Hong Kong lanza la Declaración de Política 2.0 para construir un centro global de innovación en activos digitales

El 26 de junio, el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong publicó la "Declaración de Política de Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaración de Política 2.0"), reafirmando el compromiso del gobierno de convertir a Hong Kong en un centro de innovación global en el ámbito de los activos digitales.
La "Declaración de Políticas 2.0" propone el marco "LEAP", que incluye la optimización de la legalidad y la regulación (Legal and regulatory streamlining), la expansión de la variedad de productos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), el avance de casos de uso y la colaboración intersectorial (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), y el desarrollo de personas y asociaciones (People and partnership development).
El contenido "Optimización de leyes y regulaciones" muestra que el gobierno de Hong Kong está construyendo un marco regulatorio unificado y completo para los proveedores de servicios de activo digital, que abarca plataformas de negociación de activos digitales, emisores de stablecoins, proveedores de servicios de negociación de activos digitales y proveedores de servicios de custodia de activos digitales.
La "Declaración de Políticas 2.0" establece claramente que la Comisión de Valores de Hong Kong es el principal organismo regulador de los proveedores de servicios de negociación de activos digitales, responsable de la concesión de licencias y el registro, de establecer estándares, de optimizar los procesos regulatorios y de reducir la posible arbitraje regulatorio bajo diferentes marcos regulatorios de activos digitales; la Autoridad Monetaria de Hong Kong actuará como el organismo regulador de primera línea de los bancos, supervisando sus actividades de negociación de activos digitales.
En la sección "Promoción de escenarios de aplicación y cooperación intersectorial", la "Declaración de Política 2.0" apoya las stablecoins y otros proyectos tokenizados, incluyendo la exploración del uso de stablecoins como herramienta de pago.
La "Declaración de Política 2.0" señala que las stablecoins ofrecen una alternativa rentable fuera del sistema tradicional, con el potencial de revolucionar los pagos, la gestión de la cadena de suministro y las actividades del mercado de capitales. El gobierno de Hong Kong implementará un régimen de regulación para emisores de stablecoins a partir del 1 de agosto de 2025, estableciendo requisitos relacionados con la gestión de activos de reserva, mecanismos de estabilidad, procesos de redención y gestión prudente de riesgos.
La "Declaración de Política 2.0" muestra que muchas empresas que participan en el comercio y la liquidación transfronterizos expresan un gran interés en utilizar activos digitales para reducir costos y acelerar los procesos de transacción. Para aprovechar plenamente el potencial de los activos digitales, el gobierno y las agencias reguladoras proporcionarán un entorno de mercado favorable y las guías regulatorias necesarias, promoviendo que los emisores de activos digitales con licencia en Hong Kong investiguen y implementen soluciones para abordar los puntos críticos en la actividad económica. El gobierno de Hong Kong invita a los participantes del mercado a proponer sugerencias sobre cómo experimentar y utilizar activos digitales ya autorizados, por ejemplo, para mejorar la eficiencia de los pagos gubernamentales.
Además, el Digital Harbour también lanzará un programa de subvenciones piloto para blockchain y activo digital, que proporcionará financiación a proyectos solicitantes con potencial de aplicación futura, emblemáticos y con influencia en el mercado.
A continuación se presenta el texto completo de la "Declaración de Política 2.0":
Declaración de política de desarrollo de activos digitales de Hong Kong 2.0
Visión: Construir un centro de activo digital confiable y comprometido con la innovación.
El Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong está decidido a construir a Hong Kong como un centro global líder en activo digital: un mercado confiable donde la innovación florece en un entorno de riesgo controlado, y que aporta beneficios sustanciales a la economía real y al mercado financiero.
La "Declaración de Política de Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" ("Declaración de Política 2.0") publicada por el Departamento de Asuntos Económicos y de Finanzas ("Departamento de Finanzas") es una respuesta activa de Hong Kong a la continua evolución del mercado global de activos digitales. Siguiendo el principio de "mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas", la "Declaración de Política 2.0" tiene como objetivo delinear estrategias prospectivas, empoderar el desarrollo de la industria, promover la inclusión financiera, cultivar talento, al mismo tiempo que protege a los inversores y mantiene la seguridad financiera, consolidando la posición de Hong Kong como centro financiero internacional.
