La "economía de Trump" podría llevar a una impresión masiva de moneda, y que el Bitcoin alcance los 1 millón de dólares es solo cuestión de tiempo.

¿Cuál crees que será el precio de Bitcoin el 31 de diciembre de 2024? ¿Más de 100,000 dólares o menos de 100,000 dólares?

En China hay un famoso dicho: "No importa si es un gato negro o un gato blanco, el que puede atrapar ratones es un buen gato."

Voy a llamar a las políticas implementadas por el presidente Trump después de su elección como "capitalismo americano con características chinas".

A las élites que dominan Estados Unidos no les importa si el sistema económico es capitalismo, socialismo o fascismo; solo les preocupa si las políticas implementadas ayudan a mantener su poder. Estados Unidos dejó de ser puramente capitalista a principios del siglo XIX. El capitalismo significa que cuando los ricos toman decisiones equivocadas, pierden dinero. Esta situación fue prohibida cuando se estableció el Sistema de la Reserva Federal de EE. UU. en 1913. Con el impacto de la privatización de ganancias y la socialización de pérdidas en el país, así como la extrema polarización de clases creada entre las "gentes "infames" o "de abajo" que viven en el interior y las élites costeras nobles y respetadas, el presidente Roosevelt tuvo que corregir el rumbo, ofreciendo migajas a los pobres a través de su política del "New Deal". Luego, al igual que ahora, la expansión de la ayuda gubernamental a los rezagados no fue una política bienvenida por los llamados capitalistas ricos.

Desde el socialismo extremo (en 1944, se elevó la tasa impositiva marginal máxima al 94% para ingresos superiores a 200,000 dólares) hasta el socialismo empresarial sin restricciones, esta transformación comenzó en la década de 1980 bajo la presidencia de Reagan. Luego, el banco central inyectó fondos en la industria de servicios financieros mediante la impresión de dinero, con la esperanza de que la riqueza fluyera gradualmente de arriba hacia abajo; esta política económica neoliberal continuó hasta la pandemia de COVID-19 en 2020. El presidente Trump, al enfrentar la crisis, mostró su espíritu interior de Roosevelt; fue la primera vez desde el New Deal que se distribuyeron directamente la mayor cantidad de fondos a toda la población. Estados Unidos imprimió el 40% de los dólares globales entre 2020 y 2021. Trump inició la distribución de "cheques de estímulo", y el presidente Biden continuó esta popular política durante su mandato. Al evaluar el impacto del balance del gobierno, aparecieron algunos fenómenos peculiares entre 2008 y 2020 y entre 2020 y 2022.

Desde 2009 hasta el segundo trimestre de 2020, fue el pico de la llamada "economía del goteo", periodo en el que el crecimiento económico dependió principalmente de la política de impresión de dinero del banco central, conocida como flexibilización cuantitativa (QE). Como pueden ver, la tasa de crecimiento de la economía (PIB nominal) fue inferior a la velocidad de acumulación de la deuda nacional. En otras palabras, los ricos utilizaron los fondos que recibieron del gobierno para comprar activos. Este tipo de transacciones no generaron actividad económica sustancial. Por lo tanto, proporcionar billones de dólares a los ricos tenedores de activos financieros a través de la deuda, de hecho, aumentó la relación entre la deuda y el PIB nominal.

Desde el segundo trimestre de 2020 hasta el primer trimestre de 2023, los presidentes Trump y Biden adoptaron enfoques diferentes. Sus tesoros emitieron deudas que la Reserva Federal compró a través de la expansión cuantitativa (QE), pero esta vez no se enviaron a los ricos, sino que se enviaron cheques directamente a cada ciudadano. Los pobres efectivamente recibieron efectivo en sus cuentas bancarias. Evidentemente, el CEO de algún gran banco se benefició considerablemente de las tarifas de transferencia del gobierno... se le conoce como el Li Ka-shing de Estados Unidos, y no puedes evitar pagarle tarifas. La razón por la cual los pobres son pobres es porque gastan todo su dinero en la compra de bienes y servicios, y durante este período, realmente lo hicieron. A medida que la velocidad del dinero en circulación aumentó significativamente, la economía creció rápidamente. Es decir, 1 dólar de deuda generó más de 1 dólar de actividad económica. Por lo tanto, la relación entre la deuda de Estados Unidos y el PIB nominal disminuyó mágicamente.

