قال محمد العريان، كبير المستشارين الاقتصاديين في Allianz ورئيس كلية الملكة بجامعة كامبريدج، إن الاحتياطي الفيدرالي تأخر كثيرًا في تخفيض أسعار الفائدة. وفي حديثه خلال البرنامج الذي شارك فيه على CNBC، أعرب العريان عن ضرورة أن يكون باول حذرًا جدًا في كل خطوة يتخذها وأنه لم يعد ينبغي عليه تحديد هدف معدل التضخم عند 2٪.
"إدمان البيانات يسبب مشاكل"
قال ال إيريان إن باول سيعطي خطابًا في جاكسون هول يتحدث فيه عن الخيارات أمام الاحتياطي الفيدرالي، كما أشار إلى أن اعتماد المؤسسة المستمر على البيانات تسبب أيضًا في مشاكل.
"باول سيتحدث عن الخيارات أمامه. وفي الواقع، هذا ليس ما تريده البيت الأبيض. في هذه الفترة، نرى بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتمد بشكل مفرط على البيانات. أمام باول أرقام تضخم مختلفة تمامًا. من ناحية، هناك مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الذي جاء دون التوقعات، ومن ناحية أخرى، هناك مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الذي تم الإعلان عنه فوق التوقعات بشكل كبير. إذا كنت ترى الأشياء التي كان يجب عليك القيام بها قبل بضعة أشهر، بعد بضعة أشهر مع علامات واضحة، فهذا يعني أنك قد تأخرت. تبدأ المشكلة المتعلقة بالاعتماد على البيانات هنا."
"لم يرغبوا في ارتكاب خطأ لكنهم في النهاية فعلوا ذلك مرة أخرى"
قال الاقتصادي الشهير الذي يعبر عن أن الاحتياطي الفيدرالي تحت إدارة باول تأخر باستمرار، وأن مثل هذا الوضع لم يُرَ في عهد يلين أو برنانكي أو غرينسبان: "في عام 2021، قالوا 'التضخم مؤقت...' ثم تأخروا. بينما يحاولون عدم الوقوع في نفس الخطأ، ارتكبوا أخطاء أخرى وتأخروا هذه المرة في الخصم."
"يجب أن يكونوا حذرين جداً"
قال ال إيريان، الذي أشار إلى أن هناك سوق عمل يزداد ضعفًا، "هذا الضعف يتقدم بسرعة متزايدة. هناك تقدم تدريجي. عمليات التسريح ليست كثيرة ولكنها تزداد. عندما يرتفع هذا العدد بشكل كبير، سيبدأ الآخرون في الواقع في القيام بعمليات التسريح التي أرادوا القيام بها منذ فترة طويلة. يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يكون حذرًا جدًا".
"كان يجب عليهم إجراء خصم في يوليو، ويجب عليهم إجراء خصم أيضًا في سبتمبر"
قال إيل إريان إنه يجب على الاحتياطي الفيدرالي بالتأكيد خفض أسعار الفائدة في سبتمبر:
"كان يجب عليهم إجراء خصم في يوليو. دعونا لا نعود إلى الوراء وننظر إلى الأمام. يجب عليهم أيضًا إجراء خصم في سبتمبر. أعتقد أنهم سيخفضون بمقدار 25 نقطة أساس، لكن إذا كان هناك تكرار للسنة الماضية فلن أتفاجأ كثيرًا. في السنة الماضية، قالوا إنهم لا يريدون تخفيض الفائدة في يوليو، ثم خفضوا بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر. أعتقد أن هذه احتمالية 20%، ولكن إذا حصلوا على بيانات سوق عمل سيئة جدًا قبل الاجتماع، فسوف يذهبون بالتأكيد لتخفيض بمقدار 50 نقطة أساس"
"هدف التضخم بنسبة 2% لم يعد صحيحًا"
الخبير الاقتصادي الذي أشار إلى أن التضخم قد أصبح لزجًا ودائمًا في نطاق 2.5-3% ، ذكر أنه يجب خفض التوقعات:
"أعلم أن هذا الرأي الذي أطرحه ليس شائعًا، لكن لدينا تضخم يتراوح بين 2.5% و3% وهو لاصق ودائم. إذا انخفضت توقعات الناس بشأن انخفاض التضخم، فسنتمكن من العيش مع هذه النسبة. لأن الوضع الهيكلي للاقتصاد يتغير الآن. يتغير من نواحٍ عديدة. لذلك، أعتقد أن هدف التضخم البالغ 2% لم يعد هدفًا صحيحًا. لقد كان التضخم فوق 2% لمدة 4 سنوات، وما زالوا يهدفون إلينا إلى هذا المستوى."
