Hong Kong publica la declaración de políticas 2.0, creando un centro de innovación global para activos digitales.

El 26 de junio, el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong publicó la "Declaración de Política de Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaración de Política 2.0"), reafirmando el compromiso del gobierno de convertir a Hong Kong en un centro de innovación global en el ámbito de los activos digitales.
La "Declaración de Políticas 2.0" propone el marco "LEAP", que incluye la optimización de la legislación y la regulación (Legal and regulatory streamlining), la expansión de la gama de productos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), el avance de casos de uso y la colaboración entre sectores (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), y el desarrollo de personas y socios (People and partnership development).
El contenido de "Optimización de leyes y regulaciones" muestra que el gobierno de Hong Kong está construyendo un marco regulatorio unificado y completo para los proveedores de servicios de activo digital, que abarca plataformas de intercambio de activo digital, emisores de stablecoins, proveedores de servicios de intercambio de activo digital y proveedores de servicios de custodia de activo digital.
La "Declaración de Política 2.0" establece claramente que la Comisión de Valores de Hong Kong es el principal organismo regulador para los proveedores de servicios de negociación de activos digitales, responsable de la emisión de licencias y registros, establecer estándares, optimizar los procesos de regulación y reducir la posible arbitraje regulatorio bajo diferentes marcos regulatorios de activos digitales; la Autoridad Monetaria de Hong Kong actuará como el organismo de regulación de primera línea para los bancos, supervisando sus actividades de negociación de activos digitales.
En la sección "Promoción de escenarios de aplicación y cooperación entre diferentes sectores", la "Declaración de Política 2.0" apoya las stablecoins y otros proyectos tokenizados, incluyendo la exploración del uso de stablecoins como herramienta de pago.
La "Declaración de Política 2.0" señala que las stablecoins ofrecen una alternativa rentable fuera del sistema tradicional, con el potencial de revolucionar los pagos, la gestión de la cadena de suministro y las actividades del mercado de capitales. El gobierno de Hong Kong implementará un sistema de regulación para emisores de stablecoins a partir del 1 de agosto de 2025, estableciendo requisitos relevantes para la gestión de activos de reserva, mecanismos de estabilidad, procesos de redención y gestión prudente de riesgos.
La "Declaración de Políticas 2.0" muestra que muchas empresas que participan en el comercio y la liquidación transfronterizos expresan un gran interés en utilizar monedas estables para reducir costos y acelerar los procesos de transacción. Para aprovechar plenamente el potencial de las monedas estables, el gobierno y los organismos reguladores proporcionarán un entorno de mercado favorable y las directrices regulatorias necesarias, promoviendo la investigación y la implementación de soluciones por parte de los emisores de monedas estables con licencia en Hong Kong, para abordar los problemas sustanciales en las actividades económicas. El gobierno de Hong Kong da la bienvenida a las sugerencias de los participantes del mercado sobre cómo probar y utilizar las monedas estables que han sido autorizadas, como por ejemplo, para mejorar la eficiencia de los pagos gubernamentales.
Además, Cyberport también lanzará un programa de financiamiento para proyectos piloto de blockchain y activo digital, proporcionando fondos para proyectos solicitantes con potencial de aplicación futura, emblemáticos y con influencia en el mercado.
A continuación se presenta el texto completo de la "Declaración de Políticas 2.0":
Declaración de política de desarrollo de activos digitales de Hong Kong 2.0
Visión: Construir un centro de activo digital confiable y comprometido con la innovación.
El Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong está decidido a construir Hong Kong como un centro de activo digital líder en el mundo: un mercado confiable donde la innovación pueda prosperar en un entorno de riesgo controlado y que aporte beneficios sustanciales a la economía real y a los mercados financieros.
La "Declaración de Política de Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" ("Declaración de Política 2.0"), publicada por el Departamento de Finanzas y Tesorería ("Finanzas y Tesorería"), es una respuesta proactiva de Hong Kong a la continua evolución del mercado global de activos digitales. Siguiendo el principio de "mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas", la "Declaración de Política 2.0" tiene como objetivo delinear estrategias prospectivas que empoderen al sector, promuevan la inclusión financiera, cultiven talento, al mismo tiempo que protegen a los inversores y mantienen la seguridad financiera, consolidando a Hong Kong como un centro financiero internacional de primer nivel.
"LEAP": hacia la formación de un ecosistema de activo digital confiable, sostenible y profundamente integrado en la economía real.
