¡El mercado alcista favorito de Cathie Wood de Ark Invest ha llegado! Un artículo para conocer el último informe macroeconómico de Ark Invest.

ARK Invest (ARK Invest) fundadora Cathie Wood reveló esta mañana 7/4 en su canal que Estados Unidos se está preparando para una "recuperación rodante" (Rolling Recovery), y que la estructura del bull run ya se ha formado silenciosamente. Al mismo tiempo, también analizó el impacto de la La Reserva Federal (FED) (Fed), el déficit y la inteligencia artificial en el mercado laboral, y mencionó que la inflación está disminuyendo claramente.

La recesión en forma de rodillo aún no ha terminado, el mercado inmobiliario y los datos de empleo son débiles.

Wood indicó que la economía estadounidense ha estado en "recesiones alternas" en los últimos años, con sectores como la manufactura, bienes raíces y pequeñas y medianas empresas sufriendo por turnos. Los datos muestran que la confianza del consumidor y el mercado de la vivienda se han debilitado nuevamente, con las ventas de viviendas nuevas y usadas cayendo a niveles históricamente bajos. Además, el mercado laboral también ha comenzado a debilitarse. Wood utilizó el "total de ventas de viviendas nuevas y usadas en EE. UU." como ejemplo, indicando:

"Las ventas de viviendas en Estados Unidos alcanzarán solo 4.65 millones a mediados de 2025, cerca del punto más bajo después de la crisis financiera. A pesar de un aumento significativo en la población, las ventas de viviendas siguen siendo bajas, lo que refleja que el mercado inmobiliario se ve afectado por las altas tasas de interés y la presión sobre los precios."

Ella señaló que el mercado inmobiliario actualmente se ve afectado por las altas tasas de interés, los precios han bajado, pero no lo suficiente, lo que ha llevado a un bajo volumen de transacciones. Los datos de empleo muestran una polarización, el sector público ha creado más oportunidades de empleo, mientras que las empresas privadas solo han añadido 74,000 vacantes, e incluso el informe de ADP mostró que las pequeñas empresas despidieron a un total de 33,000 empleados.

Los precios de las viviendas comienzan a flexibilizarse, los activos criptográficos se pueden utilizar para solicitar una hipoteca.

Cathie señaló que, aunque las ventas de viviendas están cerca de los mínimos de la crisis financiera, los constructores han comenzado a ofrecer subsidios por la reducción de tasas de interés, lo que ha llevado a una disminución gradual de los precios de las viviendas. La situación en la que los propietarios no querían vender debido a los préstamos a baja tasa de interés, lo que mantenía los precios estancados y sin caer, también se está aliviando.

Curiosamente, la última política de la Oficina Federal de Financiamiento de la Vivienda de Estados Unidos (FHFA) permite incluir los activos criptográficos mantenidos en intercambios regulados en Estados Unidos como Coinbase en la calificación para préstamos hipotecarios, lo que podría aumentar la tasa de compra de viviendas entre los jóvenes.

(¿Gran Corto? La Agencia Federal de Financiamiento de la Vivienda de EE. UU. ha incluido las criptomonedas como colateral de riesgo para préstamos hipotecarios)

El temor a la inflación podría caer por debajo del 2%, y es posible que se presente deflación en el futuro.

Cathie anticipa que la inflación en Estados Unidos caerá significativamente debido a la debilidad de los precios de la vivienda y al aumento de la productividad, y podría caer por debajo del 2% antes de fin de año, e incluso experimentar una breve deflación. Ella enfatiza: "Mucha gente teme que se repita la inflación de los años 70, pero la dinámica económica actual es completamente diferente."

Ella también señaló que existe un efecto rezagado en el componente de alquiler de la composición del IPC, lo que continuará presionando a la baja los datos de inflación en los próximos meses.

La inversión de la curva de rendimientos de los bonos a corto y largo plazo sugiere que la Reserva Federal (FED) podría bajar las tasas de interés.

Wood señaló que, a pesar de que la tasa de crecimiento anual de la oferta monetaria M2 ha aumentado al 4.5%, sigue siendo un nivel relativamente bajo. Además, en términos de tasas de interés a corto plazo, el diferencial entre los bonos a 90 días y a dos años sigue invertido, lo que indica que la política de la Fed podría estar demasiado ajustada. También mencionó que el presidente de la Fed, Powell, insinuó recientemente:

"Si no hubiera presión por aranceles, quizás ya se podría comenzar a bajar las tasas de interés."

Esto sugiere que dentro de la Reserva Federal (FED) también creen que las tasas de interés pueden ser demasiado altas.

