Un segmento de mercado en RWA que no se puede ignorar: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos
Cuando hablamos de RWA, nos enfocamos más en los activos subyacentes como bonos del gobierno, ingresos fijos y valores. De hecho, actualmente, además de las monedas estables, el proyecto RWA con mayor tamaño de activos es el fondo del mercado monetario. Los tres proyectos con mayor tamaño de activos son: Franklin Templeton: 312 millones de dólares ( bonos del gobierno ); en segundo lugar, Centrifuge: 247 millones de dólares ( activos colateralizados ); Ondo Finance: 183 millones de dólares ( bonos del gobierno ).
Franklin Templeton es completamente un fondo de tokenización, Ondo Finance también tiene dos fondos de tokenización, y Centrifuge también ha establecido un fondo de tokenización en un proyecto RWA en colaboración con algún protocolo. Se puede ver la importancia de los fondos de tokenización en la conexión entre TradFi y DeFi, creemos que esta forma de activo, debido a (1) su propia regulación; (2) su forma de expresión digital relativamente estandarizada, es el mejor vehículo para los activos RWA.
Actualmente, lo que estamos discutiendo sobre RWA se refiere más a la necesidad de captura de valor unidireccional del mundo real por parte de Crypto( o DeFi). Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales (TradFi), los fondos, una vez tokenizados a través de blockchain y tecnologías de libro mayor distribuido, pueden liberar un valor mucho mayor.
Por lo tanto, este artículo analizará gradualmente el valor de los fondos después de ser tokenizados, así como la exploración y práctica activa de los participantes del mercado, a través de casos observados en el mercado actual.
Uno, tokenización de fondos
La tokenización ( Tokenization ) generalmente se refiere a la representación de activos en la blockchain después de la digitalización de los activos, y utiliza las ventajas de la tecnología de libro mayor distribuido para la contabilidad y liquidación. Los activos aplicados a la tokenización no solo pueden incluir instrumentos financieros como acciones, bonos y fondos, sino también activos tangibles como bienes raíces, así como activos intangibles como derechos de transmisión de música. Los tokens generados después de la tokenización de los activos son el portador del valor del activo y son el certificado de los derechos sobre el activo.
Esta innovación y disrupción también se aplica a los fondos. Al llevar a cabo la tokenización de los fondos, se forma el fondo tokenizado (Tokenized Fund), que se refiere a que las participaciones del fondo se registran en forma digital de token en el libro mayor distribuido de la blockchain, y los tokens están disponibles para el comercio en el mercado secundario. Este fondo tokenizado se diferencia de los fondos de criptomonedas (Token Fund) que simplemente invierten en los mercados primario y secundario.
La industria de la gestión de activos global se enfrenta a numerosos desafíos. Aunque el tamaño total de los activos gestionados en el sector ha crecido con el aumento del mercado, las tarifas de gestión de fondos se han visto presionadas por la competencia entre pares y el cambio de la industria hacia estrategias de inversión pasiva. Además de la presión de inversión, el mercado también ha planteado mayores exigencias sobre la capacidad de digitalización de los fondos, para satisfacer la creciente demanda de los inversores en cuanto a distribución en línea, informes de activos, cumplimiento normativo y personalización. La velocidad de crecimiento de los costos de gestión de fondos está superando a la de los ingresos, lo que está ejerciendo presión sobre la rentabilidad de los fondos.
Para los fondos de capital privado, debido a su baja liquidez y altos umbrales de inversión, los inversores a largo plazo se limitan a un pequeño número de inversores institucionales. El mercado de fondos de capital privado necesita urgentemente reducir los umbrales de inversión y lanzar productos alternativos a través de un diseño de producto adecuado que satisfaga las necesidades de inversión de clientes no institucionales, como pequeñas y medianas instituciones, oficinas familiares e incluso individuos de alto patrimonio.
La tokenización de fondos puede resolver muchos problemas actuales en la industria de gestión de activos a nivel global. Los defensores de los fondos tokenizados creen firmemente que, en el futuro, los fondos basados en blockchain y tecnología de libros de contabilidad distribuidos no solo podrán aumentar la escala de gestión de activos (Asset Under Management, AuM), invertir en una gama más amplia de categorías de activos (RWA, la diversidad de activos tokenizados ); sino que también podrán atraer nuevas categorías de inversores (inversores no bancarizados de las regiones de Asia, África y América Latina que invierten a través de activos criptográficos ), mejorar la experiencia de inversión del usuario (KYC integrado en contratos inteligentes ); y además podrán ayudar a los fondos a sobresalir en la competencia de la digitalización de la industria (digitalización ), al mismo tiempo que reducen significativamente sus costos operativos y de marketing (ventajas de blockchain y libros de contabilidad distribuidos ).
