من AMM إلى دفتر الطلبات: استكشاف تطور آلية تسعير السوق التنبؤية
السوق التنبؤية هو في جوهره "بورصة تداول احتمالات الأحداث المستقبلية"، حيث يعبر المستخدمون عن حكمهم على الأحداث من خلال شراء خيارات معينة. نظرًا لخصوصية الأحداث المتوقعة، فإن آلية التسعير والسيولة لديها تختلف عن التداولات الشائعة.
استخدمت الأسواق التنبؤية في مرحلتها المبكرة قواعد تسجيل السوق اللوغاريتمي (LMSR) كآلية AMM، مما يوفر السيولة والتسعير في الوقت الحقيقي للسوق. جوهر LMSR هو نموذج دالة التكلفة، الذي يحسب الأسعار بناءً على حصص الاحتفاظ لكل خيار، مما يضمن أن تعكس الأسعار التوقعات الحالية للسوق.
تتمثل الميزة الرئيسية لـ LMSR في تقديم سيولة غير مشروطة، مما يحل مشكلة التشغيل البارد. ومع ذلك، فإن معلمات السيولة الثابتة لديها وعدم توجيهها نحو الربح قد جلبت أيضًا قيوداً. مع توسع حجم السوق، بدأت هذه العيوب في الظهور تدريجياً.
لزيادة كفاءة رأس المال، وتحسين تجربة التداول، وجذب السيولة المهنية، بدأت بعض المنصات في التحول إلى نموذج دفتر الطلبات. يعتمد النموذج الجديد على دمج دفتر الطلبات خارج السلسلة مع التسوية على السلسلة، مما يوازن بين الأمان اللامركزي وتجربة التداول المركزية.
في وضع دفتر الطلبات، يتم تحقيق تثبيت السعر من خلال حصص التصدير والدورات التحكيمية. يسمح النظام للمستخدمين بإنشاء أو استرداد حصة YES/NO واحدة مقابل دولار واحد، مما يحقق تثبيت القيمة. يضمن التداول الحر وآلية التحكيم في دفتر الطلبات المستقل أن يقترب مجموع أسعار YES و NO من دولار واحد.
يجمع السوق التنبؤية مع (DEX) مجموعة من الاحتمالات. يمكن أن توفر السوق التنبؤية أدوات تحوط مخاطر أصلية لمستخدمي DEX، حيث يمكن أن تُعتبر بيانات أسعارها مؤشرات سابقة لإدارة السيولة المركزية لـ DEX. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يؤدي ربط مؤشرات DEX بالأحداث التنبؤية إلى إنشاء منتجات مالية هيكلية جديدة.
مع توسع قاعدة المستخدمين، بدأ السوق التنبؤية في التحول إلى "طبقة تسعير المخاطر" و"Oracle المعلومات" في صناعة التشفير. إن اندماجها مع البروتوكولات الأساسية مثل DEX سيكون عاملًا رئيسيًا يدفع نظام DeFi البيئي نحو النضج.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تطور آلية تسعير السوق التنبؤية: من LMSR إلى طريق الكفاءة في دفتر الطلبات
من AMM إلى دفتر الطلبات: استكشاف تطور آلية تسعير السوق التنبؤية
السوق التنبؤية هو في جوهره "بورصة تداول احتمالات الأحداث المستقبلية"، حيث يعبر المستخدمون عن حكمهم على الأحداث من خلال شراء خيارات معينة. نظرًا لخصوصية الأحداث المتوقعة، فإن آلية التسعير والسيولة لديها تختلف عن التداولات الشائعة.
استخدمت الأسواق التنبؤية في مرحلتها المبكرة قواعد تسجيل السوق اللوغاريتمي (LMSR) كآلية AMM، مما يوفر السيولة والتسعير في الوقت الحقيقي للسوق. جوهر LMSR هو نموذج دالة التكلفة، الذي يحسب الأسعار بناءً على حصص الاحتفاظ لكل خيار، مما يضمن أن تعكس الأسعار التوقعات الحالية للسوق.
تتمثل الميزة الرئيسية لـ LMSR في تقديم سيولة غير مشروطة، مما يحل مشكلة التشغيل البارد. ومع ذلك، فإن معلمات السيولة الثابتة لديها وعدم توجيهها نحو الربح قد جلبت أيضًا قيوداً. مع توسع حجم السوق، بدأت هذه العيوب في الظهور تدريجياً.
لزيادة كفاءة رأس المال، وتحسين تجربة التداول، وجذب السيولة المهنية، بدأت بعض المنصات في التحول إلى نموذج دفتر الطلبات. يعتمد النموذج الجديد على دمج دفتر الطلبات خارج السلسلة مع التسوية على السلسلة، مما يوازن بين الأمان اللامركزي وتجربة التداول المركزية.
في وضع دفتر الطلبات، يتم تحقيق تثبيت السعر من خلال حصص التصدير والدورات التحكيمية. يسمح النظام للمستخدمين بإنشاء أو استرداد حصة YES/NO واحدة مقابل دولار واحد، مما يحقق تثبيت القيمة. يضمن التداول الحر وآلية التحكيم في دفتر الطلبات المستقل أن يقترب مجموع أسعار YES و NO من دولار واحد.
يجمع السوق التنبؤية مع (DEX) مجموعة من الاحتمالات. يمكن أن توفر السوق التنبؤية أدوات تحوط مخاطر أصلية لمستخدمي DEX، حيث يمكن أن تُعتبر بيانات أسعارها مؤشرات سابقة لإدارة السيولة المركزية لـ DEX. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يؤدي ربط مؤشرات DEX بالأحداث التنبؤية إلى إنشاء منتجات مالية هيكلية جديدة.
مع توسع قاعدة المستخدمين، بدأ السوق التنبؤية في التحول إلى "طبقة تسعير المخاطر" و"Oracle المعلومات" في صناعة التشفير. إن اندماجها مع البروتوكولات الأساسية مثل DEX سيكون عاملًا رئيسيًا يدفع نظام DeFi البيئي نحو النضج.