Basado en las medidas propuestas en la primera "Declaración de Políticas" de octubre de 2022, que incluyen el establecimiento de una regulación sólida, el lanzamiento de fondos cotizados en bolsa para la compra y venta de activos digitales ("ETF") y otros productos innovadores, la expansión de los canales de inversión permitiendo la participación minorista, y el inicio de proyectos de prueba como la tokenización de bonos verdes, Hong Kong está ahora listo para avanzar hacia la creación de un ecosistema de activos digitales confiable, sostenible y profundamente integrado en la economía real, conocido como "LEAP". La Comisión de Valores y Futuros ("SFC") anunció anteriormente la hoja de ruta "ASPIRe", destinada a guiar el ecosistema de activos digitales de Hong Kong hacia el futuro en un entorno en constante cambio, implementando una serie de medidas como un marco de cumplimiento y productos adaptativos (como el comercio de productos derivados) para lograr un equilibrio entre la protección del inversor y la competitividad del mercado. La "Declaración de Políticas 2.0" esboza la próxima fase de desarrollo, enfocándose en mejorar la liquidez en el comercio de activos digitales y promover una oferta más diversa de productos de activos digitales, para fortalecer la posición de Hong Kong como centro global de activos digitales. El gobierno y los reguladores también dan la bienvenida a proveedores de servicios de activos digitales de alta calidad de todo el mundo para participar en el mercado y fomentar la liquidez y una competencia saludable y ordenada.
Para lograr esta visión y objetivos, crear un ecosistema de activo digital profundamente integrado con la economía real y los mercados financieros, y orientado hacia el futuro, proponemos una serie de direcciones estratégicas de políticas y se implementarán medidas correspondientes. Al formular direcciones de políticas y medidas, buscamos que no estén limitadas por la tecnología actual y asegurarnos de que puedan adaptarse al futuro desarrollo de los activos digitales, al tiempo que se integran en la economía real y el sistema financiero para lograr un crecimiento sostenible. Estas medidas se enmarcan en "LEAP", que son: ("L"egal and regulatory streamlining) optimización de la legislación y regulación, ("E"xpanding the suite of tokenised products) expansión de la variedad de productos tokenizados, ("A"dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) avance de casos de uso y colaboración intersectorial, y ("P"eople and partnership development) desarrollo de talento y asociaciones, para crear un ecosistema de activo digital confiable, innovador y dinámico, fortaleciendo la posición de Hong Kong en el panorama financiero global.
("L"egal and regulatory streamlining) optimización legal y regulatoria
(a) Marco regulatorio unificado y completo
Basado en los avances desde 2022, el gobierno continuará colaborando con las autoridades reguladoras y las partes interesadas de la industria para desarrollar un marco legal y regulatorio integral que regule los activos digitales, asegurando que el ecosistema de activos digitales de Hong Kong se desarrolle de manera sostenible y responsable. Este sistema abarca a las plataformas de intercambio de activos digitales, emisores de stablecoins, proveedores de servicios de intercambio de activos digitales y proveedores de servicios de custodia de activos digitales, y tiene como núcleo la protección de los inversores y consumidores. La próxima medida principal es realizar una consulta pública sobre el mecanismo de licencias para los proveedores de servicios de intercambio de activos digitales y los proveedores de servicios de custodia de activos digitales, para satisfacer la demanda de los inversores en la búsqueda de activos de alta liquidez, grandes transacciones y custodia segura. El gobierno propone designar a la Comisión de Valores y Futuros como la principal autoridad reguladora para los proveedores de servicios de intercambio de activos digitales, encargada de los asuntos de licencias y registro, estableciendo estándares, optimizando los procesos regulatorios y reduciendo el potencial de arbitraje regulatorio bajo diferentes marcos regulatorios de activos digitales. Por su parte, la Autoridad Monetaria de Hong Kong (“HKMA”) actuará como la autoridad reguladora de primera línea para los bancos, supervisando sus actividades de intercambio de activos digitales.
De manera similar, la Comisión de Valores y Futuros actuará como la principal autoridad reguladora de los proveedores de servicios de custodia de activos digitales, encargándose de la concesión de licencias y registros, así como de establecer normas, mientras que la Autoridad Monetaria supervisará las actividades de custodia de activos digitales de los bancos.
Este marco regulatorio unificado y completo mejorará la credibilidad del mercado, fomentará actividades más amplias de activo digital y grandes transacciones, y proporcionará directrices claras a los participantes del mercado. Este marco también apoyará una gestión de riesgos efectiva y proporcionará liquidez, asegurando la creación de un ecosistema equilibrado para promover la innovación en el mercado y proteger a los inversores. Se realizarán revisiones periódicas y se mantendrá una comunicación cercana con las partes interesadas para garantizar que el marco se adapte a los desarrollos tecnológicos y del mercado.