نُشر: 20 أغسطس 2025 13:39آخر تحديث: 20 أغسطس 2025 13:49
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الاقتصادي الشهير إل إيريان: الهدف البالغ 2% لم يعد صحيحًا
قال محمد العريان، كبير المستشارين الاقتصاديين في Allianz ورئيس كلية الملكة بجامعة كامبريدج، إن الاحتياطي الفيدرالي تأخر كثيرًا في تخفيض أسعار الفائدة. وفي حديثه خلال البرنامج الذي شارك فيه على CNBC، أعرب العريان عن ضرورة أن يكون باول حذرًا جدًا في كل خطوة يتخذها وأنه لم يعد ينبغي عليه تحديد هدف معدل التضخم عند 2٪.
"إدمان البيانات يسبب مشاكل"
قال ال إيريان إن باول سيعطي خطابًا في جاكسون هول يتحدث فيه عن الخيارات أمام الاحتياطي الفيدرالي، كما أشار إلى أن اعتماد المؤسسة المستمر على البيانات تسبب أيضًا في مشاكل.
"باول سيتحدث عن الخيارات أمامه. وفي الواقع، هذا ليس ما تريده البيت الأبيض. في هذه الفترة، نرى بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتمد بشكل مفرط على البيانات. أمام باول أرقام تضخم مختلفة تمامًا. من ناحية، هناك مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الذي جاء دون التوقعات، ومن ناحية أخرى، هناك مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الذي تم الإعلان عنه فوق التوقعات بشكل كبير. إذا كنت ترى الأشياء التي كان يجب عليك القيام بها قبل بضعة أشهر، بعد بضعة أشهر مع علامات واضحة، فهذا يعني أنك قد تأخرت. تبدأ المشكلة المتعلقة بالاعتماد على البيانات هنا."
"لم يرغبوا في ارتكاب خطأ لكنهم في النهاية فعلوا ذلك مرة أخرى"
قال الاقتصادي الشهير الذي يعبر عن أن الاحتياطي الفيدرالي تحت إدارة باول تأخر باستمرار، وأن مثل هذا الوضع لم يُرَ في عهد يلين أو برنانكي أو غرينسبان: "في عام 2021، قالوا 'التضخم مؤقت...' ثم تأخروا. بينما يحاولون عدم الوقوع في نفس الخطأ، ارتكبوا أخطاء أخرى وتأخروا هذه المرة في الخصم."
"يجب أن يكونوا حذرين جداً"
قال ال إيريان، الذي أشار إلى أن هناك سوق عمل يزداد ضعفًا، "هذا الضعف يتقدم بسرعة متزايدة. هناك تقدم تدريجي. عمليات التسريح ليست كثيرة ولكنها تزداد. عندما يرتفع هذا العدد بشكل كبير، سيبدأ الآخرون في الواقع في القيام بعمليات التسريح التي أرادوا القيام بها منذ فترة طويلة. يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يكون حذرًا جدًا".
"كان يجب عليهم إجراء خصم في يوليو، ويجب عليهم إجراء خصم أيضًا في سبتمبر"
قال إيل إريان إنه يجب على الاحتياطي الفيدرالي بالتأكيد خفض أسعار الفائدة في سبتمبر:
"كان يجب عليهم إجراء خصم في يوليو. دعونا لا نعود إلى الوراء وننظر إلى الأمام. يجب عليهم أيضًا إجراء خصم في سبتمبر. أعتقد أنهم سيخفضون بمقدار 25 نقطة أساس، لكن إذا كان هناك تكرار للسنة الماضية فلن أتفاجأ كثيرًا. في السنة الماضية، قالوا إنهم لا يريدون تخفيض الفائدة في يوليو، ثم خفضوا بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر. أعتقد أن هذه احتمالية 20%، ولكن إذا حصلوا على بيانات سوق عمل سيئة جدًا قبل الاجتماع، فسوف يذهبون بالتأكيد لتخفيض بمقدار 50 نقطة أساس"
"هدف التضخم بنسبة 2% لم يعد صحيحًا"
الخبير الاقتصادي الذي أشار إلى أن التضخم قد أصبح لزجًا ودائمًا في نطاق 2.5-3% ، ذكر أنه يجب خفض التوقعات:
"أعلم أن هذا الرأي الذي أطرحه ليس شائعًا، لكن لدينا تضخم يتراوح بين 2.5% و3% وهو لاصق ودائم. إذا انخفضت توقعات الناس بشأن انخفاض التضخم، فسنتمكن من العيش مع هذه النسبة. لأن الوضع الهيكلي للاقتصاد يتغير الآن. يتغير من نواحٍ عديدة. لذلك، أعتقد أن هدف التضخم البالغ 2% لم يعد هدفًا صحيحًا. لقد كان التضخم فوق 2% لمدة 4 سنوات، وما زالوا يهدفون إلينا إلى هذا المستوى."
نُشر: 20 أغسطس 2025 13:39آخر تحديث: 20 أغسطس 2025 13:49