A mediados de julio, las acciones de Kohl's, que habían sido objeto de un gran interés de shorting, atrajeron la atención de los traders de "acciones meme", quienes inundaron brevemente el mercado, impulsando el precio de las acciones a subir casi un 50% en un momento. Sin embargo, este nuevo interés no resuelve los problemas a largo plazo de Kohl's, y los inversores no deberían confundir este rebote con un optimismo renovado sobre el negocio de esta tienda por departamentos.
Según los datos de S&P Global Market Intelligence, hasta el 29 de julio, casi el 40% de las 112 millones de acciones en circulación de Kohl's fueron sujetas a shorting, lo que la convierte en la acción con mayor proporción de shorting en Estados Unidos. Esta alta proporción de shorting refleja principalmente la preocupación de los inversores por el negocio de la empresa: Kohl's ha experimentado caídas en las ventas durante varios años, una disminución en la rentabilidad y una inestabilidad en la dirección.
Los vendedores en corto piden prestadas acciones para venderlas, con la esperanza de recomprarlas más tarde a un precio más bajo. El precio de las acciones de Kohl's ha caído aproximadamente un 70% desde 2021, con un precio de negociación reciente de 10.70 dólares, pero los que están en corto todavía apuestan a que el precio de sus acciones caerá aún más. Los comerciantes de acciones meme suelen fijarse en las acciones que han sido muy acortadas, elevando el precio de las acciones para "estrangular" a los vendedores en corto, obligándolos a recomprar acciones para detener las pérdidas.
Kohl's tiene su sede en Menomonee Falls, Wisconsin, y opera más de 1100 tiendas de gama media en 49 estados, así como el negocio de comercio electrónico Kohls.com. Al igual que la mayoría de los minoristas de gama media, especialmente los grandes almacenes, la compañía ha estado luchando desde la pandemia de COVID-19. Las compras en línea están en aumento, y el gasto de los consumidores se ha trasladado de las tiendas físicas a la red, lo que ha generado presión sobre el modelo de negocio de Kohl's.
Las ganancias de Kohl's cayeron un 48% en el año fiscal que terminó el 1 de febrero, con ganancias por acción de 1.50 dólares y una disminución del 7% en ingresos, alcanzando los 15.4 mil millones de dólares. Según datos de FactSet, los analistas pronostican que las ganancias por acción de la compañía este año serán de 0.43 dólares, con ingresos de 14.6 mil millones de dólares. Las ventas en tiendas comparables han disminuido durante 13 trimestres consecutivos, y los márgenes de utilidad operativa y el flujo de caja libre también han estado en descenso.
El flujo de caja libre del año fiscal 2024 cayó a 104 millones de dólares, mientras que el año anterior fue de 591 millones de dólares. El margen de beneficio operativo ajustado para ese año fiscal fue del 3.1%, mientras que en 2015 fue del 7.7%.
Kohl's redujo en marzo el dividendo trimestral de 0.50 dólares por acción a 0.125 dólares, con el objetivo de ahorrar efectivo y pagar deudas. Actualmente, el rendimiento por dividendo de la empresa es de aproximadamente 4.2%.
La crisis operativa de Kohl's se ha visto agravada por los frecuentes cambios en la dirección. En la última década, la empresa ha cambiado de CEO en cinco ocasiones, cada uno con su propia visión y plan de transformación, los cuales en muchos casos han revertido los cambios realizados por el equipo de liderazgo anterior.
El exdirector ejecutivo Tom Kingsbury se unió a la junta de Kohl's en 2021 y asumió el cargo de director ejecutivo en diciembre de 2022, hasta enero de 2025. Bajo su liderazgo, Kohl's cambió a un modelo de negocio más orientado al comercio minorista de descuento, incluyendo recortes en marcas propias y cupones Kohl's Cash, y eliminando categorías de productos populares como las joyas. El analista de Gordon Haskett, Chuck Grom, afirmó que estas medidas equivalen en realidad a "abandonar" a los clientes principales de la marca, y su calificación para las acciones de la compañía es "reducción".