Dos, la tokenización tendrá un profundo impacto en el mercado de fondos
2.1 La tokenización ayuda a promover la digitalización del mercado de fondos
Actualmente, los fondos y los inversores están separados por una gran cantidad de intermediarios. El extremo de distribución de fondos (Distribuidores de Fondos) incluye: asesores financieros, plataformas de fondos (Plataforma de Fondos) y redes de enrutamiento de pedidos (Redes de Enrutamiento de Pedidos); el extremo de servicios de fondos incluye: agentes de pago (Agentes de Pago), bancos depositarios (Bancos Depositorios) y contadores de fondos (Contadores de Fondos).
Los agentes de transferencia ( ayudan a los fondos coordinando ambos extremos, encargándose de comprender a los clientes ) KYC (, anti-lavado de dinero ) AML (, financiación del terrorismo ) CFT ( y la verificación de sanciones económicas, la liquidación de suscripciones y reembolsos de fondos, informar a los administradores y mantener los registros de registro de inversores.
El proceso operativo de los fondos tradicionales es esencialmente ineficiente:)1( las participaciones del fondo se establecen para satisfacer las suscripciones y se cancelan para satisfacer los reembolsos;)2( la fijación de precios del fondo no se basa en las compras y ventas, sino en el valor neto de los activos establecido por el contador del fondo;)3( el agente de transferencia fija el precio sobre la base del valor neto de los activos recibiendo y consolidando órdenes, y liquidando las órdenes mediante un método de contabilización en el registro centralizado, luego verifica las órdenes con las posiciones de efectivo de los inversores y del fondo;)4( tres días antes de la liberación de las participaciones del fondo y la liquidación en efectivo, el fondo y los inversores enfrentarán la volatilidad del mercado y el riesgo del contraparte;)5( la liquidez del fondo también obliga a los gestores de fondos a mantener posiciones de efectivo para asumir el costo de reequilibrar el valor neto del fondo.
En comparación, la tokenización puede simplificar en gran medida los procesos complejos mencionados anteriormente: ) cuando los fondos tokenizados se emiten y comercian en la blockchain, los procesos de suscripción y redención se liquidarán directamente a través de los tokens de fondo y los tokens de pago, y se ingresarán en las cuentas de los inversores ( billeteras electrónicas ), las transacciones tienen una finalización definitiva, eliminando así el riesgo de mercado y contrapartida; ( dado que todas las transacciones se registran en el libro mayor distribuido de la blockchain, cualquier cambio de propiedad se registrará automáticamente, eliminando así la necesidad de un registro centralizado; ) ya que todas las instituciones intermediarias pueden acceder y ver datos en la blockchain, no se requiere realizar informes y conciliaciones entre múltiples partes.
Al mismo tiempo, la tokenización ayudará a los gestores de fondos e inversores a lograr una digitalización de la interacción: ( 1) Dado que se ha integrado la verificación de filtrado de KYC, AML, CFT y sanciones económicas, la velocidad de apertura de cuentas para los inversores mejorará; ( 2) Basado en liquidaciones atómicas más eficientes en blockchain, se logrará un precio en tiempo real y liquidaciones en tiempo real las 24 horas; ( Acceso a un libro mayor unificado para múltiples partes, lo que permitirá el intercambio de datos en tiempo real, los inversores podrán acceder directamente a los datos del fondo y comerciar; ) Los gestores de fondos obtendrán información más rica sobre los inversores, así como información sobre las transacciones.
( 2.2 Plataforma de emisión y recaudación de fondos en cadena de cierto protocolo
Un protocolo establecido en 2020, dedicado a proporcionar herramientas financieras basadas en blockchain y una infraestructura de gestión de activos diversificada para la industria de criptomonedas, ha completado recientemente una financiación de 6 millones de dólares. El último producto de este protocolo establece un nuevo estándar para la emisión de fondos en cadena. Los fondos tokenizados creados a través de este protocolo pueden lograr la recaudación, emisión, suscripción, redención, negociación y liquidación en cadena, logrando una eficiente circulación de capital de fondos tokenizados.
