الغرض من $ PYUSD هو أن يكون وسيلة تبادل لأي أمريكي حتى يتمكن من إرسال واستلام دولارات أمريكية لشراء البضائع. ومع ذلك ، يعمل Venmo / PayPal بشكل جيد بدون رمز مميز ، فلماذا تحتاج إلى $ PYUSD؟
أولاً ، نعلم جميعًا مدى سوء أداء $ PYPL (سهم PayPal) ، فقد انخفض بحوالي 80 ٪ من ذروته (وهو أسوأ من أداء BTC / ETH). لذلك ، بطبيعة الحال ، تتعرض إدارة PayPal لضغوط لإيجاد مصادر دخل جديدة لخلق قيمة للمساهمين.
! [تفسير منطق "المائة مليار دولار" وراء دخول PayPal إلى سوق العملات المستقرة] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-7f230462a9-ecde853471-dd1a6f-1c6801)
ثانيًا ، ما هو العمل الأكثر ربحًا في عالم العملات المشفرة؟ إنه تيثر. في الربع الثاني وحده ، جنى التيثر أكثر من مليار دولار ، وكل ما فعلوه هو وضع احتياطياتهم بالدولار في الدين الوطني. لا يحصل حاملو USDT على أي شيء ، حيث يأخذ Tether جميع الفوائد التي تدفعها الحكومة على الدين القومي.
الجمع بين النقطتين المذكورتين أعلاه ، ليس هناك شك في دخول PayPal إلى سوق الرمز المميز المستقر. لدى PayPal مئات الملايين من المستخدمين ، لذا يمكنهم دمج $ PYUSD في PayPal وإنشاء طلب وتحقيق أرباح مثل Tether.
كسبت Coinbase 374 مليون دولار من رسوم الصرف في الربع الثاني و 240 مليون دولار من دخل الفوائد من USDC و Circle. هذا هو ما ينطبق على العملات المشفرة - شراء سندات الخزانة هو أكثر ربحية من إدارة البورصة. هذا هو السبب في أن إستراتيجية DeFi ستركز على ترميز الدين الوطني و RWA لبقية هذا العام.
تزداد حدة النقاش حول تنظيم الرموز المستقرة أكثر فأكثر ، كما أن دخول PayPal يعني أيضًا المزيد من "الضغط على الأموال". على سبيل المثال ، لدى MakerDAO أكثر من 2 مليار دولار من سندات الخزانة قصيرة الأجل ، وتتدفق الفائدة مرة أخرى إلى إعادة شراء الرمز ، مما يجعلنا نمتلك ميمًا جديدًا "الحكومة تشتري حقائبنا".
لا أعتقد أنه سيكون لدينا سوق صاعد DeFi مستدام حتى يمكن أن تكون عائدات السلسلة (تعتبر "آمنة جدًا") أعلى من المعدلات الخالية من المخاطر ، ويمكن لـ RWA مع DeFi “Lego” تحقيق ذلك. خذ مثالاً لتوضيح سحر DeFi "Lego" - بافتراض أن DSR هو 3.49٪ ، ومعدل الاقتراض لـ AAVE's Stablecoin $ GHO هو 1.5٪ ، ثم تعهد $ DAI للحصول على $ sDAI ، واستخدم $ sDAI كضمان لـ أقرض GHO دولارًا ، ثم اشترِ $ sDAI ، ثم اقترض GHO دولارًا ... 5 مرات في الدورة ، يمكنك في الواقع الاقتراب من 10٪ APY.
وفقًا للتجربة السابقة ، فإن عائد التوكنات المستقر البالغ 10٪ له مخاطر معينة ويتم دعمه من خلال تضخم رمزي ، ولكن إذا تم دعمه بالفائدة التي تدفعها الحكومة على الدين الوطني ، فقد يصبح هذا "لعبة محصلة إيجابية". يتم إنشاء القيمة الاقتصادية هنا ويمكن زيادتها ، ناهيك عن أن TradFi متفائلة بشأن ترميز الأوراق المالية ، وهذا هو RWA!