“LEAP”: hacia la formación de un ecosistema de activo digital confiable, sostenible y profundamente integrado en la economía real
Basado en las medidas propuestas en la primera "Declaración de Políticas" de octubre de 2022, que incluyen el establecimiento de una supervisión sólida, el lanzamiento de fondos cotizados en bolsa ("ETF") de activos digitales y otros productos innovadores, la ampliación de los canales de inversión permitiendo la participación minorista, y el inicio de proyectos experimentales como la tokenización de bonos verdes, Hong Kong ya está preparado para avanzar hacia la formación de un ecosistema de activos digitales que sea confiable, sostenible y profundamente integrado en la economía real, conocido como "LEAP". La Comisión de Valores y Futuros ("SFC") anunció anteriormente la hoja de ruta "ASPIRe", que tiene como objetivo guiar el ecosistema de activos digitales de Hong Kong hacia el futuro en un entorno en constante cambio, implementando una serie de medidas como un marco de cumplimiento adaptativo y productos (como el comercio de productos derivados) para lograr un equilibrio entre la protección del inversor y la competitividad del mercado. La "Declaración de Políticas 2.0" describe la próxima fase de desarrollo, centrándose en aumentar la liquidez del comercio de activos digitales y promover una oferta más diversificada de productos de activos digitales, con el fin de reforzar la posición de Hong Kong como centro global de activos digitales. El gobierno y las autoridades reguladoras también dan la bienvenida a proveedores de servicios de activos digitales de alta calidad de todo el mundo para participar en el mercado, con el fin de fomentar la liquidez y una competencia sana y ordenada.
Para lograr esta visión y objetivos, crear un ecosistema de activo digital que esté profundamente integrado con la economía real y los mercados financieros, y que esté orientado hacia el futuro, proponemos una serie de direcciones estratégicas de políticas y aplicaremos medidas correspondientes. Al formular las direcciones de políticas y las medidas, nos esforzamos por asegurarnos de que no estén limitadas por la tecnología actual y que puedan adaptarse al futuro desarrollo de los activos digitales, al tiempo que se integran en la economía real y el sistema financiero para lograr un crecimiento sostenible. Estas medidas se enmarcan en “LEAP”, que son: (1) Optimización de la legalidad y regulación (“L”egal and regulatory streamlining), (2) Expansión de la variedad de productos tokenizados (“E”xpanding the suite of tokenised products), (3) Promoción de casos de uso y colaboración interdepartamental (“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration), y (4) Desarrollo de talento y asociaciones (“P”eople and partnership development), con el fin de crear un ecosistema de activo digital que sea confiable, innovador y dinámico, reforzando la posición de Hong Kong en el panorama financiero global.
(“L”egal y simplificación regulatoria) optimización legal y regulatoria
(a) Marco regulatorio unificado y completo
Basado en los avances desde 2022, el gobierno continuará colaborando con reguladores y partes interesadas de la industria para desarrollar un marco legal y regulatorio integral que regule los activos digitales, asegurando que el ecosistema de activos digitales de Hong Kong se desarrolle de manera sostenible y responsable. Este sistema abarca intercambios de activos digitales, emisores de stablecoins, proveedores de servicios de intercambio de activos digitales y proveedores de servicios de custodia de activos digitales, centrándose en la protección de inversores y consumidores. La próxima medida clave es realizar una consulta pública sobre el mecanismo de licencias para los proveedores de servicios de intercambio de activos digitales y los proveedores de servicios de custodia de activos digitales, para satisfacer las necesidades de los inversores en la búsqueda de alta liquidez, transacciones en bloque y activos custodiados de manera segura. El gobierno sugiere designar a la Comisión de Valores y Futuros como la principal autoridad reguladora de los proveedores de servicios de intercambio de activos digitales, encargada de la concesión de licencias y registros, el establecimiento de estándares, la optimización de procesos regulatorios y la reducción del potencial arbitraje regulatorio bajo diferentes marcos regulatorios de activos digitales. La Autoridad Monetaria de Hong Kong ("HKMA") actuará como la autoridad reguladora de primera línea para los bancos, supervisando sus actividades de intercambio de activos digitales.
De igual manera, la Comisión de Regulación de Valores actuará como el principal organismo regulador de los proveedores de servicios de custodia de activos digitales, encargándose de la concesión de licencias y registros, así como de la elaboración de estándares, mientras que la Autoridad Monetaria de Hong Kong funcionará como el organismo regulador de primera línea de los bancos, supervisando sus actividades de custodia de activos digitales.
Este marco regulatorio unificado y integral mejorará la credibilidad del mercado, promoverá actividades más amplias de activo digital y grandes transacciones, y proporcionará directrices claras para los participantes del mercado. Este marco también apoyará una gestión de riesgos efectiva y proporcionará liquidez, asegurando la creación de un ecosistema equilibrado que fomente la innovación del mercado y proteja a los inversionistas. Se realizarán revisiones periódicas y se comunicará estrechamente con los interesados para garantizar que el marco pueda adaptarse al desarrollo tecnológico y del mercado.