Al mismo tiempo, Hong Kong continuará implementando estándares internacionales relacionados con activo digital, incluidos los "Recomendaciones de políticas para los mercados de criptomonedas y activos digitales" de la Comisión de Supervisión del Mercado de Valores Internacional, el "Marco de Regulación Global para Actividades de Criptoactivos" del Consejo de Estabilidad Financiera, el "Enfoque Prudencial para el Riesgo de Criptoactivos" del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, así como el "Marco de Declaración de Criptoactivos" de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico para promover la transparencia fiscal.
(b) Revisión de la legislación y regulación de la tokenización
La tokenización de activos y herramientas financieras del mundo real ofrece oportunidades para la fusión de nuevas tecnologías con las finanzas tradicionales, lo que puede impulsar la actividad económica y la innovación en la estructura del mercado financiero, mejorando así la eficiencia, reduciendo costos, aumentando la transparencia y promoviendo la participación de los inversores. Para aprovechar plenamente este potencial, es esencial contar con un marco legal y regulatorio claro, preciso y accesible. La Oficina de Finanzas y la Autoridad Monetaria liderarán la revisión de las leyes y el marco regulatorio pertinentes, tomando como referencia experiencias y prácticas internacionales, para facilitar la aplicación adicional de la tokenización en Hong Kong. En la fase inicial de la revisión, se centrará en el mercado de bonos que ya ha pasado la etapa de validación del concepto, y también se espera que sirva de referencia para la tokenización de otros activos del mundo real y herramientas financieras. Se examinarán a fondo los procesos de emisión y negociación de bonos tokenizados, incluyendo, pero no limitándose a, liquidación, registro y requisitos de documentación. Durante el proceso de revisión, el gobierno colaborará con expertos legales y partes interesadas de la industria para garantizar que los resultados de la revisión y las recomendaciones de mejora sean factibles y satisfagan las necesidades de desarrollo futuro, posicionando a Hong Kong como pionero en este campo innovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）ampliando la variedad de productos tokenizados
(c) Normalización de la emisión de bonos gubernamentales tokenizados
El gobierno ha emitido en dos ocasiones (por un total de aproximadamente 6.8 mil millones de HKD) bonos verdes tokenizados, demostrando de manera prospectiva los beneficios de la solución tokenizada. Sobre esta base, el gobierno normalizará la emisión de bonos del gobierno tokenizados y explorará diferentes arreglos de moneda y plazo, así como otras opciones innovadoras. El gobierno espera proporcionar al mercado bonos digitales estables y de alta calidad a través de esta medida, ampliando aún más la accesibilidad y atrayendo a un grupo más amplio de inversores. Para aprovechar aún más las ventajas de la tokenización, la Oficina de Finanzas y la Autoridad Monetaria de Hong Kong continuarán comunicándose con expertos de la industria para comprender las opiniones sobre diferentes aspectos del mercado, incluyendo la inclusión de monedas digitales para mejorar la eficiencia de las transacciones, escenarios de aplicación de la negociación en el mercado secundario, y ampliar aún más la participación de los inversores en el mercado de bonos local. El objetivo del gobierno es establecer un estándar global a través de la emisión pionera de bonos tokenizados y su normalización, fortaleciendo la confianza del mercado en esta tecnología y al mismo tiempo alentando la adopción por parte de los sectores público y privado.
(d) Proporcionar incentivos para la tokenización de activos del mundo real y activos financieros
La tokenización de activos del mundo real y herramientas del mercado financiero puede mejorar la eficiencia, accesibilidad y liquidez potencial del mercado de Hong Kong. A través del proyecto Ensemble de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (en el que la Comisión de Valores y Futuros es el principal socio colaborador y co-lidera la participación de la industria de la gestión de activos junto con la Autoridad Monetaria), se alienta activamente a innovar en escenarios de aplicación, incluyendo la tokenización de productos financieros tradicionales (como fondos de mercado monetario y otros fondos) así como flujos de ingresos de activos del mundo real (como estaciones de carga de vehículos eléctricos). La Autoridad Monetaria está explorando la creación de una infraestructura Ensemble para facilitar la liquidación de depósitos tokenizados entre bancos, con el fin de simplificar procesos y mejorar la liquidez.
La Bolsa de Metales de Londres (LME) ha incluido a Hong Kong como un lugar de entrega autorizado dentro de su red global de almacenes y ha aprobado a los operadores de almacenes en Hong Kong para almacenar metales registrados por la Bolsa de Metales de Londres. Para desarrollar aún más el ecosistema de comercio de materias primas, el gobierno alienta al mercado a aplicar tecnologías de tokenización y seguimiento de activos físicos en los planes de almacenamiento. La tecnología de creación de tokens puede servir como una etiqueta de identificación para los almacenes globales, ayudando a rastrear activos metálicos y datos relacionados, como su sostenibilidad, facilitando así la integración de Hong Kong en la red global de almacenes.