مشروع آخر أنا مهتم به هو $ FXS. لقد أنشأوا شركة C غير هادفة للربح في ولاية ديلاوير ودمجوها مع FRAX v3 ، والذي كان قادرًا على شراء السندات بشكل قانوني لاتفاقية Frax دون فرض أي رسوم. تأمل شركة FXS في الدمج الرأسي لسندات الخزانة المرمزة في مكدس DeFi بالكامل ، والذي يتكون من LSD (frxETH) والسوق المالي (Fraxlend) و AMM (Fraxswap).
في حين أن تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في عام 2024 قد تكون بمثابة رياح معاكسة للمسار ، فإن هذا لا يعني أنهم ما زالوا لن يطبعوا النقود. بالنسبة لي ، أنا "أكثر" من MKR ، أراقب عن كثب FXS دولار ، وأبحث عن مشاريع ترميز الديون الوطنية الجديدة مع Tokenomics جيدة ونماذج الأعمال المستدامة ، وبناء المناصب في مرحلة مبكرة. أيضًا ، لست مغرمًا جدًا بمسارات RWA الفرعية الأخرى (مثل إقراض العالم الحقيقي) لأنها لا تستطيع التوسع في هذه المرحلة.
تأتي المخاطر المحتملة من المستوى التنظيمي وخفض أسعار الفائدة الفيدرالية. على الجانب التنظيمي ، أنا متحيز (وربما متحيز بشكل خاطئ) لأنه لن يكون هناك الكثير من المشاكل على المدى القصير إلى المتوسط حتى ينمو المسار بمقدار 100 ضعف حجمه الحالي (من مليارات الدولارات إلى مئات المليارات من الدولارات) ).
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تفسير منطق "100 مليار دولار أمريكي" وراء دخول PayPal إلى سوق العملات المستقرة
المؤلف الأصلي: @ TaikiMaeda2
تجميع النص الأصلي: Rhythm BlockBeats
الغرض من $ PYUSD هو أن يكون وسيلة تبادل لأي أمريكي حتى يتمكن من إرسال واستلام دولارات أمريكية لشراء البضائع. ومع ذلك ، يعمل Venmo / PayPal بشكل جيد بدون رمز مميز ، فلماذا تحتاج إلى $ PYUSD؟
أولاً ، نعلم جميعًا مدى سوء أداء $ PYPL (سهم PayPal) ، فقد انخفض بحوالي 80 ٪ من ذروته (وهو أسوأ من أداء BTC / ETH). لذلك ، بطبيعة الحال ، تتعرض إدارة PayPal لضغوط لإيجاد مصادر دخل جديدة لخلق قيمة للمساهمين.
! [تفسير منطق "المائة مليار دولار" وراء دخول PayPal إلى سوق العملات المستقرة] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-7f230462a9-ecde853471-dd1a6f-1c6801)
ثانيًا ، ما هو العمل الأكثر ربحًا في عالم العملات المشفرة؟ إنه تيثر. في الربع الثاني وحده ، جنى التيثر أكثر من مليار دولار ، وكل ما فعلوه هو وضع احتياطياتهم بالدولار في الدين الوطني. لا يحصل حاملو USDT على أي شيء ، حيث يأخذ Tether جميع الفوائد التي تدفعها الحكومة على الدين القومي.
الجمع بين النقطتين المذكورتين أعلاه ، ليس هناك شك في دخول PayPal إلى سوق الرمز المميز المستقر. لدى PayPal مئات الملايين من المستخدمين ، لذا يمكنهم دمج $ PYUSD في PayPal وإنشاء طلب وتحقيق أرباح مثل Tether.
