Nueva situación en el mercado de monedas estables: el auge y los desafíos de las monedas estables con rendimiento
Recientemente, los mercados financieros globales están en turbulencia, y el sistema de moneda fiduciaria enfrenta una grave prueba. En este contexto, las monedas estables en el ecosistema de criptomonedas también están experimentando nuevas oportunidades de desarrollo, especialmente las monedas estables generadoras de ingresos (YBS) que se están convirtiendo en el foco de atención del mercado.
La crisis financiera de 2008 dio origen a Bitcoin, y la posible inestabilidad del sistema de monedas fiduciarias en 2025 podría impulsar el desarrollo de monedas estables en la cadena, especialmente las monedas estables que generan intereses y que no están respaldadas por dólares o reservas completas. Aunque las monedas estables no respaldadas por reservas completas aún se encuentran en una etapa teórica, algunas monedas estables respaldadas por reservas tienen el potencial de convertirse en la corriente principal del mercado. Las monedas estables no respaldadas por dólares también están intentando activamente, pero la posición del dólar como moneda global es difícil de desafiar a corto plazo.
Actualmente, YBS se basa principalmente en el dólar y reservas completas, pero ya contiene la forma embrionaria de una moneda estable post-dólar y no respaldada por reservas completas. La inflación y los ciclos de marea del dólar se manifiestan como un impuesto sobre la emisión de moneda, y este modelo está enfrentando desafíos.
El funcionamiento del sistema del dólar depende de que los países mantengan dólares y bonos del Tesoro estadounidense, pero la situación internacional actual está rompiendo ese equilibrio. La fragmentación del comercio y el sistema financiero global podría convertirse en un catalizador para la "globalización" de las criptomonedas. En el futuro cercano, la agitación económica global intensificará la competencia entre las monedas estables, y las monedas estables en cadena tienen el potencial de convertirse en un medio importante para las transacciones transfronterizas.
A pesar de que la capitalización del mercado de criptomonedas es alta, la cantidad de emisión de monedas estables es el verdadero indicador que refleja el tamaño del mercado. Actualmente, de unos 230 mil millones de dólares en monedas estables, USDT tiene la mayor proporción, pero sus reservas son cuestionables. A medida que algunos monedas estables disminuyen su grado de descentralización, las monedas estables respaldadas por activos en cadena, ya sea en cantidad suficiente o en exceso, de hecho han tendido a desaparecer.
En comparación, la creación de valor de Bitcoin y Ethereum parece más ilusoria. Si comparamos el ecosistema cripto con el sistema monetario tradicional, BTC y ETH se pueden considerar como M0, las monedas estables como M1, y la cantidad de reemisión de YBS basada en la apuesta y el préstamo constituiría M2 o M3. Esta perspectiva puede reflejar mejor la verdadera situación del mercado cripto.
En esta arquitectura, el significado de YBS se destaca, ya que puede convertir la volatilidad de las monedas en moneda estable. Pero en la realidad, 230 mil millones de dólares en moneda estable deben proporcionar liquidez a un mercado de 27 billones de dólares, lo que genera una gran presión.
Un conocido proyecto YBS ha logrado un rápido crecimiento a través de un modelo de cobertura, llegando a ocupar el 3% del mercado de moneda estable. Su modelo operativo consiste en autorizar a los emisores a depositar activos que generan intereses, mientras que el equipo del proyecto hace cortos en una plataforma de contratos perpetuos centralizada para cubrirse, obteniendo ganancias a través de arbitraje de tasas de financiación. Este proyecto también está intentando imitar el sistema del dólar real, pero enfrenta numerosos desafíos.
En un escenario ideal, YBS debería tener una proporción considerable en circulación para escenarios de comercio, pagos, etc., y no ser utilizado completamente para obtener rendimientos a través de la garantía. Sin embargo, actualmente la mayoría de los proyectos YBS tienen dificultades para ingresar a escenarios de comercio y pagos, dependiendo principalmente del ecosistema DeFi.