Kingsbury no pudo ser contactado para hacer comentarios. Una portavoz de Kohl's se negó a permitir que los ejecutivos de la empresa fueran entrevistados, alegando que la compañía está en un período de silencio debido a la próxima publicación de su informe financiero.
Ashley Buchanan, quien asumió como CEO, comenzó a retirar gradualmente estas medidas, pero una investigación reveló que fue despedido en mayo por impulsar un acuerdo entre la compañía y un proveedor con quien tenía una relación personal, lo que violaba la política de conflictos de interés de Kohl's. El CEO interino, Michael Bender, es un exejecutivo de Walmart que se unió a la junta de Kohl's en 2019 y actualmente sigue utilizando la estrategia comercial de Buchanan. Sin embargo, los analistas indican que los últimos esfuerzos (que dependen principalmente de productos de marca propia y el regreso de líneas de productos antiguas) pueden no ser suficientes para atraer a más clientes a las tiendas y es poco probable que Kohl's recupere la cuota de mercado perdida.
“Desde la perspectiva de las posiciones cortas, el mercado no cree que este cambio pueda lograrse”, dijo Grom, “yo tampoco creo que se pueda lograr. Realmente es muy difícil.”
Grom señaló que, históricamente, una vez que los minoristas pierden a sus clientes leales, es casi imposible recuperarlos. Al igual que otros grandes almacenes, Kohl's también está luchando por atraer a los jóvenes consumidores que prefieren comprar en tiendas especializadas o en línea.
A pesar de las dudas externas, Kohl's todavía tiene numerosos partidarios que creen que la compañía está subestimada. Algunos inversores optimistas apuestan a que las operaciones de la empresa mejorarán, mientras que otros consideran que el valor inmobiliario de Kohl's no se refleja en su capitalización de mercado de 13 mil millones de dólares.
El analista de Morningstar, David Swartz, reconoce que Kohl's enfrenta desafíos comerciales y problemas de cambios en la dirección, pero cree que el precio razonable de la acción de la compañía debería ser de 40 dólares por acción, lo que implica un potencial de subida de aproximadamente 260% desde los niveles actuales. Él afirma que las acciones de Kohl's "están severamente subestimadas" y añade que el margen de beneficio actual de Kohl's es extremadamente bajo, lo que significa que hay un gran espacio para mejorar en el futuro, lo que contribuirá al crecimiento del flujo de efectivo.
Hace apenas unos años, la capitalización de mercado de Kohl's era mucho más alta que la actual, cuando atrajo una ola de ofertas de adquisición. En 2022, la empresa matriz de Vitamin Shoppe, Franchise Group, ofreció hasta 60 dólares por acción para adquirir Kohl's, pero luego, debido a factores macroeconómicos, redujo su oferta a 53 dólares por acción. La junta directiva de Kohl's rechazó esta oferta y, posteriormente, su precio de acción cayó.
Los grandes almacenes como Kohl's y Macy's se han convertido en objetivos de adquisición bastante atractivos debido a su baja valoración y a la gran cantidad de bienes raíces que poseen. Hasta el 1 de febrero, Kohl's tenía la propiedad de 405 tiendas, así como la mayoría de sus centros de distribución. Swartz indicó que el valor de estos bienes raíces podría incluso superar su estimación del valor empresarial de la compañía, que estableció en 3.1 mil millones de dólares.
Los activos inmobiliarios de Kohl's inicialmente despertaron el interés de Caleb Habert por la compañía. Habert es un pequeño empresario e inversor que comparte sus opiniones sobre Kohl's en la red social Reddit. Él cree que, solo con estos activos inmobiliarios, la compañía debería valer al menos 35 dólares por acción. En abril, compró acciones de Kohl's, con la esperanza de que una oferta de adquisición o la intervención de inversores agresivos pudiera elevar el precio de las acciones. Aunque al principio no incluyó la lógica de inversión de "acciones meme" y la maniobra de shorting en su razonamiento, dijo que la aparición de este fenómeno es una buena noticia para él.
