Lanzamiento del ETF de Al Contado de Ethereum: impacto limitado a corto plazo, significado profundo a largo plazo

El 23 de julio de 2024, el ETF de Al Contado de Ethereum en Estados Unidos comenzará a cotizar oficialmente, coincidiendo con el décimo aniversario de la primera oferta pública de Ethereum. Ya sea que esta fecha haya sido cuidadosamente planificada o sea una coincidencia, este evento tiene un significado trascendental, marcando la entrada oficial de la cadena de bloques POS en el ámbito financiero tradicional. Esto atraerá a más desarrolladores a unirse a la construcción del ecosistema de Ethereum y también allanará el camino para que otras cadenas de bloques como Solana ingresen al mercado principal, lo que tiene un significado sustancial para la difusión de la tecnología blockchain.

Sin embargo, debido a razones regulatorias, actualmente no se permite el staking de ETF de Ethereum, lo que significa que los inversores que poseen el ETF recibirán entre un 3% y un 5% menos en ingresos por staking en comparación con la tenencia directa de Ethereum. Además, la barrera de entendimiento sobre Ethereum es alta para los inversores comunes, por lo que el impacto a corto plazo de la salida del ETF podría no ser tan grande como el que tuvo la aprobación del ETF de Bitcoin sobre el precio de BTC. A largo plazo, esto más bien aumenta la estabilidad del precio de Ethereum y reduce la volatilidad.

Impacto a corto plazo: La fuerza de compradores y vendedores no es comparable a la del ETF de Bitcoin, el impacto en el precio es limitado

Según el análisis de seguimiento del ETF de Al Contado de Bitcoin, el mayor impacto en el precio de la moneda proviene de la entrada neta diaria, es decir, el volumen real de nuevas compras/ventas que el ETF trae al mercado de criptomonedas. El mecanismo de suscripción y redención del ETF de Al Contado de Ethereum en EE. UU. es el mismo que el del ETF de Bitcoin, ambos solo admiten suscripciones y redenciones en efectivo, por lo que la entrada neta diaria también será el indicador de observación más importante. La principal diferencia es:

1. En el lado de las ventas: debido a las diferencias en las tarifas de gestión, el efecto de mudanza de fondos del fideicomiso de Ethereum de Grayscale (ETHE) sigue existiendo. Sin embargo, a diferencia del ETF de Bitcoin, ETHE, al convertirse en ETF, separa un 10% de los activos para establecer un fideicomiso mini con tarifas bajas, lo que podría reducir ligeramente la presión de venta.

2. En cuanto a la compra: dado que el ETF no puede obtener ingresos por estaca, poseer un ETF tendrá un rendimiento anual de entre un 3% y un 5% menos que tener Ethereum directamente. Al mismo tiempo, la percepción de los inversores comunes sobre Ethereum es inferior a la de Bitcoin, por lo que los inversores optimistas en criptomonedas pueden estar más inclinados a asignar a un ETF de Bitcoin con una escasez más definida.

Significado a largo plazo: abrir el camino para que otros activos criptográficos ingresen al mercado mainstream

Ethereum, como la principal cadena pública actualmente, la aprobación de su ETF Al Contado es un paso importante para la integración de las cadenas públicas en el sistema financiero convencional. Desde el punto de vista de los estándares de aprobación de la SEC, Ethereum cumple con los requisitos en aspectos como la prevención de manipulaciones, la liquidez y la transparencia en la fijación de precios.

• Prevención de manipulación: alta dispersión de nodos, los activos del ETF no participan en el staking y hay un mercado de futuros maduro que proporciona herramientas de cobertura.
• Liquidez y transparencia de precios: gran capitalización de mercado, volumen diario de transacciones adecuado, numerosas casas de cambio en línea.

En comparación, otras cadenas públicas como Solana también cumplen en cierta medida con estas condiciones. A medida que el mercado de derivados de criptomonedas continúa enriqueciéndose, es posible que se aprueben más ETF de activos criptográficos en el futuro, atrayendo aún más a los inversores tradicionales y acelerando el desarrollo de la industria.

En resumen, la salida al mercado del ETF de Al Contado de Ethereum tendrá un impacto limitado en los precios a corto plazo, pero su significado a largo plazo es considerable. Marca la fusión progresiva entre el ecosistema criptográfico y las finanzas tradicionales, y las diferencias de percepción entre los viejos y nuevos participantes en este proceso podrían convertirse en factores clave que influyan en la volatilidad de los precios de las criptomonedas y en la creación de oportunidades de inversión en los próximos 1-2 años. Al mismo tiempo, los activos financieros tradicionales también están ingresando al mundo de las criptomonedas en forma de tokens RWA, promoviendo la circulación eficiente de activos financieros globales.

Se puede decir que la aprobación del ETF de Bitcoin ha abierto la puerta a la fusión entre las criptomonedas y lo tradicional, y el ETF de Ethereum es el primer paso para entrar por esta puerta. En el futuro, esperamos ver una mayor integración de activos criptográficos con las finanzas tradicionales, moldeando juntos un sistema financiero global más abierto y eficiente.