Los ingresos de YBS son esencialmente pasivos del protocolo y también representan un costo de adquisición de clientes. Solo si más usuarios lo ven como un equivalente al dólar y lo mantienen, en lugar de invertirlo todo en el sistema de staking, YBS podrá desarrollarse de manera sostenible. Actualmente, las tasas de rendimiento anualizadas de YBS, con una capitalización de mercado más alta, generalmente están entre el 5% y el 10%, en comparación con las tasas de retorno de miles de veces de los proyectos DeFi del pasado, que han caído drásticamente.
La era de las inversiones de bajo interés ha llegado, pero los riesgos aún existen. Muchos proyectos de YBS dependen de los bonos del Tesoro de EE. UU. como fuente de rendimiento subyacente, lo cual no es completamente seguro. Además, los rendimientos en cadena requieren un fuerte apoyo de liquidez en el mercado secundario, de lo contrario, será difícil mantenerlos.
En el futuro, el enfoque de la competencia entre los proyectos YBS seguirá siendo la cuota de mercado. Solo cuando la mayoría de los usuarios utilicen YBS como moneda estable, en lugar de simplemente buscar rendimientos, YBS podrá ocupar espacio en el mercado de monedas estables tradicionales mientras mantiene una alta tasa de rendimiento. Si todos los usuarios buscan rendimientos, entonces la fuente de rendimientos se agotará y todo el ecosistema enfrentará un riesgo de colapso.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 me gusta
Recompensa
9
7
Compartir
Comentar
0/400
NFTRegretful
· hace10h
¿Qué importa si los rendimientos son bajos? Mantente firme.
Ver originalesResponder0
ChainDoctor
· hace11h
No seguir la tasa de rendimiento, solo come fideos de arroz.
Ver originalesResponder0
FlashLoanLarry
· hace11h
los degens que persiguen rendimientos nunca aprenden smh... de vuelta a lo básico o rekt fr
Ver originalesResponder0
AlwaysAnon
· hace11h
Los que persiguen ganancias al final lloran.
Ver originalesResponder0
PortfolioAlert
· hace11h
¿Es más importante el beneficio que la vida?
Ver originalesResponder0
YieldChaser
· hace11h
La moneda estable es más importante que la estabilidad.
La aparición de monedas estables generadoras de ingresos está reestructurando el ecosistema de Activos Cripto.
Nueva situación en el mercado de monedas estables: el auge y los desafíos de las monedas estables con rendimiento
Recientemente, los mercados financieros globales están en turbulencia, y el sistema de moneda fiduciaria enfrenta una grave prueba. En este contexto, las monedas estables en el ecosistema de criptomonedas también están experimentando nuevas oportunidades de desarrollo, especialmente las monedas estables generadoras de ingresos (YBS) que se están convirtiendo en el foco de atención del mercado.
La crisis financiera de 2008 dio origen a Bitcoin, y la posible inestabilidad del sistema de monedas fiduciarias en 2025 podría impulsar el desarrollo de monedas estables en la cadena, especialmente las monedas estables que generan intereses y que no están respaldadas por dólares o reservas completas. Aunque las monedas estables no respaldadas por reservas completas aún se encuentran en una etapa teórica, algunas monedas estables respaldadas por reservas tienen el potencial de convertirse en la corriente principal del mercado. Las monedas estables no respaldadas por dólares también están intentando activamente, pero la posición del dólar como moneda global es difícil de desafiar a corto plazo.
Actualmente, YBS se basa principalmente en el dólar y reservas completas, pero ya contiene la forma embrionaria de una moneda estable post-dólar y no respaldada por reservas completas. La inflación y los ciclos de marea del dólar se manifiestan como un impuesto sobre la emisión de moneda, y este modelo está enfrentando desafíos.