"Veo el mercado de corta como un catalizador financiero excelente, pero para ser honesto, solo creo que de esta manera, el precio de las acciones puede alcanzar mi precio objetivo más rápido que si simplemente publicáramos lentamente nuestra opinión alcista y esperáramos que subiera gradualmente." dijo.
Haber también se dio cuenta de que las ganancias impulsadas por las acciones meme podrían ser solo un espejismo. De hecho, el precio de las acciones de Kohl's ha caído más del 20% desde el pico de las acciones meme a mediados de julio. Las acciones impulsadas por operadores minoristas y las discusiones en redes sociales suelen ser muy volátiles, y la emoción de comprar en máximos viene acompañada de riesgos.
Los riesgos que enfrenta Kohl's pueden no ser tan grandes como lo indica su alta posición de shorting. Según datos de FactSet, la compañía tiene actualmente una deuda neta de 7.2 mil millones de dólares, pero recientemente ha completado una refinanciación de deuda para pagar la deuda que vence actualmente, y la próxima deuda no vencerá hasta 2029, lo que proporciona a la dirección flexibilidad financiera y tiempo para mejorar el negocio.
En cuanto al precio de las acciones, los comerciantes de acciones meme pueden volver a seguir a Kohl's, tratando de presionar a los vendedores en corto. Pero si el precio de las acciones puede seguir subiendo, la clave está en si la dirección puede liberar el valor de la empresa, ya sea a través de la venta de activos, otras medidas estratégicas o la reestructuración del negocio. Actualmente, el panorama sigue siendo incierto.
Ver originales
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
1 me gusta
Recompensa
1
1
Compartir
Comentar
0/400
IELTS
· hace10h
En marzo de 2025, el artículo "Digitalización estratégica en la competencia de moneda y pagos" construyó un modelo de competencia entre monedas digitales oficiales y monedas digitales privadas (PDM). La investigación encontró que los países impulsan estratégicamente la digitalización de su moneda fiduciaria para aumentar la tasa de adopción y contrarrestar la competencia de PDM. Las monedas menos dominantes logran la digitalización antes, lo que refleja una ventaja inicial; las monedas dominantes retrasan la digitalización hasta que enfrentan competencia; las monedas más débiles abandonan la digitalización. La latencia en la digitalización permite que PDM ocupe una posición dominante, debilitando finalmente la moneda fiduciaria. Al mismo tiempo, el estudio también destacó cómo los factores geopolíticos, las monedas estables y la interoperabilidad entre monedas fiduciarias y monedas digitales privadas afectan la digitalización de la moneda y la competencia monetaria. El Instituto de Investigación de Tecnología Financiera de la Universidad Renmin de China ha compilado la parte central del estudio.
Los problemas que enfrenta Kohl's son mucho más graves que el comercio de "acciones meme".
A mediados de julio, las acciones de Kohl's, que habían sido objeto de un gran interés de shorting, atrajeron la atención de los traders de "acciones meme", quienes inundaron brevemente el mercado, impulsando el precio de las acciones a subir casi un 50% en un momento. Sin embargo, este nuevo interés no resuelve los problemas a largo plazo de Kohl's, y los inversores no deberían confundir este rebote con un optimismo renovado sobre el negocio de esta tienda por departamentos.
Según los datos de S&P Global Market Intelligence, hasta el 29 de julio, casi el 40% de las 112 millones de acciones en circulación de Kohl's fueron sujetas a shorting, lo que la convierte en la acción con mayor proporción de shorting en Estados Unidos. Esta alta proporción de shorting refleja principalmente la preocupación de los inversores por el negocio de la empresa: Kohl's ha experimentado caídas en las ventas durante varios años, una disminución en la rentabilidad y una inestabilidad en la dirección.
Los vendedores en corto piden prestadas acciones para venderlas, con la esperanza de recomprarlas más tarde a un precio más bajo. El precio de las acciones de Kohl's ha caído aproximadamente un 70% desde 2021, con un precio de negociación reciente de 10.70 dólares, pero los que están en corto todavía apuestan a que el precio de sus acciones caerá aún más. Los comerciantes de acciones meme suelen fijarse en las acciones que han sido muy acortadas, elevando el precio de las acciones para "estrangular" a los vendedores en corto, obligándolos a recomprar acciones para detener las pérdidas.