Hemos visto en el sitio web que el protocolo ya ha realizado la emisión y recaudación de 74 fondos tokenizados ), incluyendo fondos abiertos Open-end Funds y fondos cerrados Close-end Funds (, sirviendo a más de 25,000 inversionistas y gestionando más de 160 millones de dólares en activos.
El mecanismo central de este protocolo permite a los gestores de fondos crear fondos en la cadena, depositar los fondos recaudados en monedas estables, BTC, ETH, etc., en el contrato inteligente del protocolo, y generar para los inversores un NFT/SFT que representa el certificado de participación en el fondo, lo que permite a los gestores de fondos invertir según su estrategia de inversión con los fondos recaudados.
Por ejemplo, vemos que el Pool Neutral Delta GMX de Blockin es un fondo abierto que gestiona aproximadamente 2.6 millones de dólares en activos, y se organiza según la estrategia de inversión del administrador del fondo, Blockin; además, otro fondo abierto, RWA: Generar Rendimiento Sobre Tus Monedas Estables, es iniciado por el administrador del fondo Solv RWA, que recauda la moneda estable USDT, invirtiendo en activos RWA de deuda estadounidense, para proporcionar a los tenedores de monedas estables un rendimiento de los bonos del tesoro estadounidense.
Los fondos abiertos se refieren a un tipo de fondo en el que el tamaño total de las unidades o acciones del fondo no es fijo al momento de su establecimiento. El fondo puede emitir acciones en cualquier momento y permite a los inversionistas redimir regularmente, utilizando una estrategia de inversión de cartera de alta liquidez. Los administradores de fondos suelen establecer el fondo utilizando una estructura de sociedad anónima.
A través de este protocolo se emite un fondo de tokenización completamente en cadena, cuya fuente de recaudación de fondos proviene de BTC/ETH/monedas estables, y los activos en los que se invierte también pertenecen a activos criptográficos nativos o activos tokenizados ) como los bonos del Tesoro de EE. UU. RWA (. Esta estructura de fondo de tokenización completamente en cadena puede disfrutar al máximo del valor que aporta la tokenización. Por ejemplo, el fondo tokenizado de este protocolo, )1###, permite a los gestores de fondos interactuar directamente con los inversores, obteniendo más datos de los inversores y información de transacciones; (2) elimina muchas de las fricciones de los intermediarios en los servicios de fondos, reduciendo costos; (3) la recaudación, emisión, negociación y liquidación del fondo tokenizado se realizan a través de la blockchain y se registran en un libro mayor distribuido, siendo eficientes y transparentes; (4) el valor neto de los activos (NAV) del fondo se actualiza en tiempo real, y la suscripción/redención de participaciones del fondo se puede realizar en cualquier momento y lugar 24/7, entre muchas otras ventajas.
El protocolo indica: actualmente, la mayoría de los servicios de gestión de activos criptográficos provienen de instituciones CeFi, cuyos procesos de creación de activos y gestión de fondos no son transparentes, lo que genera problemas de confianza. Las mejores soluciones descentralizadas ofrecen una experiencia de inversión transparente y segura, al mismo tiempo que ayudan a las empresas de gestión de activos a ganar confianza y liquidez. Este protocolo está construyendo infraestructura y ecosistema, proporcionando servicios integrales, incluidos la creación, emisión, marketing y gestión de riesgos. Esto reduce las barreras para participar en Web3, al mismo tiempo que fomenta la madurez del mercado criptográfico.
El inversor de cierta firma de valores declaró: "Este acuerdo construye una plataforma DeFi de nivel institucional sin necesidad de confianza, integrando corredores, suscriptores, creadores de mercado y custodios, creando la primera infraestructura financiera de liquidez que conecta DeFi, CeFi y TradFi en la blockchain."
Tres, la liquidación de fondos de tokenización
Los fondos tokenizados pueden, en cierta medida, reemplazar a algunas instituciones intermediarias (, como los distribuidores de fondos ), y mejorar el nivel de digitalización del mercado de fondos, pero el mercado no se transforma de la noche a la mañana. En cuanto al punto más realista para los gestores de fondos y los inversores, lo que inevitablemente cambiará con la tokenización es la forma en que se liquidan las suscripciones y reembolsos de fondos.
