Hong Kong publica la declaración de política 2.0 para crear un centro global de innovación en activos digitales.

El 26 de junio, el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong publicó la "Declaración de Política de Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" (en adelante, "Declaración de Política 2.0"), reafirmando el compromiso del gobierno de convertir a Hong Kong en un centro de innovación global en el campo de los activos digitales.
La "Declaración de Políticas 2.0" propone el marco "LEAP", que incluye la optimización de leyes y regulaciones (Optimización legal y regulatoria), la expansión de la variedad de productos tokenizados (Expansión de la gama de productos tokenizados), el avance de los casos de uso y la colaboración intersectorial (Avance de los casos de uso y colaboración intersectorial), y el desarrollo de personas y asociaciones (Desarrollo de personas y asociaciones).
El contenido de "Optimización de la legislación y regulación" muestra que el gobierno de Hong Kong está construyendo un marco regulatorio unificado y completo para los proveedores de servicios de activos digitales, que abarca plataformas de intercambio de activos digitales, emisores de stablecoins, proveedores de servicios de intercambio de activos digitales y proveedores de servicios de custodia de activos digitales.
La "Declaración de Políticas 2.0" establece claramente que la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong es la principal autoridad reguladora para los proveedores de servicios de transacciones de activo digital, responsable de la concesión de licencias y del registro, estableciendo normas, optimizando los procesos de supervisión y reduciendo el potencial de arbitraje regulatorio bajo diferentes marcos de regulación de activo digital; mientras que la Autoridad Monetaria de Hong Kong actuará como la autoridad reguladora de primera línea para los bancos, supervisando sus actividades de transacción de activo digital.
En la sección "Fomentar escenarios de aplicación y cooperación entre sectores", la "Declaración de Políticas 2.0" apoya las stablecoins y otros proyectos tokenizados, incluyendo la exploración del uso de stablecoins como herramienta de pago.
La "Declaración de Políticas 2.0" señala que las stablecoins ofrecen una alternativa rentable fuera del sistema tradicional, con el potencial de revolucionar los pagos, la gestión de la cadena de suministro y las actividades del mercado de capitales. El gobierno de Hong Kong implementará un régimen de supervisión para emisores de stablecoins a partir del 1 de agosto de 2025, estableciendo requisitos relacionados con la gestión de activos de reserva, mecanismos de estabilidad, procesos de redención y gestión prudente de riesgos.
La "Declaración de Políticas 2.0" muestra que muchas empresas que participan en el comercio y los negocios de liquidación transfronterizos expresan un gran interés en el uso de stablecoins para reducir costos y acelerar los procesos de transacción. Para aprovechar al máximo el potencial de las stablecoins, el gobierno y los organismos de regulación proporcionarán un entorno de mercado favorable y las directrices regulatorias necesarias, promoviendo la investigación y la implementación de soluciones por parte de los emisores de stablecoins con licencia en Hong Kong, para abordar los problemas sustanciales en la actividad económica. El gobierno de Hong Kong da la bienvenida a los participantes del mercado para que presenten sugerencias sobre cómo experimentar y utilizar stablecoins ya autorizadas, por ejemplo, para mejorar la eficiencia de los pagos gubernamentales.
Además, Digital Port lanzará un programa de subvenciones piloto para blockchain y activo digital, que proporcionará financiación para proyectos solicitantes con potencial de aplicación futura, emblemáticos y de impacto en el mercado.
El siguiente es el texto completo de la "Declaración de Políticas 2.0":
Declaración de políticas de desarrollo de activos digitales de Hong Kong 2.0
Visión: construir un centro de activo digital en el que se confíe y que esté comprometido con la promoción de la innovación.
El Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong se compromete a construir Hong Kong como un centro global líder en activos digitales: un mercado confiable donde la innovación florezca en un entorno de riesgo controlado, y que aporte beneficios sustanciales a la economía real y al mercado financiero.
La "Declaración de Política de Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" ("Declaración de Política 2.0"), publicada por la Oficina de Asuntos Económicos y del Tesoro ("Oficina de Finanzas y Tesorería"), es una respuesta proactiva de Hong Kong ante la evolución continua del mercado global de activos digitales. Siguiendo el principio de "mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas", la "Declaración de Política 2.0" tiene como objetivo esbozar estrategias proactivas, empoderar el desarrollo de la industria, promover la inclusión financiera, cultivar talentos, al mismo tiempo que protege a los inversores y mantiene la seguridad financiera, consolidando así la posición de Hong Kong como centro financiero internacional líder.
“LEAP”: Hacia la formación de un ecosistema de activo digital confiable, sostenible y profundamente integrado en la economía real.