Kohl's tiene su sede en Menomonee Falls, Wisconsin, y opera más de 1100 tiendas de gama media en 49 estados, así como el negocio de comercio electrónico Kohls.com. Al igual que la mayoría de los minoristas de gama media, especialmente los grandes almacenes, la compañía ha estado luchando desde la pandemia de COVID-19. Las compras en línea están en aumento, y el gasto de los consumidores se ha trasladado de las tiendas físicas a la red, lo que ha generado presión sobre el modelo de negocio de Kohl's.
Las ganancias de Kohl's cayeron un 48% en el año fiscal que terminó el 1 de febrero, con ganancias por acción de 1.50 dólares y una disminución del 7% en ingresos, alcanzando los 15.4 mil millones de dólares. Según datos de FactSet, los analistas pronostican que las ganancias por acción de la compañía este año serán de 0.43 dólares, con ingresos de 14.6 mil millones de dólares. Las ventas en tiendas comparables han disminuido durante 13 trimestres consecutivos, y los márgenes de utilidad operativa y el flujo de caja libre también han estado en descenso.
El flujo de caja libre del año fiscal 2024 cayó a 104 millones de dólares, mientras que el año anterior fue de 591 millones de dólares. El margen de beneficio operativo ajustado para ese año fiscal fue del 3.1%, mientras que en 2015 fue del 7.7%.
Kohl's redujo en marzo el dividendo trimestral de 0.50 dólares por acción a 0.125 dólares, con el objetivo de ahorrar efectivo y pagar deudas. Actualmente, el rendimiento por dividendo de la empresa es de aproximadamente 4.2%.
La crisis operativa de Kohl's se ha visto agravada por los frecuentes cambios en la dirección. En la última década, la empresa ha cambiado de CEO en cinco ocasiones, cada uno con su propia visión y plan de transformación, los cuales en muchos casos han revertido los cambios realizados por el equipo de liderazgo anterior.
El exdirector ejecutivo Tom Kingsbury se unió a la junta de Kohl's en 2021 y asumió el cargo de director ejecutivo en diciembre de 2022, hasta enero de 2025. Bajo su liderazgo, Kohl's cambió a un modelo de negocio más orientado al comercio minorista de descuento, incluyendo recortes en marcas propias y cupones Kohl's Cash, y eliminando categorías de productos populares como las joyas. El analista de Gordon Haskett, Chuck Grom, afirmó que estas medidas equivalen en realidad a "abandonar" a los clientes principales de la marca, y su calificación para las acciones de la compañía es "reducción".
Kingsbury no pudo ser contactado para hacer comentarios. Una portavoz de Kohl's se negó a permitir que los ejecutivos de la empresa fueran entrevistados, alegando que la compañía está en un período de silencio debido a la próxima publicación de su informe financiero.
Ashley Buchanan, quien asumió como CEO, comenzó a retirar gradualmente estas medidas, pero una investigación reveló que fue despedido en mayo por impulsar un acuerdo entre la compañía y un proveedor con quien tenía una relación personal, lo que violaba la política de conflictos de interés de Kohl's. El CEO interino, Michael Bender, es un exejecutivo de Walmart que se unió a la junta de Kohl's en 2019 y actualmente sigue utilizando la estrategia comercial de Buchanan. Sin embargo, los analistas indican que los últimos esfuerzos (que dependen principalmente de productos de marca propia y el regreso de líneas de productos antiguas) pueden no ser suficientes para atraer a más clientes a las tiendas y es poco probable que Kohl's recupere la cuota de mercado perdida.
“Desde la perspectiva de las posiciones cortas, el mercado no cree que este cambio pueda lograrse”, dijo Grom, “yo tampoco creo que se pueda lograr. Realmente es muy difícil.”
Grom señaló que, históricamente, una vez que los minoristas pierden a sus clientes leales, es casi imposible recuperarlos. Al igual que otros grandes almacenes, Kohl's también está luchando por atraer a los jóvenes consumidores que prefieren comprar en tiendas especializadas o en línea.