Sin embargo, la inflación se intensifica, ya que el crecimiento de la oferta de bienes y servicios no puede mantenerse al ritmo del aumento del poder adquisitivo que las personas obtienen a través de la deuda pública. Los ricos que poseen bonos del gobierno están descontentos con estas políticas populistas. Estos ricos han experimentado el peor rendimiento total desde 1812. Para contrarrestar, enviaron al presidente de la Reserva Federal, Powell, quien comenzó a aumentar las tasas de interés a principios de 2022 para controlar la inflación, mientras que el público en general esperaba otra ronda de cheques de estímulo, pero tales políticas han sido prohibidas. La secretaria del Tesoro de EE. UU., Yellen, intervino para contrarrestar el impacto de la política monetaria restrictiva de la Reserva Federal. Agotó las instalaciones de recompra inversa (RRP) de la Reserva Federal al cambiar la emisión de deuda de bonos a largo plazo a letras a corto plazo. Esto inyectó cerca de 2.5 billones de dólares en estímulo fiscal en el mercado, beneficiando principalmente a aquellos que poseen activos financieros; el mercado de activos prosperó como resultado. Similar a lo ocurrido después de 2008, el alivio gubernamental a estos ricos no generó actividad económica real, y la relación entre la deuda de EE. UU. y el PIB nominal volvió a comenzar a aumentar.

¿El gabinete que asumirá Trump ha aprendido de la reciente historia económica de Estados Unidos? Creo que sí.

Una persona que es ampliamente considerada como un candidato para reemplazar a Yellen como Secretario del Tesoro de Estados Unidos ha dado muchos discursos sobre cómo "reparar" América. Sus discursos y artículos de opinión detallan cómo implementar el "Plan América Primero" de Trump, que es bastante similar a la estrategia de desarrollo de China (que comenzó en la era de Deng Xiaoping en la década de 1980 y continúa hasta hoy). Este plan tiene como objetivo impulsar el regreso de industrias clave (como la construcción naval, fábricas de semiconductores, fabricación de automóviles, etc.) a través de créditos fiscales y subsidios proporcionados por el gobierno, promoviendo así el crecimiento del PIB nominal. Las empresas que cumplen con los requisitos podrán obtener préstamos bancarios a bajo interés. Los bancos volverán a ofrecer préstamos activamente a estas empresas que operan realmente, ya que su rentabilidad está garantizada por el gobierno de EE. UU. A medida que las empresas expanden sus operaciones en EE. UU., necesitarán contratar trabajadores estadounidenses. Que los estadounidenses comunes obtengan trabajos con salarios más altos significa un aumento en el gasto de consumo. Si Trump limita la inmigración de ciertos países, estos efectos serán aún más pronunciados. Estas medidas estimulan la actividad económica, y el gobierno obtiene ingresos a través de impuestos sobre las ganancias corporativas y el ingreso personal. Para apoyar estos planes, el déficit del gobierno necesita mantenerse en niveles altos, y el Tesoro recauda fondos vendiendo bonos a los bancos. Dado que la Reserva Federal o los legisladores han suspendido la tasa de apalancamiento complementario, los bancos ahora pueden volver a apalancar su balance. Los ganadores son los trabajadores comunes, las empresas que producen productos y servicios "calificados", y el gobierno de EE. UU., cuyo ratio de deuda a PIB nominal disminuye. Esta política equivale a una flexibilización cuantitativa masiva para los pobres.

Suena muy bien. ¿Quién podría oponerse a una era próspera en Estados Unidos?

Los perdedores son aquellos que tienen bonos a largo plazo o depósitos de ahorro, ya que los rendimientos de estas herramientas se reducirán intencionadamente por debajo de la tasa de crecimiento nominal de la economía estadounidense. Si tu salario no puede seguir el ritmo de niveles más altos de inflación, también te verás afectado. Cabe destacar que unirse a un sindicato ha vuelto a estar de moda. "4 y 40" se ha convertido en un nuevo lema, es decir, un aumento del 40% en los salarios de los trabajadores en los próximos cuatro años, lo que equivale a un aumento del 10% cada año, para motivarlos a seguir trabajando.

Para aquellos lectores que se consideran ricos, no se preocupen. Aquí hay una guía de inversión. No es un consejo financiero; solo estoy compartiendo lo que he hecho en mi cartera personal. Cada vez que se aprueba un proyecto de ley y se asignan fondos a una industria específica, léanlo detenidamente y luego inviertan en las acciones de esas industrias. En lugar de depositar fondos en bonos del gobierno o cuentas bancarias, es mejor comprar oro (como cobertura para la generación del baby boom contra la represión financiera) o Bitcoin (como cobertura para la generación millennial contra la represión financiera).

