¿Nació la versión DeFi de MicroStrategy? Una gran apuesta de capital de 2 millones de dólares y una batalla de defensa y ataque en la junta directiva.

¿Leshner hará que LQR House se convierta en MicroStrategy en el campo de las Finanzas descentralizadas?

Escrito por: Shenchao TechFlow

El minorista de bebidas alcohólicas que cotiza en bolsa LQR House, ubicado en Miami Beach, Florida, no ha estado muy tranquilo últimamente.

El 14 de julio de 2025, los documentos de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) muestran que el fundador de Compound, Robert Leshner, adquirió aproximadamente 600,000 acciones de LQR House Inc. (LQR), una empresa que cotiza en Nasdaq, con fondos personales, alcanzando una participación del 56.9%, convirtiéndose así en el principal accionista.

Según el formulario 13D presentado, la inversión total de Leshner es de aproximadamente 2.03 millones de dólares, y parte de las acciones se compraron a través de Interactive Brokers a 3.77 dólares por acción.

Esta noticia hizo que el precio de las acciones de LQR House subiera un 45% en las transacciones del lunes, y alcanzara los 10 dólares antes del cierre del miércoles, lo que representa un crecimiento de 2 veces respecto a su precio de compra.

Sin embargo, la adquisición de Leshner no fue un camino de rosas, y rápidamente se desarrolló un drama de ataque y defensa de capital en torno al control, con enfrentamientos con la junta directiva.

Guerra de control y contracontrol

"He comprado una participación mayoritaria en $YHC, una empresa de bebidas alcohólicas con baja capitalización de mercado y un historial algo turbio. Mi plan es cambiar la junta directiva y ayudar a la empresa a explorar nuevas estrategias." El 14 de julio, Leshner expresó su "intención de cambiar" en el anuncio de la SEC y advirtió a los inversores minoristas sobre los riesgos: "No he realizado una diligencia debida extensa, hay indicios de que la empresa está tramando algo indebido. Pero por favor, tengan especial cuidado con cualquier empresa de baja capitalización de mercado; podría perder toda mi inversión, y ustedes también podrían."

Según el contenido del archivo de la SEC, Leshner planea proponer la destitución de todos los miembros actuales de la junta directiva y nominar un nuevo equipo de directores mediante consentimiento por escrito o convocando una reunión especial de accionistas, de acuerdo con los estatutos de la empresa y la ley del estado de Nevada.

Leshner también enfatizó que actualmente no se ha alcanzado ningún acuerdo específico con otros accionistas o terceros, pero no se descarta la posibilidad de una comunicación y colaboración futura con las partes relacionadas.

Sin embargo, el plan de Leshner parece haber encontrado un pequeño obstáculo.

El 14 de julio, LQR House presentó una enmienda a su prospecto ante la SEC. Según el documento, LQR House afirmó que aumentará el número de acciones que se ofrecerán y venderán a través de agentes de venta a 46 millones de dólares, excluyendo las acciones por un valor de 2,700 dólares vendidas antes de la fecha del documento complementario de acuerdo con el acuerdo de ATM.

Por lo general, la emisión adicional de acciones es un medio de financiación flexible para las empresas que cotizan en bolsa, pero en este momento sensible, tiene un significado más profundo.

Leshner, tras revisar los materiales adicionales, declaró: "No estoy de acuerdo con el enfoque de LQR House en la emisión de ATMs (venta de acciones), creo que es ineficaz, estoy consultando con un abogado." Al día siguiente, el 15 de julio, los accionistas de LQR House, Kingbird Ventures LLC, presentaron una demanda en un tribunal de Florida, acusando al CEO Sean Dollinger y a los miembros de la junta de abuso de deber fiduciario, malversación de activos y violación de los estatutos de la empresa; solicitando al tribunal que congele ciertos cambios en las acciones y suspenda los poderes de la junta para evitar un "secuestrador de control".

Si el tribunal emite una orden de restricción temporal (TRO) o una medida cautelar, los planes de Leshner para convocar una reunión extraordinaria de accionistas y destituir a los directores actuales podrían quedar temporalmente suspendidos.

Además, según fuentes, la empresa podría intentar contrarrestar utilizando un "plan de píldora venenosa". Lo que se conoce como "plan de píldora venenosa" se refiere a que cuando la participación de un accionista alcanza o supera una "línea de activación" preestablecida, la empresa emitirá automáticamente nuevas acciones a los demás accionistas (excluyendo al adquirente) a un precio muy rebajado, diluyendo así la proporción de acciones del adquirente, aumentando el costo de adquisición e incluso forzándolo a renunciar.

Pero los partidarios de Leshner tampoco se quedan atrás.

El 16 de julio de 2025, Makesy Capital anunció la adquisición del 0.1% de las acciones de LQR House y se comprometió a apoyar las reformas de Leshner. Al mismo tiempo, Makesy Capital lanzó en línea una campaña en contra del CEO de LQR House, Sean Dollinger, afirmando que esto se convertirá en una advertencia para los CEOs de empresas que cotizan en bolsa que tratan al mercado público y a los inversores como si fueran un banco privado.

