La SEC aprueba la primera moneda estable con intereses YLDS, abriendo una nueva era de rendimientos para monedas estables

Recientemente, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó el lanzamiento del primer moneda estable con intereses YLDS por parte de Figure Markets. Este movimiento marca el reconocimiento de los reguladores a la innovación financiera en criptomonedas y anticipa que las monedas estables están evolucionando de ser meras herramientas de pago a activos de ingresos regulados. Esto podría brindar un mayor espacio de desarrollo para el sector de las monedas estables, convirtiéndolo en un campo innovador capaz de atraer grandes fondos institucionales, después de Bitcoin.

¿Por qué aprobó la SEC YLDS?

En 2024, un emisor de moneda estable obtuvo beneficios anuales de hasta 13.7 mil millones de dólares, superando a algunos gigantes de las finanzas tradicionales. Estos beneficios provienen principalmente de los rendimientos de inversión de activos en reserva (como los bonos del Tesoro de EE. UU.), pero no están relacionados con los tenedores. Los usuarios no pueden obtener apreciación de activos y retornos de inversión simplemente manteniendo esta moneda estable, que es precisamente la brecha que buscan aprovechar las monedas estables con intereses.

El núcleo de las monedas estables de interés radica en "la redistribución de los derechos de rendimiento de activos": al mantener la estabilidad, se tokenizan los derechos de rendimiento de los activos subyacentes, permitiendo que los poseedores disfruten directamente de los beneficios. Este modelo ataca el punto débil de la "gran mayoría silenciosa": aunque las monedas estables tradicionales también pueden obtener rendimientos a través del staking, las operaciones complejas y los riesgos de cumplimiento obstaculizan su uso a gran escala. Por otro lado, monedas estables como YLDS, que permiten "ganar intereses simplemente por tener monedas", hacen que los rendimientos sean accesibles sin barreras, logrando así "la democratización de los rendimientos".

La razón por la cual YLDS obtuvo la aprobación de la SEC se debe a que cumple con las regulaciones de valores existentes en los Estados Unidos. Dado que aún no se ha establecido un marco regulatorio sistemático para las monedas estables, la regulación de las monedas estables en Estados Unidos se basa principalmente en la legislación actual. Monedas estables como YLDS, que generan rendimientos, tienen una estructura similar a los productos de renta fija tradicionales y se clasifican claramente como "valores", sin controversias regulatorias.

YLDS distribuye los ingresos por intereses de los activos subyacentes (principalmente bonos del gobierno de EE. UU., pagarés comerciales, etc.) a los titulares a través de contratos inteligentes, y vincula la distribución de ingresos con identidades de cumplimiento mediante un estricto mecanismo de verificación KYC, reduciendo así las preocupaciones regulatorias sobre el anonimato. Estos diseños de cumplimiento proporcionan un modelo a proyectos similares que buscan permiso regulatorio en el futuro. En los próximos 1-2 años, podrían surgir más productos de monedas estables que generen intereses y promoverán que más países y regiones consideren la necesidad de desarrollar y regular monedas estables que generen intereses.

El auge de las monedas estables con interés acelera la institucionalización del mercado de criptomonedas

La aprobación de YLDS por parte de la SEC no solo muestra la actitud abierta de la regulación estadounidense, sino que también presagia que la moneda estable podría evolucionar de "sustituto de efectivo" a un nuevo tipo de activo con las dualidades de "herramienta de pago" y "herramienta de rendimiento", acelerando el proceso de institucionalización y dolarización del mercado de criptomonedas.

Las monedas estables que generan intereses no solo producen ingresos estables, sino que también pueden mejorar la rotación de fondos a través de transacciones en la cadena sin intermediarios y disponibles las 24 horas. Tienen ventajas significativas en términos de eficiencia de capital y capacidad de liquidación instantánea. Algunas instituciones de inversión han comenzado a incorporar monedas estables en sus estrategias de gestión de efectivo; una vez que YLDS sea aprobado, se disiparán aún más las preocupaciones de cumplimiento de las instituciones, aumentando la participación de los inversores institucionales.

La afluencia masiva de fondos institucionales impulsará un rápido crecimiento en el mercado de monedas estables con interés. Hay opiniones que predicen que las monedas estables con interés experimentarán un crecimiento explosivo en los próximos 3 a 5 años y ocuparán aproximadamente el 10-15% del mercado de monedas estables, convirtiéndose en otra categoría de activos criptográficos que atrae la atención y la inversión masiva de instituciones después de BTC.

El surgimiento de las monedas estables que generan intereses también consolidará aún más la posición dominante del dólar en el mundo de las criptomonedas. A pesar de que el mundo físico está acelerando la desdolarización, el mundo digital en la cadena sigue acercándose al dólar. Ya sea por la aplicación masiva de monedas estables en dólares o por la ola de tokenización impulsada por las instituciones de Wall Street, Estados Unidos sigue reforzando la influencia de los activos en dólares en el mercado de criptomonedas.

La aprobación de la SEC para YLDS indica que los reguladores estadounidenses han dado luz verde a las monedas estables de interés basadas en bonos del Tesoro de EE. UU., lo que atraerá a más proyectos a lanzar productos similares. Aunque el modelo de ingresos de las monedas estables de interés en el futuro podría diversificarse más, y los activos de reserva podrían expandirse a más tipos de RWA como bienes raíces, oro, bonos corporativos, etc., los bonos del Tesoro de EE. UU. seguirán ocupando un lugar importante en el fondo de activos de las monedas estables de interés como activos sin riesgo.

Conclusión

La aprobación de YLDS no solo es un avance regulatorio en la innovación criptográfica, sino también un hito en la democratización financiera. Revela que la demanda del mercado por "hacer dinero con dinero" existe de manera eterna. Con la mejora del marco regulatorio y la afluencia de capital institucional, las monedas estables que generan interés podrían reconfigurar el mercado de monedas estables y fortalecer la tendencia a la dolarización en la innovación financiera criptográfica. Sin embargo, este proceso también necesita equilibrar la innovación y el riesgo, evitando repetir los errores del pasado. Solo así, las monedas estables que generan interés podrán realmente realizar la visión de "hacer que todos puedan ganar dinero sin esfuerzo".