تحليل اتجاهات سوق رأس المال المغامر في التشفير: هيمنة العملة وظهور استثمارات السيولة

تتجه بيئة التمويل الحالية نحو التدهور ، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض عائدات الأموال في المنبع والتحديات التي تواجهها الأموال المحدودة. في صناعة رأس المال المخاطر بأكملها ، تقل الأموال التي تعيدها الصناديق إلى الشركاء المحدودين مقارنة بالسنوات الماضية ، مما يؤدي إلى تقليل الأموال المتاحة للاستثمار في رأس المال المخاطر الحالي والجديد ، مما يزيد من صعوبة التمويل للمؤسسين.

لقد كان لهذا الاتجاه تأثير كبير على استثمارات التشفير. في عام 2025، على الرغم من تباطؤ عدد الصفقات، فإن وتيرة نشر رأس المال ظلت ثابتة تقريبًا مقارنة بعام 2024. قد يكون الانخفاض في عدد الصفقات مرتبطًا بقرب انتهاء دورة حياة العديد من صناديق رأس المال الاستثماري وانخفاض الأموال المتاحة. ومع ذلك، لا تزال بعض الصناديق الكبيرة تجري صفقات كبيرة، مما يحافظ على استقرار نشر رأس المال بشكل عام.

على مدى العامين الماضيين، تحسنت أنشطة الاندماج والاستحواذ في مجال التشفير، مما خلق ظروفًا ملائمة للسيولة وفرص الخروج. وقد وفرت العديد من صفقات الاستحواذ الكبيرة الأخيرة، بما في ذلك NinjaTrader وPrivy وBridge وDeribit وHiddenRoad، مزيدًا من الضمانات لدمج الصناعة وخروج رأس المال الاستثماري في مجال التشفير.

فيما يتعلق بهيكل التداول، على الرغم من أن إجمالي عدد التداولات يبقى مستقراً، إلا أن المزيد من التداولات تتركز في مراحل Pre-seed وSeed وAccelerator، حيث يتوفر رأس المال بشكل نسبي. وبشكل خاص، تتصدر منصات التسريع والإطلاق من حيث عدد التداولات، مما يعكس أن المؤسسين يميلون إلى إصدار العملات لبدء المشاريع في ظل تزايد صعوبة الحصول على التمويل.

أظهر حجم التمويل في جولات التمويل المبكرة اتجاهًا متزايدًا. يستمر حجم التمويل في جولة ما قبل البذور في النمو مقارنة بالعام السابق، مما يشير إلى أن الأموال في المرحلة المبكرة لا تزال وفيرة. حجم التمويل في جولات البذور، وجولة A، وجولة B قد اقترب أو ارتفع إلى مستوى عام 2022.

مع النظر إلى المستقبل، قد يظهر في سوق رأس المال المغامر في التشفير ثلاث اتجاهات رئيسية:

1. ستصبح العملة الآلية الآلية الرئيسية للاستثمار، وسيتحول السوق من هيكل "عملة + حقوق ملكية" المزدوج إلى نموذج "أصل واحد يحمل القيمة".

2. تسريع دمج استثمارات رأس المال المغامر في التكنولوجيا المالية مع استثمارات رأس المال المغامر في التشفير. يبدأ المستثمرون التقليديون في التكنولوجيا المالية تدريجياً في دخول مجال التشفير، مع التركيز على الشبكات المدفوعة من الجيل التالي، والبنوك الرقمية الجديدة، ومنصات توكنيزيشن الأصول المعتمدة على البلوكشين.

3. "السيولة رأس المال المخاطر" (Liquid Venture) في الظهور. هذا النموذج الاستثماري الجديد يبحث عن فرص رأس المال المخاطر في سوق العملات القابلة للتداول، مع توفير سيولة أعلى، وحواجز دخول أقل، وإدارة مراكز أكثر مرونة، وتشغيل الأموال.

ستستمر مجالات التشفير في قيادة الابتكار في رأس المال المخاطر. مع دمج السوق العامة والخاصة، وزيادة الأصول التي يتم تحويلها إلى السلاسل، قد تختار المزيد من الشركات طريقة تمويل "الأولوية على السلسلة". على الرغم من أن توزيع العوائد في سوق التشفير أكثر تطرفًا، إلا أن هذه الإمكانية للعوائد غير المتماثلة هي التي ستجذب رأس المال إلى استثمارات التشفير.