RWA: La revolución de los activos de 16 billones en la cadena.

Se está abriendo un enorme mercado que se espera que alcance los 16 billones de dólares para el año 2030.

Título original: "RWA-- Un nuevo término que necesitarás aprender pronto"

Escrito por: Bu Shuqing

Fuente: Wall Street Journal

Mientras piensas en la próxima parada de las criptomonedas, una "clave" que conecta los activos reales con el mundo digital está apareciendo silenciosamente.

Las opiniones de las instituciones indican que los activos del mundo real (RWA) están transformando los activos financieros tradicionales y los activos físicos (como los bonos del gobierno de EE. UU., bienes raíces y energía verde) en tokens digitales en la cadena a través de la tecnología blockchain, lo que está abriendo un enorme mercado que se espera que alcance los 16 billones de dólares para 2030.

Para los inversores, esto significa la llegada de una nueva era de asignación de activos. Los analistas creen que RWA no solo puede fragmentar activos que anteriormente tenían poca liquidez (como capital privado e infraestructura), reduciendo enormemente la barrera de entrada para la inversión, sino que también proporciona a los inversores en cadena nuevos activos vinculados a la economía real, con rendimientos más estables.

¿Qué es RWA?

RWA, traducido literalmente como "activos del mundo real", se refiere a la "tokenización" (Tokenization) de activos del mundo real (como bienes raíces, cuentas por cobrar, cuotas de carbono, derechos de ingresos de plantas de energía, etc.) mediante tecnología blockchain, lo que les otorga la capacidad de ser negociados, fraccionados y circulados como activos digitales.

En pocas palabras, RWA transforma los activos tradicionales que "no se pueden mover, no se pueden vender rápidamente y no se pueden invertir" en algo que puede ser comprado en pequeñas cantidades, negociado rápidamente y circulado internacionalmente, similar a las criptomonedas.

Según la opinión de Huaxi Securities y Caitong Securities, RWA tiene un doble significado para los participantes del mercado:

• Para los emisores de activos: RWA proporciona un canal de financiamiento innovador, con ventajas de financiamiento rápido, bajo costo y alta liquidez. Puede dividir activos grandes y de baja liquidez (como bienes raíces e infraestructura) en pequeñas partes, dirigiéndose a inversores globales para obtener financiamiento.
• Para los inversores: RWA enriquece enormemente los activos de inversión en la cadena. En comparación con los activos criptográficos nativos de alta volatilidad, RWA está anclado en activos reales, lo que hace que la fuente de ingresos sea más estable. Al mismo tiempo, su característica de "fragmentación" permite que los inversores comunes participen en la inversión de activos de alto valor con un umbral muy bajo (como invertir 50 dólares en bienes raíces en Estados Unidos), logrando realmente una nueva ecosistema de finanzas inclusivas que pasa de "inversiones de élite" a "inversiones para todos".

La pista de billones se prepara para despegar

Las instituciones creen en general que el mercado global de RWA está en la víspera de una explosión.

Según el informe de Caitong Securities citando datos de RWA.xyz, para junio de 2025, el total de activos RWA globales, excluyendo las stablecoins, habrá alcanzado los 25.5 mil millones de dólares.

Actualmente, el mercado está dominado por el crédito privado (58.5%), los bonos del gobierno de EE. UU. (29.6%) y las materias primas (6.4%). El fondo de liquidez digital institucional en dólares (BUIDL) emitido por BlackRock es el proyecto RWA único más grande del mundo, con un valor de mercado que supera los 2.8 mil millones de dólares.

Los proyectos RWA se emiten principalmente en cadenas de bloques públicas como Ethereum (cuota de mercado del 58.2%), ZKsync y Aptos.

El informe cita una predicción conjunta de Boston Consulting Group (BCG) y ADDX, que para 2030, el tamaño del mercado de tokenización de activos global alcanzará los 16.1 billones de dólares, representando el 10% del PIB global.

