Revolución de las monedas estables: resonancia entre la arquitectura tecnológica y el ecosistema comercial

El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación. Las redes de pago tradicionales enfrentan un desafío integral por parte de las monedas estables debido a su infraestructura obsoleta, largos ciclos de liquidación y altos costos. Estos activos digitales están revolucionando la forma en que fluye el valor transfronterizo, las transacciones empresariales y el acceso a los servicios financieros personales.

En los últimos años, las monedas estables han seguido desarrollándose y se han convertido en una importante infraestructura subyacente para los pagos globales. Grandes empresas de tecnología financiera, procesadores de pagos y entidades soberanas están incorporando gradualmente las monedas estables en aplicaciones orientadas al consumidor y flujos de capital empresarial. Al mismo tiempo, desde pasarelas de pago hasta canales de entrada y salida de fondos, y productos de rendimiento programables, las nuevas herramientas financieras han mejorado enormemente la comodidad de uso de las monedas estables.

Este informe analiza en profundidad el ecosistema de las monedas estables desde las perspectivas técnica y comercial. Se estudian los actores clave que dan forma a este campo, la infraestructura central que respalda las transacciones de monedas estables y la demanda dinámica que impulsa su aplicación. Además, se explora cómo las monedas estables generan nuevos escenarios de aplicaciones financieras y los desafíos que enfrentan al integrarse ampliamente en el proceso económico global.

Una, ¿por qué elegir el pago con moneda estable?

Para entender el impacto de las monedas estables, primero es necesario examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas tradicionales incluyen efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales ( SWIFT ), cámaras de compensación ( ACH ) y pagos de persona a persona, entre otros. Aunque se han integrado en la vida diaria, muchos canales de pago, como la infraestructura de ACH y SWIFT, existen desde la década de 1970. Aunque fueron innovadores en su momento, hoy en día, la mayoría de estas infraestructuras de pago globales están desactualizadas y son altamente fragmentadas. En general, estos métodos de pago sufren problemas como altos costos, alta fricción, largos tiempos de procesamiento, incapacidad para realizar liquidaciones 24/7 y procedimientos complejos en la parte posterior. Además, a menudo requieren pagar por servicios adicionales innecesarios como la verificación de identidad, préstamos, cumplimiento, protección contra fraude e integración bancaria.

Los pagos con moneda estable están resolviendo efectivamente estos puntos críticos. En comparación con los métodos de pago tradicionales, utilizar blockchain para la liquidación de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios y logra la visibilidad en tiempo real del flujo de fondos, no solo acortando el tiempo de liquidación, sino también reduciendo costos.

Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:

• Liquidación en tiempo real: las transacciones se completan casi al instante, eliminando las demoras del sistema bancario tradicional.
• Seguro y confiable: el libro mayor inmutable de la blockchain garantiza la seguridad y transparencia de las transacciones, proporcionando protección a los usuarios.
• Reducción de costos: eliminar los intermediarios ha reducido significativamente las tarifas de transacción, ahorrando dinero a los usuarios.
• Cobertura global: la plataforma descentralizada puede alcanzar mercados que están desatendidos por los servicios financieros tradicionales (, incluidos los grupos sin cuentas bancarias ), logrando la inclusión financiera.

Dos, el panorama de la industria de pagos de moneda estable

El sector de pagos de moneda estable se puede dividir en cuatro niveles de tecnología:

( 1. Primera capa: Capa de aplicación

La capa de aplicación está compuesta principalmente por varios proveedores de servicios de pago ) PSP ###, que integran múltiples instituciones de pago de entrada y salida independientes en una plataforma de agregación unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios formas convenientes de acceso a moneda estable, proporcionan herramientas a los desarrolladores que trabajan en la capa de aplicación y ofrecen servicios de tarjeta de crédito a los usuarios de Web3.

a. Puerta de enlace de pago

La pasarela de pago es un servicio que facilita las transacciones entre compradores y vendedores mediante el procesamiento seguro de pagos.

Las empresas reconocidas que innovan en este campo incluyen:

• Stripe: proveedor de pagos tradicional, integra monedas estables como USDC para pagos globales.
• MetaMask: no proporciona directamente funciones de intercambio de moneda fiduciaria; los usuarios pueden realizar operaciones de entrada y salida a través de su integración con servicios de terceros.
• Helio: 45 mil billeteras activas y 6000 comerciantes. Con el plugin de Solana Pay, millones de comerciantes de Shopify pueden realizar pagos con criptomonedas y convertir USDY instantáneamente en otras monedas estables, como USDC, EURC y PYUSD.
• Aplicaciones de pago Web2 como Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank y Revolut también permiten a los usuarios realizar pagos con moneda estable, ampliando aún más los escenarios de aplicación de la moneda estable.