Al mismo tiempo, Hong Kong continuará implementando estándares internacionales relacionados con activo digital, incluyendo las "Recomendaciones de Políticas sobre Mercados de Criptoactivos y Activos Digitales" del Comité de Supervisión de Valores Internacionales, el "Marco de Supervisión Global para Actividades de Criptoactivos" del Consejo de Estabilidad Financiera, el "Enfoque Prudencial para la Asunción de Riesgos de Criptoactivos" del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, y el "Marco de Declaración de Criptoactivos" de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico para promover la transparencia fiscal.
(b) Revisión de la legislación y regulación sobre la tokenización
La tokenización de activos del mundo real y herramientas financieras ofrece oportunidades para integrar nuevas tecnologías con finanzas tradicionales, lo que puede impulsar la actividad económica y la innovación en la estructura del mercado financiero, mejorando así la eficiencia, reduciendo costos, aumentando la transparencia y fomentando la participación de los inversores. Para aprovechar plenamente este potencial, es esencial contar con un marco legal y regulatorio claro, preciso y accesible. La Oficina de Finanzas y la Autoridad Monetaria de Hong Kong liderarán la revisión del marco legal y regulatorio pertinente, tomando como referencia experiencias y prácticas internacionales, con el fin de promover la aplicación de la tokenización en Hong Kong. La revisión inicial se centrará en el mercado de bonos que ya ha pasado la fase de validación conceptual y también se espera que sirva de referencia para la tokenización de otros activos del mundo real y herramientas financieras. Se realizará una revisión exhaustiva del proceso de emisión y negociación de bonos tokenizados, incluyendo, pero no limitado a, requisitos de liquidación, registro y documentación. Durante el proceso de revisión, el gobierno colaborará con expertos legales y partes interesadas de la industria para asegurar que los resultados de la revisión y las recomendaciones de mejora sean viables y satisfagan las necesidades de desarrollo futuro, estableciendo a Hong Kong como un pionero en este campo innovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）expansión de la variedad de productos tokenizados
(c) Normalización de la emisión de bonos gubernamentales tokenizados
El gobierno ha emitido en dos ocasiones bonos verdes tokenizados (por un total de aproximadamente 6,8 mil millones de HKD), mostrando de manera prospectiva los beneficios del esquema tokenizado. Sobre esta base, el gobierno normalizará la emisión de bonos del gobierno tokenizados y explorará diferentes monedas y plazos, así como otras opciones innovadoras. El gobierno espera proporcionar bonos digitales estables y de alta calidad al mercado a través de esta medida, ampliando aún más la accesibilidad y atrayendo a un grupo de inversores más amplio. Para aprovechar aún más las ventajas de la tokenización, el Departamento de Finanzas y la Autoridad Monetaria de Hong Kong continuarán comunicándose con expertos de la industria para comprender las opiniones sobre diferentes aspectos del mercado, incluidas las relacionadas con la inclusión de criptomonedas para mejorar la eficiencia de las transacciones, escenarios de aplicación en el mercado secundario y la ampliación de la participación de los inversores en el mercado de bonos local. El gobierno tiene como objetivo establecer un estándar global mediante la emisión pionera de bonos tokenizados y su normalización, aumentando la confianza del mercado en esta tecnología, al tiempo que se alienta a los sectores público y privado a adoptarla.
(d) Proporcionar incentivos para la tokenización de activos del mundo real y activos financieros
La tokenización de activos del mundo real y herramientas del mercado financiero puede mejorar la eficiencia, accesibilidad y potencial liquidez del mercado de Hong Kong. A través del proyecto Ensemble de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (donde la Comisión de Valores y Futuros es el principal socio, liderando conjuntamente con la Autoridad Monetaria la participación de la industria de gestión de activos), se alienta activamente a escenarios de aplicación innovadores, incluyendo la tokenización de productos financieros tradicionales (como fondos del mercado monetario y otros fondos) así como flujos de ingresos de activos del mundo real (como estaciones de carga de vehículos eléctricos). La Autoridad Monetaria está explorando la creación de una infraestructura Ensemble para facilitar la liquidación de depósitos tokenizados entre bancos, con el fin de simplificar procesos y mejorar la liquidez.
La Bolsa de Metales de Londres (LME) ha incluido a Hong Kong como un lugar de entrega autorizado dentro de su red global de almacenes y ha aprobado a los operadores de almacenes de Hong Kong para almacenar metales registrados de la Bolsa de Metales de Londres. Para desarrollar aún más el ecosistema de comercio de materias primas, el gobierno alienta al mercado a aplicar tecnología de tokenización y seguimiento de activos físicos en los planes de almacenamiento. La tecnología de creación de tokens puede servir como etiquetas de identificación para los almacenes globales, ayudando a rastrear los activos metálicos y los datos relacionados con su sostenibilidad, promoviendo la integración de Hong Kong en la red global de almacenes.
