الحالي لديه OI حوالي 172 مليار دولار (BTC 83 مليار / ETH 40 مليار)، حيث تمثل العملات البديلة وحدها 50 مليار. عندما تبدأ هذه المراكز الكبيرة التي تم إنشاؤها عند أدنى مستوياتها التاريخية في الإغلاق الجماعي - هذه هي المصدر الهيكلي لطلب العملات البديلة. اللعبة على وشك البدء.

ومع ذلك، لا تزال هناك أصوات مختلفة، حيث يعتقد أندريه غراتشيف، الشريك التنفيذي في DWF Labs، أن معظم alts من المتوقع أن تستمر في الأداء أسوأ من Bitcoin.

"تمت الموافقة على "مشروع القانون الكبير والجميل"، وزيادة النشاط الموسمي في السوق خلال الربع الرابع، والتوقعات المحتملة لخفض أسعار الفائدة، مما سيدفع بتكوين والأسهم المرتبطة بالتشفير لتحقيق مستويات قياسية جديدة. من المحتمل أن يتبع سوق العملات البديلة جزء من الارتفاع، لكن من المتوقع أن تتخلف معظم العملات المتوسطة عن بتكوين، حيث تأتي الفرصة مرة أخرى.

لقد مضى وقت طويل منذ الجولة السابقة من "موسم alt"، لدرجة أن هذا المصطلح أصبح نكتة، ويبدو أن السوق قد فقد شجاعة التخيل مرة أخرى.

هل ستكون هذه المرة مختلفة؟