Basado en las medidas propuestas en la primera "Declaración de Políticas" de octubre de 2022, que incluyen el establecimiento de una supervisión robusta, el lanzamiento de fondos cotizados en bolsa ("ETF") de activos digitales y otros productos innovadores, la ampliación de los canales de inversión permitiendo la participación minorista, y el inicio de proyectos piloto como la tokenización de bonos verdes, Hong Kong está ahora preparado para avanzar hacia la formación de un ecosistema de activos digitales confiable, sostenible y profundamente integrado en la economía real, conocido como "LEAP". La Comisión de Valores y Futuros ("SFC") anunció anteriormente la hoja de ruta "ASPIRe", con el objetivo de guiar el ecosistema de activos digitales de Hong Kong hacia el futuro en un entorno en constante cambio, implementando una serie de medidas como un marco de cumplimiento adaptativo y productos (como el comercio de productos derivados) para lograr un equilibrio entre la protección del inversor y la competitividad del mercado. La "Declaración de Políticas 2.0" esboza la próxima fase de desarrollo, centrada en mejorar la liquidez en el comercio de activos digitales y fomentar una oferta más diversa de productos de activos digitales, con el objetivo de reforzar la posición de Hong Kong como centro global de activos digitales. El gobierno y los organismos reguladores también dan la bienvenida a proveedores de servicios de activos digitales de alta calidad de todo el mundo para participar en el mercado, con el fin de promover la liquidez y una competencia sana y ordenada.
Para lograr esta visión y objetivo, y crear un ecosistema de activo digital que esté profundamente integrado con la economía real y los mercados financieros, así como orientado hacia el futuro, proponemos una serie de direcciones políticas estratégicas y aplicaremos medidas correspondientes. Al formular las direcciones políticas y las medidas, nos esforzamos por asegurarnos de que no estén limitadas por la tecnología actual y de que puedan adaptarse al desarrollo futuro del activo digital, al mismo tiempo que se integran en la economía real y el sistema financiero, para lograr un crecimiento sostenible. Estas medidas se enmarcan en "LEAP", que son: ("L"egal and regulatory streamlining) optimización de la legislación y la regulación, ("E"xpanding the suite of tokenised products) expansión de la variedad de productos tokenizados, ("A"dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) avance de los casos de uso y la colaboración intersectorial, y ("P"eople and partnership development) desarrollo de talento y socios, para crear un ecosistema de activo digital que sea confiable, innovador y dinámico, y fortalecer la posición de Hong Kong en el panorama financiero global.
(“L”egal y simplificación de regulación) Optimización legal y regulatoria
(a) Marco regulatorio unificado y completo
Basándose en los avances desde 2022, el gobierno continuará colaborando con las autoridades regulatorias y los interesados de la industria para desarrollar un marco legal y regulatorio integral que regule el activo digital, asegurando que el ecosistema de activos digitales de Hong Kong se desarrolle de manera sostenible y responsable. Este sistema abarca a los intercambios de activos digitales, emisores de monedas estables, proveedores de servicios de negociación de activos digitales y proveedores de servicios de custodia de activos digitales, y tiene como núcleo la protección de los inversores y consumidores. La principal medida a seguir es llevar a cabo una consulta pública sobre el mecanismo de licencias para los proveedores de servicios de negociación de activos digitales y los proveedores de servicios de custodia de activos digitales, para satisfacer la demanda de los inversores en busca de alta liquidez, transacciones en bloque y activos seguros en custodia. El gobierno sugiere designar a la Comisión de Valores y Futuros como el principal organismo regulador de los proveedores de servicios de negociación de activos digitales, responsable de la concesión de licencias y el registro, la elaboración de normas, la optimización de los procesos regulatorios y la reducción de la potencial arbitraje regulatorio bajo diferentes marcos regulatorios de activos digitales. Por su parte, la Autoridad Monetaria de Hong Kong ("HKMA") actuará como el organismo regulador de primera línea de los bancos, supervisando sus actividades de negociación de activos digitales.
De manera similar, la Comisión de Valores será la principal agencia reguladora encargada de otorgar licencias y registro a los proveedores de servicios de custodia de activos digitales, así como de establecer estándares, mientras que la Autoridad Monetaria actuará como el regulador en primera línea de los bancos, supervisando sus actividades de custodia de activos digitales.
Este marco regulatorio unificado y integral mejorará la credibilidad del mercado, fomentará actividades más amplias de activo digital y transacciones de gran volumen, y proporcionará directrices claras a los participantes del mercado. Este arreglo también apoyará una gestión eficaz de riesgos y proporcionará liquidez, asegurando la creación de un ecosistema equilibrado que fomente la innovación del mercado y proteja a los inversores. Se llevarán a cabo revisiones periódicas y una comunicación estrecha con las partes interesadas para garantizar que el marco pueda adaptarse al desarrollo tecnológico y del mercado.