El gobierno intensificará sus esfuerzos para expandir los esquemas de tokenización, promoviendo la tokenización de activos y herramientas financieras más amplias, demostrando la aplicación diversa de esta tecnología en diferentes sectores, incluidos metales preciosos (como el oro), metales no ferrosos y energías renovables (como los paneles solares).
Actualmente, todos los fondos cotizados en bolsa (ETF) que están listados en la Bolsa de Hong Kong están exentos de impuesto de timbre al ser transferidos. Para fomentar el desarrollo del mercado tokenizado, el gobierno aclarará que estas medidas de exención del impuesto de timbre también se aplican a los ETF tokenizados. Sobre esta base de exención, el gobierno da la bienvenida a los participantes del mercado a explorar las ventajas de tokenizar los ETF, como los ETF del mercado monetario, incluyendo su introducción para el comercio en el mercado secundario en plataformas de negociación de activos digitales con licencia o en otras plataformas. De cara al futuro, el gobierno mantendrá una actitud abierta, considerando factores como el impacto fiscal y el desarrollo del mercado, para revisar otros arreglos fiscales para la transferencia de fondos aprobados por la Comisión de Valores a través de la tokenización.
El gobierno presentará una propuesta legislativa que incluirá los activos digitales designados como transacciones calificadas para las cuales los fondos y herramientas de control de inversión familiar en forma privada podrán gozar de exenciones fiscales sobre las ganancias. Si la propuesta es aprobada por el Consejo Legislativo, la exención fiscal entrará en vigor a partir del año fiscal 2025/2026.
(“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) Promoción de casos de uso y colaboración interdepartamental
(e) Apoya proyectos de stablecoins y otros tokenizados, incluyendo la exploración de stablecoins como herramienta de pago
Las monedas estables ofrecen una alternativa rentable fuera del sistema tradicional, con el potencial de revolucionar los pagos, la gestión de la cadena de suministro y las actividades en los mercados de capital. El gobierno implementará un sistema de regulación para emisores de monedas estables a partir del 1 de agosto de 2025. Este sistema establece requisitos adecuados para la gestión de activos de reserva, mecanismos de estabilidad, procesos de redención y gestión prudente de riesgos, siendo la piedra angular para lograr la visión mencionada. Estos requisitos regulatorios ayudan a asegurar la estabilidad y credibilidad de la emisión de monedas estables, mejorando su fiabilidad tanto a nivel local como internacional. Muchas empresas que participan en el comercio y la liquidación transfronteriza han expresado un gran interés en utilizar monedas estables para reducir costos y acelerar los procesos de transacción. Para aprovechar al máximo el potencial de las monedas estables, el gobierno y los organismos reguladores proporcionarán un entorno de mercado favorable y pautas regulatorias necesarias, promoviendo la investigación y la implementación de soluciones de emisores de monedas estables con licencia en Hong Kong para diferentes escenarios de aplicación, abordando así los problemas sustanciales en las actividades económicas. Para demostrar el apoyo del gobierno y asumir un papel de liderazgo, se invita a los participantes del mercado a proponer sugerencias sobre cómo el gobierno podría experimentar y utilizar monedas estables ya autorizadas, por ejemplo, para mejorar la eficiencia de los pagos gubernamentales.
(f) Promover la cooperación entre las agencias de regulación, las agencias de aplicación de la ley y los proveedores de tecnología
Como incubadora de tecnología digital en Hong Kong, Cyberport ha estado apoyando fuertemente los proyectos de tokenización en Hong Kong y, a través de la colaboración con la Autoridad Monetaria de Hong Kong en el proyecto Ensemble, proporciona un entorno próspero para que las startups exploren soluciones innovadoras en tecnología financiera. Para seguir apoyando el desarrollo de proyectos de tokenización, Cyberport colaborará con las partes interesadas del sector de activos digitales, utilizando su ecosistema de incubación para ofrecer apoyo, que incluye oportunidades de emparejamiento comercial, apoyo técnico, orientación de expertos de la industria y participación en programas de aceleración relacionados con activos digitales y Web3. Las startups y empresas que se dediquen a soluciones de tokenización se beneficiarán de recursos especializados que les permitirán experimentar ideas innovadoras y comercializarlas. Cyberport también lanzará un programa de subvenciones piloto para blockchain y activos digitales, que proporcionará financiamiento a proyectos solicitantes con potencial de aplicación futura, icónicos y con impacto en el mercado. Además del financiamiento, Cyberport también asistirá a estas empresas y coordinará con las partes interesadas relevantes para apoyar la implementación de los proyectos piloto según sea necesario.
El equipo especializado de la Autoridad de Promoción de Inversiones del Gobierno da la bienvenida y está preparado para apoyar.