El camino inevitable de la "moneda estable del renminbi offshore" de China: la combinación interna y externa del sistema de doble vía se convierte en una estrategia clave.
Recientemente, la cuenta pública del Laboratorio Nacional de Finanzas y Desarrollo de la Academia China de Ciencias Sociales publicó un artículo titulado "El modelo de desarrollo de la moneda estable del renminbi puede ser 'combinado internamente y externamente'". Este artículo provocó rápidamente un amplio debate en los círculos institucionales. Su punto central es que se realicen pruebas simultáneas de diferentes enfoques de monedas estables del renminbi en la zona de libre comercio interna (como Shanghái) y en el mercado offshore externo (como Hong Kong), rompiendo así las fronteras tradicionales de regulación a través de la colaboración de dos vías, formando una complementariedad técnica y una colaboración de políticas, lo que equivale a ofrecer una "nueva autopista" para los pagos transfronterizos del renminbi. Esta propuesta señala una nueva dirección para el desarrollo de la moneda estable del renminbi y también presagia que Hong Kong desempeñará un papel clave en este proceso.
Uno, el modelo de "combinación interna y externa" de la moneda estable del renminbi
El modelo de "combinación interna y externa" propuesto en el artículo tiene como objetivo resolver el problema del tamaño limitado del fondo offshore en yuanes y proporcionar un espacio más amplio para los pagos transfronterizos en yuanes:
Shanghái: Enfocado en el comercio mayorista de empresas y la liquidación transfronteriza, emitido por grandes bancos / instituciones de pago, circulando de manera segura dentro de la "cercas electrónicas" del área de libre comercio, resolviendo el problema de los pagos transfronterizos lentos y con muchos trámites.
Hong Kong: Dirigido a empresas globales y usuarios individuales para pagos diarios, aprovechando su posición como centro financiero internacional para expandir los escenarios de venta al por menor.
En este modo de doble pista, la moneda empresarial de Shanghái (CNYC) y la moneda personal de Hong Kong (CNHC) lograrán la interoperabilidad a través de tecnologías como el yuan digital, integrando los fondos internos y externos, y ampliando la escala de la moneda estable del renminbi.
II. Sistema de Doble Vía: Rompiendo las Ataduras del Fondo, Desafiando la Hegemonía de la Moneda Estable del Dólar
El fondo de renminbi offshore es de aproximadamente 1.2 billones de yuanes, y considerando el efecto de apalancamiento, solo puede alcanzar un tamaño de 1.8 billones, lo que es difícil de satisfacer para las decenas de miles de millones de la liquidación del comercio global. Si solo se considera el sistema de una sola vía en Hong Kong, es como un "árbol sin raíces"; aunque hay un canal internacional, carece de apoyo de la economía real y la liquidez interna, lo que dificulta su desarrollo, y entonces la moneda estable renminbi se convertirá en un producto de nicho.
Y si se implementa un sistema de doble vía, se podría cambiar el fusil por un cañón:
Shanghái es "raíz": arraigada en la economía real del interior, proporciona demanda real y liquidez.
Hong Kong es "Hoja": extendiendo sus tentáculos hacia el mundo, haciendo realidad la implementación de escenarios.
El yuan digital es la "tijera": la tecnología conecta dos vías, asegurando la circulación segura de los fondos.
El objetivo final es, a través de la colaboración de dos vías, actualizar la moneda estable del renminbi de "herramienta de nicho offshore" a "infraestructura central para el comercio global", desafiando verdaderamente la hegemonía de la moneda estable del dólar.
Tres, ¿cómo se realiza la expansión del fondo de capital en un sistema de doble vía?
En el sistema de doble vía, dado que la zona de libre comercio de Shanghai también está vinculada al renminbi offshore como Hong Kong, ¿cómo logra superar el límite del fondo de 1.8 billones de Hong Kong que impone el sistema de vía única? Además, la meta del sistema de doble vía es alcanzar una escala de decenas de billones.
La clave está en que las empresas nacionales (dentro de la zona de libre comercio de Shanghái) canjean la moneda estable CNYC a través de un canal autorizado de yuan digital (e-CNY) y luego la pagan a las contrapartes extranjeras. En esencia, esto convierte la financiación de yuanes nacionales, que originalmente no podía fluir libremente, en CNYC (anclado al CNH) mediante un canal aprobado por el banco central, lo que también logra el efecto de que el fondo en yuanes offshore obtenga un suplemento incremental desde el interior.
En cuanto a la adición incremental que tiene liquidez subyacente y soporte de ingresos, el efecto de apalancamiento máximo estipulado por la autoridad es de 5 veces (en la práctica, 4 veces es razonable), es decir, por cada 10 billones de adición incremental en el país, el fondo en RMB offshore puede expandirse en 40 billones.
Conclusión
El modelo de doble vía "interno y externo" propuesto en el artículo señala una nueva autopista para el desarrollo de la moneda estable del renminbi. Esto no solo promete superar las limitaciones de escala del fondo en el extranjero del renminbi, sino que también actualizará la moneda estable del renminbi de "una herramienta minoritaria en el extranjero" a "una infraestructura básica central que sirve al comercio global", desafiando así la posición hegemónica de la moneda estable del dólar. La implementación de esta estrategia tendrá un profundo impacto en el panorama financiero global.