( 3.1 liquidación de fondos de tokenización
Los fondos actuales generalmente se valoran según el valor neto de los activos, y el administrador del fondo realiza la liquidación mediante la recepción o el pago de efectivo a través del sistema bancario, tres días después de )T+3(, a través de la emisión o cancelación de participaciones del fondo. Por otro lado, los fondos tokenizados calculan su precio más de una vez al día, y dado que las suscripciones y redenciones se liquidarán de forma "automática" en la blockchain, el método de liquidación basado en el sistema bancario )T+3( será reemplazado. Podemos ver en el caso de algún protocolo que los fondos tokenizados completamente basados en blockchain pueden lograr la fijación de precios en tiempo real y la liquidación en tiempo real en un mercado disponible las 24 horas )7/24(.
Este método de liquidación que utiliza la tecnología blockchain y el libro mayor distribuido se conoce como: Liquidación Atómica )Atomic Settlement###, lo que significa que el intercambio de equivalentes en efectivo y participaciones de fondos está directamente relacionado, es decir, cuando se produce la transferencia de un activo, la transferencia de otro activo ocurre simultáneamente. En otras palabras, la condición previa para la liquidación es que tanto el comprador como el vendedor tengan efectivo y participaciones de fondos disponibles para intercambiar en sus billeteras electrónicas, y la liquidación depende en última instancia del intercambio simultáneo. Si no se entrega el efectivo o las participaciones, la transacción no se llevará a cabo. Este método de liquidación elimina el riesgo de contraparte y permite la liquidación en tiempo real, lo que proporciona una gran mejora en la eficiencia de las transacciones.
El diseño de Bitcoin desde el principio fue para lograr un sistema de pago electrónico de igual a igual descentralizado. Los pagos con Bitcoin permiten la transferencia directa entre usuarios.
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ContractExplorer
· hace3h
¿rwa? Se ve bien.
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GasFeeCrier
· 07-02 16:16
Esta ronda es un juego de RWA que juega el experto.
Ver originalesResponder0
LightningSentry
· 07-02 16:12
Los fondos también pueden ser tokenización, increíble.
Nuevas tendencias en el ámbito de RWA: valor y exploración práctica de la tokenización de fondos
Un segmento de mercado en RWA que no se puede ignorar: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos
Cuando hablamos de RWA, nos enfocamos más en los activos subyacentes como bonos del gobierno, ingresos fijos y valores. De hecho, actualmente, además de las monedas estables, el proyecto RWA con mayor tamaño de activos es el fondo del mercado monetario. Los tres proyectos con mayor tamaño de activos son: Franklin Templeton: 312 millones de dólares ( bonos del gobierno ); en segundo lugar, Centrifuge: 247 millones de dólares ( activos colateralizados ); Ondo Finance: 183 millones de dólares ( bonos del gobierno ).
Franklin Templeton es completamente un fondo de tokenización, Ondo Finance también tiene dos fondos de tokenización, y Centrifuge también ha establecido un fondo de tokenización en un proyecto RWA en colaboración con algún protocolo. Se puede ver la importancia de los fondos de tokenización en la conexión entre TradFi y DeFi, creemos que esta forma de activo, debido a (1) su propia regulación; (2) su forma de expresión digital relativamente estandarizada, es el mejor vehículo para los activos RWA.
Actualmente, lo que estamos discutiendo sobre RWA se refiere más a la necesidad de captura de valor unidireccional del mundo real por parte de Crypto( o DeFi). Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales (TradFi), los fondos, una vez tokenizados a través de blockchain y tecnologías de libro mayor distribuido, pueden liberar un valor mucho mayor.
Por lo tanto, este artículo analizará gradualmente el valor de los fondos después de ser tokenizados, así como la exploración y práctica activa de los participantes del mercado, a través de casos observados en el mercado actual.
Uno, tokenización de fondos
La tokenización ( Tokenization ) generalmente se refiere a la representación de activos en la blockchain después de la digitalización de los activos, y utiliza las ventajas de la tecnología de libro mayor distribuido para la contabilidad y liquidación. Los activos aplicados a la tokenización no solo pueden incluir instrumentos financieros como acciones, bonos y fondos, sino también activos tangibles como bienes raíces, así como activos intangibles como derechos de transmisión de música. Los tokens generados después de la tokenización de los activos son el portador del valor del activo y son el certificado de los derechos sobre el activo.
