La bolsa de EE. UU. experimentó la semana de mayor Fluctuación desde 2019

En la última semana, aunque las acciones estadounidenses se mantuvieron en general estables, experimentaron una fuerte Fluctuación. El lunes hubo una venta masiva por pánico, y los días siguientes el mercado tuvo grandes oscilaciones. A pesar de ello, el ajuste no fue particularmente grande, cayendo aproximadamente un 8% desde el máximo histórico, y actualmente sigue siendo un 12% más alto que a principios de año.

El mercado de valores y el mercado de criptomonedas muestran una alta correlación. El enfoque del mercado está en el riesgo de recesión económica en Estados Unidos y la eliminación de las operaciones de arbitraje con yenes. Sin embargo, en realidad, el verdadero sentimiento de pánico dura muy poco tiempo. No ha habido una situación típica de crisis en la que se venda todo tipo de activos.

Actualmente, los datos económicos de Estados Unidos muestran un buen desempeño en general, y el crecimiento de las ganancias empresariales también es notable. En Japón, la posibilidad de seguir aumentando las tasas de interés es baja. La gran caída del lunes fue más bien provocada por factores inesperados y el cierre de posiciones de alto apalancamiento.

Sin embargo, es necesario observar más a fondo el sentimiento del mercado. La decepción hacia las acciones tecnológicas se ha intensificado. A menos que las principales empresas como Nvidia puedan superar nuevamente las expectativas, es posible que las acciones tecnológicas no puedan destacar claramente en el corto plazo.

Análisis de las expectativas de recorte de tasas en septiembre

Actualmente, el mercado espera que la Reserva Federal de EE. UU. podría reducir las tasas de interés entre 25 y 38 puntos básicos en septiembre, con una reducción total de aproximadamente 100 puntos básicos para todo el año. Sin embargo, esta expectativa podría ser demasiado agresiva y requeriría un deterioro continuo del mercado laboral para sostenerse.

A corto plazo, el mercado de tasas de interés podría mostrar un patrón de fluctuación. Sin embargo, a mediano y largo plazo, el ciclo de reducción de tasas finalmente comenzará, y el mercado sigue en modo de compra en caídas.

Análisis del mercado de criptomonedas

Bitcoin ha experimentado su corrección más brusca desde el evento de FTX, con una caída que superó el 15% en un momento dado. Sin embargo, este ajuste se debe principalmente a la influencia del mercado financiero tradicional y no a problemas inherentes a las criptomonedas. El análisis técnico muestra una sobreventa severa, similar a la situación del 16 de agosto del año pasado.

Los inversores institucionales siguen siendo bastante optimistas sobre las criptomonedas, principalmente basados en los siguientes puntos:

1. Morgan Stanley permite a los asesores recomendar ETFs de Bitcoin
2. La presión de quiebra y liquidación de Mt. Gox y Genesis se ha aliviado
3. La quiebra de FTX podría liberar una gran cantidad de fondos en el mercado
4. Las dos partes de las elecciones estadounidenses podrían apoyar políticas favorables a las criptomonedas

Análisis de fondos y posiciones

A pesar de que la asignación de acciones ha disminuido recientemente, el ratio actual del 46.5% sigue siendo significativamente más alto que el promedio desde 2015. Para volver a la media histórica, los precios de las acciones tendrían que caer aproximadamente un 8%.

Los niveles de efectivo en manos de los inversores están en niveles extremadamente bajos, lo que podría aumentar la vulnerabilidad del mercado. La asignación de bonos ha aumentado significativamente, reflejando un aumento en la demanda de refugio.

La reacción de los inversores minoristas ha sido relativamente moderada, sin grandes retiros de capital. Las posiciones largas en futuros de Nikkei y yen han disminuido considerablemente.

"El comercio de arbitraje del yen" tiene un tamaño total estimado de aproximadamente 4 billones de dólares, que incluye principalmente:

1. Inversores extranjeros compran acciones japonesas ( por aproximadamente 600 mil millones de dólares )
2. Inversores extranjeros prestan yenes para invertir en el extranjero ( aproximadamente 4200 millones de dólares )
3. Inversores japoneses invirtiendo en el extranjero ( aproximadamente 3.5 billones de dólares )

Eventos clave que se avecinan

• Publicación de datos del IPC
• Publicación de datos de ventas minoristas
• Conferencia de Jackson Hole
• Informe financiero de Nvidia

Estos eventos pueden tener un impacto importante en el mercado, se debe prestar atención cercana.