ETH siempre ha sido visto como el indicador de las alts. Anteriormente, debido a la prolongada debilidad de ETH, el mercado de alts también había estado en declive durante mucho tiempo, pero con el fuerte rebote de ETH, el mercado ha reavivado las expectativas sobre la legendaria «alt season».

Sobre esta discusión, el trader degentrading publicó anoche en X un análisis diferente, argumentando que bajo el consenso del mercado de que "los alts son un fraude", el creciente tamaño de las posiciones cortas eventualmente se convertirá en el combustible para el aumento de los alts, impulsando así la llegada de la "alt season".

El mercado está experimentando un fenómeno sin precedentes: el volumen de contratos no liquidados (OI) de múltiples altcoins supera su capitalización de mercado, lo que significa que hay posiciones cortas descubiertas que no pueden ser cubiertas — ya que el cierre de posiciones cortas requiere comprar el equivalente en spot, y cuando OI > capitalización de mercado, el mercado simplemente no tiene suficiente suministro de monedas para soportarlo.

El punto de inflexión histórico radica en que, mientras Bitcoin está a punto de superar su máximo anterior, observamos por primera vez: un gran flujo de fondos hacia ETH; instituciones compitiendo por ETH a través de ofertas de bonos del gobierno; el mercado de derivados de alts alcanzando un récord histórico en OI; una nueva generación de traders ganando dinero al vender al descubierto alts (se ha popularizado el consenso de que "los alts son todos un engaño").

La tormenta de cortos está a punto de llegar, actualmente el OI del mercado total es de aproximadamente 172 mil millones de dólares (BTC 83 mil millones / ETH 40 mil millones), solo en alts representa 50 mil millones. Cuando estas enormes posiciones cortas establecidas en mínimos históricos comiencen a ser liquidadas colectivamente, esta será la fuente estructural de la demanda de alts. El juego está a punto de comenzar.

Sin embargo, todavía existen voces diferentes. Andrei Grachev, socio ejecutivo de DWF Labs, considera que se espera que la mayoría de los alts continúen teniendo un rendimiento inferior al de Bitcoin.

La aprobación de la "Ley de Grandeza y Belleza", la actividad estacional del mercado en el cuarto trimestre y la posible reducción de tasas de interés, entre otros factores, impulsarán a Bitcoin y las acciones relacionadas con cripto a alcanzar nuevos máximos. El mercado de altcoins podría seguir en parte el aumento, pero se espera que la mayoría de las monedas de mediana capitalización queden rezagadas frente a Bitcoin, la oportunidad vuelve a llegar.

Ha pasado demasiado tiempo desde la última "alt season", tanto que este término se ha convertido en una broma, el mercado parece haber perdido el valor de imaginar de nuevo.

¿Esta vez será diferente?