سوق RWA يحمل إمكانيات هائلة، وأبتوس تبرز بشكل ملحوظ

تُعتبر رموز الأصول المادية (RWA) مجالًا يحظى باهتمام كبير في صناعة التشفير، ومع ذلك لا تزال لم تستغل بالكامل إمكانياتها في ربط الأسواق التقليدية بالأصول التي تقدر بتريليونات الدولارات. تُظهر البيانات أن القيمة السوقية الإجمالية لأصول RWA في صناعة التشفير تبلغ فقط 24 مليار دولار، على الرغم من أنها نمت بنسبة 56٪ في النصف الأول من هذا العام. وهذا يشير إلى أن تطوير RWA لا يزال في مراحله الأولى، ومع تحقيق المزيد من فئات الأصول للتوكن، يُتوقع أن تدخل RWA مرحلة تطوير جديدة.

في هذه الفترة الحرجة، أظهرت Aptos زخم نمو قوي. في الثلاثين يومًا الماضية، زادت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على سلسلة Aptos من الأصول الحقيقية (RWA) بنسبة 56.4%، لتصل إلى 538 مليون دولار، قافزة إلى المركز الثالث في سلاسل الكتل العامة. مع انضمام المزيد من بروتوكولات DeFi، قد يشهد نظام Aptos البيئي المزيد من فرص الاستثمار، مما يمنحها موقعًا متميزًا في المنافسة في المرحلة التالية من RWA.

القروض الخاصة تقود سوق RWA الحالي

تشغل القروض الخاصة 58% من حصة الأصول الحقيقية، مما يجعلها أبرز فئة من الأصول، تليها سندات الخزانة الأمريكية. تتواجد أصول القروض الخاصة بشكل رئيسي على السلسلة، وغالبًا ما تفتقر إلى سيولة التداول؛ بينما تواجه سندات الخزانة الأمريكية ضغط المنافسة من العملات المستقرة ذات العوائد.

تشير القروض الخاصة إلى القروض المقدمة من قبل مؤسسات أو مستثمرين غير مصرفيين للأفراد أو الشركات في السوق غير العامة. في مجال التمويل التقليدي، جذبت القروض الخاصة عددًا كبيرًا من المستثمرين المؤسسيين بسبب مرونتها وعوائدها المرتفعة. ومع ذلك، فإنها تواجه أيضًا مشكلات مثل التكاليف المرتفعة، وكفاءة منخفضة، وقيود على الدخول.

تعمل البروتوكولات المشفرة على إصدار وإدارة الأصول على السلسلة، مما يلغي الوساطة المتعددة لتقليل التكاليف، وزيادة الشفافية من خلال توفير أداء حقيقي لحمولة القروض والأصول الأساسية.

عملية توكنيزة أصول الائتمان الخاص

1. إنشاء أصول الائتمان خارج السلسلة

يتولى مُصدر الأصول مسؤولية إنشاء الأصول الائتمانية خارج السلسلة. تقوم المؤسسات الائتمانية الخاصة، ومنصات تمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة، أو مشغلو الأسواق الائتمانية الإقليمية، من خلال توقيع اتفاقيات القروض، بتحديد الأصول المضمونة، ووضع خطط السداد وشروط التخلف عن السداد، ومراجعة الوضع المالي للمقترضين. تضمن هذه الخطوة توافق الأصول مع المعايير المالية التقليدية، مما يمهد الطريق لتوكنها.

2. بناء هيكل الرموز على السلسلة

من خلال بروتوكول RWA، يتم تحويل قرض واحد أو عدة قروض إلى رموز على السلسلة. تشمل أشكال الرموز NFT و SFT أو ERC-20. تشمل بيانات الرموز الهوية المجهولة للمقترض، مبلغ رأس المال، سعر الفائدة، تكرار السداد، تاريخ الاستحقاق، تفاصيل الأصول المضمونة وآلية التعامل مع التخلف عن السداد. تدعم العقود الذكية إدارة حالة السداد، توزيع الأرباح تلقائيًا وميزات النقل.