El funcionamiento del sistema del dólar depende de que los países mantengan dólares y bonos del Tesoro estadounidense, pero la situación internacional actual está rompiendo ese equilibrio. La fragmentación del comercio y el sistema financiero global podría convertirse en un catalizador para la "globalización" de las criptomonedas. En el futuro cercano, la agitación económica global intensificará la competencia entre las monedas estables, y las monedas estables en cadena tienen el potencial de convertirse en un medio importante para las transacciones transfronterizas.
A pesar de que la capitalización del mercado de criptomonedas es alta, la cantidad de emisión de monedas estables es el verdadero indicador que refleja el tamaño del mercado. Actualmente, de unos 230 mil millones de dólares en monedas estables, USDT tiene la mayor proporción, pero sus reservas son cuestionables. A medida que algunos monedas estables disminuyen su grado de descentralización, las monedas estables respaldadas por activos en cadena, ya sea en cantidad suficiente o en exceso, de hecho han tendido a desaparecer.
En comparación, la creación de valor de Bitcoin y Ethereum parece más ilusoria. Si comparamos el ecosistema cripto con el sistema monetario tradicional, BTC y ETH se pueden considerar como M0, las monedas estables como M1, y la cantidad de reemisión de YBS basada en la apuesta y el préstamo constituiría M2 o M3. Esta perspectiva puede reflejar mejor la verdadera situación del mercado cripto.
En esta arquitectura, el significado de YBS se destaca, ya que puede convertir la volatilidad de las monedas en moneda estable. Pero en la realidad, 230 mil millones de dólares en moneda estable deben proporcionar liquidez a un mercado de 27 billones de dólares, lo que genera una gran presión.
Un conocido proyecto YBS ha logrado un rápido crecimiento a través de un modelo de cobertura, llegando a ocupar el 3% del mercado de moneda estable. Su modelo operativo consiste en autorizar a los emisores a depositar activos que generan intereses, mientras que el equipo del proyecto hace cortos en una plataforma de contratos perpetuos centralizada para cubrirse, obteniendo ganancias a través de arbitraje de tasas de financiación. Este proyecto también está intentando imitar el sistema del dólar real, pero enfrenta numerosos desafíos.
En un escenario ideal, YBS debería tener una proporción considerable en circulación para escenarios de comercio, pagos, etc., y no ser utilizado completamente para obtener rendimientos a través de la garantía. Sin embargo, actualmente la mayoría de los proyectos YBS tienen dificultades para ingresar a escenarios de comercio y pagos, dependiendo principalmente del ecosistema DeFi.
Los ingresos de YBS son esencialmente pasivos del protocolo y también representan un costo de adquisición de clientes. Solo si más usuarios lo ven como un equivalente al dólar y lo mantienen, en lugar de invertirlo todo en el sistema de staking, YBS podrá desarrollarse de manera sostenible. Actualmente, las tasas de rendimiento anualizadas de YBS, con una capitalización de mercado más alta, generalmente están entre el 5% y el 10%, en comparación con las tasas de retorno de miles de veces de los proyectos DeFi del pasado, que han caído drásticamente.
La era de las inversiones de bajo interés ha llegado, pero los riesgos aún existen. Muchos proyectos de YBS dependen de los bonos del Tesoro de EE. UU. como fuente de rendimiento subyacente, lo cual no es completamente seguro. Además, los rendimientos en cadena requieren un fuerte apoyo de liquidez en el mercado secundario, de lo contrario, será difícil mantenerlos.
En el futuro, el enfoque de la competencia entre los proyectos YBS seguirá siendo la cuota de mercado. Solo cuando la mayoría de los usuarios utilicen YBS como moneda estable, en lugar de simplemente buscar rendimientos, YBS podrá ocupar espacio en el mercado de monedas estables tradicionales mientras mantiene una alta tasa de rendimiento. Si todos los usuarios buscan rendimientos, entonces la fuente de rendimientos se agotará y todo el ecosistema enfrentará un riesgo de colapso.