El ámbito de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías ( que presentan cierta superposición )

1( puerta de enlace de pago orientada a desarrolladores; 2) puerta de enlace de pago orientada a consumidores. La mayoría de los proveedores de puertas de enlace de pago tienden a centrarse más en una de estas categorías, moldeando así su producto central, experiencia del usuario y mercado objetivo.

La pasarela de pagos orientada a los desarrolladores está diseñada para atender a empresas, fintechs y corporaciones que necesitan integrar la infraestructura de moneda estable en sus flujos de trabajo. A menudo ofrecen interfaces de programación de aplicaciones )API), kits de herramientas de desarrollo de software (SDK) y herramientas para desarrolladores, para facilitar la integración en los sistemas de pago existentes, logrando funciones como pagos automáticos, billeteras de moneda estable, cuentas virtuales y liquidaciones en tiempo real. Algunos proyectos emergentes que se centran en ofrecer estas herramientas para desarrolladores incluyen:

• BVNK: proporciona infraestructura de pago de nivel empresarial para integrar fácilmente moneda estable. BVNK ofrece soluciones API que permiten una conexión fluida, cuenta con una plataforma de pago para pagos comerciales transfronterizos, así como cuentas empresariales que permiten a las empresas poseer y comerciar con múltiples monedas estables y monedas fiduciarias, además de servicios para comerciantes que proporcionan las herramientas necesarias para aceptar pagos de moneda estable de los clientes. Maneja más de $10 mil millones en volumen de transacciones anuales, con un crecimiento del 200% anual, valorado en $750 millones, con clientes en regiones emergentes como África, América Latina y el sudeste asiático.
• Iron (in beta): proporciona API para integrar de manera fluida el comercio de moneda estable en sus negocios existentes. Ofrece a las empresas canales de entrada y salida globales, infraestructura de pago con moneda estable, billeteras y cuentas virtuales, soportando flujos de trabajo de pago personalizados( que incluyen pagos periódicos, emisión de facturas o pagos bajo demanda)
• Juicyway: ofrece una serie de API para pagos empresariales, distribución de nómina y pagos masivos, las monedas soportadas incluyen naira nigeriana (NGN), dólar canadiense (CAD), dólar (USD), moneda estable Tether (USDT), moneda estable USD (USDC). Principalmente dirigido al mercado africano, aún no hay datos operativos.

Los gateways de pago orientados al consumidor se centran en el usuario, ofreciendo una interfaz simple y fácil de usar, facilitando los pagos con moneda estable, remesas y servicios financieros. Por lo general, incluyen billeteras móviles, soporte para múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiduciaria y transacciones transfronterizas sin problemas. Algunos proyectos conocidos que se enfocan en proporcionar esta experiencia de pago simple para los usuarios incluyen:

• Decaf: plataforma bancaria en cadena, que permite el consumo personal, remesas y transacciones de moneda estable en más de 184 países; Decaf colabora con canales locales en América Latina, incluyendo Western Union( y MoneyGram), logrando casi cero costos de retiro, cuenta con más de 10,000 usuarios en Sudamérica y tiene una alta valoración entre los desarrolladores de Solana.
• Meso: solución de entrada y salida de fondos, integrada directamente con comerciantes, lo que permite a los usuarios y empresas convertir fácilmente entre moneda fiduciaria y moneda estable, con una fricción mínima. Meso también admite la compra de USDC a través de Apple Pay, simplificando el proceso de adquisición de moneda estable para los consumidores.
• Venmo: La función de billetera de moneda estable de Venmo utiliza la tecnología de moneda estable, pero su funcionalidad está integrada en su aplicación de pago para consumidores existente, lo que permite a los usuarios enviar, recibir y utilizar fácilmente dólares digitales sin interactuar directamente con la infraestructura de blockchain.

b. Tarjeta U

Las tarjetas de criptomonedas son tarjetas de pago que permiten a los usuarios gastar criptomonedas o monedas estables en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales ( como Visa o Mastercard ), permitiendo transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas en moneda fiduciaria en el punto de venta.