Al mismo tiempo, Hong Kong continuará implementando estándares internacionales relacionados con activo digital, incluyendo las "Recomendaciones de políticas de mercado de criptomonedas y activos digitales" de la Comisión Internacional de Valores, el "Marco de regulación de actividades de activos digitales a nivel global" del Consejo de Estabilidad Financiera, las "Enfoques prudenciales para la asunción de riesgos de activos digitales" del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, así como el "Marco de declaración de activos digitales" de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos para promover la transparencia fiscal.
(b) Revisión de la legislación y regulación sobre la tokenización
La tokenización de activos y herramientas financieras del mundo real ofrece oportunidades para la fusión de nuevas tecnologías con las finanzas tradicionales, lo que puede impulsar la actividad económica y la innovación en la estructura de los mercados financieros, mejorando así la eficiencia, reduciendo costos, aumentando la transparencia y fomentando la participación de los inversores. Para aprovechar completamente este potencial, es imprescindible contar con un marco legal y regulatorio claro, preciso y accesible. La Oficina de Finanzas y el Banco de la Autoridad Monetaria liderarán la revisión del marco legal y regulatorio pertinente, tomando como referencia experiencias y prácticas internacionales, para promover la aplicación de la tokenización en Hong Kong. En la fase inicial de la revisión, se centrará en el mercado de bonos que ya ha pasado la etapa de validación del concepto, y también se espera que proporcione referencias para la tokenización de otros activos y herramientas financieras del mundo real. Se llevará a cabo un examen exhaustivo del proceso de emisión y negociación de bonos tokenizados, incluyendo, pero no limitado a, requisitos de liquidación, registro y documentación. Durante el proceso de revisión, el gobierno colaborará con expertos del ámbito legal y partes interesadas de la industria para asegurar que los resultados de la revisión y las recomendaciones de mejora sean factibles y satisfagan las necesidades de desarrollo futuro, estableciendo a Hong Kong como un pionero en este campo innovador.
("E"xpanding the suite of tokenised products) Expansión de la variedad de productos tokenizados
(c) Regularización de la emisión de bonos gubernamentales tokenizados
El gobierno ha emitido en dos ocasiones (por un total de aproximadamente 6.8 mil millones de HKD) bonos verdes tokenizados, mostrando prospectivamente los beneficios de la solución tokenizada. Sobre esta base, el gobierno normalizará la emisión de bonos gubernamentales tokenizados y explorará diferentes monedas y disposiciones de plazos, así como otras opciones innovadoras. El gobierno espera que esta acción proporcione al mercado bonos digitales estables y de alta calidad, ampliando aún más la accesibilidad y atrayendo a un grupo de inversores más amplio. Para aprovechar aún más las ventajas de la tokenización, la Oficina de Finanzas y la Autoridad Monetaria de Hong Kong continuarán comunicándose con expertos de la industria para comprender las diferentes opiniones del mercado, incluyendo la inclusión de monedas digitales para mejorar la eficiencia de las transacciones, escenarios de aplicación de comercio en el mercado secundario, y la ampliación de la participación de inversores en el mercado de bonos local. El gobierno tiene como objetivo establecer un estándar global mediante la emisión pionera de bonos tokenizados y su normalización, aumentando la confianza del mercado en esta tecnología, al mismo tiempo que fomenta su adopción en el sector público y privado.
(d) Proporcionar incentivos para la tokenización de activos del mundo real y activos financieros
La tokenización de activos del mundo real y herramientas del mercado financiero puede mejorar la eficiencia, accesibilidad y la liquidez potencial del mercado de Hong Kong. A través del proyecto Ensemble de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (donde la Comisión de Valores y Futuros es el principal socio colaborador, y lidera junto con la autoridad monetaria la participación de la industria de gestión de activos), se fomenta activamente la innovación en escenarios de aplicación, incluyendo la tokenización de productos financieros tradicionales (como fondos del mercado monetario y otros fondos) así como flujos de ingresos de activos del mundo real (como estaciones de carga de vehículos eléctricos). La Autoridad Monetaria de Hong Kong está explorando la creación de una infraestructura Ensemble para facilitar la liquidación de depósitos tokenizados en el mercado interbancario, con el fin de simplificar procesos y mejorar la liquidez.
La Bolsa de Metales de Londres (LME) ha incluido a Hong Kong como un lugar de entrega autorizado dentro de su red global de almacenes y ha aprobado a los operadores de almacenes en Hong Kong para almacenar metales registrados en la Bolsa de Metales de Londres. Para desarrollar aún más el ecosistema del comercio de materias primas, el gobierno alienta al mercado a aplicar tecnologías de tokenización y seguimiento de activos físicos en los planes de almacenamiento. La tecnología de creación de tokens puede servir como una etiqueta de identificación global para los almacenes, ayudando a rastrear los activos metálicos y los datos relacionados con su sostenibilidad, promoviendo así la integración de Hong Kong en la red global de almacenes.
