El ETF de Ethereum Al Contado está a punto de Iniciar sesión en el mercado estadounidense: ¿estrategia o espera?

Desde que en junio de 2024 varias instituciones de gestión de activos presentaron documentos de solicitud para el ETF de Ethereum ante los organismos reguladores, el mercado ha mantenido una gran atención sobre si logrará emitirse con éxito y cuándo comenzará a cotizar. Han surgido diversas predicciones y la capitalización de mercado de ETH ha fluctuado frecuentemente con las noticias relacionadas. ¿Por qué el ETF de Ethereum impacta tanto en el sentimiento del mercado? ¿Deberíamos posicionarnos con anticipación o mantener una postura de espera?

Los activos digitales se están integrando gradualmente en los mercados financieros tradicionales

Esta puede ser una de las significaciones de mercado más cruciales para la emisión de ETF de activos criptográficos.

"El nacimiento de una nueva clase de activos." El director de inversiones de una empresa de gestión de activos dijo en una entrevista con los medios. Él cree que el ETF de activos criptográficos es una historia en constante evolución, y el exitoso lanzamiento del ETF de Bitcoin en enero de este año y su buen estado de negociación proporcionan una señal positiva para el desarrollo futuro.

Los datos muestran que el flujo de fondos atraído por el ETF de Bitcoin en Estados Unidos se ha situado entre los primeros lugares en la clasificación de ETFs de Estados Unidos este año.

En cuanto a la emisión del ETF de Ethereum en el mercado estadounidense, los expertos de la industria generalmente esperan que su capacidad de atraer capital puede no ser tan alta como la del ETF de Bitcoin, pero aún se espera que en los primeros años atraiga miles de millones de dólares en flujos de capital, lo que sería un fuerte comienzo para cualquier ETF. Algunos analistas han señalado que si el ETF de Ethereum logra generar entre 5 mil millones y 15 mil millones de dólares en ingresos en los dos años posteriores a su lanzamiento, sería un gran éxito.

Actualmente, además de Bitcoin y Ethereum, ha surgido la noticia de que se lanzará un ETF de Solana Al Contado en el mercado. A principios de julio, la bolsa presentó documentos relevantes a las autoridades regulatorias, confirmando que dos instituciones de gestión de activos planean emitir el ETF de Solana Al Contado. Se espera que las autoridades regulatorias den su aprobación en un plazo de 240 días.

Desafíos regulatorios para la emisión de ETF de Ethereum

En comparación con la exitosa emisión del ETF de Bitcoin, el futuro del ETF de Ethereum en el mercado estadounidense sigue siendo incierto, principalmente debido a disputas regulatorias.

En el entorno de regulación financiera de EE.UU., sigue existiendo controversia sobre si ETH es un activo común o un valor no registrado. La raíz de esta controversia radica en la lucha por la autoridad reguladora: si ETH se considera un "bien digital", estará sujeto a la regulación de futuros de mercancías; si su modelo de beneficios por staking en la cadena se considera similar a un "contrato de inversión" en finanzas tradicionales, podría ser visto como un valor y estar sujeto a la regulación de valores.

Si ETH se califica como un valor, el emisor debe registrarse ante las autoridades reguladoras para poder negociar. De lo contrario, podría enfrentar sanciones regulatorias por "emisión de valores no registrados". En comparación, Bitcoin, debido a la falta de staking en cadena y a la clara identificación de activos, ha logrado emitir ETF sin problemas.

Es importante señalar que, hasta el momento, las autoridades reguladoras de EE. UU. no han proporcionado una opinión oficial clara sobre la calificación de ETH y la emisión del ETF de Ethereum.

El impacto potencial del ETF de Ethereum en el ecosistema de Ethereum

Para evitar riesgos regulatorios, las instituciones que planean emitir el primer ETF de Ethereum han declarado que no participarán en la apuesta en cadena con el ETH que posean en el ETF.

La participación en el staking de Ethereum comenzó con el evento de fusión en septiembre de 2022, lo que tiene una importancia significativa para mantener la seguridad de la red y el crecimiento del valor de ETH. Actualmente, menos del 30% del suministro total de ETH está participando en el staking, aproximadamente el 10% está bloqueado en contratos inteligentes, lo que podría reducir la cantidad de nuevo ETH que el ETF puede poseer, elevando así el precio de ETH.

Se ha analizado que, debido a la escasez de suministro de Ether y a que su liquidez es inferior a la de BTC, el capital que fluye hacia el ETF de Ethereum podría tener un mayor impacto en el precio de ETH. Esta es también una de las razones importantes por las que muchas personas esperan que el ETF de Ethereum en Estados Unidos se emita lo antes posible.

Sin embargo, los efectos negativos que podría traer la emisión de ETFs no deben ser ignorados. ¿La gran cantidad de ETH mantenida por los ETFs sin participar en la participación afectará la seguridad de la red? ¿La discrepancia entre las recompensas de participación y los beneficios del ETF hará que los usuarios abandonen la participación? ¿La gran cantidad de ETH que las instituciones de ETF mantienen sin participar en la participación interferirá con la fijación de precios de ETH? Estas son todas cuestiones que merecen atención.

Desarrollo del ETF de Ethereum en otros mercados

Además de Estados Unidos, el Reino Unido, Hong Kong y Australia ya han comenzado a emitir ETFs de Bitcoin. Los activos digitales se están integrando rápidamente en los mercados financieros globales.

Hong Kong lanzó a finales de abril de este año los primeros ETF de Bitcoin y Ethereum, y abrió la suscripción física. En comparación con el mercado estadounidense, la regulación de activos digitales en Hong Kong es más clara, y los emisores enfrentan menores riesgos de cumplimiento.

Además, se informa que los reguladores de Hong Kong están considerando permitir que el ETF de Ethereum participe en el staking, y las discusiones al respecto aún están en curso. Si esta medida se implementa, proporcionará nuevas posibilidades para el desarrollo del ETF de Ethereum.