(La Reserva Federal (FED) predice dos recortes de tasas este año, manteniendo las tasas sin cambios, Powell: aún se deben observar los efectos de los aranceles de Trump)

"Lo Grande y lo Bello" impulsa la entrada de capital extranjero y reduce la carga fiscal de las empresas estadounidenses.

Al hablar sobre la política fiscal, Wood predice que la Cámara de Representantes aprobará la ley de reducción de impuestos "Big and Beautiful" después de la votación, especialmente la cláusula de "gastos de capital empresarial totalmente deducibles" que se espera que se incluya en la ley. Wood da el siguiente gráfico como ejemplo, indicando:

"En los últimos años, la tasa impositiva ha disminuido notablemente, y bajo la ley de reducción de impuestos 'Gran y Bella', la tasa impositiva efectiva de las empresas estadounidenses se reducirá al 14-15%."

Considera que esto tiene un importante efecto de estímulo para impulsar la inversión extranjera y el gasto de capital, y también ayuda en la recuperación económica.

La IA impacta significativamente la tasa de empleo, la industria entra en un período de transformación dolorosa.

Wood enfatiza que la IA está acelerando el "período de transformación dolorosa" de la industria, es decir, los costos y precios están disminuyendo, pero la producción ha aumentado drásticamente. Ella pone como ejemplo a ARK, donde ya han implementado 13 proyectos de desarrollo utilizando IA generativa, trabajos que antes necesitaban ser subcontratados ahora pueden completarse internamente.

Pero ella también admitió que la IA ha tenido un impacto real en el mercado laboral. Por ejemplo, la tasa de empleo de los graduados universitarios ha llegado actualmente a aproximadamente el 6.3%, superior al 4% de hace unos años. Ella instó a los jóvenes y a los solicitantes de empleo a aprender sobre IA lo antes posible para evitar ser eliminados del mercado.

El consumo y el sector de servicios comienzan a debilitarse, la economía está enfriándose.

Cathie cree que, aunque el rendimiento general del PIB parece aún sólido, en realidad se sostiene gracias al gobierno y a los grupos de altos ingresos. Ella utiliza el gráfico de "consumo personal real menos el gasto en salud" como ejemplo y señala:

"En los últimos dos años, el crecimiento ha disminuido, manteniéndose en niveles del 2-3%, lo que indica que la dinámica del consumo es débil y que la economía está enfriándose."

A continuación, Wood utiliza el gráfico de tendencias de "servicios y volumen de pedidos en Estados Unidos" como ejemplo, indicando:

"Recientemente, el índice de precios sigue siendo alto, pero los nuevos pedidos han estado disminuyendo de manera continua, acercándose a la línea de equilibrio de 50, lo que indica una debilidad en la demanda y una disminución del apoyo de la inflación para el sector de servicios."

El dólar aún no ha colapsado, el aumento del precio del cobre es un buen fenómeno.

En cuanto a las tasas de cambio y las materias primas, Wood considera que aunque el dólar ha tenido un mal desempeño este año, sigue siendo fuerte en comparación con las monedas de otros países, como se puede ver en el gráfico a continuación:

"Aunque en 2025 se espera una caída, se mantendrá en niveles históricamente altos, y no se producirá el colapso que el mercado teme."

El aumento del precio del cobre se debe principalmente a la demanda de centros de datos de IA y vehículos eléctricos, lo que indica que la economía real sigue teniendo vitalidad. También enfatizó que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. se mantiene alto, lo que significa que el mercado sigue teniendo una alta tolerancia al riesgo en relación con el déficit y los problemas arancelarios.

El Bitcoin y las acciones estadounidenses soportan la presión, todavía están en un bull run.

Finalmente, Wood enfatizó que el bitcoin (BTC) y las acciones estadounidenses muestran resiliencia, a pesar de los impactos de los conflictos en el Medio Oriente, las políticas arancelarias y las preocupaciones sobre la inflación, el mercado sigue alcanzando nuevos máximos. Ella puso como ejemplo la relación de precios entre BTC y el oro, de la cual se puede deducir:

"El valor de BTC en relación con el oro ha alcanzado 33 veces este año, reflejando que el mercado cada vez más considera a BTC como un activo de protección contra la inflación."

Ella señaló que este bull run del mercado de valores no está impulsado únicamente por las acciones tecnológicas, sino que es un aumento generalizado, y añadió: "Esta es la estructura de bull run que más nos gusta".

(ARK inversión｜De la "recesión rodante" a la recuperación de la productividad de IA: ¿la economía de EE. UU. está gestando un giro estructural?)

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