تحليل 60 من أبرز DEX ، 5 اتجاهات تستحق المتابعة

لقد شهدت بورصات DEX( اللامركزية منذ اندلاع موجة DeFi في يونيو 2020 نمواً هائلاً، حيث زاد حجم التداول الشهري بمقدار 105 أضعاف خلال عام واحد، ليصل إلى 203.95 مليار دولار. بدأت سوق DEX في البداية على شبكة إيثيريوم، ثم توسعت لتشمل العديد من الشبكات العامة مثل BSC وSolana وAvalanche. لا تزال بورصات DEX على شبكة إيثيريوم تحتل الهيمنة، حيث لا يزال هناك فجوة في حجم التداول وقيمة الأصول المقفلة بين بورصات DEX على الشبكات العامة الأخرى وإيثيريوم.

تتضمن DEX بشكل رئيسي AMM، بروتوكولات التداول عبر السلاسل، بروتوكولات تداول المشتقات، بروتوكولات تداول العملات المستقرة، ومجمعات DEX وغيرها من الأنواع. من بين هذه الأنواع، AMM هو النوع الأكثر شيوعًا، وUniswap هو الأكثر شهرة كممثل لـ AMM.

من خلال تحليل الـ DEXs الـ 60 الأوائل، قمنا بتلخيص 5 اتجاهات رئيسية كما يلي:

1. حصة السوق مركزة جدًا، حيث تسيطر عدد قليل من منصات التداول اللامركزية على الجزء الأكبر من السوق؛

2. ترتفع نسبة بروتوكولات التجارة عبر السلاسل والطبقات، حيث تمثل حوالي ربع أكبر DEX.

3. AMM+NFT تصبح الاتجاه الجديد لتطوير DEX;

4. جميع سلاسل الكتل الرئيسية لديها DEX تتصدر الصفوف، وتطور DEX للسلاسل الجديدة سريع.

5. منصات تداول العملات المستقرة ومنصات تداول المشتقات لديها إمكانيات نمو كبيرة.

تأثرت أحجام التداول في DEX في أغسطس بانخفاض بلغ 58.3% مقارنةً بشهر يناير بسبب ضعف السوق. في هذا السياق، فإن DEX الأثري على إيثريوم، DEX عبر السلاسل، بروتوكولات تداول العملات المستقرة، DEX في نظام كوزموس وDEX على سلاسل جديدة هي بعض الاتجاهات التي تستحق المتابعة.

! [مسح 60 رأسا من DEXs ، وجدنا هذه الاتجاهات الخمسة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1589f8b31546dafed9c7bcb0ada6c557.webp(

حالة صناعة DEX

) 1. تحليل حجم التداول

يمكن تقسيم تداول DEX إلى ثلاثة أنواع: تداول فوري، تداول مشتقات، ومجمعات DEX، حيث يحتل التداول الفوري الصدارة.

فيما يتعلق بالتداول الفوري، بلغ حجم التداول في يونيو 2020 19.2 مليار دولار أمريكي، ووصل إلى ذروته في مايو 2021 عند 2039.5 مليار دولار أمريكي، مما يمثل زيادة بمقدار 105 مرات في غضون عام. منذ عام 2022، يظهر الاتجاه العام تراجعًا، حيث بلغ حجم التداول في أغسطس 667.6 مليار دولار أمريكي، بانخفاض قدره 58.3% مقارنةً بشهر يناير.

تحتل Uniswap و PancakeSwap نصف حجم التداول الفوري. تجاوزت الحصة الشهرية القصوى لـ Uniswap v2 و v3 و PancakeSwap 30٪.

وصلت نسبة حجم التداول الفوري بين DEX و CEX إلى ذروتها في سبتمبر 2020 وفبراير 2022 بنسبة 16.97% و 25.51% على التوالي. منذ فبراير من هذا العام، انخفضت هذه النسبة بشكل عام، حيث كانت في أغسطس 18.49%.

فيما يتعلق بتداول المشتقات، تحتل dYdX مكانة الهيمنة المطلقة. في 21 سبتمبر، بلغ حجم تداول dYdX 1.38 مليار دولار، مما يجعلها في المرتبة الأولى بين جميع DEX. بينما احتل Kine Protocol المرتبة الثانية بحجم تداول 270 مليون دولار، وهو ما يمثل 19.5% فقط من dYdX.

لا يزال سوق تداول المشتقات خاضعًا لاحتكار البورصات المركزية، حيث أن حجم تداول العقود الآجلة في DEX يمثل فقط 1.4% من CEX، وهو أقل من 3% على المدى الطويل.