El gobierno intensificará los esfuerzos para expandir los esquemas de tokenización, promoviendo la tokenización de activos y herramientas financieras más amplias, mostrando la aplicación diversa de esta tecnología en diferentes sectores, incluidos los metales preciosos (como el oro), los metales no ferrosos y las energías renovables (como los paneles solares).
Actualmente, todos los fondos cotizados en bolsa (ETF) que se negocian en la Bolsa de Valores de Hong Kong están exentos de impuestos de timbre al ser transferidos. Para promover el desarrollo del mercado de tokenización, el gobierno aclarará que estas medidas de exención de impuestos de timbre también se aplican a los ETF tokenizados. Sobre esta base de exención, el gobierno da la bienvenida a los participantes del mercado a explorar las ventajas de tokenizar los ETF, como los ETF del mercado monetario, incluyendo su introducción en plataformas de negociación de activos digitales con licencia o en otras plataformas para el comercio en el mercado secundario. De cara al futuro, el gobierno mantendrá una actitud abierta, considerando factores como el impacto fiscal y el desarrollo del mercado, y revisará los arreglos fiscales para la transferencia de otros fondos aprobados por la Comisión de Valores a través de la tokenización.
El gobierno presentará una propuesta legislativa que indicará que los activos digitales designados podrán ser incluidos en fondos de oferta privada y herramientas de control de inversión familiar que se beneficiarán de la exención del impuesto sobre las ganancias. Si la propuesta es aprobada por el Consejo Legislativo, la exención fiscal entrará en vigor a partir del año fiscal 2025/2026.
(“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) Promoción de casos de uso y colaboración interdepartamental
(e) Apoya proyectos de stablecoins y otros tokens, incluyendo la exploración del uso de stablecoins como herramienta de pago.
Las monedas estables ofrecen una alternativa rentable fuera del sistema tradicional, con el potencial de revolucionar los pagos, la gestión de la cadena de suministro y las actividades en los mercados de capital. El gobierno implementará un sistema de regulación para los emisores de monedas estables a partir del 1 de agosto de 2025. Este sistema establece requisitos adecuados para la gestión de activos de reserva, mecanismos de estabilidad, procesos de redención y gestión prudente de riesgos, siendo la base para alcanzar la visión mencionada. Estos requisitos regulatorios ayudan a garantizar la estabilidad y la credibilidad de la emisión de monedas estables, mejorando su fiabilidad tanto a nivel local como internacional. Muchas empresas que participan en el comercio y la liquidación transfronterizos han expresado un gran interés en utilizar monedas estables para reducir costos y acelerar los procesos de transacción. Para aprovechar al máximo el potencial de las monedas estables, el gobierno y los organismos reguladores proporcionarán un entorno de mercado favorable y las orientaciones regulatorias necesarias, promoviendo la investigación y la implementación de emisores de monedas estables con licencia en Hong Kong en diferentes escenarios de aplicación, para abordar los problemas sustanciales en las actividades económicas. Para demostrar el apoyo del gobierno y asumir un papel de liderazgo, se invita a los participantes del mercado a presentar sugerencias sobre cómo el gobierno podría experimentar y utilizar monedas estables ya autorizadas, por ejemplo, para mejorar la eficiencia de los pagos del gobierno.
(f) Promover la cooperación entre organismos reguladores, organismos de aplicación de la ley y proveedores de tecnología
Como incubadora de tecnología digital en Hong Kong, Cyberport ha estado apoyando enérgicamente los proyectos de tokenización en Hong Kong y, a través de la colaboración con la Autoridad Monetaria de Hong Kong en el proyecto Ensemble, ha proporcionado un entorno próspero para que las startups exploren soluciones innovadoras en tecnología financiera. Para seguir apoyando el desarrollo de proyectos de tokenización, Cyberport colaborará con partes interesadas relevantes de la industria de activos digitales, aprovechando su ecosistema de incubación para ofrecer apoyo, incluyendo oportunidades de emparejamiento comercial, apoyo técnico, orientación de expertos de la industria y participación en programas de aceleración relacionados con activos digitales y Web3. Las startups y empresas que se dediquen a soluciones de tokenización se beneficiarán de recursos especializados que les permitan experimentar ideas innovadoras y comercializarlas. Cyberport también lanzará un programa piloto de financiamiento para blockchain y activos digitales, ofreciendo fondos a proyectos solicitantes que tengan potencial de aplicación futura, sean emblemáticos y tengan un impacto en el mercado. Además de los fondos, Cyberport también brindará asistencia a estas empresas y coordinará con partes interesadas relevantes para apoyar, según sea necesario, la implementación de proyectos piloto.
El equipo especializado de la Autoridad de Promoción de Inversiones del Gobierno da la bienvenida y está preparado para apoyar.