Esta innovación y disrupción también se aplica a los fondos. Al llevar a cabo la tokenización de los fondos, se forma el fondo tokenizado (Tokenized Fund), que se refiere a que las participaciones del fondo se registran en forma digital de token en el libro mayor distribuido de la blockchain, y los tokens están disponibles para el comercio en el mercado secundario. Este fondo tokenizado se diferencia de los fondos de criptomonedas (Token Fund) que simplemente invierten en los mercados primario y secundario.
La industria de la gestión de activos global se enfrenta a numerosos desafíos. Aunque el tamaño total de los activos gestionados en el sector ha crecido con el aumento del mercado, las tarifas de gestión de fondos se han visto presionadas por la competencia entre pares y el cambio de la industria hacia estrategias de inversión pasiva. Además de la presión de inversión, el mercado también ha planteado mayores exigencias sobre la capacidad de digitalización de los fondos, para satisfacer la creciente demanda de los inversores en cuanto a distribución en línea, informes de activos, cumplimiento normativo y personalización. La velocidad de crecimiento de los costos de gestión de fondos está superando a la de los ingresos, lo que está ejerciendo presión sobre la rentabilidad de los fondos.
Para los fondos de capital privado, debido a su baja liquidez y altos umbrales de inversión, los inversores a largo plazo se limitan a un pequeño número de inversores institucionales. El mercado de fondos de capital privado necesita urgentemente reducir los umbrales de inversión y lanzar productos alternativos a través de un diseño de producto adecuado que satisfaga las necesidades de inversión de clientes no institucionales, como pequeñas y medianas instituciones, oficinas familiares e incluso individuos de alto patrimonio.
La tokenización de fondos puede resolver muchos problemas actuales en la industria de gestión de activos a nivel global. Los defensores de los fondos tokenizados creen firmemente que, en el futuro, los fondos basados en blockchain y tecnología de libros de contabilidad distribuidos no solo podrán aumentar la escala de gestión de activos (Asset Under Management, AuM), invertir en una gama más amplia de categorías de activos (RWA, la diversidad de activos tokenizados ); sino que también podrán atraer nuevas categorías de inversores (inversores no bancarizados de las regiones de Asia, África y América Latina que invierten a través de activos criptográficos ), mejorar la experiencia de inversión del usuario (KYC integrado en contratos inteligentes ); y además podrán ayudar a los fondos a sobresalir en la competencia de la digitalización de la industria (digitalización ), al mismo tiempo que reducen significativamente sus costos operativos y de marketing (ventajas de blockchain y libros de contabilidad distribuidos ).
Dos, la tokenización tendrá un profundo impacto en el mercado de fondos
2.1 La tokenización ayuda a promover la digitalización del mercado de fondos
Actualmente, los fondos y los inversores están separados por una gran cantidad de intermediarios. El extremo de distribución de fondos (Distribuidores de Fondos) incluye: asesores financieros, plataformas de fondos (Plataforma de Fondos) y redes de enrutamiento de pedidos (Redes de Enrutamiento de Pedidos); el extremo de servicios de fondos incluye: agentes de pago (Agentes de Pago), bancos depositarios (Bancos Depositorios) y contadores de fondos (Contadores de Fondos).
Los agentes de transferencia ( ayudan a los fondos coordinando ambos extremos, encargándose de comprender a los clientes ) KYC (, anti-lavado de dinero ) AML (, financiación del terrorismo ) CFT ( y la verificación de sanciones económicas, la liquidación de suscripciones y reembolsos de fondos, informar a los administradores y mantener los registros de registro de inversores.
El proceso operativo de los fondos tradicionales es esencialmente ineficiente:)1( las participaciones del fondo se establecen para satisfacer las suscripciones y se cancelan para satisfacer los reembolsos;)2( la fijación de precios del fondo no se basa en las compras y ventas, sino en el valor neto de los activos establecido por el contador del fondo;)3( el agente de transferencia fija el precio sobre la base del valor neto de los activos recibiendo y consolidando órdenes, y liquidando las órdenes mediante un método de contabilización en el registro centralizado, luego verifica las órdenes con las posiciones de efectivo de los inversores y del fondo;)4( tres días antes de la liberación de las participaciones del fondo y la liquidación en efectivo, el fondo y los inversores enfrentarán la volatilidad del mercado y el riesgo del contraparte;)5( la liquidez del fondo también obliga a los gestores de fondos a mantener posiciones de efectivo para asumir el costo de reequilibrar el valor neto del fondo.