El proyecto incluye:

• Reap: emisores de tarjetas en Asia, clientes incluyen Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi y más de 40 empresas, venden soluciones de marca blanca, principalmente ganando comisiones sobre el volumen de transacciones ( como Kast 85%-Reap 15% ) colabora con bancos de Hong Kong, puede cubrir la mayor parte de las regiones fuera de EE. UU., admite depósitos de múltiples cadenas; en julio de 2024, el volumen de transacciones alcanzará $30M.
• Raincards: emisores de tarjetas en América, soporta varias empresas como Avalanche, Offramp, takenos, siendo su mayor característica el servicio a usuarios en EE. UU. y América Latina. Emití una tarjeta empresarial USDC utilizando activos en cadena ( para pagar gastos de viaje, suministros de oficina y otros gastos de negocios diarios.
• Fiat24: Emisor europeo + banco web3, el modelo de negocio es similar al de las dos empresas anteriores, soporta la emisión de tarjetas para empresas como ethsign, safepal; licencia suiza, principalmente sirve a usuarios de Europa + Asia, aún no soporta transacciones en toda la cadena, solo recargas en arbitrum. Crecimiento lento con un total de 20k usuarios, ingresos mensuales de $100K-150K.
• Kast: U卡 que ha crecido rápidamente en Solana, actualmente ha emitido más de 10,000 tarjetas, 5-6k usuarios activos mensuales, volumen de transacciones en diciembre de 2024 $7m, ingresos $200k.
• 1Money: ecosistema de moneda estable, recientemente lanzó una tarjeta de crédito que soporta moneda estable y proporciona un kit de herramientas de desarrollo de software para facilitar la integración L1 y L2, en beta aún sin datos.

Los proveedores de tarjetas de criptomonedas son numerosos, y principalmente difieren en las áreas de servicio y las monedas soportadas, además de ofrecer generalmente servicios de bajo costo para los usuarios finales, con el fin de aumentar la disposición de los usuarios a utilizar tarjetas de criptomonedas.

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) 2. Capa dos: procesador de pagos

Como una capa clave en la pila tecnológica de las monedas estables, los procesadores de pagos son el pilar de los canales de pago, que cubren principalmente dos categorías: 1. Proveedores de servicios de entrada y salida de fondos 2. Proveedores de servicios de emisión de monedas estables. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida del pago, conectando los pagos de Web3 con el sistema financiero tradicional.

a. Procesador de depósitos y retiros

• Moonpay: admite más de 80 tipos de moneda criptográfica, ofrece múltiples métodos de depósito y retiro, así como servicios de intercambio de tokens, satisfaciendo las diversas necesidades de negociación de criptomonedas de los usuarios.
• Ramp Network: cubre más de 150 países y ofrece servicios de depósito y retiro para más de 90 tipos de monedas criptográficas. La red maneja toda la verificación de KYC(, AML) y requisitos de cumplimiento, asegurando la conformidad y seguridad de los servicios de depósito y retiro.
• Alchemy Pay: una solución de pasarela de pago híbrida que admite el intercambio y pago bidireccional entre moneda fiduciaria y activos criptográficos, logrando la fusión de pagos entre moneda fiduciaria tradicional y activos criptográficos.

b. Emisión de moneda estable & Coordinación de procesadores

• Puente: El producto principal de Bridge incluye API de coordinación y API de emisión, el primero ayuda a las empresas a integrar múltiples pagos y intercambios de moneda estable, el segundo apoya a las empresas en la emisión rápida de moneda estable. Actualmente, la plataforma tiene licencia en Estados Unidos y Europa, y ha establecido importantes asociaciones con el Departamento de Estado y el Departamento del Tesoro de EE. UU., lo que le confiere una sólida capacidad operativa en cumplimiento y ventajas de recursos.
• Brale ### en beta(: similar a la plataforma de emisión de moneda estable regulada del producto Bridge, ofrece API de coordinación y gestión de reservas de moneda estable. Tiene licencias de cumplimiento en todos los estados de EE. UU., las empresas colaboradoras deben pasar la verificación de identidad empresarial KYB), y los usuarios deben establecer una cuenta en Brale para realizar KYC. Los clientes de Brale son principalmente OG( en la cadena, como: Etherfuse, Penera, etc.), y en comparación con Bridge, el respaldo de los inversionistas y el desarrollo de negocios son un poco más débiles.
• Perena ( en beta): La plataforma Numeraire de Perena reduce la barrera de entrada para la emisión de monedas estables de nicho al incentivar a los usuarios a proporcionar liquidez concentrada en un solo grupo. Numeraire emplea un modelo de "centro-neurálgico-radial", donde el USD* actúa como el activo de reserva central, sirviendo como el "nexo" para la emisión e intercambio de monedas estables. Este mecanismo permite la acuñación, redención y comercio eficientes de múltiples monedas estables vinculadas a diferentes activos o jurisdicciones, cada una de las cuales se conecta como "radios" similares al USD*. A través de esta estructura del sistema, Numeraire asegura una liquidez profunda y mejora la eficiencia de capital, ya que las pequeñas monedas estables pueden interoperar a través del USD* sin necesidad de proporcionar grupos de liquidez descentralizados para cada par de comercio. El objetivo final del diseño de este sistema no solo es mejorar la estabilidad de precios y reducir el deslizamiento, sino también lograr