فيما يتعلق بمجمع DEX، تشمل المشاريع الرائدة 1inch و Matcha و OpenOcean وغيرها. في 21 سبتمبر، بلغت قيمة التداول لمدة 24 ساعة لـ 1inch 106.6 ألف دولار، بينما بلغت لـ OpenOcean 51.7 ألف دولار، مما يشير إلى حجم تداول صغير.

![مسح 60 من DEX الرائدة، اكتشفنا هذه الاتجاهات الخمسة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2c84439dcb512c3fbfcc2a369d367980.webp(

) 2. تحليل كمية الإغلاق

يوجد حاليًا 5 DEXs تتجاوز قيمتها المقفلة 10 مليارات دولار، وهي Curve وUniswap وPancakeSwap وMultichain وBalancer. من بين هذه، تتجاوز قيمة Curve وUniswap المقفلة 50 مليار دولار، مما يجعلهما في صدارة مسار DEX.

دخلت Curve و Uniswap و PancakeSwap ضمن أفضل 10 في إجمالي قيمة القفل في DeFi، حيث تشكل الثلاثة معًا 25% من إجمالي قيمة القفل في DeFi.

![مسح 60 DEX رئيسية، وجدنا هذه 5 الاتجاهات]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e695c233203033998a52df04d0e2fcdc.webp(

) 3. تحليل دخل البروتوكول

في العشرة أيام الماضية، احتلت بروتوكولات العملات المشفرة الـ 13 الأولى من حيث الإيرادات، حيث استحوذت DEX على 6 مقاعد. من بينها، تجاوزت إيرادات Uniswap و PancakeSwap و GMX 10 ملايين دولار في 7 أيام.

3 من بين 6 DEX هي منصات تداول مشتقات، وهي GMX و dYdX و Synthetix.

![مسح 60 من DEX الرائدين ، اكتشفنا هذه الاتجاهات الخمسة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad7c7dab73d9e1d42150a09e87f92ebb.webp(

) 4. الفئات الرئيسية للـ DEX

AMM: هو النوع الأكثر شيوعًا من DEX، والمشروع الممثل هو Uniswap.

بروتوكول التداول عبر السلاسل: يجمع بين وظائف التداول وجسر عبر السلاسل، مثل بروتوكول هوب، مولتي تشين، هاش فلو، وغيرها.

اتفاقية تداول المشتقات: تشمل العقود الآجلة، الخيارات، وتداول الأصول المركبة، ومن المشاريع الممثلة dYdX، GMX، Lyra، Synthetix وغيرها.

بروتوكول تداول العملات المستقرة: مصمم خصيصًا لـ USDT و USDC وغيرها من العملات المستقرة، يعد Curve أكبر بروتوكول لتداول العملات المستقرة.

مجمع DEX: يجمع معلومات من عدة DEX، للبحث عن أفضل مسار تداول للمستخدمين، مثل 1inch و Matcha وغيرها.

تحليل خمسة اتجاهات في صناعة DEX

1. حصة السوق مركزة بشكل كبير

من حيث كمية القفل وحجم التداول، تسيطر عدد قليل من DEX على الحصة السوقية الكبرى.

فيما يتعلق بحجم الإغلاق، في 60 من أفضل DEX التي تم إحصاؤها:

• هناك 5 من لديهم قفل تخزين يزيد عن 10 مليار دولار
• 6 بقيمة 3-10 مليار دولار
• 2-3 مليار دولار بها 5
• 15 بمبلغ 100-200 مليون دولار
• ٥٠ مليون إلى ١٠٠ مليون دولار لديها ٩
• يوجد 20 بمبلغ أقل من 5000万美元

5 DEXs التي تتجاوز قيمة القفل 10 مليار دولار ### الصف الأول ( إجمالي قيمة القفل 16.36 مليار دولار، 6 DEXs التي تتراوح قيمتها بين 3-10 مليار دولار ) الصف الثاني ( إجمالي قيمة القفل 2.55 مليار دولار، تمثل فقط 15.5% من الصف الأول.

في الطليعة الأولى، تجاوزت كمية القفل لكل من Curve و Uniswap 50 مليار دولار، ويشكل مجموعهما 63.5% من الطليعة الأولى.

فيما يتعلق بحجم التداول، تظهر بيانات 22 سبتمبر أن 5 منصات تبادل لامركزية فقط تجاوز حجم تداولها 100 مليون دولار خلال 24 ساعة. حيث بلغت قيمة dYdX وUniswap v3 1.4 مليار دولار و1.25 مليار دولار على التوالي، بينما كانت قيمة Kine Protocol في المرتبة الثالثة 270 مليون دولار فقط.