En comparación, la tokenización puede simplificar en gran medida los procesos complejos mencionados anteriormente: ) cuando los fondos tokenizados se emiten y comercian en la blockchain, los procesos de suscripción y redención se liquidarán directamente a través de los tokens de fondo y los tokens de pago, y se ingresarán en las cuentas de los inversores ( billeteras electrónicas ), las transacciones tienen una finalización definitiva, eliminando así el riesgo de mercado y contrapartida; ( dado que todas las transacciones se registran en el libro mayor distribuido de la blockchain, cualquier cambio de propiedad se registrará automáticamente, eliminando así la necesidad de un registro centralizado; ) ya que todas las instituciones intermediarias pueden acceder y ver datos en la blockchain, no se requiere realizar informes y conciliaciones entre múltiples partes.
Al mismo tiempo, la tokenización ayudará a los gestores de fondos e inversores a lograr una digitalización de la interacción: ( 1) Dado que se ha integrado la verificación de filtrado de KYC, AML, CFT y sanciones económicas, la velocidad de apertura de cuentas para los inversores mejorará; ( 2) Basado en liquidaciones atómicas más eficientes en blockchain, se logrará un precio en tiempo real y liquidaciones en tiempo real las 24 horas; ( Acceso a un libro mayor unificado para múltiples partes, lo que permitirá el intercambio de datos en tiempo real, los inversores podrán acceder directamente a los datos del fondo y comerciar; ) Los gestores de fondos obtendrán información más rica sobre los inversores, así como información sobre las transacciones.
( 2.2 Plataforma de emisión y recaudación de fondos en cadena de cierto protocolo
Un protocolo establecido en 2020, dedicado a proporcionar herramientas financieras basadas en blockchain y una infraestructura de gestión de activos diversificada para la industria de criptomonedas, ha completado recientemente una financiación de 6 millones de dólares. El último producto de este protocolo establece un nuevo estándar para la emisión de fondos en cadena. Los fondos tokenizados creados a través de este protocolo pueden lograr la recaudación, emisión, suscripción, redención, negociación y liquidación en cadena, logrando una eficiente circulación de capital de fondos tokenizados.
Hemos visto en el sitio web que el protocolo ya ha realizado la emisión y recaudación de 74 fondos tokenizados ), incluyendo fondos abiertos Open-end Funds y fondos cerrados Close-end Funds (, sirviendo a más de 25,000 inversionistas y gestionando más de 160 millones de dólares en activos.
El mecanismo central de este protocolo permite a los gestores de fondos crear fondos en la cadena, depositar los fondos recaudados en monedas estables, BTC, ETH, etc., en el contrato inteligente del protocolo, y generar para los inversores un NFT/SFT que representa el certificado de participación en el fondo, lo que permite a los gestores de fondos invertir según su estrategia de inversión con los fondos recaudados.
Por ejemplo, vemos que el Pool Neutral Delta GMX de Blockin es un fondo abierto que gestiona aproximadamente 2.6 millones de dólares en activos, y se organiza según la estrategia de inversión del administrador del fondo, Blockin; además, otro fondo abierto, RWA: Generar Rendimiento Sobre Tus Monedas Estables, es iniciado por el administrador del fondo Solv RWA, que recauda la moneda estable USDT, invirtiendo en activos RWA de deuda estadounidense, para proporcionar a los tenedores de monedas estables un rendimiento de los bonos del tesoro estadounidense.
Los fondos abiertos se refieren a un tipo de fondo en el que el tamaño total de las unidades o acciones del fondo no es fijo al momento de su establecimiento. El fondo puede emitir acciones en cualquier momento y permite a los inversionistas redimir regularmente, utilizando una estrategia de inversión de cartera de alta liquidez. Los administradores de fondos suelen establecer el fondo utilizando una estructura de sociedad anónima.