Evidentemente, mi cartera prioriza Bitcoin, otras criptomonedas y acciones de empresas relacionadas con criptomonedas, seguida de oro guardado en la bóveda, y por último, acciones. Mantendré una pequeña cantidad de efectivo en un fondo del mercado monetario para pagar mis facturas de tarjeta de crédito.

En el resto de este artículo, explicaré cómo las políticas de flexibilización cuantitativa de los ricos y los pobres afectan el crecimiento económico y la oferta monetaria. Luego, predeciré cómo la exención de la tasa de apalancamiento suplementario (SLR) permitirá nuevamente la flexibilización cuantitativa ilimitada para los pobres. En la última parte, presentaré un nuevo índice para rastrear la oferta de crédito bancario en Estados Unidos y mostraré cómo Bitcoin se desempeña mejor que todos los demás activos después de ajustar según la oferta de crédito bancario.

Suministro de moneda

Expreso mi sincera admiración por la alta calidad de la serie de artículos de cierto economista. Durante mi reciente fin de semana largo en Maldivas, disfruté del surf, el yoga y los masajes mientras leía todas sus obras. Sus obras aparecerán con frecuencia en el resto de este artículo.

A continuación, mostraré una serie de cuentas contables hipotéticas. En el lado izquierdo del modelo en forma de T están los activos, y en el lado derecho están los pasivos. Las entradas azules indican un aumento de valor, mientras que las entradas rojas indican una disminución de valor.

El primer ejemplo se centra en cómo la Reserva Federal afecta la oferta monetaria y el crecimiento económico mediante la compra de bonos a través de la flexibilización cuantitativa. Por supuesto, este ejemplo y los que siguen serán un poco humorísticos para aumentar la diversión y atractivo.

Imagina que eres Powell durante la crisis bancaria en Estados Unidos en marzo de 2023. Para desestresarse, Powell se dirige al Club de Raquetas y Tenis en el 370 de Park Avenue, Nueva York, para jugar squash con un viejo amigo multimillonario. El amigo de Powell está muy ansioso.

Este amigo, al que llamamos Kevin, es un veterano en finanzas. Dijo: "Jay, puede que tenga que vender la casa de Hampton. Todo mi dinero está depositado en un banco y, evidentemente, mi saldo excede el límite del seguro de depósitos federal. Tienes que ayudarme. Sabes lo difícil que es para un conejo tener que quedarse en la ciudad un día en verano."

Jay respondió: "No te preocupes, lo resolveré. Haré una expansión cuantitativa de 2 billones de dólares. Esto se anunciará el domingo por la noche. Sabes que la Reserva Federal siempre te apoya. Sin tu contribución, ¿quién sabe cómo sería Estados Unidos? Imagina si Trump tuviera que volver al poder debido a la crisis financiera que Biden tendría que enfrentar. Todavía recuerdo cómo Trump le robó a mi novia en un restaurante a principios de los 80, fue realmente frustrante."

La Reserva Federal ha creado un programa de financiamiento a plazo para bancos, que es diferente de la flexibilización cuantitativa directa, para abordar la crisis bancaria. Pero permítanme hacer un poco de arte aquí. Ahora, veamos cómo los 2 billones de dólares de flexibilización cuantitativa afectan la oferta monetaria. Todos los números estarán en miles de millones.

1. La Reserva Federal compró bonos del gobierno por un valor de 200 mil millones de dólares a una compañía de gestión de activos y pagó a través de reservas. Un gran banco actuó como intermediario en esta transacción. El banco recibió 200 mil millones de dólares en reservas y anotó 200 mil millones de dólares en depósitos para la compañía de gestión de activos. La política de expansión cuantitativa de la Reserva Federal permitió a los bancos crear depósitos, que finalmente se convirtieron en moneda.

2. La empresa de gestión de activos que ha perdido bonos del gobierno necesita reinvertir estos fondos en otros activos generadores de interés. El director ejecutivo de la empresa generalmente solo colabora con líderes de la industria, y en este momento, está muy interesado en el sector tecnológico. Una nueva aplicación de red social llamada Anaconda está construyendo una comunidad de usuarios que comparten fotos subidas por los usuarios. Anaconda se encuentra en una fase de crecimiento, y la empresa de gestión de activos está encantada de comprar sus bonos valorados en 200 mil millones de dólares.

3. Anaconda se ha convertido en un actor importante en el mercado de capitales de EE. UU. Han logrado atraer