عدد 30 DEX تجاوزت حجم التداول 10 مليون دولار في 24 ساعة، مما يمثل 12.5% من إجمالي عدد DEX المدرجة في CoinMarketCap، مما يعكس تركيزًا عاليًا في حجم التداول.

![مسح 60 من أفضل DEX، اكتشفنا هذه 5 الاتجاهات])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41d485fe58bb362518e0d191bd702187.webp(

) 2. نسبة بروتوكولات المعاملات عبر السلاسل والطبقات في تزايد

من بين 60 DEX رائد في الإحصاءات، هناك 16 بروتوكولًا عبر السلاسل وبروتوكولات النشر عبر الطبقات، تمثل حوالي ربع العدد.

بروتوكول التداول عبر السلاسل يحتوي في نفس الوقت على جسر عبر السلاسل ووظيفة التداول، مثل بروتوكول هوب، مالتيتشين، هاش فلو، يدعم التداول ونقل الأصول بين عدة سلاسل، بما في ذلك بين L1 و L2.

أصبحت عمليات نشر DEX متعددة السلاسل غير القادرة على دعم الوظائف عبر السلاسل سائدة، بما في ذلك الشبكات L1 و L2. من بين أفضل عشرة DEX من حيث حجم القفل، تم نشر Curve و Uniswap و SushiSwap و Balancer و dYdX و Synthetix بالفعل على شبكات L2 أو تستخدم تقنيات توسيع L2.

SushiXSwap، الذي تم إطلاقه بالتعاون بين SushiSwap وLayerZero، هو أول AMM عبر السلاسل، ويحقق ذلك من خلال وظيفة StarGate عبر السلاسل مع سيولة متعددة السلاسل من Sushiswap.

! [مسح 60 رأسا من DEXs ، وجدنا هذه الاتجاهات الخمسة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7215dddad5dfc89a3a904e9c67ab34a5.webp(

) 3. AMM+NFT أصبحت الاتجاه الجديد

AMM+NFT تشمل فئتين: الأولى هي منصات تداول NFT القائمة على آلية AMM، مثل sudoswap؛ والثانية هي إضافة تداول NFT إلى AMM، مثل Uniswap.

تتكون منصات تداول NFT المستندة إلى AMM مثل sudoswap من العديد من برك السيولة NFT، حيث يمكن لمقدمي السيولة تقديم السيولة لهذه البرك، مما يعزز الابتكار في سيولة NFT.

تقوم Uniswap وغيرها من AMM الرائدة بنشاط بإدخال تداول NFT. استحوذت Uniswap على مجمع NFT Genie ، وتخطط لدمج sudoswap لتحقيق تداول NFT. من المتوقع أن تطلق المزيد من AMM منتجات تداول NFT في المستقبل.

! [مسح 60 رأسا من DEXs ، وجدنا هذه الاتجاهات الخمسة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90be4eabde5324af50a823b0c8faf263.webp(

) 4. تتطور DEX على سلاسل الكتل الكبرى بسرعة

تأتي 60 من أفضل DEX التي تم الإبلاغ عنها من 23 سلسلة عامة، بما في ذلك إيثريوم، وBNB Chain، وPolygon، وArbitrum، وOptimism، وNEAR، وAvalanche وغيرها.

لا تزال DEX الأصلية على سلسلة الإيثيريوم تحتل الصدارة. من بين أعلى 8 DEX من حيث إجمالي القيمة المقفلة، هناك 7 مشاريع أصلية على الإيثيريوم، حيث يبلغ إجمالي قيمة القفل لهذه الـ 7 DEX 14.88 مليار دولار، مما يمثل 46.8% من إجمالي قيمة القفل في DeFi على سلسلة الإيثيريوم، وهو ما يعادل 2.9 مرة من إجمالي قيمة القفل في DeFi على سلسلة BNB.

أداء DEX الأصلي على سلاسل الكتل العامة الأخرى:

• بلغت قيمة قفل PancakeSwap على شبكة BNB Chain 28.9 مليار دولار، مما جعله في المرتبة الثالثة.
• حجم القفل لـ VVS Finance على Cronos هو 4.1 مليار دولار، ويحتل المرتبة 9
• قيمة قفل GMX الخاص بـ Arbitrum تبلغ 400 مليون دولار، ويحتل المرتبة 10

أداء DEXs على السلاسل العامة الجديدة كان لامعًا، حيث دخلت 6 سلاسل عامة جديدة مثل Cronos وArbitrum وDefiChain وOsmosis وKlaytn وElrond في قائمة أفضل 30 من حيث حجم القفل.

