Análisis de la tecnología de tokenización de activos del mundo real

La tokenización de activos del mundo real ( RWAs ) se refiere a los tokens digitales registrados en la blockchain, que representan la propiedad o derechos legales sobre activos tangibles o intangibles. La tokenización abarca una amplia gama de activos, incluidos bienes raíces, mercancías, obras de arte, propiedad intelectual y instrumentos financieros.

A través de la implementación de la propiedad fraccionada, la tokenización ha mejorado la liquidez de los activos, permitiendo que más personas participen en la inversión. El libro mayor inmutable de la blockchain asegura un registro de propiedad transparente, reduciendo el riesgo de fraude. Los activos tokenizados que se negocian en intercambios descentralizados han traído una accesibilidad y eficiencia en el mercado sin precedentes.

McKinsey prevé que para 2030 el valor total del mercado de diversos activos tokenizados (, excluyendo criptomonedas y stablecoins ), alcanzará aproximadamente 2 billones de dólares, en el escenario pesimista será de 1 billón de dólares y en el optimista podría llegar a 4 billones de dólares.

Sistema actual

La tokenización de activos del mundo real se refiere a la representación de la propiedad de activos fuera de la cadena en forma de tokens digitales a través de blockchain o libros de contabilidad distribuidos. Este proceso conecta las características, propiedad y valor del activo con su forma digital. Los tokens, como herramientas de posesión digital, permiten a los titulares reclamar la propiedad de los activos subyacentes.

Históricamente, los certificados de tenencia física se usaban para probar la propiedad de activos, pero eran susceptibles a amenazas como el robo y la pérdida. En la década de 1980, aparecieron las herramientas de tenencia digital, pero estaban limitadas por la tecnología de la época. La industria financiera se trasladó a sistemas de registro electrónico centralizados para registrar activos digitales, aunque esto aumentó la eficiencia, también introdujo nuevos costos y problemas de ineficiencia.

Sistema basado en tecnología de libro mayor distribuido

El desarrollo de la tecnología de contabilidad distribuida ( DLT ) ha hecho posible reevaluar los valores mobiliarios digitales o Token. DLT está compuesto por protocolos y marcos que permiten a las computadoras proponer y verificar transacciones en la red, manteniendo al mismo tiempo los registros sincronizados. La descentralización reduce la carga administrativa y disminuye el riesgo de fallos en el sistema derivados de la dependencia de entidades centrales.

El sistema DLT simplifica la ejecución, liquidación y proceso de compensación de transacciones a través de un único mecanismo de consenso, siendo más eficiente en comparación con el tratamiento de múltiples intermediarios en sistemas tradicionales.

Soluciones descentralizadas

La blockchain es una tecnología de libro mayor distribuido que funciona a través de una red de computadoras descentralizada. Los Token pueden emitirse en cadenas privadas con licencia y en cadenas públicas sin licencia. Las cadenas privadas con licencia son controladas por una entidad central y restringen el acceso a usuarios específicos. Las cadenas públicas sin licencia no requieren un control de autoridad central y están abiertas a todos los usuarios.

La elección de la blockchain determina el grado de control que puede mantener el emisor. Las cadenas públicas y sin permisos otorgan menos control al emisor. La elección debe ser coherente con los objetivos del emisor y las funciones esperadas del Token.

Una de las principales ventajas de la tokenización de activos es la automatización a través de contratos inteligentes. Los contratos inteligentes son programas en la blockchain que se ejecutan automáticamente cuando se cumplen ciertas condiciones. Esta automatización mejora la eficiencia y reduce los costos.

tokenización

La tokenización de activos del mundo real se puede analizar a través de dos atributos clave: la forma de representación del activo y la propiedad. La representación incluye las características económicas del activo, y la verificación de la propiedad requiere un libro contable fuera de la cadena o en la cadena.

Existen cuatro métodos de tokenización, que se diferencian en el grado de asociación directa entre el Token y el activo subyacente:

1. Propiedad directa: el token digital en sí mismo actúa como un registro oficial de propiedad, aplicable a activos nativos digitales.

2. 1:1 activos respaldados por Token: el custodio mantiene los activos y emite Tokens que representan los derechos directos sobre dichos activos.

3. Token sobrecolateralizado: usar activos diferentes de los esperados para representar activos como colateral para emitir tokens.

4. Token insuficientemente colateralizado: emisión de un token que sigue el valor de un activo pero que no está completamente colateralizado, con un riesgo elevado.

Ventajas de la tokenización

La tokenización de activos del mundo real se realiza principalmente a través de la tecnología de contabilidad distribuida para mejorar la eficiencia:

• Liquidación atómica: contratos inteligentes que ejecutan simultáneamente dos etapas de una transacción, eliminando el riesgo de contraparte.

• Mejora de la liquidez: Aumentar la transferibilidad de los activos, haciendo que los activos no negociables se vuelvan negociables.

• Reducción de intermediarios: los contratos inteligentes reemplazan a las instituciones intermedias tradicionales en la verificación de datos.

• Implementar automatización: los contratos inteligentes ejecutan automáticamente las condiciones predefinidas, simplificando las tareas manuales.

• Promover la conformidad: codificar los requisitos regulatorios en la blockchain para mejorar la eficiencia en la conformidad.

• Creadores de mercado automatizados: emparejan automáticamente a compradores y vendedores a través de un grupo de liquidez, reduciendo costos y aumentando la eficiencia.

Riesgos y costos de la tokenización RWA

Los activos tokenizados enfrentan desafíos técnicos y regulatorios. Los riesgos técnicos incluyen la ciberseguridad, la escalabilidad, entre otros. Los problemas regulatorios involucran la lucha contra el lavado de dinero, los marcos de gobernanza, entre otros.

La educación de los inversores, los riesgos del mercado y el impacto ambiental también son factores a considerar. La transición hacia un sistema financiero tokenizado implica enormes costos, incluidos los cambios en la infraestructura, los costos de integración y los gastos educativos.

En general, la tokenización trae oportunidades y desafíos para el sistema financiero. Para aprovechar plenamente sus ventajas, es necesario abordar múltiples problemas, incluidos aspectos técnicos, regulatorios y educativos.