SEC publica nuevas pautas para ETF de encriptación: ¿Solana, XRP y ETF de moneda meme podrían acelerarse para salir al mercado?

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) publicó recientemente nuevas directrices sobre los requisitos de divulgación para los productos cotizados en bolsa (ETP) relacionados con la encriptación, marcando el primer paso hacia la aprobación de decenas de solicitudes de ETF relacionadas con Solana y XRP, así como con la moneda meme homónima del presidente Donald Trump. Esta guía, publicada el martes pasado, no solo refleja un cambio significativo en la forma en que el liderazgo republicano maneja el enfoque de la principal agencia reguladora del mercado de EE. UU. hacia el campo de la encriptación, sino que también presagia que el mercado de ETF de activos cripto está a punto de entrar en una nueva etapa de desarrollo.

Uno, nueva guía de la SEC: punto de inflexión en la regulación de ETF de encriptación

El SEC ha iniciado un grupo de trabajo especial para redactar nuevas regulaciones, reajustando el enfoque de su equipo de aplicación de la encriptación y suspendiendo o abandonando por completo muchos de los casos de aplicación muy publicitados que se consideraban victorias para la agencia. Este documento de 12 páginas es la primera parte del nuevo esquema de fondos de encriptación que el personal de la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) está diseñando. Personas informadas indican que las empresas de gestión de activos también esperan que el departamento de comercio y mercados del SEC proporcione orientación sobre cómo simplificar el proceso de solicitud. Esto debería acelerar la velocidad de lanzamiento de nuevos productos.

El CEO de CF Benchmarks, Sui Chung, declaró que "la SEC de EE. UU. está desarrollando un marco para determinar cómo incluir todos estos Activos Cripto en fondos de inversión", para abordar el problema del "aumento" en la cantidad de ETF que esperan una decisión regulatoria.

Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise Asset Management, dijo: "El aspecto más interesante y importante de esta orientación es que realmente existe." La compañía tiene más de seis ETF de encriptación esperando la aprobación de la SEC. Él cree: "Esto indica que la SEC reconoce que los ETP de encriptación están convirtiéndose en parte del mainstream, por lo tanto, está tratando de establecer reglas para ahorrar tiempo y problemas a los emisores y al personal de la SEC."

La guía de la SEC señala claramente que, para obtener la aprobación, los emisores deben explicar de manera clara y sencilla en "inglés simple" todos los factores que hacen que los Activos Cripto ETF sean diferentes, como los arreglos de custodia y los riesgos del entorno de competencia extrema.

Dos, simplificación del proceso de cotización: de 240 días a 75 días de avance

Sin embargo, el siguiente documento podría ser aún más importante. Según varias personas con conocimiento del tema, debido a la confidencialidad de los procedimientos relacionados, no pueden expresar públicamente su opinión. El personal de la SEC está buscando crear una nueva plantilla de listado para reemplazar la práctica actual en la que los intercambios deben presentar formularios especiales cada vez que desean lanzar un nuevo producto de encriptación.

El formulario se llama 19(b)4 y solicita una exención de las reglas de cotización actuales para ETF específicos. La eliminación de este procedimiento puede reducir el intervalo de tiempo entre la solicitud y la cotización de hasta 240 días a solo 75 días. Un alto ejecutivo de un emisor declaró: "La SEC está buscando una regla general aplicable a todas las cotizaciones y actualmente está discutiendo repetidamente la redacción específica con los intercambios." También agregó que espera que los intercambios presenten este tipo de documentos generales en "unos días o semanas."

Tres, la estrategia de retraso y cotización indirecta del ETF de Solana

Aunque los ETF vinculados al precio al contado de todas las monedas como XRP, Polkadot, Dogecoin y el Trump Meme Coin están esperando el fallo de la SEC, los emisores prevén que la próxima serie de productos encriptados estará vinculada a la sexta criptomoneda más grande del mundo, Solana. Los emisores han indicado que esto podría ocurrir después de que la SEC publique la segunda parte de sus directrices, lo que retrasaría la fecha de lanzamiento hasta principios de otoño.

Sin embargo, algunos administradores de activos no han esperado. La semana pasada, REX Financial y Osprey Funds adoptaron un enfoque más indirecto y complejo, lanzando el primer ETF estadounidense que permite a los inversores invertir en Solana: el REX-Osprey Sol + Staking ETF. A diferencia de los seis ETF de Solana al contado que actualmente esperan aprobación, este ETF invierte en una entidad independiente, que poseerá tanto Solana como un fondo de Solana no estadounidense. Esta estructura significa que REX puede eludir las reglas que rigen la gestión de estos fondos de productos y superar a otros emisores, al mismo tiempo que puede proporcionar rendimientos a los inversores a través del mecanismo de "staking" de Activos Cripto.

El CEO de REX Financial, Greg King, dijo a Reuters: "Creemos que la SEC está dando pasos significativos en el manejo de la encriptación, pero sigue siendo la SEC, y no todo está codificado en la ley." King admitió que está tratando de aprovechar la oportunidad en la feroz competencia por la cuota de mercado de los nuevos productos de Solana, que se espera que sea bastante intensa. King indicó que este nuevo ETF atrajo 12 millones de dólares en activos en su primer día de negociación el miércoles 1 de julio. "Una vez que estas reglas estén en vigor, también podríamos lanzar un ETP de Solana", añadió. "En este caso, no hay opción de todo o nada."

Conclusión:

La nueva guía sobre ETF de Activos Cripto publicada por la SEC de Estados Unidos marca un cambio en su actitud regulatoria, pasando de la aplicación estricta de la ley a la formulación activa de reglas, allanando el camino para la incorporación a gran escala de ETF de Activos Cripto. A pesar de que todavía existen desafíos, los esfuerzos por simplificar el proceso de cotización y el entusiasmo del mercado por los ETF de nuevos activos encriptados como Solana presagian que la encriptación se integrará rápidamente en los mercados financieros tradicionales.