Análisis de Stable++: el primer protocolo de moneda estable RGB++Layer que adopta el modo CDP

El grado de desarrollo del protocolo DeFi refleja el estado del ecosistema de cadenas públicas. Aunque este criterio de evaluación no es perfecto, sigue siendo ampliamente adoptado. El ecosistema moderno de DeFi generalmente requiere cuatro infraestructuras básicas: DEX, préstamos, moneda estable y oráculos. Estas son comunes en el ecosistema EVM, pero aún son escasas en el ecosistema de Bitcoin.

Muchos proyectos de BTCFi y BTC de segunda capa solo han construido cadenas compatibles con EVM sobre Bitcoin, careciendo de innovación. En comparación, las cadenas públicas como CKB y Cardano, basadas en el modelo UTXO, pueden ser más atractivas. Las propuestas de "vinculación isomórfica" y "salto de cadena sin puente" del fundador de RGB++ Layer, Cipher, han suscitado una amplia atención.

El sistema de monedas estables es crucial para el ecosistema de CKB y RGB++ Layer. No solo es el núcleo de varios escenarios DeFi, sino que también puede influir en todo el panorama ecológico. RGB++ Layer, con las ventajas de contratos inteligentes Turing completos y la abstracción de cuentas nativas, proporciona un buen entorno de circulación para las monedas estables. Además, emitir monedas estables con BTC como colateral puede aumentar la eficiencia del capital de BTC y reducir la dependencia de monedas estables centralizadas.

Stable++ es el protocolo de moneda estable dentro del ecosistema de RGB++ Layer, que utiliza BTC y CKB como colateral para generar la moneda estable RUSD. Combina el fondo de seguro de Stability Pool y el mecanismo de redistribución de deudas incobrables, proporcionando a los poseedores de BTC y CKB un escenario confiable para la acuñación de monedas estables. Con la única mecánica de inflación de CKB, Stable++ espera construir un sistema subamortiguado dentro del ecosistema de RGB++, amortiguando las fluctuaciones del mercado.

Funciones del producto y diseño del mecanismo de Stable++

Las monedas estables más comunes se dividen en cuatro categorías:

1. Moneda estable puramente centralizada ( como USDT/USDC )
2. Se necesita una moneda estable como colateral (, como MakerDAO ).
3. CeDeFi moneda estable ( como USDe )
4. moneda estable puramente algorítmica ( como AMPL )

Stable++ utiliza el modelo de posición colateral de deuda CDP(, similar a MakerDAO. Los usuarios pueden sobrecolateralizar BTC o CKB para pedir prestado moneda estable RUSD, o también pueden redimir el colateral con RUSD.

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Las principales funciones de Stable++ incluyen:

1. Los usuarios pueden hipotecar BTC o CKB para pedir prestado RUSD, y también pueden utilizar RUSD para recuperar el colateral.
2. Se puede apostar RUSD en Stable++ para obtener recompensas de tokens de gobernanza STB.
3. RUSD admite la vinculación homogénea y la función Leap, lo que permite la transferencia entre cadenas.
4. Los usuarios de NervosDAO pueden apostar CKB para obtener wstCKB

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El mecanismo de liquidación de Stable++ utiliza un sistema de doble seguro "Stability Pool moneda estable" y "Redistribution re-distribución" para mejorar la eficiencia de la liquidación.

Los usuarios pueden depositar RUSD en el Stability Pool como reserva para liquidaciones. Cuando se activa una liquidación, se utilizará primero el RUSD del fondo de seguros para liquidar posiciones no rentables, y se distribuirán las garantías a los LP del fondo de seguros como recompensa. Este diseño hace que el proceso de liquidación sea más eficiente.

Si los fondos del pool de seguros son insuficientes, se activará el mecanismo de Redistribución, distribuyendo la deuda y los colaterales de las posiciones liquidadas proporcionalmente entre todas las posiciones existentes.

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Este mecanismo de doble seguro puede procesar rápidamente los eventos de liquidación, resolviendo eficazmente el problema de los malos créditos en los protocolos de préstamo tradicionales. Al mismo tiempo, permite que Stable++ adopte una tasa de colateralización más baja, mejorando la eficiencia en el uso de fondos.

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El papel de Stable++ en el ecosistema CKB

Stable++ puede interactuar positivamente con la economía de tokens de CKB:

1. Cuando el precio de CKB sube, más personas utilizarán CKB como garantía para acuñar RUSD, bloqueando el suministro de CKB.
2. La acuñación de RUSD puede aumentar la actividad DeFi en la cadena.
3. Reducir indirectamente la tasa de inflación de CKB, al mismo tiempo que se mejora la seguridad económica de la red.

Este mecanismo ayuda a formar un "sistema subamortiguado", que actúa como un amortiguador durante las fluctuaciones del precio de CKB, favoreciendo el desarrollo saludable del ecosistema.

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Perspectivas del mercado

Desde la perspectiva del mercado, el ecosistema BTCFi realmente necesita una moneda estable descentralizada de gran escala:

1. Actualmente, USDT y USDC representan el 90% del valor de mercado de las monedas estables, pero hay riesgos de centralización.
2. La capitalización total de las monedas estables es solo una fracción de la capitalización de Bitcoin, y las monedas estables basadas en BTC aún tienen un gran espacio para crecer.

Con el desarrollo del ecosistema RGB++ Layer, así como la mejora de proyectos como UTXOSwap y Stable++, la infraestructura de BTCFi en CKB se está estableciendo gradualmente. El protocolo de moneda estable basado en Bitcoin traerá un nuevo espacio de imaginación para el ecosistema BTCFi, y se espera que el ecosistema CKB se convierta en un terreno fértil para la innovación.

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