تحليل سوق بيتكوين 2024: عدم توازن العرض والطلب يدفع الأسعار للارتفاع

تشير سوق العملات الرقمية في عام 2024 إلى حالة من الجنون غير المسبوقة، حيث كانت أداء البيتكوين بارزًا بشكل خاص. فقط في الشهر الماضي، ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 50%. ما هي الأسباب وراء هذا الأداء المذهل في السوق؟ إلى متى يمكن أن يستمر هذا الجنون؟ دعونا نستكشف هذه الأسئلة بعمق.

أي ارتفاع في أسعار الأصول لا يمكن أن يحدث بدون هذين العاملين الأساسيين: انخفاض العرض وزيادة الطلب. سنقوم بالتحليل من جانبي العرض والطلب.

تحليل جانب العرض

مع استمرار تقليص بيتكوين لنصفه، تضعف تأثيرات الجانب العرضي على سعره تدريجياً، لكن لا يزال يتعين علينا مراقبة ضغوط البيع المحتملة:

1. وفقًا لآلية الإجماع، فإن عدد عملات البيتكوين الجديدة التي تم إنتاجها أقل من 2 مليون، ومن المقرر أن تحدث مرة أخرى عملية النصف، مما سيؤدي إلى تقليل العرض الجديد أكثر.

2. حسابات المعدنين تحتفظ باستمرار بأكثر من 1,800,000 عملة، مما يدل على أن المعدنين ليس لديهم ميل للبيع بشكل كبير.

3. عدد عملة البيتكوين في حسابات الاحتفاظ طويلة الأجل مستمر في الزيادة، حيث يبلغ حاليا حوالي 14900000 عملة.

4. سيولة عالية عدد بيتكوين محدود، وقيمته السوقية أقل من 3500 مليار دولار. هذا يفسر لماذا يمكن أن يؤدي الشراء المستمر بمعدل 500 مليون دولار يوميًا إلى ارتفاع السعر بشكل ملحوظ.

تحليل جانب الطلب

زيادة الطلب تأتي من عدة جوانب:

1. السيولة الجديدة التي توفرها ETF
2. زيادة قيمة الأصول التي يمتلكها الأثرياء
3. الأعمال المالية أكثر جاذبية من الاستثمارات قصيرة الأجل
4. بالنسبة للصندوق، قد يتم شراء البيتكوين بالخطأ ولكن لا يمكن تفويته
5. بيتكوين هو محور اهتمام السوق

ETF：بيتكوين独特的稀缺性驱动因素

حصلت بيتكوين على تأهيل لدخول الأسواق المالية التقليدية من خلال موافقة SEC على ETF. أخيرًا، يمكن أن تتدفق الأموال المتوافقة إلى سوق بيتكوين، وفي عالم التشفير، يمكن أن تتجه الأموال المالية التقليدية فقط إلى بيتكوين.

تتميز البيتكوين بخاصية الانكماش مما يسهل تشكيل هيكل بونزي وتأثير الخوف من الفوات. إن استمرار شراء الصناديق سيؤدي إلى رفع الأسعار، ويمكن أن تجذب صناديق البيتكوين ذات الأداء الجيد المزيد من الأموال، مما يؤدي إلى توسيع نطاق الشراء. تواجه الصناديق التي لا تحتوي على البيتكوين ضغطًا في الأداء، وقد تتعرض حتى لانسحاب الأموال.

في الشهر الماضي، كان متوسط صافي الشراء أقل من 500 مليون دولار في كل يوم تداول، لكنه حقق أكثر من 50% من ارتفاع السوق. هذا يُعتبر حجم تداول ضئيل في الأسواق المالية التقليدية.

يعمل الصندوق المتداول في البورصة (ETF) أيضًا على تعزيز قيمة بيتكوين من منظور السيولة. بلغ حجم التمويل التقليدي العالمي (بما في ذلك العقارات) حوالي 560 تريليون دولار في عام 2023، مما يشير إلى أن السيولة الحالية كافية لدعم مثل هذه الأصول المالية الكبيرة. على الرغم من أن سيولة بيتكوين لا تقترب من سيولة الأصول المالية التقليدية، إلا أن الوصول إلى التمويل التقليدي سيخلق بلا شك مساحة تقدير أعلى لها. ومن المهم ملاحظة أن هذه السيولة المتوافقة يمكن أن تتدفق حاليًا فقط إلى بيتكوين، ولا يمكن أن تتدفق إلى أصول التشفير الرقمية الأخرى.

يفضل الأغنياء دفع أسعار البيتكوين للارتفاع

أظهرت دراسة السوق أن المليارديرات في دائرة العملات المشفرة غالباً ما يحتفظون بنسبة كبيرة من بِت في سوق الثيران، بينما لا يتجاوز معدل احتفاظ المستثمرين من الطبقة المتوسطة وما دون بـ بيتكوين نسبة 1/4 من محافظهم الاستثمارية. حالياً، تبلغ الهيمنة الحالية لبيتكوين في سوق العملات المشفرة 54.8%. وهذا يعني أن معظم بيتكوين مركزة في أيدي الأغنياء والمؤسسات.

تظهر هذه الظاهرة تأثير ماثيو: الأصول التي يمتلكها الأثرياء ستستمر في الزيادة في القيمة، بينما الأصول التي يمتلكها الأشخاص العاديون قد تنخفض في قيمتها. في اقتصاد السوق الذي لا يوجد فيه تدخل حكومي، يكون هذا التأثير أكثر وضوحًا. قد يكون الأثرياء أكثر ذكاءً وقدرة، ولديهم بشكل طبيعي المزيد من الموارد.