A través de este protocolo se emite un fondo de tokenización completamente en cadena, cuya fuente de recaudación de fondos proviene de BTC/ETH/monedas estables, y los activos en los que se invierte también pertenecen a activos criptográficos nativos o activos tokenizados ) como los bonos del Tesoro de EE. UU. RWA (. Esta estructura de fondo de tokenización completamente en cadena puede disfrutar al máximo del valor que aporta la tokenización. Por ejemplo, el fondo tokenizado de este protocolo, )1###, permite a los gestores de fondos interactuar directamente con los inversores, obteniendo más datos de los inversores y información de transacciones; (2) elimina muchas de las fricciones de los intermediarios en los servicios de fondos, reduciendo costos; (3) la recaudación, emisión, negociación y liquidación del fondo tokenizado se realizan a través de la blockchain y se registran en un libro mayor distribuido, siendo eficientes y transparentes; (4) el valor neto de los activos (NAV) del fondo se actualiza en tiempo real, y la suscripción/redención de participaciones del fondo se puede realizar en cualquier momento y lugar 24/7, entre muchas otras ventajas.
El protocolo indica: actualmente, la mayoría de los servicios de gestión de activos criptográficos provienen de instituciones CeFi, cuyos procesos de creación de activos y gestión de fondos no son transparentes, lo que genera problemas de confianza. Las mejores soluciones descentralizadas ofrecen una experiencia de inversión transparente y segura, al mismo tiempo que ayudan a las empresas de gestión de activos a ganar confianza y liquidez. Este protocolo está construyendo infraestructura y ecosistema, proporcionando servicios integrales, incluidos la creación, emisión, marketing y gestión de riesgos. Esto reduce las barreras para participar en Web3, al mismo tiempo que fomenta la madurez del mercado criptográfico.
El inversor de cierta firma de valores declaró: "Este acuerdo construye una plataforma DeFi de nivel institucional sin necesidad de confianza, integrando corredores, suscriptores, creadores de mercado y custodios, creando la primera infraestructura financiera de liquidez que conecta DeFi, CeFi y TradFi en la blockchain."
Tres, la liquidación de fondos de tokenización
Los fondos tokenizados pueden, en cierta medida, reemplazar a algunas instituciones intermediarias (, como los distribuidores de fondos ), y mejorar el nivel de digitalización del mercado de fondos, pero el mercado no se transforma de la noche a la mañana. En cuanto al punto más realista para los gestores de fondos y los inversores, lo que inevitablemente cambiará con la tokenización es la forma en que se liquidan las suscripciones y reembolsos de fondos.
( 3.1 liquidación de fondos de tokenización
Los fondos actuales generalmente se valoran según el valor neto de los activos, y el administrador del fondo realiza la liquidación mediante la recepción o el pago de efectivo a través del sistema bancario, tres días después de )T+3(, a través de la emisión o cancelación de participaciones del fondo. Por otro lado, los fondos tokenizados calculan su precio más de una vez al día, y dado que las suscripciones y redenciones se liquidarán de forma "automática" en la blockchain, el método de liquidación basado en el sistema bancario )T+3( será reemplazado. Podemos ver en el caso de algún protocolo que los fondos tokenizados completamente basados en blockchain pueden lograr la fijación de precios en tiempo real y la liquidación en tiempo real en un mercado disponible las 24 horas )7/24(.
Este método de liquidación que utiliza la tecnología blockchain y el libro mayor distribuido se conoce como: Liquidación Atómica )Atomic Settlement###, lo que significa que el intercambio de equivalentes en efectivo y participaciones de fondos está directamente relacionado, es decir, cuando se produce la transferencia de un activo, la transferencia de otro activo ocurre simultáneamente. En otras palabras, la condición previa para la liquidación es que tanto el comprador como el vendedor tengan efectivo y participaciones de fondos disponibles para intercambiar en sus billeteras electrónicas, y la liquidación depende en última instancia del intercambio simultáneo. Si no se entrega el efectivo o las participaciones, la transacción no se llevará a cabo. Este método de liquidación elimina el riesgo de contraparte y permite la liquidación en tiempo real, lo que proporciona una gran mejora en la eficiencia de las transacciones.
El diseño de Bitcoin desde el principio fue para lograr un sistema de pago electrónico de igual a igual descentralizado. Los pagos con Bitcoin permiten la transferencia directa entre usuarios.