DefiChain، Osmosis، THORChain، Canto هي 4 سلاسل تطبيقات تتضمن DEX، بينما تنتمي الثلاثة الأخيرة إلى نظام Cosmos البيئي، وتستحق المتابعة.

يوجد 3 DEX على سلسلة Klaytn في قائمة أعلى 60 من حيث قيمة القفل، مما يدل على أداء ممتاز لسلسلة الكتل الجديدة. KlaySwap هو أكبر DEX على Klaytn، بقيمة قفل تبلغ 170 مليون دولار، مرتبة في المركز 17.

![مسح 60 من DEX الرائدة، اكتشفنا هذه الاتجاهات الخمسة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0c4d5b033a14af503f11bb6438903a4f.webp(

) 5. منصة تداول العملات المستقرة والمشتقات لديها إمكانيات كبيرة

في ظل تراجع السوق، تزداد ميول المستخدمين للاستثمار في العملات المستقرة والمشتقات.

بالنسبة للعملات المستقرة، تجاوزت الأسعار الخارجية للعملات المستقرة بالدولار مثل USDT وUSDC 7 يوان صيني، وكانت العوائد الأخيرة أفضل من ETH وBTC. قد يؤدي هذا إلى تحفيز السوق على طلب منتجات عوائد العملات المستقرة، مثل منصات تداول العملات المستقرة القائمة على AMM مثل Curve وWombat Exchange.

Curve هو DEX الذي يحتل المرتبة الأولى من حيث حجم الإغلاق، ويوفر ثلاثة مزيج من أحواض السيولة، حيث تتراوح نسبة العائد السنوي (APR) بين 6.3% و 15.9%. ارتفع حجم الإغلاق في Curve بنسبة 12.5% خلال 7 أيام، وهو في الصدارة بين أفضل 10 مشاريع في DeFi.

Wombat Exchange هو بروتوكول تداول العملات المستقرة متعدد السلاسل الشائع مؤخرًا، يستخدم أحواض السيولة ذات العملة الواحدة لزيادة كفاءة رأس المال، حيث تتراوح APR للأحواض الرئيسية بين 12% و 15%.

تعتبر تداولات المشتقات استراتيجية استثمارية مهمة في السوق الهابطة، والعقود الدائمة والخيارات هي أدوات التحوط الشائعة. جميع منصات تداول المشتقات الرائدة مثل dYdX و GMX و Synthetix تستخدم حلول توسيع L2 لتحسين تجربة المستخدم. من الجدير متابعة دمج L2 والمشتقات.

! [مسح 60 رأسا من DEXs ، وجدنا هذه الاتجاهات الخمسة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b009d5c4bdfac81c9212bc55a719f5cf.webp(

ملخص

استنادًا إلى الاتجاهات الحالية، فإن الاتجاهات الخمسة التالية تستحق المتابعة:

1. DEX الإيثيريوم التقليدي ) مثل Uniswap، SushiSwap (
2. DEX عبر السلاسل ) مثل Hop، Hashflow (
3. بروتوكول تداول العملات المستقرة ) مثل Curve (
4. DEX) النظام البيئي Cosmos على أنه Osmosis(
5. DEX) من سلسلة الكتل الجديدة مثل Canto DEX(

سوق DEX يعاني من فائض العرض، حيث تتنافس المشاريع الجديدة من خلال الابتكار في مجالات تجمعات السيولة، وآلية AMM، وتجميع الوظائف، والمنتجات والتخصيص، من أجل كسب حصة في السوق.

في ظل تراجع السوق، فإن القيمة السوقية/قيمة إجمالي القفل لـ 20 بورصة لامركزية (DEX) تقل عن 0.2، مما يعكس أنها مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية، بما في ذلك Curve و Wombat Exchange و dYdX وغيرها. هذه البورصات اللامركزية المقيّمة بأقل من قيمتها تستحق المتابعة، ولكن لا توجد نصائح استثمارية في الوقت الحالي.

![مسح 60 من DEX الرائدة، اكتشفنا هذه الاتجاهات الخمسة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-606276f6c3cee968ec120cbe8d0fb9ff.webp(

على المدى الطويل، لا تزال DEX عمودًا مهمًا ومدخلًا لـ DeFi.