De la germinación de la idea a que todo puede ser encadenado

RWA no ha surgido de la nada, sino que ha llegado hasta hoy gracias a la evolución de la tecnología blockchain, la madurez del ecosistema DeFi, la prueba de las instituciones financieras y la implementación de la regulación política. Hoy en día, sus tentáculos se están expandiendo rápidamente desde los activos financieros hacia el amplio mundo físico, incluyendo bienes raíces, energía, turismo cultural e incluso la capacidad de cómputo de IA.

1. Período de exploración de conceptos (2016–2018): prototipo tecnológico y experimento mental

• En 2016, Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum, propuso un experimento mental sobre intercambios en cadena y la tokenización de activos.
• A partir de 2017, plataformas como Polymath y Harbor comenzaron a explorar la tokenización de valores, dando inicio a la era de los activos del mundo real (RWA).
• En 2018, Uniswap resolvió el problema de la liquidez en cadena con el modelo AMM, sentando las bases para el comercio de activos en cadena como RWA.

2. Período de construcción de infraestructura (2019–2021): intentos de plataforma y conexión con DeFi

• En 2019, Securitize, OpenFinance y otros ofrecieron servicios de emisión y cumplimiento de tokens RWA; la alianza TAC promovió la unificación de estándares de tokens.
• Plataformas como Centrifuge han comenzado a tokenizar activos reales como cuentas por cobrar y a colaborar con plataformas DeFi como MakerDAO, abriendo escenarios de préstamos en la cadena.
• Las stablecoins están surgiendo gradualmente, convirtiéndose en la base de transacciones y ancla de valor del ecosistema RWA.

3. Período de entrada de instituciones financieras (2022–2023): Integración del capital tradicional con el mundo Web3

• JPMorgan, Goldman Sachs, etc. comienzan un piloto de RWA, impulsando la tokenización de bonos y activos de capital privado.
• BlackRock y Franklin Templeton lanzan fondos tokenizados, RWA entra en la vista de las "fuerzas regulares" desde DeFi.
• La aparición de plataformas como Securitize y Ondo Finance se ha convertido en la infraestructura central de intermediación de activos RWA en la cadena.
• Las stablecoins se han convertido en uno de los principales casos de uso de RWA, siendo el "vanguardista" de la digitalización de activos reales.

4. Período de expansión de la aplicación (2024–presente): de activos financieros a la economía real

• Sector de activos financieros: cubre bonos, fondos y acciones, metales preciosos y materias primas. Ondo lanza el fondo de bonos tokenizado OUSG, con un TVL que se sitúa entre los primeros a nivel mundial en plataformas RWA; Jarsy fragmenta en cadena la capitalización de acciones de unicornios como SpaceX, rompiendo la barrera de inversión Pre-IPO;

• Bienes raíces: RealT tokeniza propiedades residenciales en EE. UU. con una inversión mínima de 50 dólares, logrando así que las propiedades sean "fraccionables"; el gobierno de Dubái lanza una plataforma oficial de RWA, con planes de tokenizar activos inmobiliarios por un valor de 16 mil millones de dólares antes de 2033.

• Direcciones emergentes: IA de potencia computacional, activos de carbono, agricultura, activos culturales y turísticos y otros campos no estándar están explorando caminos hacia RWA, con un potencial enorme en el futuro.

Es importante destacar que las stablecoins son el caso de uso de RWA más exitoso (tokenización de moneda fiduciaria), y al mismo tiempo, actúan como el medio de intercambio central en el ecosistema de RWA, proporcionando herramientas de valoración y liquidación para la circulación en cadena de diversos activos.

China: Políticas de Hong Kong implementadas primero, activos verdes a la cabeza

En China, el desarrollo de RWA presenta características de impulso político y aplicación industrial en paralelo, especialmente bajo el liderazgo de Hong Kong, donde los activos verdes y la capacidad de cómputo se han convertido en los aspectos más destacados.