A pesar de las dudas externas, Kohl's todavía tiene numerosos partidarios que creen que la compañía está subestimada. Algunos inversores optimistas apuestan a que las operaciones de la empresa mejorarán, mientras que otros consideran que el valor inmobiliario de Kohl's no se refleja en su capitalización de mercado de 13 mil millones de dólares.
El analista de Morningstar, David Swartz, reconoce que Kohl's enfrenta desafíos comerciales y problemas de cambios en la dirección, pero cree que el precio razonable de la acción de la compañía debería ser de 40 dólares por acción, lo que implica un potencial de subida de aproximadamente 260% desde los niveles actuales. Él afirma que las acciones de Kohl's "están severamente subestimadas" y añade que el margen de beneficio actual de Kohl's es extremadamente bajo, lo que significa que hay un gran espacio para mejorar en el futuro, lo que contribuirá al crecimiento del flujo de efectivo.
Hace apenas unos años, la capitalización de mercado de Kohl's era mucho más alta que la actual, cuando atrajo una ola de ofertas de adquisición. En 2022, la empresa matriz de Vitamin Shoppe, Franchise Group, ofreció hasta 60 dólares por acción para adquirir Kohl's, pero luego, debido a factores macroeconómicos, redujo su oferta a 53 dólares por acción. La junta directiva de Kohl's rechazó esta oferta y, posteriormente, su precio de acción cayó.
Los grandes almacenes como Kohl's y Macy's se han convertido en objetivos de adquisición bastante atractivos debido a su baja valoración y a la gran cantidad de bienes raíces que poseen. Hasta el 1 de febrero, Kohl's tenía la propiedad de 405 tiendas, así como la mayoría de sus centros de distribución. Swartz indicó que el valor de estos bienes raíces podría incluso superar su estimación del valor empresarial de la compañía, que estableció en 3.1 mil millones de dólares.
Los activos inmobiliarios de Kohl's inicialmente despertaron el interés de Caleb Habert por la compañía. Habert es un pequeño empresario e inversor que comparte sus opiniones sobre Kohl's en la red social Reddit. Él cree que, solo con estos activos inmobiliarios, la compañía debería valer al menos 35 dólares por acción. En abril, compró acciones de Kohl's, con la esperanza de que una oferta de adquisición o la intervención de inversores agresivos pudiera elevar el precio de las acciones. Aunque al principio no incluyó la lógica de inversión de "acciones meme" y la maniobra de shorting en su razonamiento, dijo que la aparición de este fenómeno es una buena noticia para él.
"Veo el mercado de corta como un catalizador financiero excelente, pero para ser honesto, solo creo que de esta manera, el precio de las acciones puede alcanzar mi precio objetivo más rápido que si simplemente publicáramos lentamente nuestra opinión alcista y esperáramos que subiera gradualmente." dijo.
Haber también se dio cuenta de que las ganancias impulsadas por las acciones meme podrían ser solo un espejismo. De hecho, el precio de las acciones de Kohl's ha caído más del 20% desde el pico de las acciones meme a mediados de julio. Las acciones impulsadas por operadores minoristas y las discusiones en redes sociales suelen ser muy volátiles, y la emoción de comprar en máximos viene acompañada de riesgos.
Los riesgos que enfrenta Kohl's pueden no ser tan grandes como lo indica su alta posición de shorting. Según datos de FactSet, la compañía tiene actualmente una deuda neta de 7.2 mil millones de dólares, pero recientemente ha completado una refinanciación de deuda para pagar la deuda que vence actualmente, y la próxima deuda no vencerá hasta 2029, lo que proporciona a la dirección flexibilidad financiera y tiempo para mejorar el negocio.
En cuanto al precio de las acciones, los comerciantes de acciones meme pueden volver a seguir a Kohl's, tratando de presionar a los vendedores en corto. Pero si el precio de las acciones puede seguir subiendo, la clave está en si la dirección puede liberar el valor de la empresa, ya sea a través de la venta de activos, otras medidas estratégicas o la reestructuración del negocio. Actualmente, el panorama sigue siendo incierto.