3. التعبئة والتغليف المتوافقة

يجب أن تتوافق عملية توكن مع المتطلبات التنظيمية. إنشاء كيان خاص أو مزود خدمات الأصول الافتراضية كمدير قانوني. يجب على جميع المستثمرين إكمال مراجعة KYC/KYB وAML. توضح الوثائق خارج السلسلة طبيعة الرموز، مع دمج التحقق من التجزئة على السلسلة وتخزين المعلومات الشخصية المشفرة خارج السلسلة لضمان الامتثال.

4. إصدار الرموز وجمع التمويل

عرض الرموز من خلال المنصة، وقبول الاستثمارات على السلسلة. بعد أن يكمل المستثمرون التحقق من KYC، يستخدمون العملات الرقمية للاستثمار، ويحصلون على رموز RWA كإثبات، ويتلقون المبلغ الرئيسي والفوائد في الوقت المحدد.

5. توزيع الأرباح وتسوية الأصول

يسترد المقترض القرض حسب الخطة، وتوزع الأموال على حاملي الرموز من خلال العقد الذكي. يتم إعادة رأس المال تلقائيًا عند انتهاء القرض أو ترتيب تجديد الأصول. يسمح هيكل بعض الرموز بالتداول في البورصات اللامركزية أو الأسواق المتخصصة، ولكن عادةً ما يكون هناك فترة قفل.

المزايا التنافسية لأبتوس في مسار RWA

المزايا التقنية

Aptos كجيل جديد من سلسلة الكتل Layer 1، يوفر هيكله التكنولوجي مزايا فريدة لتطبيقات RWA:

• سعة عالية وتأخير منخفض: دعم إصدار قروض واسعة النطاق، توزيع سداد الفوري والتدقيق على السلسلة.
• تكلفة معاملات منخفضة: تقليل تكلفة تشغيل إدارة أصول RWA.
• الهيكلية المعيارية وقابلية التوسع: تلبية احتياجات إدارة الأصول RWA المعقدة.

التخطيط البيئي

عززت Aptos من قدرتها التنافسية في مجال RWA من خلال التعاون مع عمالقة المال التقليديين وتوسيع نظام DeFi.

• التعاون المؤسسي: إدخال عملة USDY من Ondo Finance ورمز BENJI من Franklin Templeton وغيرها.
• توافق مع اللوائح: التعاون مع منصات متوافقة، وتضمين وظائف التحقق من الهوية على السلسلة وتتبع الأصول.
• تحديد الأسواق الناشئة: التركيز على المناطق التي تعاني من نقص في الشمول المالي، وتقديم حلول تمويل متنوعة.

ملخص

ساعد الارتفاع السريع لـ Aptos في مجال RWA على تحقيقه بفضل ميزاته التقنية وتوزيع نظامه البيئي. في يونيو 2025، وصل إجمالي قيمة القفل (TVL) لـ RWA إلى 538 مليون دولار، ليحتل المركز الثالث بين سلاسل الكتل العامة. تعتبر القروض الخاصة محرك نمو RWA، حيث يتم تحقيق قابلية التجميع على السلسلة من خلال التوكننة، مما يولد عوائد كبيرة. تدعم رسوم المعاملات المنخفضة لـ Aptos وأوقات التأكيد السريعة الإقراض والتسوية في الوقت الحقيقي، ومن المحتمل أن يؤدي التكامل الإضافي مع بروتوكولات DeFi في المستقبل إلى تفعيل مزيد من الإمكانات.

مع تحسين بيئة التنظيم وتوسع نظام DeFi البيئي ، من المتوقع أن تضيف Aptos 500 مليون دولار أمريكي من TVL RWA في العام المقبل. من خلال التآزر بين التكنولوجيا والنظام البيئي ، تُظهر Aptos إمكانيات نمو مستمرة في مجال الائتمان الخاص.