كسبت Coinbase 374 مليون دولار من رسوم الصرف في الربع الثاني و 240 مليون دولار من دخل الفوائد من USDC و Circle. هذا هو ما ينطبق على العملات المشفرة - شراء سندات الخزانة هو أكثر ربحية من إدارة البورصة. هذا هو السبب في أن إستراتيجية DeFi ستركز على ترميز الدين الوطني و RWA لبقية هذا العام.
تزداد حدة النقاش حول تنظيم الرموز المستقرة أكثر فأكثر ، كما أن دخول PayPal يعني أيضًا المزيد من "الضغط على الأموال". على سبيل المثال ، لدى MakerDAO أكثر من 2 مليار دولار من سندات الخزانة قصيرة الأجل ، وتتدفق الفائدة مرة أخرى إلى إعادة شراء الرمز ، مما يجعلنا نمتلك ميمًا جديدًا "الحكومة تشتري حقائبنا".
لا أعتقد أنه سيكون لدينا سوق صاعد DeFi مستدام حتى يمكن أن تكون عائدات السلسلة (تعتبر "آمنة جدًا") أعلى من المعدلات الخالية من المخاطر ، ويمكن لـ RWA مع DeFi “Lego” تحقيق ذلك. خذ مثالاً لتوضيح سحر DeFi "Lego" - بافتراض أن DSR هو 3.49٪ ، ومعدل الاقتراض لـ AAVE's Stablecoin $ GHO هو 1.5٪ ، ثم تعهد $ DAI للحصول على $ sDAI ، واستخدم $ sDAI كضمان لـ أقرض GHO دولارًا ، ثم اشترِ $ sDAI ، ثم اقترض GHO دولارًا ... 5 مرات في الدورة ، يمكنك في الواقع الاقتراب من 10٪ APY.
وفقًا للتجربة السابقة ، فإن عائد التوكنات المستقر البالغ 10٪ له مخاطر معينة ويتم دعمه من خلال تضخم رمزي ، ولكن إذا تم دعمه بالفائدة التي تدفعها الحكومة على الدين الوطني ، فقد يصبح هذا "لعبة محصلة إيجابية". يتم إنشاء القيمة الاقتصادية هنا ويمكن زيادتها ، ناهيك عن أن TradFi متفائلة بشأن ترميز الأوراق المالية ، وهذا هو RWA!
مشروع آخر أنا مهتم به هو $ FXS. لقد أنشأوا شركة C غير هادفة للربح في ولاية ديلاوير ودمجوها مع FRAX v3 ، والذي كان قادرًا على شراء السندات بشكل قانوني لاتفاقية Frax دون فرض أي رسوم. تأمل شركة FXS في الدمج الرأسي لسندات الخزانة المرمزة في مكدس DeFi بالكامل ، والذي يتكون من LSD (frxETH) والسوق المالي (Fraxlend) و AMM (Fraxswap).
في حين أن تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في عام 2024 قد تكون بمثابة رياح معاكسة للمسار ، فإن هذا لا يعني أنهم ما زالوا لن يطبعوا النقود. بالنسبة لي ، أنا "أكثر" من MKR ، أراقب عن كثب FXS دولار ، وأبحث عن مشاريع ترميز الديون الوطنية الجديدة مع Tokenomics جيدة ونماذج الأعمال المستدامة ، وبناء المناصب في مرحلة مبكرة. أيضًا ، لست مغرمًا جدًا بمسارات RWA الفرعية الأخرى (مثل إقراض العالم الحقيقي) لأنها لا تستطيع التوسع في هذه المرحلة.
تأتي المخاطر المحتملة من المستوى التنظيمي وخفض أسعار الفائدة الفيدرالية. على الجانب التنظيمي ، أنا متحيز (وربما متحيز بشكل خاطئ) لأنه لن يكون هناك الكثير من المشاكل على المدى القصير إلى المتوسط حتى ينمو المسار بمقدار 100 ضعف حجمه الحالي (من مليارات الدولارات إلى مئات المليارات من الدولارات) ).