اشتهر مايكل سايلور، المعروف باستثماراته في البيتكوين من خلال شركة Strategy، بالتخلي عن التعهد الذي قدمه قبل بضعة أسابيع بتقليل مبيعات الأسهم العادية. في إطار الحدود الموضوعة لتهدئة ردود أفعال المستثمرين، تعهدت الشركة بعدم بيع أسهم جديدة إذا كانت أسهمها تتداول بأقل من 2.5 ضعف قيمة أصول البيتكوين. كانت هذه العازل، الذي أطلق عليه سايلور اسم "علاوة المNAV"، سلاح تمويل الشركة منذ فترة طويلة. كان يسمح بجمع الأموال بأسعار مرتفعة وشراء المزيد من البيتكوين من مستويات يمكن اعتبارها مخفضة بشكل فعال.
الآن تقول الشركة إنها ستسمح بطرح الأسهم "عند الاقتضاء" حتى تحت هذا العتبة. وبالتالي، ستقوم Strategy ببيع الأسهم بأسعار منخفضة إذا لزم الأمر لشراء بيتكوين. السبب الذي دفع Strategy إلى ذلك هو تراجع الفارق بين سعر السهم وبيتكوين. إن تراجع هذا الفارق يجعل لعبة "بيع الأسهم بسعر مرتفع وشراء بيتكوين رخيص" صعبة. إن تخفيف القاعدة سيوفر مرونة في استمرار خطة الشركة لجمع بيتكوين. كانت Strategy قد لفتت الانتباه في الأسابيع الأخيرة بسبب تباطؤ مشتريات بيتكوين. كانت الشركة التي تشتري آلاف BTC كل أسبوع قد اشترت 430 الأسبوع الماضي، و155 BTC في الأسبوع الذي قبله. ومع ذلك، انخفض سعر سهم Strategy بنسبة 38 منذ المستوى القياسي في 20 نوفمبر بينما ارتفع بيتكوين بنسبة 25 في نفس الفترة. على الرغم من الارتفاع في بيتكوين، فإن تراجع الأسهم يشير أيضًا إلى حدوث تآكل في ثقة المستثمرين.
"قد تضطر في نهاية هذه العملية إلى بيع بيتكوين"
قرار سايلور الأخير أثار نقاشات جديدة. يعتقد أولئك الذين يرون أن بيع المزيد من الأسهم سيكون صعبًا طالما أن الشركة تواصل بيع أسهم جديدة لتسديد ديونها وتغطية نفقاتها وتقليل حصة المستثمرين في الكعكة، أن Strategy قد تضطر في تلك المرحلة لبيع بيتكوين. بينما يعبر البعض عن استيائهم من التخلي عن الوعد والتحرك في الاتجاه المعاكس. هؤلاء المستثمرون الذين ذكروا أنهم اشتروا بناءً على الثقة في القرار السابق، يزعمون أن إدارة الشركة فقدت مصداقيتها.
من ناحية أخرى، يعتقد قسم آخر أن الحد السابق المفروض على بيع الأسهم كان قيدًا على الشركة نفسها. الآن، مع رفع هذا الحد، يشير هذا القسم إلى أن Strategy يمكنها شراء بيتكوين بشكل أسرع، مما يعني أن المشتريات الجديدة يمكن أن تؤثر بشكل مضاعف على سعر الأسهم. من المتوقع أن تظهر أولى علامات كيفية انعكاس قرار الشركة الأخير على مشتريات بيتكوين يوم الاثنين المقبل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
قرار سايلور الأخير أثار جدلاً: تغيير قواعد لعبة بيتكوين
اشتهر مايكل سايلور، المعروف باستثماراته في البيتكوين من خلال شركة Strategy، بالتخلي عن التعهد الذي قدمه قبل بضعة أسابيع بتقليل مبيعات الأسهم العادية. في إطار الحدود الموضوعة لتهدئة ردود أفعال المستثمرين، تعهدت الشركة بعدم بيع أسهم جديدة إذا كانت أسهمها تتداول بأقل من 2.5 ضعف قيمة أصول البيتكوين. كانت هذه العازل، الذي أطلق عليه سايلور اسم "علاوة المNAV"، سلاح تمويل الشركة منذ فترة طويلة. كان يسمح بجمع الأموال بأسعار مرتفعة وشراء المزيد من البيتكوين من مستويات يمكن اعتبارها مخفضة بشكل فعال.
الآن تقول الشركة إنها ستسمح بطرح الأسهم "عند الاقتضاء" حتى تحت هذا العتبة. وبالتالي، ستقوم Strategy ببيع الأسهم بأسعار منخفضة إذا لزم الأمر لشراء بيتكوين. السبب الذي دفع Strategy إلى ذلك هو تراجع الفارق بين سعر السهم وبيتكوين. إن تراجع هذا الفارق يجعل لعبة "بيع الأسهم بسعر مرتفع وشراء بيتكوين رخيص" صعبة. إن تخفيف القاعدة سيوفر مرونة في استمرار خطة الشركة لجمع بيتكوين. كانت Strategy قد لفتت الانتباه في الأسابيع الأخيرة بسبب تباطؤ مشتريات بيتكوين. كانت الشركة التي تشتري آلاف BTC كل أسبوع قد اشترت 430 الأسبوع الماضي، و155 BTC في الأسبوع الذي قبله. ومع ذلك، انخفض سعر سهم Strategy بنسبة 38 منذ المستوى القياسي في 20 نوفمبر بينما ارتفع بيتكوين بنسبة 25 في نفس الفترة. على الرغم من الارتفاع في بيتكوين، فإن تراجع الأسهم يشير أيضًا إلى حدوث تآكل في ثقة المستثمرين.
"قد تضطر في نهاية هذه العملية إلى بيع بيتكوين"
قرار سايلور الأخير أثار نقاشات جديدة. يعتقد أولئك الذين يرون أن بيع المزيد من الأسهم سيكون صعبًا طالما أن الشركة تواصل بيع أسهم جديدة لتسديد ديونها وتغطية نفقاتها وتقليل حصة المستثمرين في الكعكة، أن Strategy قد تضطر في تلك المرحلة لبيع بيتكوين. بينما يعبر البعض عن استيائهم من التخلي عن الوعد والتحرك في الاتجاه المعاكس. هؤلاء المستثمرون الذين ذكروا أنهم اشتروا بناءً على الثقة في القرار السابق، يزعمون أن إدارة الشركة فقدت مصداقيتها.
من ناحية أخرى، يعتقد قسم آخر أن الحد السابق المفروض على بيع الأسهم كان قيدًا على الشركة نفسها. الآن، مع رفع هذا الحد، يشير هذا القسم إلى أن Strategy يمكنها شراء بيتكوين بشكل أسرع، مما يعني أن المشتريات الجديدة يمكن أن تؤثر بشكل مضاعف على سعر الأسهم. من المتوقع أن تظهر أولى علامات كيفية انعكاس قرار الشركة الأخير على مشتريات بيتكوين يوم الاثنين المقبل.
تاريخ النشر: 20 أغسطس 2025 12:03