Hong Kong, China, es un centro de políticas para el desarrollo de RWA a nivel mundial. Huaxi Securities señala que la Autoridad Monetaria de Hong Kong ha proporcionado un espacio de exploración de cumplimiento para los proyectos de RWA a través del mecanismo de "sandbox regulatorio de tecnología financiera". En 2025, Hong Kong publicó oficialmente la "Reglamento de Monedas Estables" y lanzó la "Declaración de Política de Desarrollo de Activos Digitales 2.0", estableciendo claramente a RWA y las monedas estables como direcciones de desarrollo centrales, proporcionando un marco regulatorio claro y una ruta de desarrollo para el mercado.

Según los informes de investigación de instituciones como Huaxi Securities, Dongwu Securities y Caitong Securities, los activos de energía verde son el campo pionero para la implementación de RWA en el continente chino, y Ant Group es el proveedor de servicios tecnológicos clave.

• Estaciones de carga: En 2024, Longxin Group se unió a Ant Group para completar la primera financiación RWA de 100 millones de yuanes en Hong Kong, utilizando 9000 estaciones de carga como activos subyacentes.
• Fotovoltaica: GCL-Poly Energy ancla dos provincias con una planta fotovoltaica distribuida de 82 MW, completando la primera operación global de activos verdes RWA en fotovoltaica, con un monto de financiación superior a 200 millones.
• Estación de intercambio de baterías: El Grupo Xunying completó la primera transacción de activos de intercambio de baterías RWA en el mundo, financiando decenas de millones de dólares de Hong Kong.
• Poder de cómputo y activos emergentes: Dongwu Securities y Huaxi Securities han destacado el enorme potencial del poder de cómputo RWA. Con el avance del proyecto "Dongshuixikuan" y los REITs de centros de datos, los activos de poder de cómputo han obtenido por primera vez una base estandarizada para ser incorporados a la cadena. Se prevé que el mercado de alquiler de poder de cómputo crezca de 14.6 mil millones de dólares en 2024 a 63.6 mil millones de dólares en 2031. Proyectos como BEVM ya se han asociado con gigantes del poder de cómputo como Bitmain para lanzar planes de apoyo ecológico de millones de dólares, promoviendo el desarrollo del ecosistema de poder de cómputo RWA.

Desafíos y puntos críticos: regulación, tecnología, riesgos de mercado.....

A pesar de las amplias perspectivas, los informes de Guosheng Securities y Huaxi Securities también señalaron varios obstáculos que RWA debe superar en su camino hacia la adopción masiva:

• Complejidad de la regulación y cumplimiento: La tokenización de activos RWA con propiedades de valores los somete a una estricta regulación de la ley de valores. Los comisionados de la SEC de EE. UU. han advertido claramente que los valores tokenizados siguen siendo valores, y los problemas de comercio en cadena (comercio extrabursátil) y deslocalización necesitan ser resueltos urgentemente. El conflicto de las reglas regulatorias transnacionales también presenta desafíos para la circulación global.
• Consistencia entre on-chain y off-chain: Cómo asegurar que los tokens en la cadena reflejen verdaderamente el estado de los activos fuera de la cadena es un dolor central. Esto requiere tecnologías como IoT y AI para asegurar la veracidad y confiabilidad de los datos fuera de la cadena, resolviendo el problema de "la última milla" en áreas como el comercio y la logística.

• Mejora de la tecnología y la infraestructura: El ecosistema RWA necesita una nueva infraestructura, que incluya un sistema de identidad descentralizada (DID) para cumplir con los requisitos de cumplimiento, así como nuevos estándares de tokens como el ERC-3643 que puedan incorporar reglas regulatorias.

• Riesgo de mercado: La liquidez en el mercado secundario de RWA es generalmente insuficiente, y el mecanismo de precios de los activos no estándar (como las obras de arte) aún no es maduro. Además, la custodia de activos fuera de la cadena depende de entidades centralizadas, lo que conlleva un riesgo de contraparte.