El gobierno intensificará sus esfuerzos para expandir los programas de tokenización, promoviendo la tokenización de activos y herramientas financieras más amplias, demostrando la diversidad de aplicaciones de esta tecnología en diferentes sectores, incluidos los metales preciosos (como el oro), los metales no ferrosos y las energías renovables (como los paneles solares).
Actualmente, todos los fondos cotizados en bolsa (ETF) listados en la Bolsa de Hong Kong están exentos de impuestos de timbre al ser transferidos. Para promover el desarrollo del mercado tokenizado, el gobierno aclarará que dichas medidas de exención de impuestos de timbre también se aplican a los ETF tokenizados. Sobre esta base de exención, el gobierno da la bienvenida a los participantes del mercado a explorar las ventajas de tokenizar los ETF, como los ETF del mercado monetario, incluyendo su introducción para el comercio en el mercado secundario en plataformas de negociación de activos digitales licenciadas u otras plataformas. De cara al futuro, el gobierno mantendrá una actitud abierta, considerando factores como el impacto fiscal y el desarrollo del mercado, para revisar los arreglos fiscales para la transferencia de otros fondos aprobados por la Comisión de Valores después de ser tokenizados.
El gobierno presentará una propuesta legislativa que permitirá que los activos digitales designados se incluyan en fondos y herramientas de control de inversión familiar ofrecidos de forma privada que sean elegibles para exenciones fiscales sobre ganancias. Si la propuesta es aprobada por el Consejo Legislativo, la exención fiscal entrará en vigor a partir del año fiscal 2025/2026.
("A") Avanzando casos de uso y colaboración intersectorial
(e) Apoyo a las stablecoins y otros proyectos tokenizados, incluyendo la exploración de las stablecoins como herramienta de pago.
Las stablecoins ofrecen una alternativa rentable fuera de los sistemas tradicionales, con el potencial de revolucionar los pagos, la gestión de la cadena de suministro y las actividades de los mercados de capitales. El gobierno implementará un sistema de regulación para emisores de stablecoins a partir del 1 de agosto de 2025. Este sistema establece requisitos adecuados para la gestión de activos de reserva, mecanismos de estabilidad, procesos de redención y gestión prudente de riesgos, siendo la piedra angular para lograr la visión mencionada. Estos requisitos regulatorios ayudan a asegurar la estabilidad y credibilidad de la emisión de stablecoins, aumentando su fiabilidad tanto a nivel local como internacional. Muchas empresas involucradas en el comercio y la liquidación transfronteriza han expresado un gran interés en utilizar stablecoins para reducir costos y acelerar los procesos de transacción. Para maximizar el potencial de las stablecoins, el gobierno y los organismos reguladores proporcionarán un entorno de mercado favorable y las directrices regulatorias necesarias, promoviendo la investigación y la implementación de soluciones por parte de emisores de stablecoins autorizados en diferentes escenarios de aplicación, para abordar los puntos críticos en las actividades económicas. Para demostrar el apoyo del gobierno y asumir un papel de liderazgo, se invita a los participantes del mercado a proponer sugerencias sobre cómo el gobierno podría experimentar y utilizar stablecoins autorizadas, por ejemplo, para mejorar la eficiencia de los pagos gubernamentales.
(f) Fomentar la colaboración entre los organismos reguladores, las agencias de aplicación de la ley y los proveedores de tecnología.
Como incubadora de tecnología digital en Hong Kong, Cyberport ha apoyado enérgicamente los proyectos de tokenización de Hong Kong y, a través de la colaboración con la Autoridad Monetaria de Hong Kong en el proyecto Ensemble, ha proporcionado un entorno próspero para que las startups exploren soluciones innovadoras en tecnología financiera. Para apoyar aún más el desarrollo de proyectos de tokenización, Cyberport colaborará con los interesados en la industria de activos digitales relevantes, aprovechando su ecosistema de incubación para ofrecer apoyo, incluyendo oportunidades de emparejamiento comercial, apoyo técnico, orientación de expertos de la industria y participación en programas aceleradores relacionados con activos digitales y Web3. Las startups y empresas que se dediquen a soluciones de tokenización se beneficiarán de recursos especializados que les permitirán experimentar ideas innovadoras y comercializarlas. Cyberport también lanzará un programa de financiación de pilotos de blockchain y activos digitales, proporcionando fondos a proyectos solicitantes que tengan potencial de aplicación futura, sean emblemáticos y tengan impacto en el mercado. Además de los fondos, Cyberport también ofrecerá asistencia a estas empresas y coordinará con las partes interesadas relevantes para apoyar la implementación de los proyectos piloto según sea necesario.
El equipo especializado de la Oficina de Promoción de Inversiones del Gobierno da la bienvenida y está preparado para apoyar.