¿China prohíbe las Activos Cripto, pero permite la moneda estable del renminbi?

Durante mucho tiempo, China ha mantenido una política de prohibición estricta hacia las Activos Cripto, especialmente en 2021 cuando prohibió completamente el comercio y la Minería de Activos Cripto, lo que impresionó a la comunidad cripto global. Sin embargo, recientemente han surgido noticias sorprendentes: los gigantes de la tecnología de la información (TI) de China están activamente posicionándose en el mercado de moneda estable y planean lanzar una moneda estable basada en el renminbi. Al mismo tiempo, Estados Unidos también está acelerando la legislación sobre moneda estable. Esto plantea la pregunta de si en la competencia del mercado de moneda estable global, China y Estados Unidos se enfrentarán en una nueva contienda. Y si la política de mano dura de China hacia las Activos Cripto está abriendo silenciosamente una puerta para el desarrollo de la moneda estable en renminbi.

Uno, los gigantes tecnológicos de China impulsan la emisión de moneda estable del renminbi: en contra de la hegemonía del dólar

Según un informe de Reuters del 4 de julio, los dos gigantes de TI de China, JD.com y la subsidiaria financiera de Alibaba, Ant Group, han presentado una solicitud al Banco Popular de China, con la esperanza de obtener permiso para emitir una moneda estable en renminbi. Su objetivo es claro: contrarrestar la creciente influencia de las criptomonedas valoradas en dólares y promover el uso global del renminbi.

Estas dos empresas proponen emitir una moneda estable vinculada al renminbi offshore en Hong Kong. Esta medida también se alinea con el marco regulatorio de monedas estables que Hong Kong lanzará el 1 de agosto, después de que Hong Kong implementara un sistema de comercio de activos virtuales en 2023. Esto muestra que las empresas chinas están intentando buscar un espacio de desarrollo para las monedas estables dentro de un marco de cumplimiento.

Se ha analizado que la actitud de China hacia la represión de los activos cripto podría estar cambiando. El presidente del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, comentó el mes pasado: "Las monedas estables podrían cambiar radicalmente las finanzas internacionales, exponiendo la vulnerabilidad de los sistemas de pago existentes en un contexto de tensiones geopolíticas."

El profesor de la Universidad de Pekín y exmiembro del Comité de Política Monetaria del Banco Popular de China, Huang Yiping, también afirmó: "Emitir moneda estable en yuanes offshore en Hong Kong es una posibilidad."

Dos, la expansión de la moneda estable en dólares: el nuevo desafío de la internacionalización del renminbi

El impulso de las grandes empresas tecnológicas chinas para ingresar al mercado de moneda estable proviene principalmente del rápido crecimiento en la emisión de monedas estables vinculadas al dólar a nivel global. Actualmente, más del 99% de las monedas estables en el mundo están emitidas en dólares, lo que es visto por China como una amenaza potencial a la internacionalización del renminbi.

El exvicepresidente del Banco de China, Wang Yongli, copresidente del Grupo de Servicios de Información Digital de China, afirmó recientemente: "La expansión de la moneda estable en dólares es un nuevo desafío para la internacionalización del renminbi", y advirtió que: "Si la liquidación internacional del renminbi no es tan eficiente como la de la moneda estable en dólares, podría acarrear riesgos estratégicos."

Según informes, muchas empresas exportadoras chinas han recibido pagos de sus socios comerciales que no son en renminbi, sino en moneda estable USDT (Tether) vinculada al dólar. Las razones detrás de esto son complejas e incluyen el estricto control de capital de China, el riesgo geopolítico y la volatilidad de ciertas monedas de mercados emergentes.

Tres, la imaginación de la interacción entre la moneda estable del renminbi y el CBDC: el papel de mBridge

La industria también anticipa que el proyecto de liquidación de monedas digitales del banco central (CBDC) "mBridge" podría conectarse con la moneda estable del renminbi. mBridge es una plataforma de liquidación de monedas digitales (CBDC) de múltiples bancos centrales promovida conjuntamente por los bancos centrales de China, Hong Kong, Tailandia, Emiratos Árabes Unidos, Arabia Saudita, entre otros.

El proyecto se lanzó en 2021 con el objetivo de empoderar técnicamente las transacciones de CBDC transnacionales y fomentar la cooperación. Josh Lipsky, director de seguimiento de CBDC del think tank estadounidense Atlantic Council, comentó: "Con la tecnología mBridge, el asentamiento del yuan con el petróleo de Arabia Saudita se acelerará aún más." En una prueba realizada en febrero del año pasado, el sistema transfirió fondos del banco Abu Dhabi en los Emiratos Árabes Unidos al banco de Pekín en solo 10 segundos, con una velocidad de liquidación más rápida que la red SWIFT tradicional, demostrando su eficiencia.

Recientemente, JD.com enfatizó en conversaciones con el Banco Popular de China que el vínculo del dólar de Hong Kong con el dólar estadounidense no es beneficioso para la internacionalización del renminbi. Según informes, JD.com sugirió lanzar primero una moneda estable basada en el renminbi en Hong Kong, y luego expandirse al mercado offshore de la zona de libre comercio de China. Si se permiten estas medidas, el uso cruzado de la moneda digital del banco central entre Hong Kong y el continente, así como la moneda estable del renminbi, podría convertirse en una realidad. Por ejemplo, se podría pagar en el continente chino con renminbi digital (remesas) y recibir el equivalente en moneda estable del renminbi en Hong Kong, y viceversa; la moneda estable del renminbi en Hong Kong también podría cambiarse por renminbi digital. Este tipo de liquidación transfronteriza podría lograrse integrando la moneda estable del renminbi en redes multilaterales como mBridge.

Cuatro, retos potenciales y riesgos geopolíticos: ¿se intensifican las tensiones entre China y EE. UU.?

Sin embargo, también hay quienes temen que la emisión de monedas estables en renminbi por parte de capitales chinos pueda agravar las tensiones entre China y Estados Unidos. Estados Unidos podría considerar las herramientas financieras chinas (monedas estables en renminbi) como un desafío al sistema del dólar y tomar medidas restrictivas. Por ejemplo, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos podría incluir en la lista de sanciones las monedas estables en renminbi emitidas en plataformas extranjeras (si se utilizan como un canal para evadir sanciones o lavar dinero), junto con las instituciones o redes relacionadas. Estados Unidos ya sancionó en 2019 la moneda petrolera de Irán (Petro) y activos encriptados como Tornado Cash en 2022, lo que demuestra su actitud de cero tolerancia hacia el uso de activos encriptados para evadir regulaciones.

Esto significa que el desarrollo de la moneda estable del renminbi no es solo un asunto de tecnología y finanzas, sino que también implica un complejo juego geopolítico. Cómo promover la internacionalización del renminbi mientras se evita tocar los nervios sensibles de Estados Unidos será un gran desafío para China.

Conclusión:

La estricta prohibición de China sobre los Activos Cripto y la potencial apertura hacia la moneda estable del renminbi, forman un contraste intrigante. Detrás de esto se refleja la ponderación de China entre mantener la estabilidad financiera y promover la internacionalización del renminbi. A través de la emisión de moneda estable en renminbi offshore por parte de gigantes tecnológicos en Hong Kong, y su conexión con el proyecto de moneda digital del banco central mBridge, China parece estar tratando de buscar un avance en el ámbito de las monedas digitales sin cruzar la línea roja de los Activos Cripto en el país. Sin embargo, cómo evolucionará finalmente este expediente X de las monedas globales, y cómo afectará el panorama financiero de China y EE. UU. y del mundo en general, aún está por verse.