Hasta el momento de redactar este artículo, esta intensa batalla de control y contra-control aún está en curso, ambas partes están probando cuidadosamente, temiendo que cualquier decisión imprudente pueda tener efectos negativos.

¿Por qué es LQR House?

LQR House es una empresa de pequeña capitalización en Nasdaq, cuyo valor de mercado alguna vez estuvo por debajo de 3 millones de dólares, y a pesar de haber experimentado un reciente aumento, actualmente su valor de mercado apenas ronda los 11 millones de dólares.

A primera vista, esto parece un juego especulativo de acciones de microplataformas, pero la entrada de Robert Leshner ofrece otra posibilidad.

Como fundador de Compound, Leshner fue un pionero en las finanzas en cadena. Lideró el auge de los préstamos DeFi de Compound y en los últimos dos años ha explorado activamente la combinación de DAO y RWA. A medida que el capital criptográfico busca una profunda integración con los mercados tradicionales y las acciones criptográficas surgen por doquier, este pionero de DeFi con formación técnica ha decidido apostar en LQR House. Las razones pueden ser tres:

Primero, la identidad de las empresas que cotizan en bolsa. LQR House tiene la calificación para cotizar en Nasdaq, y el canal de cumplimiento ya está abierto. Para los jugadores de criptomonedas que desean incursionar en el mercado de capitales tradicional, este tipo de empresas que cotizan en bolsa "ligeras" poseen un valor estratégico único. Al eludir los altos costos asociados con una OPI o SPAC, y aprovechando los canales de mercado de capitales ya existentes, se convierte en un trampolín más fácil hacia capital, confianza y poder de decisión.

En segundo lugar, el umbral de control es bajo y la estructura de propiedad es laxa. LQR House tiene una propiedad dispersa y un volumen de circulación pequeño, lo que facilita que el capital externo obtenga rápidamente el control. Esto es extremadamente atractivo para los inversores que desean construir una plataforma de capital cruzado. Leshner adquirió el 56.9% de la participación de control por 2.03 millones de dólares, lo que representa una relación costo-beneficio muy superior a la de la mayoría de los casos de operaciones de capital.

Finalmente, la empresa ha comenzado a involucrarse en el negocio de las criptomonedas. Según informes de CoinDesk, LQR House había anunciado una inyección de 1 millón de dólares en Bitcoin a su tesorería y ha habilitado servicios de pago en criptomonedas. Esto significa que ha dado un paso en la conexión entre los activos digitales y el comercio minorista tradicional, y tiene una base para extenderse al ecosistema de capital cripto.

¿Está llegando la estrategia de micro de Compound?

Desde que MicroStrategy incorporó Bitcoin a su balance, y SBET se convirtió en la nueva sensación del mercado de valores, se ha desatado en los mercados de capitales globales una tendencia de "empresas que poseen criptomonedas".

La pregunta que más preocupa al mercado es: ¿Leshner convertirá LQR House en MicroStrategy del ámbito DeFi? ¿Incluirá $COMP e incluso el negocio de préstamos criptográficos en LQR House, formando un nuevo modelo de reservas de activos y operaciones de capital?

Por supuesto, hay una cosa más que quizás todos pasen por alto. Leshner, además de ser el fundador de Compound, su último título es fundador de Superstate.

Superstate, esta empresa fundada en 2023, apunta a la pista de fondos en cadena (On-Chain Fund) y activos tokenizados en cumplimiento.

A diferencia de Compound, que está dirigido a usuarios puramente de Finanzas descentralizadas, Superstate se dedica a proporcionar fondos de activos tradicionales basados en blockchain para inversores institucionales. El primer producto es la versión tokenizada del "Fondo de Bonos del Tesoro de EE. UU. a Corto Plazo", cuyo objetivo son los mercados financieros tradicionales.

Las palabras clave que Superstate ha enfatizado son: cumplimiento en cadena, tokenización de activos, amigable con las instituciones. Su ambición radica en abrir un canal de conexión entre las finanzas tradicionales y los activos en cadena.

Esta podría ser la dirección potencial de Leshner para LQR House.

LQR House, como una plataforma lista para Nasdaq, tiene el "boleto" del mercado financiero tradicional, lo que puede proporcionar una ventana de exhibición en el mercado de capitales público para los productos de cumplimiento de Superstate, el negocio de RWA o los fondos en cadena.

La combinación de ambos significa la posibilidad de crear una "plataforma de cotización bajo Superstate", utilizando el mercado público para atraer productos en cadena y proporcionar un canal de mercado secundario legal y conforme para la recaudación de fondos de Superstate.

Además, LQR House anteriormente se involucró en pagos criptográficos y en la disposición de activos digitales, y también puede servir como un "campo de pruebas" o canal de implementación ecológica para los productos de Superstate.

Esto es algo diferente a la lógica de MicroStrategy al incluir Bitcoin en sus informes y de SharpLink Gaming al reservar Ethereum; lo que Leshner podría estar buscando es integrar fondos en cadena y activos tokenizados en las operaciones de capital de las empresas que cotizan en bolsa.

Realmente llevar el "capital en cadena" al marco financiero tradicional, creando un modelo de interacción compliant entre DeFi y TradFi.

Este será un experimento más profundo.

No solo es una historia de tenencia de monedas, sino una historia de capital.