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El camino inevitable de la "moneda estable del renminbi offshore" de China: la combinación interna y externa del sistema de doble vía se convierte en una estrategia clave.
Recientemente, la cuenta pública del Laboratorio Nacional de Finanzas y Desarrollo de la Academia China de Ciencias Sociales publicó un artículo titulado "El modelo de desarrollo de la moneda estable del renminbi puede ser 'combinado internamente y externamente'". Este artículo provocó rápidamente un amplio debate en los círculos institucionales. Su punto central es que se realicen pruebas simultáneas de diferentes enfoques de monedas estables del renminbi en la zona de libre comercio interna (como Shanghái) y en el mercado offshore externo (como Hong Kong), rompiendo así las fronteras tradicionales de regulación a través de la colaboración de dos vías, formando una complementariedad técnica y una colaboración de políticas, lo que equivale a ofrecer una "nueva autopista" para los pagos transfronterizos del renminbi. Esta propuesta señala una nueva dirección para el desarrollo de la moneda estable del renminbi y también presagia que Hong Kong desempeñará un papel clave en este proceso.
Uno, el modelo de "combinación interna y externa" de la moneda estable del renminbi
El modelo de "combinación interna y externa" propuesto en el artículo tiene como objetivo resolver el problema del tamaño limitado del fondo offshore en yuanes y proporcionar un espacio más amplio para los pagos transfronterizos en yuanes:
Shanghái: Enfocado en el comercio mayorista de empresas y la liquidación transfronteriza, emitido por grandes bancos / instituciones de pago, circulando de manera segura dentro de la "cercas electrónicas" del área de libre comercio, resolviendo el problema de los pagos transfronterizos lentos y con muchos trámites.
Hong Kong: Dirigido a empresas globales y usuarios individuales para pagos diarios, aprovechando su posición como centro financiero internacional para expandir los escenarios de venta al por menor.
En este modo de doble pista, la moneda empresarial de Shanghái (CNYC) y la moneda personal de Hong Kong (CNHC) lograrán la interoperabilidad a través de tecnologías como el yuan digital, integrando los fondos internos y externos, y ampliando la escala de la moneda estable del renminbi.
II. Sistema de Doble Vía: Rompiendo las Ataduras del Fondo, Desafiando la Hegemonía de la Moneda Estable del Dólar
El fondo de renminbi offshore es de aproximadamente 1.2 billones de yuanes, y considerando el efecto de apalancamiento, solo puede alcanzar un tamaño de 1.8 billones, lo que es difícil de satisfacer para las decenas de miles de millones de la liquidación del comercio global. Si solo se considera el sistema de una sola vía en Hong Kong, es como un "árbol sin raíces"; aunque hay un canal internacional, carece de apoyo de la economía real y la liquidez interna, lo que dificulta su desarrollo, y entonces la moneda estable renminbi se convertirá en un producto de nicho.
Y si se implementa un sistema de doble vía, se podría cambiar el fusil por un cañón:
Shanghái es "raíz": arraigada en la economía real del interior, proporciona demanda real y liquidez.
Hong Kong es "Hoja": extendiendo sus tentáculos hacia el mundo, haciendo realidad la implementación de escenarios.
El yuan digital es la "tijera": la tecnología conecta dos vías, asegurando la circulación segura de los fondos.
El objetivo final es, a través de la colaboración de dos vías, actualizar la moneda estable del renminbi de "herramienta de nicho offshore" a "infraestructura central para el comercio global", desafiando verdaderamente la hegemonía de la moneda estable del dólar.
Tres, ¿cómo se realiza la expansión del fondo de capital en un sistema de doble vía?
En el sistema de doble vía, dado que la zona de libre comercio de Shanghai también está vinculada al renminbi offshore como Hong Kong, ¿cómo logra superar el límite del fondo de 1.8 billones de Hong Kong que impone el sistema de vía única? Además, la meta del sistema de doble vía es alcanzar una escala de decenas de billones.
La clave está en que las empresas nacionales (dentro de la zona de libre comercio de Shanghái) canjean la moneda estable CNYC a través de un canal autorizado de yuan digital (e-CNY) y luego la pagan a las contrapartes extranjeras. En esencia, esto convierte la financiación de yuanes nacionales, que originalmente no podía fluir libremente, en CNYC (anclado al CNH) mediante un canal aprobado por el banco central, lo que también logra el efecto de que el fondo en yuanes offshore obtenga un suplemento incremental desde el interior.
En cuanto a la adición incremental que tiene liquidez subyacente y soporte de ingresos, el efecto de apalancamiento máximo estipulado por la autoridad es de 5 veces (en la práctica, 4 veces es razonable), es decir, por cada 10 billones de adición incremental en el país, el fondo en RMB offshore puede expandirse en 40 billones.
Conclusión
El modelo de doble vía "interno y externo" propuesto en el artículo señala una nueva autopista para el desarrollo de la moneda estable del renminbi. Esto no solo promete superar las limitaciones de escala del fondo en el extranjero del renminbi, sino que también actualizará la moneda estable del renminbi de "una herramienta minoritaria en el extranjero" a "una infraestructura básica central que sirve al comercio global", desafiando así la posición hegemónica de la moneda estable del dólar. La implementación de esta estrategia tendrá un profundo impacto en el panorama financiero global.