في سوق العملات المشفرة، قد يستغل الأغنياء والمؤسسات العملات غير الرئيسية كأداة لتحقيق الربح من المستثمرين العاديين، بينما يستخدمون الرموز الرئيسية ذات السيولة العالية كوسيلة لتخزين القيمة. مع استمرار زيادة سيولة بيتكوين، ستزداد جاذبيتها للأغنياء والمؤسسات.

أهمية حصة سوق العملات المالية للبيتكوين

بعد أن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على صندوق تداول بيتكوين الفوري، نشأت منافسة متعددة الجوانب في السوق. بما في ذلك العديد من المؤسسات المالية الرائدة في الولايات المتحدة تتنافس على ريادة الصندوق، بينما تتبع مراكز مالية عالمية متعددة هذه الاتجاه.

بالنسبة للمؤسسات المالية، فإن امتلاك بيتكوين كأصل فعلي لا يتعلق فقط بإيرادات الرسوم، بل يتعلق أيضًا بسلطة تسعير بيتكوين. إن فقدان البيتكوين كأصل فعلي يعني فقدان السلطة على تسعير هذه "الذهب الرقمي"، وكذلك السيطرة على سوق المشتقات ذات الصلة. وهذا يعتبر فشلًا استراتيجيًا لأي دولة وأسواق مالية.

لذلك، من الصعب على رأس المال المالي التقليدي العالمي تشكيل اتفاق ضمني على البيع الجماعي، بل قد يتشكل تأثير FOMO خلال عملية التنافس المستمرة على جمع الأموال.

بيتكوين：و"النقش" في وول ستريت

بالنسبة للصناديق الرئيسية، فإن تخصيص كمية صغيرة من بيتكوين يمكن أن يعزز بشكل كبير عائدات محفظة الأصول، دون أن يؤدي إلى مخاطر كبيرة. نظرًا لأن تقييم بيتكوين لا يزال صغيرًا نسبيًا في الأسواق المالية التقليدية، وارتباطه بالأصول الرئيسية ليس مرتفعًا، يبدو أن الاحتفاظ بنسبة معينة من بيتكوين هو خيار منطقي.

إذا أصبحت بيتكوين في عام 2024 من بين الأصول ذات العوائد الأعلى في السوق المالية السائدة، فسيكون من الصعب على مديري الصناديق الذين لم يستثمروا في بيتكوين أن يشرحوا ذلك للمستثمرين. على العكس، حتى لو كان لديهم 1% أو 2% من بيتكوين، حتى في حالة الخسارة، فلن يؤثر ذلك بشكل كبير على الأداء العام، وسيكون من الأسهل عليهم توضيح ذلك للمستثمرين.

بيتكوين：مدى الرمادي المحتمل لمديري الصناديق

قد توفر الخصائص شبه المجهولة لشبكة بيتكوين مساحة للعديد من مديري الصناديق للعمل. على الرغم من أن المنصات التجارية الرئيسية تتطلب التحقق من الهوية، إلا أن تداول OTC غير المتصل بالإنترنت لا يزال موجودًا. قد يكون من الصعب على الهيئات التنظيمية مراقبة المراكز الفورية للعاملين في القطاع المالي بشكل شامل.

استنادًا إلى التحليل السابق، لدى مدير الصندوق أسباب موضوعية كافية للاستثمار في بيتكوين. في بيئة السوق التي تفتقر إلى السيولة، قد تؤثر كميات صغيرة من الأموال بشكل كبير على سعر بيتكوين. قد يخلق هذا فرصة لبعض مديري الصناديق لاستخدام الأموال العامة لزيادة قيمة ممتلكاتهم بشكل غير مباشر.

أثر سحب تدفق المشروع

تستفيد البيتكوين على المدى الطويل من ظاهرة تدفق الأموال الذاتية الفريدة من نوعها في صناعة العملات المشفرة. تحتاج المشاريع الأخرى للاستفادة من شهرة البيتكوين إلى تحسين صورة البيتكوين، وفي النهاية ستقوم بإعادة تدفق حركة التشغيل الخاصة بها إلى البيتكوين.

عند استعراض تاريخ إصدار جميع العملات البديلة، سيتم الإشارة إلى القصة الأسطورية للبيتكوين وغموض وعظمة ساتوشي ناكاموتو. هذه المشاريع، أثناء تقليدها للبيتكوين، تساهم أيضًا في بناء العلامة التجارية للبيتكوين وتشغيلها بشكل غير مباشر.

حاليًا، المنافسة في السوق أكثر حدة، حيث تحاول مشاريع Layer2 ومشاريع النقوش المختلفة الاستفادة من حركة بيتكوين، لدفع بيتكوين نحو التبني على نطاق واسع. وهذا يجعل تأثير سحب الحركة لبيتكوين هذا العام أكثر وضوحًا من السنوات السابقة.

ملخص

مقارنة بالعام الماضي، كانت أكبر متغيرات السوق هي الموافقة على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة. من خلال التحليل، وجدنا أن عوامل متعددة تدفع سعر بيتكوين للارتفاع. العرض مستمر في الانخفاض، والطلب قد زاد بشكل كبير.

بناءً على ما سبق، من المحتمل أن تصبح بيتكوين أكثر فرص الاستثمار الواعدة في عام 2024.