مصير مشاريع التمويل الكبيرة: من الارتفاع العالي إلى الانخفاض

في الفترة الأخيرة، أصدرت العديد من المشاريع المعروفة عملات جديدة، لكن رد فعل السوق عمومًا كان فاتراً. على سبيل المثال، على الرغم من أن LayerZero جمعت 260 مليون دولار وأن قيمتها وصلت إلى 3 مليارات دولار، إلا أن أداء السعر بعد الإطلاق كان ضعيفًا. حتى مع بعض الانتعاش مؤخرًا، لا يزال سعر الشراء للمستثمرين الأفراد أقل من سعر استثمار رأس المال المخاطر العام الماضي، في حين أن 90% من الرموز لم يتم إصدارها بعد.

مثل LayerZero، تواجه Zksync أيضًا صعوبات. في عام 2022، أصبحت Zksync محور التركيز في الصناعة من خلال جولة تمويل واحدة بقيمة 200 مليون دولار. ومع ذلك، بعد عامين، أصبحت تقنية zk شائعة، واستمر سعر العملة في الانخفاض بعد إطلاق Zksync، حيث بلغت القيمة السوقية أكثر من 30 مليار دولار بقليل. وقد أثارت استراتيجيتها في توزيع العملات مجانًا جدلاً، مما قد يؤثر على التطور المستقبلي.

مشروع zk آخر، Aleo، رغم أنه جمع 200 مليون دولار في عام 2022، بتقييم بلغ 1.45 مليار دولار، إلا أنه لم يصدر عملة حتى الآن. بالنظر إلى أنه يحتاج أيضًا إلى بيع آلات التعدين، قد يكون لدى الفريق الدافع للحفاظ على سعر العملة، والسؤال الرئيسي هو ما إذا كانت التمويلات قبل عامين كافية لدعمه.

على مر التاريخ، غالبًا ما تكون نتائج مشاريع التمويل الضخم غير جيدة. من بين 9 مشاريع جمعت أكثر من 500 مليون دولار، أصدرت 3 فقط عملات، وجميعها انخفضت قيمتها. جمعت EOS 4 مليارات دولار، لكن قيمتها السوقية الآن لا تتجاوز ربع قيمتها السابقة. أما Terra وFTX فقد انتهت بمآسي كارثية، حيث سُجن المؤسسون.

تواجه المشاريع التي لم تصدر عملات أيضًا العديد من الصعوبات. Forte، التي جمعت ما يقرب من 10 مليار دولار، اختفت تمامًا في وقت كانت فيه بيئة الألعاب مزدهرة. على الرغم من أن مشروع NFT Sorare حصل على إذن العديد من نجوم كرة القدم، إلا أنه خلال فترة الركود في السوق لم يتمكن من الهروب من مصير التسريح.

بالمقارنة، تقدم مقدمو الخدمات الموجهة للمؤسسات مثل NYDIG و Fireblocks أداءً أكثر استقرارًا، لكنهم لم يتمكنوا تمامًا من تجنب مشكلات مثل تسريح العمال. من بين هذه المشاريع الكبيرة للتمويل، قد يكون مقدمو خدمات الدفع مثل Moonpay هم فقط الذين حققوا أداءً جيدًا بسبب نموذج أعمالهم المستقر.

في المقابل، كانت أحجام تمويل المشاريع الناجحة مثل إيثريوم وسولانا صغيرة نسبيًا في مراحلها المبكرة. يبدو أن هذه الظاهرة تؤكد أنه في مجال العملات المشفرة، فإن التقييم المرتفع والتمويل الكبير لا يعنيان النجاح؛ بل على العكس قد يصبحان عبئًا على التطور المستقبلي.